營收679億元、核心淨利破百億、全面備戰現房銷售——華潤置地中報釋放了三個關鍵訊號。
8月31日，華潤置地有限公司（以下簡稱“華潤置地”01109.HK）公佈2026年中期業績並召開媒體發佈會。上半年公司實現核心淨利潤101.6億元，為行業內唯一核心淨利潤破百億的房企。華潤置地董事會主席李欣在業績會上表示，“828樓市新政出台，對華潤置地帶來重大發展機遇。” 這一判斷也貫穿了整場業績會的問答環節。
上半年，華潤置地實現綜合營業額678.7億元，同比下降28.5%，主要受開發業務結算規模周期性減少影響。利潤端表現相對平穩，股東應佔淨利潤98.4億元，核心淨利潤101.6億元，同比增長1.6%，綜合毛利率同比提升1.4個百分點至25.4%。財務方面，截至6月末公司持有現金989.1億元，淨有息負債率41%，加權平均債務融資成本降至2.63%，為行業最低水平之一。惠譽於7月上調其評級至A-，市值居內房股首位。
從業務結構看，開發銷售型業務實現全口徑簽約額1165億元，同比增長5.6%，行業排名第三。一線城市銷售佔比超六成，深圳、上海等地多個項目銷售額破百億元，13個項目位居所在城市銷售榜首。以購物中心為代表的第二增長曲線實現營業額141.6億元、核心淨利潤56.2億元，均實現雙位數增長，87個在營購物中心零售額排名當地市場前三。萬象生活等輕資產類股核心淨利潤增長10.8%至22.3億元。
整體來看，經常性業務收入合計226.1億元，同比增長9.9%，佔總營業額33.3%；經常性業務核心淨利潤貢獻佔比已升至65.5%，利潤結構從“開發獨大”轉向“開發與經營並重”。但開發業務結算收入同比下降約35%，結算毛利率僅為10.0%，剔除減值後為15.3%，開發類股的利潤貢獻收縮明顯，公司對經常性業務的依賴正在加深。
8月28日，住房城鄉建設部、自然資源部、金融監管總局聯合發佈《關於完善商品住房銷售制度的通知》，核心內容包括預售門檻提高至主體結構封頂、預售資金全額監管，以及新出讓土地優先推行現房銷售。華潤置地總裁徐榮在業績會上回應稱，新政將從市場預期、購房者權益、企業模式及政策落地節奏四個維度重塑行業。
徐榮分析，當前二手房交易總量已全面超過新房，但新房待售、待建庫存仍處較高水平，新政最佳化土地供應、鼓勵現房銷售，有助於新房市場供求關係與價格預期的修復。華潤置地土儲集中於一二線高能級城市，去化壓力相對較小，但也面臨部分三四線存量項目去化周期拉長的壓力。公司已搭建“三好十二優”好房子體系，後續將根據政策要求進一步調整。徐榮判斷，新政將推動房企從“高負債、高槓桿、高周轉”模式轉向“品質致勝”，融資端從“主體信用”轉向“項目信用”，資金監管從“交叉混用”轉為“獨立封閉”，投融資、開發、銷售、營運全鏈條面臨系統性重構。華潤置地已著手建設“產品力、交付力、行銷力、服務力、小分期能力”，重構工程、供應鏈、設計與銷售管理體系，深化以項目為單位的全周期現金流管理。但他也坦言，新政短期內對公司現金流管理形成一定壓力，部分在建項目的推盤節奏和資金安排需要調整。政策允許“新老劃斷”、不搞“一刀切”，為公司爭取了一定的過渡空間。
在資產盤活方面，期內成都萬象城機構間REIT完成發行，資產對價105億元，為全國規模最大的產權類機構間REIT。華潤置地首席財務官趙偉透露，年初規劃全年REITs規模在100億至150億元，南通、臨沂消費REIT正有序申報，Pre-REITs基金二期將啟動設立。不過，REITs發行節奏受監管審批和市場環境制約，能否如期完成全年目標仍存在不確定性。
從“三條曲線”構築的經營底盤，到多層次REITs的資本循環，再到全面備戰“現房時代”的系統性調整，華潤置地在行業模式切換期正試圖通過結構調整來應對變局。但開發業務持續承壓、營收規模收縮、新政落地執行的不確定性，仍是其下半年需要直面的一系列挑戰。 (中國房地產報)