誰也不曾預料到，科技類股的回呼能來得這麼快這麼決絕。
上半年最受追捧的AI概念股在進入7月後迎來史無前例的集體暴跌。格隆匯資料顯示，截至8月3日，短短一個月時間，以AI科技為代表的高景氣指數就已回吐漲幅，年內甚至跑輸紅利指數。
AI類股的迅速遇冷讓大部分投資者都措手不及。
8月3日，高盛全球策略分析師Peter Oppenheimer團隊發佈最新研報稱，在經歷這波熱門類股的大幅回呼修正以及熱門個股的拋售潮之後，反而為全球投資者創造出了絕佳的佈局機會。
Peter Oppenheimer在報告中指出，佔據主導地位的大型科技公司估值目前已得到全面下調，而這些企業的市盈率下修主要原因就是投資者普遍擔憂科技企業如此龐大的資本支出投入未來到底能否產生足夠的回報。
來自高盛的圖表資料顯示，當下美股市值最大的5家公司，其市盈率僅略高於其餘495家公司。這意味著，自2017年以來市值前五企業（主要是大型科技公司）長期享有的估值溢價已幾乎消失。
Peter Oppenheimer團隊認為，這與上世紀末本世紀初的網際網路泡沫時期相比發生了巨大變化，且有本質上的差異。當年，估值漲至極高水位後，隨之而來的是股價崩跌；反觀現在，雖然股價經歷了回落修正，但企業盈利表現仍極其強勁。
從全球市場來看，科技產業相較其他產業的市盈率溢價，已從本世紀初接近200%的高點，大幅降至目前約20%。受AI需求推動，當前科技行業的主導力量已經轉向硬體企業尤其是晶片企業。
不過，高盛同時指出，這些企業本質上仍具有高度周期性，市場已開始擔憂其盈利成長是否能持續，因此相關企業的股票估值遭到大幅下修。
此外，資金輪動效應已外溢至其他領域，比如那些長期被市場冷落的“舊經濟”產業。
以美股市場為例，工業類股票目前估值已升至近20年區間高點，高於科技類股；科技類股目前估值則回到近20年的平均水準。而必需消費品、非必需消費品及醫療保健類股票的估值，目前甚至超越了資訊技術與通訊服務產業。
高盛認為，這輪科技企業的估值回落和修正給了投資人重新入局的機會，同時可透過跨區域配置達到分散風險的效果。
Peter Oppenheimer團隊總結稱，歷史走勢以及避險基金和ETF投資者出現的大幅去槓桿現象表明，資金輪動帶來的類股波動在未來幾周可能會逐漸減弱。(投資者內參)