受地緣衝突及供給瓶頸影響，國際油輪運輸正進入“超級景氣周期”。
據央視財經9月27日晚報導，受中東原油運輸緊張影響，超大型油輪（VLCC）市場價格大幅走高。部分船齡十年左右的二手VLCC成交價已突破1.5億美元，高於當前1.35億美元左右的新船平均造價，出現船價倒掛行情。
報導指出，買家甘願支付高額溢價，只為鎖定可馬上投入營運的現貨運力。這輪船價倒掛的核心原因是新舊船交付周期差異。訂造新船需要等待建造交付，購買現貨二手船可即刻投入航線營運、承接貨運訂單，賺取高額運費。
國泰海通證券最新研報認為，儘管當前油運需求邊際放緩，但有效運力仍緊缺，VLCC運價維持高位。美灣及西非航線TCE保持在40-50萬美元/天，整體市場並未因成交減少而出現明顯回呼。同時，部分高價長航線貨盤開始尋求蘇伊士等船型替代，需求端對高運價的敏感度有所上升。當前海峽封鎖實質影響減弱，且未來新船訂單壓力有限，預期油運高景氣可持續。一年期期租上周高位繼續跳漲至22萬美元/天，反映實業界中期樂觀預期。
從長期來看，興業證券認為，補庫需求、供給去化和議價能力提升將共同支撐油運景氣度。
興業證券指出，需求端，原油庫存以創紀錄速度去化，美國戰略原油庫存9月降至2.85億桶，回補空間超4億桶；中國港口庫存指數9月16日降至87.32，續創新低，未來補庫需求有望持續支撐油輪量價走向長牛；供給端，原油油輪20年以上老船佔比達到22.2%，其中多為承運受制裁原油的“影子油輪”，未來出清只是時間問題；與此同時，市場出現運力巨頭——長錦商船，至2026年2月初，其已控制118艘VLCC（佔全球活躍VLCC船隊的13%、合規VLCC船隊的16%），使前十大船東控制合規運力近60%，船東控價能力提升，運價向下有堅實底部。
展望後市，興業證券表示，煉廠、產油國雙端需求正助推油輪量價持續走高，建議繼續錨定觀察需求端支撐強度；未來待海峽解封，油輪有望向補庫周期、黑船退出周期驅動的長牛切換，轉向長期溫和上行邏輯。
策略上，興業證券建議關注油散雙主業、外貿敞口最充分、有望充分受益於油散共振上行周期的招商輪船，以及專注油輪、VLCC運力全球前列的中遠海能。 (21世紀經濟報導)