“人形機器人第一股”宇樹科技中籤號正式揭曉，機構資金的搶籌版圖也隨之浮出水面。
作為年內最受關注的硬科技IPO之一，宇樹科技最終發行價定格在150.80元/股。高成長、高景氣疊加人形機器人產業的巨大想像空間，使其成為機構眼中的“香餑餑”。
網下配售結果顯示，公募、私募等機構資金參與熱情高漲，其中私募獲配3.84億元，近九成資金被百億私募收入囊中。
值得注意的是，世紀前沿、九坤投資、幻方量化、衍復投資、明汯投資等10家百億私募獲配金額均超過1000萬元。
134家私募獲配3.84億元
宇樹科技此次IPO的機構配售熱度頗高。
私募排排網統計資料顯示，共有134家私募旗下2833隻產品參與宇樹科技網下打新並最終獲配，合計申購數量達到76.20億股，最終獲配數量254.43萬股，對應獲配金額3.84億元。
從機構規模來看，百億私募無疑是此次打新的主力軍。資料顯示，在134家獲配私募機構中，百億私募達到62家，合計獲配227.95萬股，獲配金額達到3.44億元，佔私募獲配總金額的89.58%。
除百億私募外，34家50億至100億元私募合計獲配18.16萬股，獲配金額2738.83萬元；29家20億至50億元私募獲配7.04萬股，獲配金額1061.36萬元；8家10億至20億元私募獲配1.23萬股，獲配金額185.27萬元；另有1家5億至10億元私募獲配0.05萬股，對應金額8.05萬元。
從單家機構的獲配規模來看，頭部私募同樣表現突出。
資料顯示，共有52家私募獲配金額不低於100萬元，其中42家為百億私募，另外10家為50億至100億元私募。
更值得關注的是，有10家私募獲配金額超過1000萬元，且全部來自百億私募。其中，世紀前沿獲配金額最高，達到3393.15萬元；九坤投資、寧波幻方量化、衍復投資緊隨其後，獲配金額分別達到3160.98萬元、2940.76萬元和2890.93萬元。
此外，明汯投資、誠奇私募、佳期私募、頑岩資產、鳴石基金、金鍀私募獲配金額分別為2059.97萬元、1950.89萬元、1538.10萬元、1481.72萬元、1221.75萬元和1176.66萬元。
從名單來看，量化私募佔據相當比重。世紀前沿、九坤投資、幻方量化、衍復投資、明汯投資等頭部量化機構悉數現身。這也意味著，在當前硬科技IPO受到市場追捧的背景下，頭部量化私募正在成為網下打新的重要參與力量。
除了私募之外，公募基金同樣是宇樹科技網下配售的重要參與者。
公募排排網資料顯示，共有95家公募機構旗下5117隻產品參與宇樹科技網下打新並最終獲配，合計申購數量達到361.10億股，最終獲配數量1206.84萬股，對應獲配金額18.20億元。從獲配金額來看，公募基金的獲配規模明顯高於私募。
機構資金為何積極搶籌？
首先，與宇樹科技自身的成長性密切相關。
招股材料顯示，2022年至2025年，宇樹科技營業收入由1.23億元增長至16.99億元，複合增長率達到139.94%。其中，2025年人形機器人實現收入8.68億元，佔主營業務收入的52%，首次超過四足機器人，成為公司收入增長的核心驅動力。
與此同時，公司盈利能力也在同步改善。隨著產品結構最佳化、採購成本下降以及規模效應釋放，2025年公司綜合毛利率提升至60.44%，扣非歸母淨利潤達到5.91億元。
從最新業績預期來看，宇樹科技預計2026年上半年實現營業收入10.90億元，同比增長40.52%；預計歸母淨利潤達到2.82億元，同比扭虧為盈，較上年同期增加3.14億元。
對於機構而言，這意味著宇樹科技並非單純依賴“機器人概念”的高估值標的，其收入和利潤均已經形成一定規模，並且仍處於快速增長階段。
更重要的是，宇樹科技正在進一步向具身智能方向延伸。此次IPO募投項目中，約74.5%的資金將投向具身智能模型和人形機器人本體研發。公司戰略重心也由此前的“本體+小腦”，進一步向“大腦+小腦+本體”一體化升級。
在機構看來，如果宇樹科技能夠將已有的機器人硬體、運動控制和規模化製造優勢進一步延伸至具身智能模型，有望從單純的機器人本體廠商向軟硬體一體化平台型企業升級。
值得注意的是，部分海外平台出現與宇樹科技IPO相關的場外合約交易，相關價格一直維持在80美元上方，約合540元人民幣。從A股發行價格來看，宇樹科技發行價150.80元/股，中一簽需要繳款7.54萬元，即上市漲幅或達三倍。
不過，此類場外交易並不等同於A股正式上市後的市場價格，其價格形成機制、流動性和風險特徵與科創板股票存在明顯差異，投資者仍需理性看待。
人形機器人加速放量
值得注意的是，人形機器人產業本身正在進入加速放量階段。
最新行業研究資料顯示，今年上半年全球人形機器人出貨量約1.91萬台，而去年同期僅約5100台，同比增長超過兩倍。其中，中國企業佔據絕對優勢，中國人形機器人出貨量全球佔比達到97%以上。
從企業來看，智元機器人今年上半年出貨量約8400台，全球佔比達到44%；宇樹科技出貨量約5900台，全球佔比約31%，兩家公司合計佔據全球人形機器人出貨量的大部分。此外，銀河通用、優必選、樂聚等中國企業也躋身全球主要廠商之列。
從應用場景來看，產業化趨勢同樣明顯。今年上半年，用於工業和商業場景的人形機器人數量已經超過全球總出貨量的七成，而去年同期這一比例約為50%。行業預計，2026年全年全球人形機器人出貨總量有望達到約6萬台，到2030年進一步增長至50萬台。
東吳證券指出，宇樹科技核心壁壘包括運動控制、規模化量產、全端自研自產以及生態協同。公司核心元件自研自產率超過90%，並通過供應鏈垂直整合和規模化採購持續降本。2025年公司人形機器人出貨量達到5511台，同時具備萬台級四足機器人年度交付能力。
對於參與網下配售的機構而言，真正的考驗或許才剛剛開始：在人形機器人產業高景氣能夠持續兌現的同時，公司能否繼續保持高速增長，並消化當前已經較高的估值預期，將決定機構此次“搶籌”能否最終轉化為長期收益。(券商中國)