#AI基礎設施
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我，在博通上班，股票價值600萬美元，被帶上了“矽手銬”

隨著AI基礎設施投資持續升溫，輝達、博通、AMD等晶片公司的股價大幅上漲，一批科技員工突然發現，自己手裡的股票已經變成了一筆難以放棄的財富。 但這筆財富也帶來了新的問題：離開公司，意味著放棄未來可能歸屬的數百萬美元股權。 羅布·沃特斯（Rob Waters）就是其中一員。 圖片經由AI處理
我，在博通上班，股票價值600萬美元，被帶上了“矽手銬”
美股#博通#AI基礎設施#輝達
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股價飆漲500%！美光淨利增超10倍，毛利率達87%

當地時間9月30日，全球記憶體晶片巨頭美光科技公佈了2026財年最新業績報告。 公司2026財年第四財季及全年業績顯示，第四財季營收達到542.29億美元，同比暴增379%、環比增長31%；非GAAP淨利潤384億美元，同比增長超過10倍；毛利率達87%，均創下歷史新高。公司給出的2027財年第一財季營收指引達到615億美元，超出市場預期。 持續高漲的業績背後，也呈現出結構性分化。21世紀經濟報導記者拆解發現，在美光科技旗下四大業務中，支撐其87%超高毛利率的主要是資料中心和移動與客戶端業務，另外兩大業務則有所拖累。 與此同時，從DRAM和NAND兩大品類來看，其ASP（‌平均銷售價格‌）增速相比上一個季度已經有顯著縮窄。這意味著記憶體晶片的漲價態勢有放緩趨勢。當然這並未改變巨頭們認為供不應求行情依然持續的判斷。
股價飆漲500%！美光淨利增超10倍，毛利率達87%
美股#美光科技#財報分析#AI基礎設施
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“星際之門”AI項目被電力卡住：5000億美元投資計畫，甲骨文先坐不住了

美國規模最大的 AI 基礎設施計畫之一，最近在電力問題上遇到了麻煩。 近日，甲骨文（Oracle）公司向新墨西哥州 AI 資料中心 Project Jupiter 的開發方發出“不可抗力”（force majeure）通知。稱如果項目因為電力供應、監管審批等外部因素延期，甲骨文希望相應推遲部分付款，提前為項目可能無法按期交付做風險切割。 Project Jupiter 由 Blue Owl Capital 旗下公司參與開發，甲骨文是主要租戶，建成後將為 OpenAI 提供 AI 算力，也是“星際之門”（Stargate）目前在美國推進的大型資料中心項目之一。 按照原計畫，Project Jupiter 配套微電網容量最高達到 2.45GW。但現在的問題是，如此龐大的新增用電需求，似乎很難趕在項目原定於 2028 年投運前完成發電設施、電網接入和監管審批。
“星際之門”AI項目被電力卡住：5000億美元投資計畫，甲骨文先坐不住了
科技#Project Jupiter#AI資料中心#電力供應
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「網紅晶片分析師」P Equity訪談：算力缺口、記憶體周期、隱形瓶頸、銅退光進以及「10年需求能見度的彌天大謊」

在市場沉浸於AI超大型雲廠商無休止資本支出預期的狂熱中，資深分析師一當市場沉醉於AI超級周期的狂熱敘事，資深分析師Mr. P潑下一盆冷水：所謂"十年需求能見度"不過是彌天大謊，雲廠商根本無力預測兩年後的走勢。真正的戰場已悄然轉移——明年記憶體支出或吞噬超大型雲廠商逾半資本開支，ABF載板供應缺口恐延續至2030年，燃氣輪機訂單更已排滿至十年後。GPU不再是唯一卡點，電力、封裝與記憶體才是掐住AI咽喉的隱形之手。針見血地指出：長達十年的需求能見... 在市場沉浸於AI超大型雲廠商無休止資本支出預期的狂熱中，資深分析師一針見血地指出：長達十年的需求能見度不過是「彌天大謊」，而真正扼住AI咽喉的，早已不是單純的GPU數量，而是昂貴的記憶體帳單、落後的電網以及被忽視的ABF載板環節。 9月26日，在最新一期的Logan Jastremski播客節目中，長期跟蹤AI基礎設施建設的匿名分析師、P Equity Research背後的操刀人Mr. P作為嘉賓出席。當前，以大模型為核心的AI戰局正從模型參數比拚延伸至底層基礎設施的終極角力，超大型雲廠商（Hyperscaler）每年數以兆計的資本支出去向，成為全球投資者最關注的焦點。在這場超過一小時的深度對談中，Mr. P基於詳實的數據與產業鏈調研，對AI算力缺口、記憶體大周期、光電之爭以及地緣博弈等核心議題給出了冷思考與去魅化解讀。 「十年需求能見度是謊言」，記憶體仍難逃繁榮與蕭條的周期宿命
科技#資本支出#算力瓶頸#AI基礎設施
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“包養式融資”，估值1200億

一則低調的融資消息讓AI行業炸開了鍋。 近日，外媒爆出AI基礎設施公司Fluidstack完成15億美元融資，投後估值180億美元（約1200億人民幣），領投方是今年頻登媒體頭條的量化交易巨頭Jane Street。 要知道在兩個月前，Fluidstack剛完成7.5億美元融資，投後估值為75億美元。也就是說，60天內，這家公司的估值翻了2.4倍。 更不可思議的是，這家公司幾乎不含有任何矽谷熱門元素，沒有大模型，不生產GPU，沒有To C產品，沒有創始人的傳奇敘事。
“包養式融資”，估值1200億
科技#包養式融資#Fluidstack#AI基礎設施
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美國擬封禁中國光模組！

9月25日，美國兩黨議員聯手提出一項法案，禁止聯邦政府在敏感政府系統中使用中國製造的元件，這些元件用於人工智慧資料中心的資料傳輸。 這些被稱為光收發器的裝置能夠讓資料以光速通過光纖傳輸，是美國人工智慧基礎設施部署的核心，一些資料中心甚至需要數百萬個這樣的裝置。 該法案進一步加大了對中國光收發器製造商的壓力，這些製造商在人工智慧資料中心關鍵部件市場佔據主導地位。 該法案支持者表示，這些裝置或干擾美國對人工智慧工具和雲服務的訪問。
科技#AI資料中心#中美科技戰#AI基礎設施
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英特爾回應AI算力變化

CPU需求升溫的同時，供應端壓力也開始成為英特爾需要回應的問題。 2026英特爾技術創新與產業生態大會上，英特爾資料中心集團副總裁、中國區總經理陳葆立對第一財經記者表示，智能體執行的任務越來越複雜，CPU側的執行量也會隨之增加。 談及供應問題時，英特爾方面表示，18A已經進入量產，希望新增產能幫助應對供應需求。 過去的大模型主要承擔訓練、推理和內容生成，GPU是核心算力。進入Agentic AI階段後，一個智能體可能同時呼叫多個Sub Agent、Skill和沙箱，涉及任務拆解、調度、程式碼執行、外部工具呼叫等環節。“過去大模型只是輸出一些文字，現在整體開始做執行了。”陳葆立對記者表示，隨著智能體能夠執行的任務越來越多，CPU側的執行量也會增長。
英特爾回應AI算力變化
科技#Agentic AI#英特爾#智能體
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野村：從800G到1.6T- 光模組DSP晶片進入新的敘事周期！

野村於 9 月 22 日舉辦AI 專家電話會，邀請了一位來自 AI 基礎設施服務提供商的專家。專家主要討論了 800G／1.6T 數字訊號處理器（DSP）的供需、技術壁壘和供應瓶頸、DSP 行業競爭格局和價格趨勢，以及跨阻放大器（TIA）與驅動器的價格和產品進展。主要觀點如下 800G 與 1.6T DSP 的供需情況 據專家介紹，2025 年 800G DSP 出貨約 2,500 萬至 2,600 萬顆，1.6T DSP 出貨超過 300 萬顆。 專家估計，2026 年 800G DSP 出貨接近 5,000 萬顆；1.6T DSP 需求可能超過 2,000 萬顆，但實際出貨估計為 1,600 萬至 1,700 萬顆。800G DSP 採用 7 納米和 5 納米製程，而 1.6T DSP 需要目前產能不足的 3 納米製程。專家預計，1.6T DSP 產能在 2027 年下半年將明顯增加。
科技#野村#光模組#DSP晶片