2024年924以來，新一輪大牛市拉開序幕，振奮人心，萬眾矚目。過去一年多，AI改變世界，外資紛紛看好中國，AI中國力量崛起。
2024年9月，在市場一片悲觀之中，我鮮明提出“信心牛、科技牛”， 預判未來將啟動新一輪大牛市。時隔一年多，牛市氣貫長虹。這是繼2014年“5000點不是夢”、2020年“新基建”之後的最重要大勢研判。
這一輪超級“科技牛”主力龍頭主要是以人工智慧、晶片半導體、機器人、創新藥等新質生產力相關的新經濟，呈現出完全不同的時代浪潮。羅馬不是一天建成的，2024年國慶後、2025年4月關稅戰、2026年3月美伊戰爭均經歷了調整，都給大家打氣，均再創新高。
2026年6月底以來，科技牛全球震盪，主要是前期漲幅過大、情緒化、量化交易、去槓桿、美伊戰爭、聯準會加息預期等短期因素，但長期基本趨勢和邏輯未變。此輪牛市有三大強勁驅動力。
科技牛：以人工智慧為代表的第四次科技革命如火如荼，中國在發展新質生產力、國產替代等方面取得積極進展。風物長宜放眼量，這次波動考驗AI信仰，這是康波周期量級，遠超30年前的IT網際網路革命，短期調整不改長期趨勢。
政策牛：2024年924是宏觀政策放鬆的歷史性拐點，貨幣政策降息降准，“六張網”新基建推出，新質生產力大發展，帶來了風險偏好的大幅提升，無風險利率的持續下降。2024年9月底提出：未來是一輪什麼牛市？我認為是“信心牛”，由於政策大幅放鬆超預期，帶來對中國資產和經濟前景信心的大幅扭轉，是對看多中國的獎賞，是對看空中國的打擊。既是作為學者的理性觀察，也是拳拳赤子之心，沒有人可以靠做空自己的祖國致富。
水牛：924宏觀放鬆以來，利率下降，房地產銷售不振，居民“資產荒”，流動性淤積在銀行體系，出現“堰塞湖”效應。在AI科技進步和賺錢效應帶動下，A股成為全球資本市場亮眼的星。
此輪資本市場牛市承擔著三大歷史性使命：發展新質生產力，助力大國博弈，修復居民資產負債表。需要長牛慢牛，健康發展。
短期波動圍繞長期趨勢展開，未來市場將回歸長期趨勢，AI科技是業績增長最快、技術進步最突破、各國政府最大力發展的行業。
結論：AI是康波周期量級，十年向上趨勢，未來兩大波機會：賣鏟子-超級應用，目前處於浪潮初期。經過洗禮後，將王者歸來，光芒萬丈。跟時代的趨勢站在一起，跟國家的大政方針站在一起，短期可能承受壓力，長期將迎來黎明。順勢而為，贏在未來。
從今天起，開始樂觀。
不要放槓桿，堅持長期主義。 (澤平宏觀展望)