當AI算力需求引爆光模組產業，上游的磷化銦襯底卻遭遇了一場“成本風暴”。銦價飆升，紅磷進口價翻五倍，襯底價格直逼2000元大關。這場漲價潮的背後，是供應鏈的重新洗牌，還是一場國產替代的突圍戰？
作為光模組核心材料——磷化銦（InP）襯底的上游，多晶原料價格已經翻倍，甚至接近三倍。而在整個產業鏈中，最受衝擊的，正是那些依賴襯底的光模組企業。
“目前三吋片襯底價格，有些廠家能賣到接近2000元，之前達不到這個水平。” 一位行業專家在調研中透露。當被問及市場上“三吋片已經衝到六七千元”的說法時，專家表示：“個人認為目前的價格確實有些偏高……價格達到4000元是有可能的，但六七千元就顯得有些誇張了。”
這場漲價風暴是如何形成的？它又將如何影響整個產業鏈？
一、原材料“雙殺”：銦價翻倍，紅磷進口價暴漲五倍
“多晶襯底的價格漲幅較大，基本上翻倍甚至接近三倍。” 專家指出，這波漲價的核心驅動力，來自上游兩種關鍵原材料：銦和紅磷。
銦的價格可以在上海有色金屬網上查到，目前均價在6250元左右，最高時達到6700元，而去年最高價只有3700~3800元。 銦的價格漲幅很大，在磷化銦多晶生產中，銦佔比約80%，價格上漲直接傳導到下游。
更令人心驚的是紅磷。 過去，高純紅磷主要依賴日本進口。受兩用物項管控影響，現在對東大的紅磷進口和出口都有限制。2023年、2024年時，日本紅磷價格不到3000元/公斤，去年也就是4000多元。現在國內代理的進口紅磷價格在17000~18000元/公斤，直接與國外廠家簽訂單，價格在9800~19000元/公斤。 紅磷價格也在翻倍增長。
兩種關鍵原材料價格上漲，導致多晶價格傳導到襯底層，襯底價格漲幅非常大。
二、需求“井噴”：2025年國內多晶需求30噸，2026年通美、雲鍺需求翻五倍
漲價背後，是需求的井噴。專家指出，2025年，國內多晶的需求量大約在30噸左右。 多晶的需求主要集中在2025年下半年，尤其是9月以後，隨著1.6T和800G光模組的爆發，需求激增。
“同比來看，以2025年上半年和2026年上半年對比，通美和雲南鍺業的需求量基本翻了五倍左右。” 專家表示。通美在這30多噸中大約消耗了40%的產能，雖然不到一半，但至少有40%。雲鍺的消耗量可能更大一些。
雲南鍺業為了滿足磷化銦的產能擴張，甚至將原有的鍺業務產線轉移到武漢，把原有場地釋放出來用於磷化銦。 專家透露：“雲鍺自身具備廢料提純的能力。磷化銦目前單晶的良率並不高。這意味著會有大量廢料需要回收利用,以實現降本增效。”
三、良率之痛：行業整體良率只有30%，提純能力成關鍵
專家指出，InP單晶行業整體良率約30%甚至更低。 但不同廠商存在按晶錠、片數和尺寸等多種統計方式，不能直接橫向比較。
“良率的問題,實際上行業內有不同的計算方式。” 專家解釋。“每家工藝不同，良率的計算方式也不同，沒有統一口徑。”
這意味著，低良率導致大量廢料產生，而廢料提純能力，成為了降本增效的關鍵。 雲南鍺業正是依託自身鍺廢料的提純能力，實現了磷化銦項目的快速擴張。
四、供應鏈格局：專業多晶廠與襯底廠自制的博弈
“從長期市場供應來看，國內主要還是銘鎵和陝西銦傑為主。” 專家指出。
目前，國內多晶供應商主要分為三類：
- 專業多晶廠
如銘鎵、陝西銦傑、北京光電四十六所，以及新進入的武漢拓材
- 襯底廠自制
如通美、雲南鍺業、廣東先導，它們也具備一定的多晶合成能力
- 廢料提純
雲南鍺業等企業具備廢料提純能力，可以有效降低原材料成本
“拓材比較特殊，今年（2026年）才開始做多晶，裝置還比較少，規模還沒起來，但他們已經釋放了做多晶的訊號，並且確實在做。” 專家補充道。
五、未來展望：國產替代與技術突破平行
專家認為，紅磷的國產化是趨勢。“國內做紅磷的企業很少，威頓算一家,先導有一部分,雲南也有一家,但市場驗證還不充分。”
而技術突破也在加速。“現在隨著工藝改進，出現了自動焊管機，自動化程度提高，減少了人為干預，保證了銲接質量。現在行業中新人增多，培養周期和成本有所縮短。” 專家表示，這有助於緩解行業對老師傅的依賴，降低生產成本。
“整體上，您的觀點基本精準，只是目前行業情況有所改善。” 專家補充道。
結語
磷化銦的漲價風暴，既是挑戰，也是機遇。 對於光模組企業而言，如何應對原材料成本的上漲，尋找穩定的供應鏈，將成為未來競爭的關鍵。 而對於上游材料企業而言，如何抓住國產替代的窗口期，提升技術水平和產能，將決定其在未來市場中的地位。(數之湧現)