4月30日，中國國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會發布的4月份製造業採購經理指數（PMI）、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為49.2%、56.4%和54.4%，低於上月2.7、1.8和2.6個百分點，三大指數不同程度回落。
其中表現最為突出的原因是，市場需求擴張態勢回落。據調查，在製造業中，反映市場需求不足的企業比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創36個月以來的新高。而非製造業，反映市場需求不足的企業比重也較上月繼續下降，有半數以上企業對市場需求恢復力度感受不強。
分析認為，從恢復性回暖到系統性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對此期間出現的經濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。
4月份，製造業PMI為49.2%，比上月下降2.7個百分點，時隔三個月重回收縮區間。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，製造業景氣水平回落的原因在於市場需求不足和一季度製造業快速恢復形成較高基數等。
中國物流與採購聯合會特約分析師張立群則分析，這既有季節性因素影響，更主要的是一種經濟從恢復性增長轉入全面回升過程的短期現象，不改變經濟持續回升的大趨勢。
仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟認為，4月國家統計局製造業PMI位於榮枯分界線以下，主要原因是3月高基數效應、4月假期導致工作日減少。同時新訂單指數、新出口訂單指數、進口訂單指數均環比收縮，與政治局會議“內生動力還不強，需求仍然不足”判斷可以相互印證。
民生銀行研究院認為，4月製造業生產指數回落4.4個百分點至50.2%，已逼近榮枯線，採購量指數下降4.4個百分點至49.1%，今年以來首次跌破榮枯線。從開工率高頻指標來看，汽車輪胎半鋼胎、PTA、PX等行業的開工率均較上個月小幅回落，疫情轉段後的生產自然修復已近完成，未來走勢將決定於需求端變化。
從分類指數看，構成製造業PMI的5個分類指數均比上月下降。具體看，生產指數和供應商配送時間指數高於臨界點，表明製造業生產保持擴張和原材料供應商交貨時間持續加快。新訂單指數、原材料庫存指數和從業人員指數均低於臨界點，則表明製造業市場需求回落，主要原材料庫存量繼續減少和企業用工景氣度下降。
中國物流信息中心分析師文韜表示，4月份，製造業市場需求由升轉降，新訂單指數為48.8%，較上月下降4.8個百分點，在連續3個月運行在擴張區間後降至50%以下。原因在於，一是前幾月持續回升基數相對較高。二是出口有所趨緊。4月份，新出口訂單指數為47.6%，較上月下降2.8個百分點，連續2個月環比明顯下降。
民生銀行研究院認為，內外需雙雙陷入收縮狀態，需求端成為製造業景氣度不佳的主要抑制因素。
分行業來看，各行業市場需求均面臨壓力，但具體變化有一定差異。基礎原材料行業市場需求明顯收縮。裝備製造業由於產品出口明顯下滑，市場需求增速整體有所放緩。與終端消費相關的高技術製造業和消費品製造業市場需求在2、3月份提前釋放，推動基數上升，4月份這兩大行業需求增速放緩，環比基本持平。
根據調查，反映市場需求不足的企業比重為56.9%，較上月上升1.6個百分點，創36個月以來的新高。
雖然製造業PMI再次落入收縮區間，但4月非製造業商務活動指數繼續較快擴張。4月份，非製造業商務活動指數為56.4%，比上月下降1.8個百分點，為年內次高點，非製造業保持較高景氣水平。
中國物流信息中心分析師武威表示，4月份中國非製造業新訂單指數為56%，較上月下降1.3個百分點，顯示非製造業在經歷一季度加快恢復後，增速有所放緩，但商務活動指數和新訂單指數均在55%以上的較高水平，表明非製造業仍保持較好的恢復節奏。
值得注意的是，4月份，建築業商務活動指數為63.9%，連續3個月在60%以上，顯示在投資持續拉動下，建築行業活動保持活躍。武威認為，在一系列穩投資政策的帶動下，建築業需求有可持續發力的基礎。
另一方面，節日消費帶動接觸型服務業需求釋放，航空運輸業新訂單指數連續3個月環比上升，並保持在70%以上；鐵路運輸業新訂單指數連續2個月保持在63%以上。同時，直接反映假期消費需求的餐飲、住宿及文體娛樂相關活動均呈現供需兩旺的態勢。
趙慶河表示，4月份，綜合PMI產出指數為54.4%，低於上月2.6個百分點，仍處於較高運行水平，表明我國企業生產經營總體持續擴張。
分析較為一致地認為，經濟保持穩定恢復可期。張立群表示，今年以來財政貨幣政策聚力於擴大內需，圍繞全面加強基礎設施建設持續加力提效，政府投資對全社會投資的帶動作用正在進一步加強；推動房地產平穩健康發展的多項政策效果開始顯現。這些都會支持投資增長不斷走強。
投資對工業製造業生產的帶動作用將日益明顯，實體經濟逐步回暖對就業的支持作用將不斷加大。這將為持續增加居民收入，持續推動消費回暖提供基礎性條件。總的來看，從恢復性回暖到系統性、全局性回暖，需要有一個轉換期，但時間不會長。對此期間出現的經濟指標回落，應該有正確認識，應該保持定力，繼續加大力度，抓實抓好各項既定政策的落實。
文韜認為，當前經濟中的積極變化比較明顯，企業生產經營環境整體轉好，支持保障條件改善，企業預期相對樂觀，隨著擴大內需持續發力，如沒有出現較大不確定性因素，經濟保持穩定恢復可期。
民生銀行研究院表示，4月28日召開的中共中央政治局會議部署了加快建設以實體經濟為支撐的現代產業體系、恢復和擴大需求、堅持“兩個毫不動搖”等六個方面的具體工作，其中宏觀政策繼續強調“積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力”。
從近期相關部委的表態來看，下一階段財政政策的重點是盡快下達預算資金，推動專項債加快發行使用，落實落細各項減負政策。貨幣政策則要搞好跨週期調節、保持信貸合理增長節奏平穩，以及結構政策“聚焦重點、合理適度、有進有退”。另外還要通過財政貼息、政金工具等形成擴大需求的合力。