2026年以來，港股IPO市場持續升溫。Choice資料顯示，截至9月15日，今年已有108隻新股登陸港交所，首發募資總額達到3641.76億港元，同比增長161.38%，募資規模位居全球主要交易所前列。
但新股上市後的表現明顯分化。Choice統計顯示，截至9月15日，今年上市的108隻新股中已有82隻股價跌破發行價，佔比超過七成。
A股龍頭成為港股IPO募資主力
今年港股IPO的一大特點，是A股上市公司集中赴港上市。Choice資料顯示，截至9月15日，年內已有34家A股上市公司完成H股上市，合計首發募資超過2400億港元，佔同期港股IPO募資總額六成以上。
從單家公司來看，中際旭創募資614.22億港元，刷新港股近七年以來單家公司IPO募資紀錄；立訊精密、勝宏科技分別募資250.60億港元和231.35億港元。
Choice統計顯示，今年港股募資規模前十家公司合計募資1781.54億港元，佔全年IPO募資額接近一半，除希音-W外，其餘均為A股上市公司。
後續上市供給仍然較多。Choice資料顯示，截至9月15日，剔除失效、撤回、被拒絕和被發回的擬上市公司後，目前仍有382家公司處於港交所上市排隊狀態，其中逾八成為內地企業。
從擬上市類股來看，382家公司中有371家申請港股主機板上市，11家申請港交所創業板上市；從稽核進度來看，369家仍處於遞表“處理中”狀態，13家已經“通過聆訊”。
在這批排隊企業中，有105家已經在A股上市，包括東山精密、天孚通訊、滬電股份等多家千億市值公司。
首日破發率兩成，目前超過七成跌破發行價
從上市首日表現來看，今年港股新股整體仍保持較高熱度。Choice資料顯示，108隻新股上市首日平均漲幅達到53.86%，其中27隻首日漲幅超過100%；首日跌破發行價的公司共有22隻，首日破發率為20.37%。
不過，上市後的持續表現明顯弱於首日。截至9月15日，108隻新股中已有82隻跌破發行價，佔比超過七成。
同期港股整體也處於調整之中。截至9月17日收盤，恆生指數年內累計下跌約4.00%，恆生科技指數累計下跌約21.85%。今年A股公司赴港上市較為集中的電子、通訊、電腦等科技行業，也是年內港股調整較為明顯的類股。
成交仍然活躍，但融資規模擴張更快
從整體成交情況看，港股市場交易活躍度較去年同期仍有提升。港交所資料顯示，今年前8個月，港股平均每日成交金額約2825億港元，同比增長約14%。
同期融資規模增長更快。港交所資料顯示，今年前8個月，港股IPO募資約3424億港元，同比增長153%；包括IPO及上市後再融資在內，市場總集資額達到6513億港元，同比增長約76%。
南向資金仍是港股重要的增量資金來源。摩根士丹利統計顯示，今年前8個月南向資金累計流入約480億美元，相當於2025年同期的約39%。
與此同時，香港仍在繼續最佳化上市制度。9月16日公佈的最新《施政報告》提出，港交所將在明年上半年就修訂特專科技公司上市制度展開諮詢，包括檢討市值門檻；香港政府同時披露，目前科技類股交易流動性已佔港股整體市場超過四成。 (投資者內參)