近日，諸多車企紛紛發佈了半年報。其中，小鵬汽車交出了一份難看的成績單，隨後小鵬美股和港股遭遇重挫。
過去六年半以來，小鵬汽車合計虧損超370億元，還未找到何時盈利的確切答案。
創始人何小鵬早前的一番話，更是將小鵬汽車推向了輿論的風口浪尖。
1. 小鵬汽車虧損擴大
8月24日對小鵬汽車來說，是冰火兩重天的日子。
先是，小鵬宣佈旗下人形機器人業務鵬行，完成首輪超9億美元（約65億元人民幣）融資，投後估值超63億美元（約430億元人民幣），刷新中國具身智能行業單輪私募股權融資紀錄。
接著，小鵬公佈2026年上半年財報，寒意撲面而來：上半年營收327.77 億元，同比下降 3.8%；淨虧損31.21 億元，同比擴大 173.35%。
財報落地後，小鵬美股和港股都一度重挫約10%。
虧損額擴大的背後，是小鵬汽車銷售端狀況的惡化。
今年上半年，小鵬汽車銷量不增反降，累計交付16.6萬輛，同比下滑 15.8%。
在新勢力中，小鵬汽車排名第五，不僅落後於零跑的35.6萬輛、鴻蒙智行的24.22萬輛，也不如理想的19.35萬輛和蔚來的19.11萬輛。
新能源淘汰賽的戰鼓越擂越急，資本市場對新勢力的容錯空間越來越小。銷量增長失速，虧損額擴大，小鵬汽車股價自然會持續下滑。
2. 六年半虧損370億
如果我們將視線拉長，小鵬汽車的虧損情況更加令人擔憂。
僅從上市後的財報看，2020年到2025年，小鵬汽車淨虧損額分別為：27.3億元、48.6億元、91.4億元、103.8億元、57.9億元、11.4億元。
疊加今年上半年虧損的31.21 億元，小鵬汽車六年半合計虧損371.6億元。這些冰冷的數字堆疊起來，虧損總額是很大的。
截至目前，小鵬汽車尚未在任何完整財年實現盈利。
小鵬汽車僅在2025年第四季度首次實現了單季度盈利，但這一盈利勢頭猶如曇花轉瞬即逝。
今年第一季度，小鵬汽車虧損17.8億元，第二季度又虧損13.4億元，虧損額同比加大。小鵬汽車何時才能實現年度盈利？這個問題目前還找不到確切答案。
造車新勢力虧損是常態，有能力盈利的屈指可數。但是，小鵬汽車的處境似乎更為嚴峻。
那怕在“蔚小理”中，小鵬也幾乎是墊底的存在：更少的銷量表現，更便宜的單車價格。
3. 何小鵬言論惹爭議
如果說財報是冷冰冰的數字審判，那麼今年七月在德國慕尼黑的那段言論，則是何小鵬親手點燃的輿論引信。
當時，何小鵬回答外媒時表示：
“小鵬跟比亞迪是完全不同的公司，思考邏輯不一樣。比亞迪有比亞迪的道，小鵬希望在軟體、硬體科技領域做出差異化，目標在歐洲打造中高端品牌。我們追求高品質、長期性發展，而不是追求數量，我認為數量沒有價值。”
同時，何小鵬還表示“中國車企在海外跨國車企面前都還只是學生”。這句話與比亞迪創始人王傳福“中國新能源車已全球領先”的言論形成鮮明對比。
批評者認為何小鵬的發言是在抬高自己、貶低對手，“數量沒有價值”是暗指比亞迪依靠規模化走量，只看重銷量數字，沒有技術含金量。
考慮到比亞迪2025年銷量高達460萬輛，在全球十大車企中排名第五，而小鵬同年銷量為42.9萬輛，這種對比讓“數量沒有價值”的言論顯得格外刺耳。
支持者則認為，何小鵬只是在陳述兩家車企不同的品牌定位和發展戰略，但因媒體斷章取義，在對比的語境下引發了爭議。
從品牌傳播角度看，這可能是一次“話術邊界失守”。指名道姓地直接與同行對比，在中國輿論場裡是個敏感動作。
海外媒體會把所有中國新能源車企視作一個整體，創始人等級那怕疑似“暗諷”的言語，都可能會被放大為“中國車企內訌”。
雖然何小鵬應該並無暗諷之意，只是表述兩家車企差異化戰略，但是車企掌舵人每一句話的邊界感，都會成為品牌資產的一部分。
何小鵬以後的公開發言，還是需要注意分寸感和邊界感。 (象視汽車)