$輝達 (NVDA.US)$捲入7500億美元AI基礎設施投資，其信用違約互換價差單日飆升14個點子創歷史紀錄。受此影響，輝達股價周一收跌5%。蘋果憑藉剋制的資本支出在當下的市場環境中股價表現良好，年內累計上漲24%，周一收漲1.2%，市值約達4.93兆美元，超越輝達的4.78兆美元。
輝達深陷逾7500億美元AI基礎設施交易談判的消息，在信用衍生品市場引發強烈震動，其違約保護成本單日漲幅創下歷史紀錄。與此同時，蘋果因剋制的資本支出策略獲得市場青睞，市值重奪全球上市公司第一寶座。
據ICE Data Services數據，輝達五年期信用違約互換（CDS）價差單日最高飆升14個點子至82個點子，為該合約自去年11月活躍交易以來最大盤中漲幅。受此影響，輝達股價周一收跌5%。
蘋果股價今年上漲24%，周一收漲1.2%，市值約達4.93兆美元，超越輝達的4.78兆美元。
這兩家公司的分化折射出市場對AI資本支出路徑的深層分歧——重押AI基礎設施的大手筆投入究竟是護城河，還是潛在的信用隱患，投資者正重新審視。
巨額擔保交易觸發信用市場警覺
輝達與韓國$SK集團 (034730.KR)$於上周五晚間宣佈達成一項逾5000億美元的AI合作協議，同時正與OpenAI就一筆規模高達2500億美元的擔保協議展開談判，以協助後者租用由軟銀旗下子公司在俄亥俄州開發的數據中心項目。消息一經披露，引發市場廣泛關注。
上述交易規模之大，令債務市場承壓。Coherence Credit Strategies首席投資官Sal Naro表示：
"構建AI基礎設施所需的資本開支規模龐大，債務市場正遭到供給衝擊。市場擔憂的是，不透明的財務結構、表外交易和關聯公司之間的複雜關係可能催生'金融鍊金術'，最終導致信用評級下調。"
此類大規模融資通常需要投資級信用評級作為支撐，而OpenAI、Anthropic PBC等AI企業目前正處於大規模燒錢擴張階段，難以獨立獲得此類評級。這意味著輝達等大型科技公司的背書將成為相關債務獲得高評級的關鍵。
蘋果"輕資產"AI路徑獲市場重估
蘋果年初至今股價累計上漲逾22%，在"科技七巨頭"中領跑。自由資本市場首席市場策略師Jay Woods指出：
"蘋果曾因AI投入不足而遭受批評，但現在來看，它成功規避了資本支出陷阱。"
蘋果資本支出在過去三個季度持續下降，與同行形成鮮明對比。Alphabet上周上調全年資本支出指引以支援AI基礎設施建設，$特斯拉 (TSLA.US)$亦增加支出以推進Robotaxi和機器人業務，兩家公司股價均在業績發佈後下跌——Alphabet年初至今累計漲幅約3%，特斯拉則重挫近30%。
市場目前正等待$微軟 (MSFT.US)$、$亞馬遜 (AMZN.US)$和$Meta Platforms (META.US)$本周相繼披露業績，三家公司均預計將宣佈進一步加大AI相關支出。
蘋果將於周四美股收盤後發佈業績，投資者將重點關注其"Apple Intelligence"功能的落地進展，以及在不顯著增加資本支出或壓縮運營利潤率的前提下實現AI規模化的可行性。
值得關注的是，周四還將是$蘋果 (AAPL.US)$CEO蒂姆·庫克（Tim Cook）卸任前的最後一次業績電話會議。他將於9月1日正式卸任，轉任執行董事長，由蘋果硬體工程老將John Ternus接任CEO一職。 (華爾街見聞)