納斯達克市場的微盤股，退市風險增大!
根據美國證券交易委員會(SEC)當地時間周三批准的新規，納斯達克的上市公司若連續30個交易日市值低於500萬美元，將立即停牌並加速退市，上訴機會有限。
上述規則雖獲城堡證券、嘉信理財等華爾街機構支援，卻遭到大量小公司及律師顧問的強烈反對，認為此舉將誤傷合法初創企業。
數據顯示，目前納斯達克共有近180家上市公司的總市值不足500萬美元，剛好觸及新規劃定的監管紅線。
納斯達克將加快清退微盤股
隨著當地監管機構密切關注微盤股交易中頻發的市場劇烈波動和操縱嫌疑，納斯達克將修改上市規則，以更快地將經營不善的企業清退出場。
據彭博社消息，根據美國證券交易委員會(SEC)周三批准的新方案，若納斯達克上市公司連續30個交易日其證券總市值低於500萬美元，將面臨立即停牌和退市處理，且上訴機會十分有限。
這一更嚴格的掛牌標準預計將全面衝擊微型股和仙股領域，監管機構此前已多次警告，通過「拉高出貨」等高科技手段實施的欺詐行為在這一類股屢禁不止。
SEC在批准令中指出，市值過低的股票更容易縱或出現劇烈波動，因為欺詐者只需少量資金即可影響股價。
該規則由納斯達克於今年1月提出，獲得了城堡證券(Citadel Securities)、嘉信理財(Charles Schwab)以及美國證券行業與金融市場協會(Sifma)等華爾街機構的支援。
然而，新規也遭到大量小公司、律師和顧問的強烈反對，他們認為這種試圖遏制違規行為的做法，實際上會誤傷合法的初創企業。
小型上市公司聯盟(Small Public Company Coalition)主席馬克·英德利亞(Marc Indeglia)表示：「這一規則將嚴重打擊小企業，阻礙資本形成，併為做空小公司創造不正當的激勵。」該聯盟代表小型股和微型股市場的投資者。「這與SEC當前『讓IPO再次偉大』、促進資本形成的口號並不一致。」
據彭博社數據，目前納斯達克約有180家上市公司市值低於500萬美元，這一數值大致對應交易所設定的退市門檻。部分這類公司在社交媒體上表現出被「拉高出貨」操縱的典型特徵。
SEC在批准納斯達克新規時估計，多年來已有數百家微型股公司未能達到新的持續上市標準。SEC稱，2023年該交易所有140家上市公司連續30日市值低於500萬美元。
SEC表示：「交易所掛牌的認證效應，源於投資者預期掛牌企業符合交易所設定的標準，而交易所本身會自行判斷這些標準應設在那一水平。」
在監管收緊和上市門檻提高的背景下，2026年，美股市場微型股IPO數量較去年同期大幅下降。
巨型IPO接連登陸納斯達克
值得關注的是，在加速清退微盤股的同時，納斯達克市場密集迎來大型企業IPO。
過去幾個月對於首次公開募股(IPO)而言具有歷史性意義，尤其是在納斯達克。6月份，SpaceX在納斯達克上市時募資750億美元(含綠鞋機制為860億美元)，創下歷史紀錄，是此前最大IPO規模的三倍，上市時市值約為2兆美元。
數周後，美國曆史上規模最大的外國公司IPO——SK海力士的美國存託憑證(ADR)在納斯達克募資265億美元。
SpaceX、SK海力士這兩家公司就通過IPO募資超過1000億美元，遠超大多數年份全年的IPO募資總額。
事實上，截至7月10日，經營性公司通過IPO募資總額已達1400億美元，其中91%在納斯達克完成。這意味著，2026年僅在六個多月內，就已幾乎追平2021年全年1410億美元的募資紀錄。而且，還有多家成熟公司可能很快也會進行IPO。
無論是從募資金額還是IPO數量來看，美國IPO活動在第二季度均出現反彈。第二季度，經營性公司通過IPO募資1020億美元，這是第一季度(90億美元)的11倍以上。儘管其中很大一部分來自SpaceX，但並非全部;第二季度其他經營性公司的IPO募資額為270億美元，是第一季度90億美元的3倍。
第二季度還完成了42宗經營性公司IPO，為三個季度以來最多，較第一季度(26宗)增長60%。納斯達克首席經濟學家Phil Mackintosh表示，IPO脈衝指數仍處於上升階段，表明IPO活動很可能在2026年後期保持上升態勢。
本周三，美股收盤漲跌互現，以科技股為主的納斯達克指數下跌0.57%。周四亞洲交易時段，納斯達克指數期貨繼續下跌，目前跌幅超過0.80%。
夜盤交易時段，特斯拉股價大跌近5%，Google跌超3%。這兩家公司最新季度的自由現金流均為負值，並告知投資者需為更高的資本支出做好準備。同時，兩家公司的營收均好於預期，但這仍不足以阻止盤後拋售。這對科技行業而言可能是一個不祥之兆，尤其是對其他大型科技股而言，它們大多將於下周公佈季度業績。
迄今為止，人工智慧熱潮的很大一部分是由少數幾家公司歷史性的基礎設施支出推動的，其中包括對模型開發商OpenAI和Anthropic的巨額投資。但近期更便宜的開源模型的出現，加上美國企業在AI服務支出方面趨於節儉的跡象，引發了對未來投資回報的擔憂。 (證券時報)