美國規模最大的 AI 基礎設施計畫之一，最近在電力問題上遇到了麻煩。
近日，甲骨文（Oracle）公司向新墨西哥州 AI 資料中心 Project Jupiter 的開發方發出“不可抗力”（force majeure）通知。稱如果項目因為電力供應、監管審批等外部因素延期，甲骨文希望相應推遲部分付款，提前為項目可能無法按期交付做風險切割。
Project Jupiter 由 Blue Owl Capital 旗下公司參與開發，甲骨文是主要租戶，建成後將為 OpenAI 提供 AI 算力，也是“星際之門”（Stargate）目前在美國推進的大型資料中心項目之一。
按照原計畫，Project Jupiter 配套微電網容量最高達到 2.45GW。但現在的問題是，如此龐大的新增用電需求，似乎很難趕在項目原定於 2028 年投運前完成發電設施、電網接入和監管審批。
消息傳出後，甲骨文股價一度下跌，市場對超大型 AI 資料中心建設進度的擔憂也隨之升溫。
從 5,000 億美元計畫，到十幾個吉瓦算力
“星際之門”最早於 2025 年 1 月在美國白宮宣佈啟動。
按照最初方案，OpenAI、軟銀、甲骨文和阿聯投資機構 MGX 共同參與，計畫未來四年在美國投資最高 5,000 億美元建設 AI 基礎設施，首期投入 1,000 億美元。其中，軟銀主要負責資金組織，OpenAI 負責營運，甲骨文、輝達、Arm、微軟等則作為初期技術合作夥伴。OpenAI 當時將目標概括為：在美國本土建立支撐下一代前沿模型訓練和推理的超大規模算力基礎設施。
2025 年夏季，首座旗艦園區（美國德克薩斯州阿比林園區）正式投入試運行，甲骨文陸續部署輝達 GB200 系統，OpenAI 隨後在當地啟動訓練和推理任務。此後，OpenAI 又與甲骨文追加簽署 4.5GW 的資料中心合作協議。按照當時公佈的口徑，加上阿比林一期工程，雙方聯合推進的 Stargate 容量已超過 5GW，理論上可容納超過 200 萬顆晶片。
項目的擴張很快從單一園區走向全美。2025 年 9 月，OpenAI、甲骨文與軟銀又公佈五處新的 Stargate 基地選址，覆蓋德克薩斯州、新墨西哥州、俄亥俄州及美國中西部多地。OpenAI 當時披露，包括阿比林與 CoreWeave 合作項目在內，未來三年的 Stargate 規劃投資已超過 4,000 億美元，規劃容量接近 7GW。其中，位於新墨西哥州多尼亞安娜縣的項目，就是今天的 Project Jupiter。
進入 2026 年，Stargate 的紙面規模還在繼續擴大。今年 4 月，OpenAI 宣佈，其在美國已經“鎖定”超過 10GW 的基礎設施容量，僅過去 90 天新增容量就超過 3GW。
但“鎖定容量”和真正投入運行之間還有很長距離。這一統計既包括已經投產的設施，也包括在建項目以及簽署了遠期協議、尚未交付的資料中心。目前真正承擔大規模模型訓練的，仍主要是進展最快的阿比林園區，其他大部分項目還處在土建、審批和能源配套階段。
Project Jupiter 眼下卡住的，正是從規劃容量走向實際算力的最後幾道關口。
2.45GW 的電，從那裡來
從立項開始，Project Jupiter 最難解決的問題就是能源。
如果一座吉瓦級資料中心直接接入當地公共電網，新增負荷勢必會對區域電力調度造成明顯壓力。因此，開發團隊最初設計了一套獨立供能方案，計畫建設天然氣微電網，部署大規模燃氣輪機和柴油發電機，在園區內就地發電。
但這套方案依然很快遭到當地居民、環保組織和監管部門質疑，爭議主要集中在溫室氣體與空氣污染物排放、用水規模，以及配套天然氣管網建設。
今年 4 月，甲骨文、BorderPlex Digital Assets 與 Bloom Energy 三家公司宣佈調整供電方案，放棄原先的大規模燃氣輪機和柴油機組合，改用 Bloom Energy 的固體氧化物燃料電池（SOFC）。
新方案的規模依然達到 2.45GW，相當於為 Project Jupiter 單獨建設一套超大型微電網。甲骨文當時表示，燃料電池能夠在降低耗水量和部分污染物排放的同時，為 AI 資料中心持續提供基荷電力。
但裝置換了，審批問題並沒有消失。固體氧化物燃料電池仍然主要以天然氣為燃料，因此上游高壓輸氣管線仍需同步建設；2.45GW 等級的發電設施本身，也必須經過空氣質量和環境許可審查。
今年夏天，圍繞微電網的行政和法律爭議進一步升級，8 月 23 日，新墨西哥州最高法院一度叫停相關空氣質量許可審批。雖然法院在 9 月 17 日駁回緊急禁令申請，審批程序得以恢復，但最終許可至今仍未落地。
這也造成了 Project Jupiter 當前最現實的矛盾。儘管資料中心建築本身可以按照縣級許可繼續施工，但負責供電的微電網需要單獨通過州一級監管程序。機房可以繼續往上蓋，真正讓伺服器通電運行的能源系統，卻仍卡在審批環節。
只要供電節點後移，資料中心交付時間就會跟著推遲。甲骨文此時發出“不可抗力”通知，也是在提前處理這一風險：如果能源和審批問題導致項目延期，其部分付款義務可以隨之順延。
180 億美元貸款已經受到波及
除了工程進度，Project Jupiter 背後的融資壓力也開始浮出水面。
據路透社援引《金融時報》報導，與該項目相關的約 180 億美元銀團貸款近期出現折價交易：原本面值 1 美元的貸款債權，在二級市場上只能賣到約 0.89 至 0.91 美元。這個價格下跌說明，投資者正在要求更高的風險補償，對項目延期和後續償付能力的擔憂也在上升。
與此同時，甲骨文字身也處在 AI 基礎設施投資高峰期。過去一年，公司圍繞 OpenAI 簽下了一系列規模巨大的資料中心和雲端運算合同，未來幾年需要持續承擔伺服器、資料中心、電力和網路建設等資本開支。
因此，這些項目能否按計畫投入運行，直接關係到前期投入何時能夠轉化為雲服務收入。
Project Jupiter 背後的參與方也遠不止開發商和租戶。整個項目連接著 Blue Owl 等基礎設施資本、銀團銀行、甲骨文以及最終使用算力的 OpenAI。建設周期一旦拉長，影響也會沿著融資、租賃和雲服務合同逐層傳導。
而類似的問題，並不只發生在新墨西哥州。就在 Project Jupiter 發出不可抗力通知的三天前，德克薩斯州宣佈暫停審批新的州級資料中心項目，並重新評估電網承載能力。
資料顯示，目前排隊申請接入德州電網的資料中心容量已經超過 470GW，相當於該州歷史最高用電負荷的五倍以上。監管機構也開始重新核實排隊項目的真實性，並討論電網擴容成本應該如何在開發商和電力系統之間分攤。
過去幾年，AI 資料中心的競爭更多集中在晶片和算力規模。輝達不斷推出新一代 GPU，模型公司也在競相擴大叢集，從幾萬張卡走向幾十萬甚至上百萬張卡。
但當單個園區的功率需求進入吉瓦級之後，決定建設速度的已經不只是晶片能不能買到。
發電設施什麼時候完工，高壓天然氣管線能否接通，輸配電網路是否能夠承載新增負荷，冷卻所需水資源是否充足，環境許可需要多久才能獲批，這些問題開始直接決定資料中心什麼時候能夠真正點亮。而這些基礎設施的建設周期，通常以年計算。
對於“星際之門”來說，Project Jupiter 只是其全美算力網路中的一個節點。德州阿比林已經有設施投入運行，俄亥俄等地的項目也在推進，OpenAI 還通過軟銀、CoreWeave 等合作方繼續擴充算力來源。但 Project Jupiter 暴露出的矛盾相當具有代表性，規劃中的算力規模可以快速增長，真正把它落到地面，卻必須經過能源、工程、審批和融資這幾道慢得多的環節。
Project Jupiter 目前遇到的麻煩，只是讓這場 AI 基礎設施擴張背後的物理約束，更早地暴露了出來。 (DeepTech深科技)