超越SpaceX。
馬斯克要被超越了。
據英國《金融時報》報導，全球頭部人工智慧企業Anthropic最快將於今年10月正式上市，投資者給出的上市估值已達到2兆美元。
2兆美元，這比馬斯克SpaceX上市前1.77兆美元估值更高，將刷新史上最大IPO紀錄。
身後是一對親兄妹——2021年，達里歐·阿莫迪（Dario Amodei）和丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）離開OpenAI，創辦Anthropic，自此成為OpenAI始終繞不過的勁敵。五年之後，Anthropic的估值已經超過了老東家。
恰如那句“這是最好的時代”：只需五年，一個兆美元估值的物種便能拔地而起。但也別忘了那句，“這也是最壞的時代”。
五年，兩兄妹 全球最貴AI公司
Anthropic的估值陡直而上。
時間回到2021年，達里歐·阿莫迪和妹妹丹妮拉·阿莫迪離開OpenAI，帶著一批核心成員另起爐灶創辦Anthropic。
由從OpenAI出走的核心人員帶領，Anthropic自然備受矚目，估值如火箭般攀升：2023年初，Anthropic估值約41億美元；2024年升至約185億美元。到了2025年更為恐怖——3月融資35億美元，估值達到615億美元；9月再融資後，估值已經來到1830億美元。
真正的瘋狂發生在今年。
2月，Anthropic完成300億美元融資，估值升至3800億美元；僅僅三個月後，又完成650億美元融資，投後估值沖上9650億美元。至此，Anthropic估值正式超過OpenAI，成為全球估值最高的AI獨角獸。
於Anthropic而言，H輪融資也被視為其上市前最後一輪融資。有消息稱，Anthropic已於6月向美國證券交易委員會秘密提交IPO相關檔案。據商業科技媒體《Business Insider》報導，IPO預期強烈，仍有許多投資人希望抓住最後的機會——私募二級市場上，Anthropic的估值已被推至1.5兆美元，“但幾乎沒人願意出售。”
時間不等人，歷史性時刻很快就要到來了——據悉，Anthropic最快將於今年10月正式上市，部分投資者給出的上市估值預期已達到2兆美元甚至更高。
而在兩個月前，SpaceX以1.77兆美元估值成功IPO。這意味著，Anthropic將超越SpaceX，刷新全球史上規模最大的IPO紀錄。
有趣的是，馬斯克與達里歐此前關係劍拔弩張，前者曾怒斥Anthropic“反人類”。不過前不久，馬斯克公開表示自己此前對Anthropic的判斷“明顯錯誤”，並稱Anthropic“目前顯然是AI領域的領先者”。
史上最大IPO，憑什麼？
外界好奇，一家成立五年的初創公司，何以撐起2兆美元估值？
依舊是收入為王。Anthropic的逆襲秘密藏在營收裡——2025年1月，Anthropic年化營收為10億美元；2025年底攀升至90億美元，2026年2月達140億美元，4月突破300億美元，5月衝破470億美元大關。不到18個月實現47倍增長。
相比之下，OpenAI的營收在2025年底仍高於Anthropic一半，但如今已被Anthropic反超。
支撐起這一切的，是Anthropic不同的路線選擇——OpenAI想成為AI時代的入口，更側重C端消費市場；Anthropic則押注在程式設計、Agent、企業工作流，企業使用者為其貢獻了絕大部分收入。
其中，程式設計是AI商業化最確定的場景：企業願意為更高程式碼生成質量、更低安全風險支付溢價。Anthropic此前推出的Claude 3.5 Sonnet與Claude Code程式設計助手成為現象級產品，其中Claude Code單產品的年化收入運行率已突破25億美元，成為開發者群體中的主流工具。
資料顯示，截至2026年二季度，Anthropic在企業級大模型API市場的份額已達到32%，首次超越OpenAI的25%躍居行業第一，亞馬遜、Google、摩根大通、Salesforce等巨頭均為其核心客戶。
穩固的現金流，最為吸引投資人。市場甚至流傳的一個更激進的預期，倘若Anthropic營收年增速能夠達到800%，就算保守估算，企業估值也應當達到營收的30倍，對應市值可觸及3兆美元。
這是一場超乎想像的財富盛宴。今年5月，Anthropic七位聯合創始人均以不到1%的持股，闖入全球富豪榜。
而從2021年成立至今，Anthropic身後已經站滿了全球最頂級的科技資本——Google、Amazon、Nvidia、Salesforce，Sequoia Capital等數十家機構紛紛下注。他們一輪輪加碼，搶下一張AI時代超級公司的船票，當然也將收穫不敢想像的財富回報。
AI盛世 兆公司時代
放眼望去，全球AI公司的估值天花板，正在被一輪輪刷新。
面對Anthropic，OpenAI也正緊鑼密鼓地推進IPO處理程序，目標估值超過1兆美元。而OpenAI的融資速度驚人：今年2月宣佈完成1100億美元融資，投前估值7300億美元。
短短一個月後，OpenAI宣佈完成規模達1220億美元的私募融資，投後估值定格在8520億美元，創下矽谷歷史上規模最大的單輪融資紀錄。從百億美元等級走向兆估值，也只用了約5年。
AI時代，科技公司的估值更新速度超乎想像。
前不久，矽谷還迎來又一家兆估值公司——Databricks宣佈正在進行新一輪戰略融資，公司估值達到1880億美元（約合人民幣1.2兆元）。成立於2013年，Databricks自問世以來便融資不斷。頂級機構一一加入。到2025年8月，公司披露完成K輪融資，估值已突破千億美元。而僅僅一年後，公司估值便再度翻倍。
在分析師眼中，Databricks與OpenAI、Anthropic並列，是當下最受期待的IPO候選之一。“我們做好了上市準備。”公司管理層表示，待時機成熟時將啟動IPO。
這樣的景像在過去難以想像。在傳統科技產業中，一家公司往往需要經歷漫長的商業化周期，收入、利潤、市場份額一項項兌現，估值才會逐步抬升；但AI正在改變這一節奏——越來越多公司在極短時間內完成從創業公司到超級公司的躍遷。
但盛況之下，暗流湧動。
前不久，長期唱空AI的知名科技行業評論人Ed Zitron拋出了一個驚人判斷：真正的AI泡沫，本質上就是“OpenAI泡沫”。
在他看來，自2022年底ChatGPT問世以來，OpenAI實際上成為了生成式AI時代的“信用錨”——投資者相信AI會改變世界，大規模資料中心值得建設，GPU需求會長期增長，超大模型公司最終會盈利……如果這一假設被打破，衝擊可能遠超一家獨角獸企業本身。
一旦OpenAI、Anthropic的IPO表現不佳，會引發流動性轉移，如基金接盤、投資者變賣其他股的連鎖反應。險像已經發生：率先上市的SpaceX經歷了過山車行情，股價已大幅回落，甚至已低於上市首日開盤價。
驚喜與驚嚇，也許同時上演。 (投資界)