AMD Q2營收同比增長50%至115.36億美元，高於預期的113億美元，創歷史新高。數據中心營收達67億美元，同比增長107%，營收佔比達58%。預計Q3營收中值130億美元，高於此前分析師預計的125億美元，但仍未滿足部分激進投資者的期待。
AMD公佈2026年第二季度業績後，投資者反應冷淡。儘管公司營收、利潤均超出市場預期，數據中心業務繼續受益於人工智慧基礎設施投資熱潮，但第三季度收入指引未能達到部分投資者此前的高預期，推動股價盤後下跌。
AMD第二季度營收同比增長50%至115.36億美元，高於預期的113億美元，創歷史新高；非GAAP口徑下每股收益為1.66美元，高於市場預期的1.62美元。公司毛利率達到56%，淨利潤達到27.6億美元。
AMD預計第三季度營收約130億美元，上下浮動3億美元，高於此前分析師預計的約125億美元，但仍未完全滿足投資者期待。
AMD加速挑戰輝達，推出完整AI系統方案，但輝達仍然佔據主導地位。同時馬斯克盤後表示，SpaceX承諾將只使用輝達GPU，因為它們性能最佳。
AMD周二美股收盤報518.58美元，業績公佈後盤後交易一度下跌約9%，夜盤延續跌勢，現跌8.8%。今年以來，AMD股價已經累計上漲超過一倍，漲幅明顯跑贏大盤，市場此前已大幅計入其AI晶片業務加速增長的預期。隨著估值提升，投資者對公司業績增長速度提出了更高要求。
受 AMD 業績影響，盤後半導體類股夜盤普遍回調，$英特爾 (INTC.US)$，$Arm Holdings (ARM.US)$燈多股走低。
Q3指引高於華爾街平均預期，卻未滿足激進投資者期待
AMD預計第三季度營收約130億美元，上下浮動3億美元，中值較去年同期增長約41%，環比增長約13%；非GAAP毛利率預計約56%。
這一指引高於華爾街平均預期。根據市場數據，分析師此前預計AMD第三季度營收約125億美元。但部分華爾街機構此前押注AI需求將推動AMD增長進一步加速，因此130億美元的收入展望仍未完全滿足投資者期待。
AMD此前已經成為AI晶片市場中輝達最重要的挑戰者之一。隨著大型科技公司持續擴大數據中心資本開支，市場希望AMD能夠展現更快的AI晶片收入爬坡速度。
尤其是在7月舉行的AI產品發佈活動中，AMD CEO蘇姿丰（Lisa Su）推出新一代AI產品，並強調公司將在AI基礎設施市場與輝達展開更直接競爭，進一步抬高了市場預期。
數據中心業務收入翻倍，成為最大增長引擎
AMD本季度最大的亮點來自數據中心業務。
第二季度，數據中心部門營收達到67.18億美元，同比增長107%，主要受益於EPYC服務器處理器和Instinct AI GPU需求增長。該業務佔公司總營收比例達到58%。
從盈利貢獻看，數據中心業務運營利潤達到21.03億美元，而去年同期仍處於虧損狀態。
AMD表示，預計數據中心銷售將在2026年下半年進一步加速，推動整體收入增長和利潤擴張。
人工智慧基礎設施建設仍是行業核心驅動力。大型雲計算公司正在投入巨額資金建設AI數據中心，帶動GPU、CPU、網絡設備以及記憶體晶片需求增長。
AMD加速挑戰輝達，推出完整AI系統方案
相比過去主要銷售單顆晶片，AMD正在向提供完整AI基礎設施方案轉型。
公司近期推出Helios AI服務器機架解決方案，併發布Instinct MI400系列GPU，其中包括面向大規模AI訓練和推理的MI455X加速器。AMD表示，Helios正在被多家AI實驗室和雲服務商部署。
此外，AMD宣佈與Anthropic建立戰略合作，將在Helios機架中部署最高2吉瓦的MI450系列GPU，並與微軟擴大合作，在Azure平台部署AMD Helios服務器。
這些合作顯示，AMD正在嘗試複製輝達的「晶片+系統+軟件生態」模式。
不過，在AI加速器市場，輝達仍然佔據主導地位。AMD需要證明其產品不僅具備性能競爭力，也能夠獲得開發者、雲廠商和大型企業客戶的長期採用。
PC業務恢復，但遊戲收入繼續承壓
除數據中心外，AMD傳統業務表現分化。
第二季度，客戶端和遊戲業務收入為38.41億美元，同比增長6%。其中，PC處理器業務收入達到30.62億美元，同比增長23%，主要受到Ryzen處理器需求推動。
但遊戲業務仍然疲弱，收入同比下降31%至7.79億美元，主要由於半定製晶片收入下降。
與此同時，AI服務器建設熱潮也帶來供應鏈壓力。AMD在業績中指出，公司依賴台積電先進製程和封裝產能，而先進封裝供應仍是限制因素之一。
業績背後：AMD進入「高增長、高預期」階段
從財務數據看，AMD正在經歷AI周期帶來的盈利重塑。
第二季度公司GAAP毛利率達到54%，同比提升14個百分點；營業利潤達到19.9億美元，而去年同期虧損1.34億美元。非GAAP營業利潤達到30.94億美元，同比增長245%。
截至第二季度末，AMD現金及短期投資規模達到131.11億美元，總債務約32.26億美元。
不過，股價走勢顯示，市場已經從「AMD能否受益於AI」轉向「AMD能否達到AI龍頭公司的增長速度」。
在AI資本開支援續擴張背景下，AMD仍具備增長空間，但未來股價表現將更多取決於公司能否持續提升AI GPU市場份額、擴大雲廠商客戶基礎，以及證明其AI生態能夠真正挑戰輝達。
對於投資者而言，AMD已經不再是一家單純的半導體周期股，而是一家被賦予AI基礎設施領導者預期的公司。高增長預期，也意味著更高的業績兌現壓力。(華爾街見聞)