8月4日，路透社報導稱，美國正在考慮限制中國製造的光通訊元件進入美國市場。由於中際旭創、東山精密等中國廠商已經深度參與美國AI資料中心建設，這條消息很快引發市場對光模組供應鏈的擔憂。
花旗隨後發佈報告，對現有FCC規則和幾種潛在監管路徑進行了梳理。報告首先澄清了一個容易被忽略的事實：截至發佈時，美國沒有任何已經生效的FCC規則禁止中國光模組出口美國。路透社提到的潛在禁令仍處於討論階段，尚未形成正式監管文字。
直到今天，市場上還是有很多關於FCC的傳言。所以花旗今天又出了一篇分析，並解釋了美國聯邦通訊委員會7月份通過的FCC 26-50號檔案。
現有規則並沒有直接限制光模組
2026年7月，美國聯邦通訊委員會通過FCC 26-50號檔案，進一步完善“受管制清單”的運行方式。這套制度主要提供了兩種限制路徑。
第一種是針對具體生產商或服務商。企業一旦被列入清單，其新產品可能無法獲得FCC裝置授權，而且限制通常會跟隨企業主體。在這種情況下，即使企業把工廠從中國轉移到泰國或越南，也未必能夠避開監管。
華為和中興是這類模式下較典型的案例。不過，中際旭創、東山精密等主要中國光模組廠商目前並未被列入相關清單。
第二種是按照生產地點限制整個產品類別。FCC目前已經把無人機及關鍵零部件、路由器、電力逆變器和先進機器人裝置納入類似框架。
這裡的“境外生產”並不只是指中國製造。產品如果無法滿足美國本土價值佔比不低於65%的要求，就可能被視為境外產品；這一門檻計畫從2029年起提高到75%。按照這個標準，在泰國、越南和馬來西亞生產的產品，也不一定能夠獲得豁免。
但目前光模組並不是FCC已經限制的產品類別。現有檔案只是在討論硬體和軟體物料清單披露要求時，把光收發器列為可能需要披露的關鍵零部件之一。披露要求與進口禁令並不是一回事，不能據此判斷美國已經開始全面限制中國光模組。
報告的其他內容跟上次的報告差不太多，我們再簡單描述一下。
花旗認為，短期內真正執行嚴格限制的機率不高。中國廠商目前供應美國主要雲廠商約60%至70%的高速光模組，而美國本土及其他地區供應商暫時無法補上這一缺口。
在800G和1.6T光模組供應仍然緊張的情況下，如果突然限制中國供應商，輝達新一代AI叢集、雲廠商自研晶片以及資料中心網路升級都可能受到影響。美國想推動供應鏈本土化，但建設產線、提高良率並通過客戶驗證都需要時間。
從公司影響看，中際旭創和東山精密的風險相對更直接，兩家公司都向美國客戶供應完整光模組。中際旭創已經在泰國形成較大規模產能，東山精密也在擴建泰國工廠。如果未來只限制中國境內生產，海外產能可以提供一定緩衝；如果監管直接針對企業，或者覆蓋所有境外生產，海外工廠的保護作用就會減弱。
天孚通訊主要提供光器件和光引擎相關產品，並不直接生產完整光模組，因此受到的直接影響較小，風險更多來自下遊客戶訂單變化。
接下來需要關注的不是籠統的“美國封殺中國光模組”，而是正式規則中三個具體問題：限制那些產品、針對那些企業，以及如何認定產品原產地。
在規則公佈前，全面禁令仍然只是一種可能情景。但這次事件已經說明，海外產能的價值不再只是降低成本，也取決於能否形成真正獨立的採購、製造和供應鏈體系。(傅里葉的貓)