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銀行接連倒閉，事情正在惡化
矽谷銀行（SVB）倒閉。美國聯邦存款保險公司（FDIC）迅速接管。
紐約的簽字銀行（Signature Bank）也沒撐住。
美國財政部、美聯儲跑出來宣布兜底救市，儲戶可支取所有資金了。
匯豐集團順勢跳出來說，它要用1英鎊收購矽谷銀行英國子公司。
期間，中國的企業們、移居美國的富豪們還成為了談資，夾雜著各式傳言與闢謠，甚至還裹挾了一絲幸災樂禍的情緒。
……
眼前的這一切，都在72小時內集中爆發了，並持續蔓延著。
72小時。
它放在救援界，恰恰是災難發生之後有關“存活率”的黃金時期。
如今，這個時長所賦予的意義，被置於金融界中，亦是一場撼動全球的生死救援。
然而，很多人仍不知道到底是發生了什麼，甚至認為，銀行不是說好的大而不能倒，即便倒了，遠在大西洋的美國一家銀行又和我們關係不大。
是這樣嗎？
救市時機
先聊聊，為何救市如此之急。
3月7日，矽谷銀行還“一如往常”，連續第五年登上福布斯年度美國最佳銀行榜單。
但意外來得很快。這個全美前20大的銀行倒閉了，並且這一切都是在48小時內發生的，速度遠遠超過了2008年金融危機。
倒閉消息一出，市場馬上給出了反應——美國股市暴跌。
矽谷銀行的暴跌，也拖累歐美銀行股指數重挫，導致摩根大通、美國銀行、富國銀行、花旗集團等美國四大銀行的市值蒸發520億美元
它的倒閉對美國乃至世界來說可不是一個好兆頭。
金融的本質，是信心。或者說，儘管世界市場日益複雜化，維繫整個市場運作的，依舊是最基本的信任。
越是在危險出現的初期去救，信心恢復越快，救市的成本也越低。信任基礎一旦消失，認為銀行快破產了，所有人就會開始加速擠提，將錢取出來。
這時，市場將迅速瓦解。
畢竟，銀行經不起擠兌，它們正常都是10倍左右槓桿在運作。
關鍵還在於，矽谷銀行一朝倒閉，許多來不及抽身的科技和初創企業或將面臨資金短缺，沒辦法發出薪資，說不准會不會有新的一輪倒閉潮。
創業孵化器Y COMBINATOR總裁兼執行官GARRY TAN就在採訪中表示，如果政府不加以介入，那麼“整整一代初創公司都會從地球上消失”。
2008年的金融危機，就是在第一張多米諾骨牌倒下的時候，美國沒有及時去救，導致金融海嘯災難釀成。
一部有名的電影《大而不倒》，就描述了那個時間美國財政部長漢克·保爾森等大人物，如何傾盡全力，甚至不惜下跪來救市的場景。
電影的畫面如此令人記憶猶新，又何況親身經歷的美國人呢。
當所有人正在從矽谷銀行的危機中想到雷曼的故事時，美國人難道不會記起來對這場災難採取及時的措施嗎。
電影《大而不倒》中描述了2008年金融危機時，美國財政部等大人物傾盡全力救市的場景
顯然，今時今日的美國已經和2008年有所不同。
正如浦江金融論壇秘書長李國旺對鹽財經記者說的那樣：“從如今的反應來看，美國已經意識到如果不及時阻止矽谷銀行風險外溢，有可能引發蝴蝶效應，重演危機。”
危險的短債長投
但危機會不會重演，誰都說了不算，包括那些經濟學家。
凱恩斯早就說了：“這種長期預測對於當下毫無幫助。長期，我們早死了。經濟學家這工作太容易了，太無用了。在暴風雨來臨之際，經濟學家只能告訴我們暴風雨總會過去，之後大海又將重歸平靜。”
事實上，危機早已伏擊。
時間得倒回至2020年。
疫情的物理阻隔，使得那時美國的科技行業迎來了增長期，科技創業公司也如雨後春筍般湧現。
在傳統銀行眼中，這部分公司的風險更大，但矽谷銀行則為它們提供了“港灣”。
到2020年3月，為了刺激消費，應對疫情的影響，美國中央銀行幾乎將利率降至歷史最低點0。於是，科技創業公司的大量的低息存款，也就投桃報李地湧入了矽谷銀行。
矽谷銀行官網上寫著公司願景：積極指導，長期服務——我們攜手最具創新活力的創始人、CEO和投資人，幫助他們在不斷變化的創新經濟中生存和發展
根據福布斯新聞的數據，2020到2022年兩年內，矽谷銀行的存款從600億美元增長到了近2000億美元。
這麼大規模的現金到達手上，也就是大規模的準備金，矽谷銀行自然會想：如何錢生錢。
要么是放貸，要么購買債券資產，擴大資產負債表。
為了找一個安全可靠的債券，矽谷銀行選擇了美國長期國債以及政府背書的MBS（抵押資產支持證券）等，以生利息。
按債券的屬性，當然是穩賺不賠。
按當時的利率，當然是有利可圖。
但意外還是發生了。
這批無風險國債，很多都是持有到期債券。
意思是，只有到期，比如5年後，才能收回本息。如果不到5年就要提前收回，不僅沒有利息，本金也會損失。
這種損失就是我們說的長短期資金錯配，短債長投（也叫短貸長投）的風險。
自救變自殺
短債長投的危險，在万科寶能股權之爭時，王石已經向大眾科普過了。
從理論上講，所有儲戶都可能在同一時間大量取款，但銀行投出去的不可能同一時間收回來，因此短債長投的風險，在銀行身上幾乎必然存在。
銀行只是沒想到，停留在教科書層面的極端推演，竟成了當下的美國現實。
一來，美聯儲暴力加息，抵抗通脹。
二來，科創公司面臨行業冬季。
這兩者合起來讓事情變得棘手。
當裁員、缺錢的科創公司急著不斷從矽谷銀行中提款時，結果，矽谷銀行根本拿不出這麼多錢。
矽谷銀行把價值910億美元的存款，都放在了抵押貸款和美國國債等長期債券中。然而，在美聯儲積極提高利率後，現在的價值比矽谷銀行當初購買時蒸發了150億美元
於是，它決定變賣資產。
3月8日，矽谷銀行母公司矽谷銀行金融集團出具了一項新的計劃，宣布將“低價”賣出價值達210億美元的投資項目、12.5億美元的普通股和5億美元的可轉換優先股，以籌集資金。
當然，矽谷銀行的本意是在銀行存款下降的“冬季”中，補充有些短缺的資金。
同時，它希望把自己從長期債券的泥潭里拉出來，投入更多在較短期的債券上——因為這部分資產受利率上升的影響小。總之，它想回籠一下自己的資金。
但是這樣的計劃反而觸動了市場本就敏感的神經線，加劇了客戶對銀行經營狀況的不信任。
人們開始猜測，矽谷銀行難道瀕臨破產了？
人傳人現象發生了，大量的投資者和客戶開始專注於把自己的存款從矽谷銀行中撤走。
銀行擠兌潮開始了。根據加州的一份監管文件，到3月9日，消息發出24小時內，矽谷銀行就被提走了420億美元存款。
消息一出後的24小時內，矽谷銀行的股價開始暴跌，這反過來又助長了美國創業公司從矽谷銀行撤出資金的熱潮
別忘了，矽谷銀行最初點燃這根導火索的原因之一，就是現金緊縮，且面臨著長期債券虧損的局面。
所以，矽谷銀行很難承受大量現金的流出，更何況是24小時420億美元的暴擊。
3月10日早晨，矽谷銀行的股票就已經停牌，FDIC在中午出手干預，接管了不斷下滑的矽谷銀行。
據媒體報導，一般情況下，FDIC會等到市場收盤後再進行干預接管。這側面顯示了矽谷銀行當時的情況有多麼糟糕。
下一個雷曼時刻？
矽谷銀行宣告破產之後，美國大量的企業家聯名簽署請願書，要求美國政府出手救市，支持存款者的權益。
危機是否會蔓延外溢，乃至於引發新一輪金融海嘯？
這是此刻最受關注的事了。
鹽財經為此採訪中泰資本董事王冬偉，他表示：“目前沒有跡象表明矽谷銀行的倒閉將引發類似2008年金融危機的全球金融危機，矽谷銀行的倒閉可能會對一些直接相關的企業和個人造成衝擊，但不至於重創整個金融系統。”
金融危機是否會重演一事，華爾街的從業人士們也相對樂觀——除了政府的迅速反應的確制止了系統性風險之外，還因為矽谷銀行的客戶類型相對單一，主要集中在科創板塊，仍不至於引發全面崩盤。
但要知道，在美國暴力加息的大背景之下，不只矽谷銀行，那些產生了長短期資金錯配的銀行，都將面臨相似的窘境，乃至轟然倒塌。
至於這場轟塌發生後，拜登宣稱，會讓造成現如今局面的人承擔責任。
我們得提醒拜登，要是真的想從一眾有關人員中挑出一個或者十個來承擔責任，還真有點難。
畢竟如果要追究，美聯儲也位列其中。
並且面對著通脹壓力的美聯儲，還沒有明確未來貨幣政策的走向。
2022年6月，美聯儲加息75基點，創28年來最大增幅
如果在3月21到22日的會議上，美聯儲執意以激進加息手段對抗高通脹，那麼金融風暴或許就在眼前。
高級經濟師卜振興在接受鹽財經採訪時就表示，如果美聯儲預期要平衡通脹風險和潛在的金融風暴風險，那麼其就要“考慮激進加息的節奏，甚至需要考慮是否要放慢乃至暫停加息”。
高盛也在3月13日表示，鑑於目前銀行系統所承受的壓力，不預期美聯儲會在3月加息。
而破產一事是否會深度波及全球銀行並帶來企業倒閉潮，還需要時間給我們答案。
有什麼大而不倒
無論如何猜測，不可否認的是，美國的金融系統在接下來幾個月裡都將承受巨大的壓力。
壓力則正在擴散。
銀行存款被美國企業取走的危險，可能轉嫁到了個人、機構或者某個國家。
銀行貨款不再被美國企業支付的危險，也可能轉嫁到了個人、機構或者某個國家。
所以，請不要幸災樂禍。
沒有什麼大而不倒，破事它總在重複發生。（鹽財經）