美國、日本和韓國本周聯手實施近三十年來最大規模的協調外匯干預。
此次行動不僅針對日元、韓元貶值壓力，也被視為美國穩定日韓盟友金融市場、防止風險外溢的重要舉措。
此次行動覆蓋日元和韓元兩大亞洲貨幣。日本、韓國外匯當局均通過拋售美元支撐本幣；美國則通過非美元管道介入日元匯率，賣出歐元、買入日元，以緩解日元貶值壓力並避免美元承壓。
當前，日韓市場持續承壓：韓國KOSDAQ指數跌至2022年10月以來最低點，科技類股調整明顯；日元、韓元對美元匯率也接連走弱，市場擔心本幣進一步貶值可能引發亞洲資產連鎖波動。
與過去單純穩定匯率不同，此次協調行動被市場視為一場針對日韓金融市場的“救市”行動。
在日韓股市持續承壓、科技類股大幅調整之際，美國希望通過穩定匯率預期，提振市場信心，避免風險進一步傳導。
日本和韓國均是美國半導體及AI供應鏈的重要參與者，穩定兩國資產市場，有助於降低金融風險向科技產業鏈和美國市場傳導的可能。
01. 美日韓三方罕見聯手干預匯市，日元、韓元應聲大漲
據英國《金融時報》報導，7月31日，美國財政部通過紐約聯儲委託高盛、摩根士丹利出售歐元、買入日元，為近30年來首次直接參與日元干預。
此前，據報導，日本當局已於7月30日單日動用約8.45兆日元（約528億美元）干預匯市。
此外，媒體報導，韓國外匯當局同日也罕見入市拋售美元，推動韓元單日昇值2%，升至九個月高位。
在三方聯手推動下，美元兌日元迅速自162上方跌至157-159區間，日元明顯脫離40年來低位。
韓國副財長Moon Ji-sung表示，韓國正與美日保持密切協調；日本財務省國際事務副大臣Atsushi Mimura也稱，美方支援已“超越單純的道義聲援”。
02. 美國首次直接參與日元干預，釋放政策訊號
此次美國財政部直接介入日元匯率，是市場最關注的變化。
不同於過去主要依靠口頭警告，此次美國罕見通過實際交易參與日元干預。
據英國《金融時報》援引知情人士報導，紐約聯儲通過高盛和摩根士丹利出售歐元、買入日元實施干預。行動前，美國財政部已向多家華爾街機構釋放可能干預的訊號，並與歐洲央行保持溝通。
正式入市前，紐約聯儲已連續兩天釋放政策訊號。
周四，紐約聯儲針對美元兌日元進行“匯率檢查”（rate check），即向交易商詢問當前可交易匯率，但並不立即成交；周五，又轉向歐元兌日元“匯率檢查”。市場普遍認為，這一操作被視為正式干預的前兆。
03. 紐約聯儲“匯率檢查”操作，探索新的匯率干預方式
美銀證券外匯策略師Alex Cohen在報告中表示，“匯率檢查”介於口頭干預和實際干預之間，是美國財政部今年以來開始使用的新工具，可以在不真正動用資金的情況下向市場釋放政策訊號。
但他也提醒，如果缺乏後續實際行動支撐，市場仍將可能重新測試當局的政策可信度。
值得關注的是，紐約聯儲此次部分選擇歐元兌日元，而非美元兌日元進行操作。分析認為，這顯示美國可能希望通過非美元貨幣管道施加影響，在緩解日元貶值壓力的同時，避免美元承受額外壓力。
日本方面，此前已大規模介入匯市。根據官方資料和市場測算，日本當局7月30日動用約8.45兆日元（約528億美元）支撐日元，為繼今年4月至5月累計投入約11.7兆日元後的又一次大規模干預。
04. 美國目標並非單純穩匯率，而是守住AI盟友資產穩定
美國此次介入的意義，可能超越傳統匯率干預。
美國銀行策略師Michael Hartnett在最新報告中稱，此次美日韓協調行動類似AI時代的“價格維持操作”（Price Keeping Operation，PKO），核心目標是避免日本、韓國等AI產業鏈盟友資產持續承壓。
Hartnett認為，美國希望降低三類風險：第一，防止日元快速貶值推動日本國債收益率劇烈上升；第二，避免金融壓力擴散至韓國、日本等亞洲市場；第三，減少無序資本流動對美國債券市場造成衝擊。
近期，韓國市場壓力明顯增加。KOSDAQ指數跌至2022年10月以來低點，韓國大型券商股也持續調整。
與此同時，AI投資熱潮仍未明顯降溫。美國銀行資料顯示，今年以來半導體ETF累計吸引約530億美元資金流入，儘管費城半導體指數（SOX）近期回落，投資者仍持續押注AI產業鏈長期增長。
Hartnett認為，協調干預與市場調整同步出現，可能意味著此前高槓桿交易正在進入尾聲。但當前政策更多是在控制市場波動，而非通過流動性政策改變趨勢。 (華爾街見聞)