今年以來，韓國半導體累計出口額首次突破400兆韓元，三星電子和SK海力士受益於HBM等AI記憶體需求增長，業績持續走強。
今年以來，韓國半導體出口首次突破400兆韓元（約合2973億美元）。隨著三星電子和SK海力士搭乘AI記憶體需求增長的東風，業績不斷刷新紀錄，半導體如今已佔韓國出口總額近一半，這一出口結構的變化正在逐漸固化。
據韓國關稅廳11日公佈的資料，本月前10天，韓國半導體出口額達到164.8億美元（約合22.2兆韓元），同比大增270.1%，創下歷史同期最高紀錄。同期韓國整體出口額為349.7億美元（約合47兆韓元），其中半導體佔比達到47.1%，較去年同期大幅提升23.9個百分點。
今年以來，韓國半導體累計出口額已達到2976.8億美元（約合400.5兆韓元）。其中，今年前8個月出口額為2812億美元，加上9月前10天的出口額後，累計規模已突破400兆韓元。
韓國半導體出口此前的年度最高紀錄為2025年的1734億美元（約合233.3兆韓元），這一紀錄在今年9月初就已被大幅超越。2024年，韓國半導體出口額曾達到歷史最高的1419億美元（約合190.9兆韓元）。如果當前趨勢延續，韓國半導體出口有望連續第三年刷新年度紀錄。
01. 衝擊1兆美元出口目標，關鍵仍在半導體
受半導體行業景氣推動，韓國正向全球第四個實現年度出口額突破1兆美元的國家邁進。韓國關稅廳資料顯示，目前全球僅有美國、中國和德國實現過年度出口額突破1兆美元。截至本月10日，韓國累計出口額達到7285.6億美元（約合980.1兆韓元），已經超過2025年全年7093億美元的出口總額。
隨著全球AI基礎設施投資預計在下半年繼續保持增長，半導體出口能否延續當前的強勁勢頭，將在很大程度上決定韓國能否實現年度出口額突破1兆美元。
02. 三星電子、SK海力士上半年業績強勁
三星電子和SK海力士是此次韓國出口增長的核心支撐。兩家公司業績均受益於AI應用對高頻寬記憶體（HBM）的需求增長以及記憶體晶片價格上漲。
三星電子（005930.KS）第一季度半導體業務營收為81.7兆韓元（約合607億美元），營業利潤為53.7兆韓元（約合399億美元）；第二季度業績進一步加速，營收達到127.5兆韓元（約合948億美元），營業利潤達到89.2兆韓元（約合663億美元）。三星電子上半年半導體業務累計營收達到209.2兆韓元（約合1555億美元），營業利潤為142.9兆韓元（約合1062億美元）。
SK海力士（000660.KS）第一季度營收為52.5763兆韓元（約合391億美元），營業利潤為37.6103兆韓元（約合280億美元）；第二季度營收達到79.3187兆韓元（約合590億美元），營業利潤達到60.5426兆韓元（約合450億美元）。上半年，SK海力士累計營收達到131.895兆韓元（約合980億美元），營業利潤為98.1529兆韓元（約合730億美元），營業利益率達到76.3%。
KB證券表示，隨著記憶體晶片價格上漲以及HBM供應增加，三星電子已經進入業績快速增長階段。KB證券研究主管Kim Dong-won表示，在現有三年股東回報計畫下，公司預計將在第三季度進行30兆韓元（約合223億美元）的現金分紅，此後年內還可能通過股票回購及註銷、現金分紅等方式進一步提高股東回報，目前剩餘可用資金約為80兆韓元（約合595億美元）。他表示，三星電子即將公佈的新一輪三年股東回報政策，可能進一步提高分紅比例，使其超過目前自由現金流50%的回報水平。
03. 半導體龍頭吸引韓國股市資金集中
大型半導體企業的強勁表現，也正在改變韓國股市的資金供需格局。據金融資料提供商FnGuide統計，9月1日至7日期間，三星電子是韓國投資者搜尋次數最多的股票，共計1672次；SK海力士排名第二，達到1342次。兩家半導體龍頭的市場關注度明顯領先其他企業，第三名現代汽車的搜尋次數為679次，與前兩者差距超過一倍。
半導體類股的積極情緒也蔓延至韓國以外市場。美國投行Piper Sandler給予AMD（AMD）“增持”評級，並將目標價設定為600美元（約合81萬韓元）。與此同時，韓國生物醫藥類股也受到市場關注。KOSDAQ市值最大的企業Alteogen與瑞士製藥巨頭諾華簽署獨家許可協議，將其ALT-B4平台授權給諾華使用。
新韓證券分析師Um Min-yong表示，這是全球首個諾華將基因療法轉化為皮下注射（SC）劑型的相關合作，也是一次超出市場預期的技術轉讓，業務範圍從原有的腫瘤藥物進一步拓展至新的治療模式。他隨後將Alteogen目標價上調至54萬韓元（約合400美元）。
總體來看，AI需求正在成為韓國出口增長的重要驅動力。隨著HBM等高附加值半導體產品需求持續攀升，半導體在韓國出口結構中的佔比不斷提高，其對韓國經濟和資本市場的影響也正在進一步擴大。 (半導體產業縱橫)