從「英特爾棄子」到AI記憶體巨頭
AI，又要製造一個超級IPO。
這一次，不是GPU，也不是大模型，而是SSD。
最新消息顯示，SK海力士旗下美國記憶體公司Solidigm正在考慮赴美IPO，最早可能在2027年啟動，目標估值最高達到1500億美元，潛在募資約150億美元。
如果最終成行，這可能成為美國半導體行業史上最大IPO之一。
更戲劇性的是，Solidigm五年前還是英特爾賣掉的一塊NAND業務。
從「英特爾棄子」到1500億美元IPO候選者，這家公司只用了五年。
一、1500億美元
Solidigm這次的目標很猛：
潛在估值1500億美元，潛在募資約150億美元，最早2027年上市。
目前，公司已經與多家投資銀行舉行承銷商競標陳述會，上市準備開始推進。
作為對比，Arm在2023年IPO時估值約540億美元。如果Solidigm最終以1500億美元估值上市，相當於接近當年Arm的3倍，有望成為美國半導體行業史上最大IPO之一。
不過，目前一切仍在評估階段。SK海力士也表示，尚未作出最終決定。
但這個超級IPO的故事，已經開始了。
二、英特爾不要了
Solidigm並不是一家普通創業公司。
它的前身，就是英特爾NAND快閃記憶體和SSD業務。
2020年，英特爾決定退出大部分NAND業務，將更多資源押向CPU和先進製程。SK海力士隨後以約90億美元接盤。
2021年底，第一階段交易完成，Solidigm正式成立。
因此，這家公司從出生開始，就同時擁有兩種基因：
一邊是英特爾留下的企業級SSD技術、工程師和客戶；另一邊是SK海力士的NAND製造、供應鏈和記憶體產業能力。
今天回頭看，SK海力士當年買下的，遠不只是一堆NAND資產。
三、AI救活SSD
這筆收購最初並不好看。
Solidigm成立後，很快撞上全球記憶體寒冬。2022年至2023年，PC、手機和伺服器需求下降，NAND庫存高企、價格暴跌，整個行業進入慘烈的去庫存周期。
Solidigm也連續出現巨額虧損。
最困難的時候，公司開始收縮消費級SSD，把資源進一步押向企業級SSD和資料中心。
當時看，這是斷臂求生。
現在看，卻成了命運的轉折。
因為AI來了。
ChatGPT爆發之後，全球AI資料中心先搶GPU，然後搶HBM，再搶高速網路。
現在，輪到SSD了。
原因很簡單：AI不僅需要「算」，還需要「存」。
尤其進入推理時代，大模型需要不斷讀取模型權重、知識庫、向量資料庫、圖片、視訊和海量上下文資料，記憶體的重要性快速提升。
企業級SSD的角色也因此發生變化。
過去，它更像「倉庫」；現在，它正在變成AI伺服器的資料池，甚至承擔部分記憶體擴展層的作用。
Solidigm恰好押中了這個方向。
四、122TB賣爆了
Solidigm手裡最重要的一張牌，就是大容量QLC企業級SSD。
其D5-P5336單盤最高容量達到122.88TB。一塊SSD，就能裝下超過100TB的資料。
QLC容量大、單位成本低，非常適合AI資料中心的海量資料記憶體。
更重要的變化發生在客戶側。
2026年8月，AI雲端運算公司CoreWeave與Solidigm簽署多年期協議，提前鎖定企業級SSD供應。
這個訊號非常關鍵。
過去，雲廠採購SSD更像購買標準化零部件；現在，大型AI基礎設施公司開始提前鎖定記憶體資源。
這越來越像幾年前的HBM。
GPU負責「算」，HBM負責「高速喂」，SSD負責「海量存」。
AI伺服器越多，需要的SSD也越多。
五、下一個HBM？
Solidigm背後真正的大贏家，可能還是SK海力士。
今天的SK海力士已經形成一套完整的AI記憶體版圖：HBM負責GPU旁邊的超高速記憶體，DRAM負責伺服器記憶體，Solidigm負責企業級SSD和海量資料。
從最靠近GPU的資料，一直做到整個AI資料中心的資料記憶體。
這也是90億美元收購英特爾NAND業務真正的戰略價值。
如果簡單按照1500億美元潛在估值計算，這個數字已經達到當初收購價格的16倍以上。當然，這不能直接理解為投資回報16倍，因為SK海力士此後還有大量投入，而且1500億美元目前只是潛在估值。
真正值得關注的是另一個問題：
AI企業級SSD，究竟只是一輪記憶體漲價周期，還是正在複製HBM的故事？
五年前，英特爾賣掉NAND業務。
五年後，這塊業務正在衝擊1500億美元估值。
GPU之後是HBM，HBM之後是高速網路。
而現在，AI基礎設施的下一場爭奪戰，可能輪到SSD了。 (深科技)