8 月 19 日晚，據彭博社報導，Marvell Technology （邁威爾科技）宣佈與 Google 達成一項新的長期合作，將為後者開發一系列與 TPU 生態相關的定製晶片。
作為合作的一部分，Marvell 向 Google 發放了一份認股權證。Google 可以按每股 206.58 美元的價格，購買最多 5897 萬股 Marvell 股票，對應總金額約 121.8 億美元。按目前股本計算，這批股份約佔 Marvell 的6.7%，Google 未來可能因此成為其第五大股東。
消息公佈後，Marvell 股價盤前一度上漲超過 11%，而 Google 長期的 TPU 合作夥伴 Broadcom（博通）則下跌超過 2%。
不過，這將近 122 億美元並不是 Google 已經下達的晶片訂單。這批認股權證絕大部分都與 Google 未來給 Marvell 帶來的業務規模掛鉤。按照協議，從 Marvell 2027 財年第三季度到 2033 財年結束，Google 每為Marvell 帶來5 億美元相關定製晶片收入，就會解鎖一部分認股權證。如果相關權證最終全部歸屬，對應的累計收入門檻最高接近 1200 億美元。
由此可見，Google 與 Marvell 之間並不是一次普通的晶片合作，而是一份可能持續七年、規模足以改變 Marvell AI 業務版圖的長期繫結。
Google 給 TPU 找了一個新夥伴
其實 Google 和 Marvell 的合作此前已初見端倪。
今年 4 月，市場就傳出雙方正在討論兩款新晶片，其中一款面向 AI 推理，另一款則與記憶體處理相關。如今正式披露的合作範圍比此前更廣，已經覆蓋 AI 推理加速器、記憶體控製器、網路介面控製器、記憶體介面控製器以及近記憶體計算等多個方向。
這幾個產品放在一起看，意義要比單獨增加一顆 TPU 更大。現在的大型 AI 叢集裡，算力晶片只是其中一環。模型規模越來越大以後，資料怎樣從記憶體進入計算節點，晶片之間怎樣通訊，記憶體能不能及時把資料送到計算單元，都會直接影響整個系統的性能和成本。
Google 這些年一直在擴大 TPU 的使用範圍，自研晶片也早已不只停留在“替代 GPU”這一件事上。此次與 Marvell 的合作，說明它還在繼續把更多網路、記憶體和記憶體相關功能納入自己的定製晶片體系。
而背後的原因也不難理解。AI 基礎設施投入持續增加以後，晶片成本已經成為雲廠商繞不開的問題。輝達 GPU 依然是最成熟、最通用的方案，但在推理等工作負載逐漸穩定之後，為特定任務設計的 ASIC 往往能在成本和能效上做得更激進。Google、Amazon 等超大規模雲廠商都在沿著這條路走。
因此，Marvell 此次拿到的，其實是進入 Google 定製晶片體系的一張長期門票。
Broadcom博通的獨家優勢開始鬆動
但這場合作受到直接影響最大的還是 Broadcom。
從 2016 年開始，Broadcom 就一直是 Google TPU 背後的重要合作夥伴。過去十年間，Google 負責TPU 的架構和應用，Broadcom 則參與晶片設計、互連和相關基礎設施工作。隨著 TPU 在 Google AI 基礎設施中的地位不斷提高，這塊業務也成為 Broadcom AI 收入增長的重要來源之一。
而且雙方的關係並沒有結束。今年 4 月，Broadcom 剛剛與 Google 簽訂新的長期協議，將繼續參與未來幾代 TPU 的開發和供應，並為 Google 下一代 AI 機架提供網路及其他元件，合作期一直延續到 2031 年。所以，Marvell 現在還談不上“取代”Broadcom。
更準確地說，Google 開始把更多訂單和技術項目分給第二家重量級供應商。隨著 Google 的 AI 基礎設施繼續擴張，這種多供應商策略本身並不意外。採購規模越大，分散供應風險、增加議價能力、同時引入更多設計資源，都會變得更重要。
但 Marvell 的進入還是打破了過去相對穩定的格局。此前，談到超大規模雲廠商的定製晶片，基本離不開 Broadcom 的名字。 Marvell 雖然一直服務 Amazon 等大型客戶，也有定製晶片和網路業務，但和 Broadcom 相比，市場地位仍有差距。
而 Google 這份最長延續到 2033 年的合作，讓這種差距有了明顯縮小的可能。如果 Marvell 真能從 Google 獲得幾十億甚至更高規模的年收入，那麼它在 AI ASIC 市場中的位置也會隨之改變。對於其他希望開發自研 AI 晶片的雲廠商來說，可選擇的合作夥伴將不再只有 Broadcom。
客戶繫結晶片供應商，誰才是最後的贏家？
這份協議還有一個值得注意的地方，是 Google 和 Marvell 的關係。按照傳統模式，Google 下單，Marvell 開發並供應晶片，交易到此結束。但他們現在還多了一層股權關係。
Google 給 Marvell 帶來的業務越多，能夠獲得的認股權證就越多；如果這些訂單推動 Marvell 收入和估值繼續增長，Google 同樣能夠從股價上漲中獲得收益。晶片買得越多，雙方的利益反而綁得越緊。
類似的安排此前已經出現過。2025年，OpenAI 與 AMD 達成 AI 晶片合作時，AMD 同樣向 OpenAI 發放了與採購規模掛鉤的認股權證，最高對應1.6 億股 AMD 股票，相關權益隨著 GPU 部署規模逐步歸屬。
Google 和 Marvell 的交易延續了類似思路。對於晶片公司來說，可以用未來一部分股權換取長期而穩定的大客戶；對於大型 AI 公司而言，則可以在獲得供應保障的同時，分享供應商成長帶來的收益。
當 AI 基礎設施投資進入數百億美元乃至更高量級以後，這種安排可能會越來越常見。晶片供應商和最大客戶之間的關係，也開始從單純的採購合作，變成採購、技術和資本同時繫結。
那麼，這是否代表著輝達會因此受到衝擊？
短期來看，Google 並不會因為加碼自研晶片，就明顯減少對輝達 GPU 的採購，因為 CUDA 生態和 GPU 的通用性仍然很難被完全替代。但從更長的時間看，Google、Amazon、Meta 等公司都在持續增加自研A SIC，一些規模足夠大、需求相對穩定的工作負載，尤其是推理任務，未來會越來越多地轉向定製晶片。這對輝達構成的是一種長期壓力。
但對上游供應鏈來說，情況未必如此。因為無論最終設計訂單落在 Broadcom 還是 Marvell，只要 Google 繼續擴大自研晶片規模，對先進製程、HBM、先進封裝和高速互連的需求都還會增長。有行業評論指出，這場競爭最終更確定的受益者，可能是負責先進製程製造的台積電。
的確，對台積電以及相關供應商來說，誰拿下設計訂單並不是最關鍵的。更重要的是，整個定製AI 晶片市場還在繼續擴大。 (問芯)