市場還在等一場更大的回呼，哈撒韋已經開始花錢。

2026年二季度，哈撒韋一共買入約235億美元股票，賣出約37億美元，單季淨買入接近198億美元。

此前，哈撒韋已經連續14個季度淨賣出股票，一邊減倉，一邊把現金越堆越高。到了今年二季度，這個方向突然反了過來。

更有意思的是，已經公開的100億美元，直接投向了Google母公司Alphabet。還有約135億美元買入額，沒有完全揭開。

1、哈撒韋終於開始花現金

過去幾年，哈撒韋最大的特點就是錢多。

2026年一季度末，保險和其他業務手裡的現金、現金等價物和美國短期國債接近4000億美元。到了6月底，這部分資金仍然超過3500億美元。

錢多到這個程度，已經不只是防守。

哈撒韋一直在等足夠大的配置機會。

過去三年多，股票帳戶持續淨賣出，蘋果減倉，美國銀行減倉，現金不斷往上堆。市場每跌一次，就有人猜巴菲特會不會出手。

而現在，有了接近198億美元的股票淨買入，外加45億美元回購哈撒韋自己的股票，現金開始流出去。

今年1月，哈撒韋還花了約94億美元收購西方石油旗下化工業務。7月，又花約68億美元收購美國住宅開發商Taylor Morrison。

股票、化工、房地產、自家股票都在買。哈撒韋結束了過去幾年的單向積累現金。

2、100億美元直接去了Google

現在已經確認的最大一筆，就是Alphabet。

今年6月，Alphabet進行大規模股權融資，哈撒韋直接認購了100億美元。

Google現在確實很缺資本。

2026年二季度，Alphabet營收接近1200億美元，同比增長24%，營業利潤超過400億美元。

搜尋業務還在增長，Google Cloud的增速更快。

二季度Google Cloud收入達到248億美元，同比增長82%，營業利潤接近88億美元。雲業務合同積壓已經超過5000億美元。

訂單來了，算力就得跟上。

Alphabet今年全年資本開支已經上調到1950億至2050億美元。

一年2000億美元左右的投入，放在任何一家公司身上都很誇張。

這些錢大部分會流進伺服器、TPU、GPU、資料中心、光通訊、電力和冷卻系統。

Google過去是一台巨大的廣告現金機器，現在越來越像一家重資產科技基礎設施公司。

哈撒韋在這個時間點投進去100億美元，買的已經不只是搜尋廣告。背後還有雲、AI模型、資料中心和算力基礎設施。

3、巴菲特的科技股邊界又往外走了一步

哈撒韋過去很長時間都對科技股謹慎。

蘋果後來成為例外。

原因也不複雜，蘋果擁有穩定現金流、強品牌、極高使用者黏性，同時持續回購股票，這些特徵都很接近哈撒韋熟悉的消費品邏輯。

Alphabet現在開始進入類似的位置。

搜尋廣告依然在賺錢，雲業務快速擴張，AI投入巨大，同時還有非常強的自由現金流基礎。

從商業結構看，Alphabet已經比十年前更容易被傳統價值投資框架理解。

入口在搜尋。利潤來自廣告。第二增長曲線來自雲。AI又在把Gemini、TPU和資料中心推到新的位置。

哈撒韋此前已經持有Alphabet，這次直接增加100億美元，倉位明顯上了一個台階。

4、剩下135億美元，才是最大的懸念

整個二季度，哈撒韋股票買入額大約235億美元。

Alphabet佔了100億美元。

還剩下約135億美元。

目前市場上已經出現很多猜測，英特爾、記憶體晶片、AI基礎設施都被點過名。其中，我個人比較偏向英特爾。

美國正在重新建設本土半導體製造能力，英特爾擁有晶圓廠、先進封裝和伺服器晶片業務，本身又處在資產和戰略重組階段。

記憶體也有足夠多的故事。

AI伺服器正在快速拉高高頻寬記憶體、企業級固態硬碟和資料記憶體需求，整個記憶體周期已經從庫存出清進入AI需求推動階段。

但這些目前都只是猜測。135億美元究竟對應那幾家公司，還得等13F。

按照SEC規則，二季度13F最晚會在8月14日前後公佈。

如果哈撒韋二季度建立了新的大倉位，屆時很可能會露出一部分。

當然，13F只能看到6月30日那一天還持有什麼。中途買入又賣掉的倉位看不到，獲得保密處理的持倉也可能繼續隱藏。

5、這次進場還算不上全面抄底

接近200億美元聽起來很大。

放到哈撒韋超過3500億美元的現金池裡，依然只是很小一部分。

這家公司也沒有把錢全部壓進美股。

一部分買Alphabet，一部分回購自己，一部分直接收購實體公司。

整個資本配置依然很分散。

這也是阿貝爾時代第一次真正大規模動用現金。有的人還在等大跌。哈撒韋已經開始買了。(賽博貓看科技)