俞敏洪最近又交出了一張有些嚇人的成績單。
截至2026年5月31日，東方甄選全年營收57.01億元，同比增長29.8%；歸母淨利潤5.44億元，同比增長9377.8%。
簡單翻譯一下：董宇輝離開兩年後，東方甄選不但沒倒，反而又賺了5個多億。
當然，9300%這個數字看似唬人，實則上一財年東方甄選歸母淨利潤只有573.5萬元，不如《牛來》那一嗓子“媽媽”帶來的價值。
但把這個誇張的百分比拿掉，成績單依然不錯。
東方甄選經營利潤從上一年的虧損1.1億元，變成盈利6.63億元；毛利率從32%提高到35.8%，經調整淨利潤達到6.29億元。
至少有一點可以確定：東方甄選確實重新賺到錢了。
一個月前盈利預告出來時，當時我的判斷是，俞敏洪和董宇輝這場分手，最後沒有活成大家最喜歡看的爽文。
按照直播帶貨江湖過去的劇情，老闆和超級主播鬧掰之後，通常只有兩個結局：要麼主播離開平台，從此泯然眾人；要麼主播帶著流量跑路，原公司留下一座空城。
但他們偏偏不按常理出牌，董宇輝離開東方甄選以後，與輝同行依舊人山人海。第三方統計到底准不准另說，但有一點基本沒有爭議：他的個人號召力沒有因為離開東方甄選而消失。
董宇輝證明了自己不是東方甄選偶然捧出來的幸運員工。
東方甄選這邊，也熬過了最難看的那一年。
2025財年，它的GMV從143億元掉到87億元，收入從65.26億元掉到43.92億元，淨利潤更是只剩幾百萬元。
如今再看，董宇輝確實帶走了屬於自己的那部分流量，但東方甄選也開始重新長出自己的東西。
過去一年，自營產品GMV做到54億元，佔公司總GMV的52.6%，第一次真正超過一半；自營產品收入達到48.39億元，佔公司總收入約85%。
截至財年末，東方甄選已經有1009個自營產品SPU。
這和董宇輝時代其實是兩種很不一樣的生意，例如董宇輝賣大米，會從土地講到故鄉，從故鄉講到母親，再從母親講到人生，聽完恨不得順便把鄉愁也加入購物車。
這種能力很難複製，東方甄選當然試過，後來大家都發現，一個直播間可以批次生產指令碼、話術和優惠券，但很難批次生產董宇輝。
所以俞敏洪後來沒有繼續死磕再造一個董宇輝，畢竟零售本來就是一門很無聊的生意，選供應商、打樣、檢測、庫存、售後，一樣一樣往下磨。山姆不會因為今天那個理貨員休假就突然少賣幾車牛肉，胖東來也不需要董事長每天站在收銀台前直播。
如果東方甄選最後真的想成為一家零售公司，早晚都得過這一關。
不過正式財報出來以後，有意思的是東方甄選的主播，不但沒有變少，反而越來越多了。
去年12月，它的上播團隊還只有20多人，現在已經超過80人，按照執行總裁孫進的計畫，2027財年還準備擴到100人以上。
過去兩年，外面一直在說東方甄選去董宇輝化、去主播化，可一家準備去主播化的公司，怎麼主播越招越多？
答案很簡單，東方甄選不是不要主播了，它只是不想再要一個能決定整家公司命運的主播。
主帳號之外，東方甄選在抖音已經做出健康、親子、服飾、酒水等一堆垂類直播間，總共18個帳號。
沒有那個主播需要同時承擔東方甄選的流量、銷售、輿論和股價，這其實才是俞敏洪這兩年最大的變化。
有意思的是，東方甄選員工還從1401人增加到了1812人，一年多了411個人，但員工成本卻從11.76億元降到8.09億元，工資、津貼等支出也從9.66億元降到了6.8億元。
這裡面有人才結構變化，也有股份支付費用下降等原因，當然不能粗暴理解為東方甄選集體降薪。
但放到前面的主播擴張裡看，味道就出來了。
過去東方甄選最值錢的資產，曾經高度集中在少數幾個人身上。
現在一個人負責流量，一群人負責直播，近千人的供應鏈和產品團隊負責商品，其他人繼續去做App、會員、門店和管道。
超級明星當然好用，問題是明星一旦大到能夠左右公司，老闆晚上睡覺可能就不太踏實了。
這也是為什麼，如今東方甄選和那些離開的人，反而走得越來越遠。
董宇輝繼續證明個人IP的價值，前CEO孫東旭和明明、天權今年又組了個“美麗明天”，8月第一次正式帶貨，線上人數很快衝破10萬，銷售額過千萬，一度沖上抖音帶貨榜第一。
從東方甄選走出去的人，依然在用自己的方式告訴市場：別小看一個會賣貨的人。
董宇輝獲得了自己的品牌、公司和更大的商業想像力，同時也要自己承擔選品、供應鏈、售後、員工和公司聲譽。
俞敏洪拿回了東方甄選的控制力，同時也失去了一個隨時可以製造流量奇蹟的超級明星。
兩年前看，這是一場誰離不開誰的爭論，如今再看，越來越像一次商業模式的分家。
當然，俞敏洪現在遠遠談不上高枕無憂。
東方甄選App註冊使用者超過1000萬，付費會員只有35.33萬人；北京中關村開的第一家400平方米體驗店，公司自己也承認面積大、租金高，不適合重點複製，後來鄭州、西安開的店已經明顯變小。
包括那18個直播帳號，孫進自己也透露，目前還沒有一個達到公司測算的盈虧平衡標準，這些都說明東方甄選距離一家成熟的零售公司還早。
所以5.44億元利潤並沒有證明俞敏洪已經贏了，最多隻能證明，失去董宇輝之後，東方甄選已經找到了一種繼續活下去的方法。
等有一天，消費者打開直播間，連台上的主播叫什麼都懶得看，順手買完一袋米就退出去。
到那個時候，俞敏洪大概才敢真正鬆口氣。(AI科技銳評)