近日，優必選科技憑藉“人工智慧教育機器人”在全球範圍的市場佔有率優勢、研發及製造領先性，順利通過工業和資訊化部稽核，獲得“國家級製造業單項冠軍企業（2025-2027）”榮譽。這一製造業領域的頂級榮譽，代表了企業在特定細分市場中的全球領先地位，也是對公司在人工智慧教育領域研發積累和技術創新能力的認可。評選標準嚴格優質企業認證“國家級製造業單項冠軍企業”名單根據最新的《製造業單項冠軍企業認定管理辦法》（簡稱《管理辦法》）由企業向所在地市申報，之後省工信廳和工業和資訊化部遴選確定。根據《管理辦法》規定，認定工作重點評估企業在專業發展、市場競爭、自主創新、經營管理等五個方面的表現。企業需深耕特定細分領域5年及以上，所申請產品的市場佔有率達到全球前三位。產品生產技術或工藝國際先進，關鍵性能指標需達到國際領先水平。企業需擁有高水平研發機構，自主研發投入強度、自主智慧財產權和專利數量需要在行業中領先。嚴格的評選標準也是獲得認證企業的實力證明。目前，中國已將人工智慧教育普及工作提升至國家戰略層面。“人形機器人第一股”優必選科技憑藉深厚的技術積累及積極的市場化探索，已深耕人工智慧教育業務9年，倡導以豐富多樣的智慧型手機器人為學習載體，推動人工智慧教育的普及，為社會培育適應AI時代的高品質人才。優必選教育提供包括人工智慧教育機器人研發、生產、製造、產品營運維護、人工智慧教育基地建設、人工智慧課程開發支援、教師培訓等各個環節在內的“人工智慧教育全端式解決方案”。為AI教育而生產教融合賦能未來課堂優必選人工智慧教育解決方案的服務對象涵蓋中小學、職業院校、高校、研究機構。公司自主研發的教育機器人專為人工智慧、具身智能教學而設計，包括UGOT系列（多擬態通用機器人）、ukit-AI系列（可拼搭程式設計機器人）、Yanshee（人形教育機器人）和全尺寸科研教育人形機器人天工行者係列等在內的多個產品類型。多擬態人工智慧教育機器人UGOT以模組化的設計，匹配強算力的主控，能夠解決AI科創老師在教學過程中的各種需求。ukit-AI系列和Yanshee人形教育機器人等產品能夠輔助程式設計課程直觀展示，讓科創課程多元有趣，培養學生創造力。作為機器人設計的中國樣本，UGOT曾斬獲了德國“iF設計獎”最高獎項金質獎和紅點獎最高獎項“紅點至尊獎”。優必選教育機器人研發、製造和整體供應鏈實現了國產化，自主可控。在產品的運控技術方面，重點突破了大扭矩小尺寸的伺服舵機技術，機器人步態控制演算法等領域的核心技術，打破了國外對機器人用驅動器技術的壟斷。通過裝配公司自研的高性能伺服驅動器，優必選降低了教育機器人的製造成本，為人工智慧教育普及化提供重要支撐。此次，優必選科技獲得國家級“製造業單項冠軍企業”榮譽，是對公司技術實力、人工智慧教育市場地位與行業引領能力的高度認可。未來，優必選將持續深耕人工智慧和具身智能教育的普及工作，培養適應智能時代發展的創新型、應用型技術人才，為國家的產業升級提供堅實的人才支撐。 (優必選科技)

這種自家生意受到威脅的感覺，拉爾斯·布羅佐斯卡（Lars Brzoska）已經感受很久了。八年前在上海的一次展會上，他突然看到許多中國物流機器人可以自主載著托盤穿過工廠。作為全球領先的德國叉車製造商永恆力（Jungheinrich）的首席執行長，布羅佐斯卡被打了個措手不及。緊隨其後的，便是中國競爭對手發起的直接攻勢。大批中國叉車突然湧入歐洲。價格只有永恆力的一半。雖然耐用性和人體工程學尚不及德國產品，但對於許多隻是偶爾需要此類車輛的小型企業來說已經足夠了。布羅佐斯卡回憶道，許多客戶說，他們想嘗試一下，特別是在資金緊張的危機時期。從那時起，我們遇到了真正的麻煩。近80年前，永恆力在漢堡製造了第一輛手動托盤車，名為“小螞蟻”。如今，該公司擁有21000名員工。在漢堡總部，布羅佐斯卡在大型螢幕上展示了一張圖表，他稱之為中國浪潮：一條紅線陡峭上揚——這是中國製造商已經在歐洲中等性能叉車市場佔據的份額。2019年是11%，今天已經是三分之一。問題在於，通常海浪會退去，但在這裡，勢頭完全沒有結束的跡象。源自《時代周報》作者: Max Hägler 和 Marc Widmann紅色曲線的衝擊：當工程精密不再是護城河布羅佐斯卡坦言，在價格方面他幾乎無法抗衡對手。他指出，中國以外的任何工業企業都無法以如此低的成本生產此類產品。在流失更多客戶之前，他選擇與中國最大的競爭對手之一結盟。這是一場冒險。這場中國浪潮——實際上已經是第二波——不僅衝擊著永恆力，也正席捲整個德國工業。無論是汽車、火車、化學品還是叉車，曾經如此自信的德國製造商中，已沒有任何一家能確保在強勁競爭中高枕無憂。30年前，中國憑藉廉價的流水線產品、紡織品、電子零件和太陽能元件擠入全球市場。那第一波浪潮雖然讓部分本土製造商感到痛苦，但總體而言，德國經濟仍然從中獲益。因為當時中國為了大規模生產和國家建設需要最好的機器，即德國機器。而致富後的中國公民購買了大量德國奢侈品，尤其是汽車。然而現在，中國人不再是幾十年來被德國看重的廉價製造商和順從的買家。他們已成為強悍的競爭對手：不僅速度更快、更具野心、價格更低，而且在技術上也已近在咫尺——甚至已經領先。在許多行業，中國已經佔領了中等技術領域，現在正向高科技和高端細分市場進軍。這是第二波浪潮，它主要影響的是德國，因為在這裡，人們長期以來一直認為，德國工程師的精密工作是不可模仿的。這是一個錯覺。結果是，德國對該國的出口持續萎縮。去年德國的出口額下降了10%，而從中國的進口額幾乎以同樣的規模增長。按貨物價值計算，現在中國人賣給德國人的商品是反向銷售額的兩倍多。當公眾的目光都集中在川普不斷升級的關稅政策時，一場更具威脅的震盪正發生在相反的方向。德國機械裝置製造業聯合會（VDMA）對外經濟專家奧利弗·裡希特貝格（Oliver Richtberg）表示，中國競爭對手是德國機械製造業迄今為止面臨的最大戰略挑戰。也有人這樣形容：川普是一場風暴，而中國則是氣候變化。裡希特貝格表示，在建築機械、機器人和注塑機等部分行業，中國公司現在已經極其強大。他指出，一家中國公司的產量有時相當於世界其他所有製造商的總和。當他遇到必須與這些巨頭競爭的德國企業家時，他感受到了什麼？他認為，高品質與極低價格的同時出現，讓一些人感到絕望。今年年初，裡希特貝格坐下來梳理了中國為何變得如此強大的原因。他經常從協會成員那裡聽到，這主要是由於不公平競爭造成的：通過政府相關的投資基金，或間接通過廉價原材料、土地、能源或貸款向中國公司提供巨額國家補貼。或者，中國通過維持低匯率來賦予其企業巨大優勢。裡希特貝格認為這些都對，但中國在競爭中也有許多公平的優勢。在那裡的企業可以以更低的成本生產。布羅佐斯卡透露，在上海，薪資水平與羅馬尼亞持平，大約是德國的40%。他知道這一點，因為永恆力也在那裡進行舊車翻新，但遺憾的是，價格依然無法像中國競爭對手那樣低。當然，中國方面也在遵守許多德國的規定和要求。996對陣35小時：工業效率與制度差異的博弈中國競爭對手如何運作，最顯著的例子是996哲學。該國許多人從早上九點工作到晚上九點，每周工作六天。當裡希特貝格訪問聯合會在北京的代表處時，他可以觀察到這一點：街道對面是中國社交媒體平台抖音的辦公室，在國外被稱為TikTok。那裡從未陷入黑暗：員工長班作業，幾乎全天候工作。該國許多工廠和開發實驗室的情況也大同小異。雖然現在越來越多的這類從業者意識到，他們的努力很少能帶來預期的個人提升。該國也正遭受失業、高債務和內需疲軟的困擾。但這對德國公司來說沒有改變任何現狀。壓力依然巨大。這讓德國不得不面對一個問題：在任何情況下，每周工作40小時是否足以跟上世界的步伐？同樣被中國浪潮席捲的汽車供應商博世首席執行長斯特凡·哈通（Stefan Hartung）最近這樣說道。布羅佐斯卡則認為，如果能達到40小時就已經很好了，而不是現在廣泛分佈的35小時。不過，在現有條件下，德國依然可以成功開展工作。在慕尼黑北部，寶馬經理約恩·弗賴爾（Jörn Freyer）坐在一輛iX3中。這是寶馬被稱為新世代的車型，內建了先進的中央電腦和高性能電池。結果是：超過800公里的續航里程和成熟的駕駛輔助系統。寶馬方面表示，新車型至少和中國電動車一樣好。在那裡他們也感受到了浪潮：寶馬在該國的市場份額在2022年至2025年間幾乎腰斬，降至2.2%。現在他們想證明自己依然擁有實力。弗賴爾表示，關鍵在於這種全新的自然互動體驗。事實上，車內看起來確實與以往完全不同。儀表盤消失了。取而代之的是，三個不可見螢幕顯示的內容被投射到擋風玻璃的底邊。例如車速：53公里/小時。作為互動概念開發負責人，弗賴爾說，透過方向盤看儀表的體驗我們一直不太喜歡，這總會讓人分心，損耗安全性。現在他們徹底解決了這個問題。弗賴爾確信，這是世界領先水平。看起來簡單，實則耗費了大量心力。這位工程師將車開到一棟不起眼的建築，幾乎像是一個手工車間。到處是測量儀器和汽車零件，A4紙大小的顯示器伸出電線，見證了五年前的最初嘗試。這項技術的雛形被稱為Schwudi，即擋風玻璃根部螢幕。項目負責人賈斯珀·施特恩（Jasper Stern）表示，集團最初的反饋比較保守。在2021年底向高層展示該創意後，得到的詢問是：你們確定研究的方向正確嗎？中國人做的是完全不同的東西。這種革命能推行嗎？成本負擔得起嗎？施特恩回憶道，那是中國汽車螢幕越做越大的時期。但我們確信一定有更好、更不同的方法。我們想證明這一點。當時留給他們的只有幾周時間。計畫經濟與多投入回報：北京的跨代際競爭策略他們拆解了一輛2系轎跑車，並與供應商博世的同事溝通——在2021年聖誕節到2022年主顯節假期期間，當其他所有人都在度假時，這個跨公司團隊確實製造出了一個功能完備的模型。這最終說服了寶馬董事會：Schwudi成為了量產配置，並有了一個時髦的名字——全景視域橋。2023年夏天，他們首次向專業公眾展示了這一技術。由於相信新創意並付出了巨大努力，他們走在了前列。直到後來他們才意識到，這場技術競賽實際上有多麼激烈。在西方只有公司設定目標，而北京方面則由特定導向決定。北京方面希望最遲在2049年，即建國100周年時，完全擺脫對國外進口的依賴。中方最高層以如此一致和高效的方式追求這一目標，以至於許多經理都在驚訝地追問：如果方法正確並佐以慷慨的資本，計畫經濟難道真的可行？十多年前，中方最高層公開承認了當時讓德國人付之一笑的事實：中國的工業規模很大，但不強。隨後，相關部門制定了一項計畫，旨在使中國在基礎材料和部件方面的自主率至少達到三分之二。為了不分散精力，研究人員和企業應集中力量，最初在10個、後來在13個領域不僅要成為西方企業的代工廠，更要取得領先地位。該國的企業開始行動，並得到了大量支援。其原則是：多投入總有回報，總有一些人會達到目標。而在外部則進行收購，以縮短追趕時間。最著名的例子是：美的收購了德國工業機器人製造商庫卡。隨後，歐盟和德國加強了投資審查，以防止德國公司被賤賣。川普政府的反應更為激烈。在他第一個任期內，他就曾憤怒地表示，中國製造計畫對美國的國家安全和技術霸權構成了直接威脅，並以關稅和對高端貨物的出口限製作為回應，盟友也必須遵守。這是目前仍在持續的中美貿易爭端的前奏。但收效甚微。目前來看，這個引導民眾奮鬥精神的經濟計畫已經奏效。資料分析公司彭博社發現，中國現在已經在之前定義的五個技術領域處於世界領先地位：無人機、高鐵、太陽能元件、電動汽車及其電池。還有石墨烯——這是一種極薄的碳層，具有極強的抗撕裂性以及極高的電導和熱導率。從長遠來看，它可能徹底改變材料、感測器和高性能電子產品。在科研方面的領先優勢更為顯著：獨立智庫澳大利亞戰略政策研究所發現，在74個技術領域中，中國人在66個領域是最勤奮的科學家。其中包括雲端運算、核能、合成生物學和微型衛星。超越時代的五年計畫：紫色永恆力與合作的終點該戰略的下一個章節已經寫好，並將繼續推動其崛起：即北京方面即將推出的第十五個五年計畫。其中追趕西方已不再是主要議題，現在的目標是超越。無論是在技術上，還是在生產質量上。電動汽車領域甚至已被視為已經攻克的領域。2025年夏天，寶馬領教了中國研發的速度。當時，長期只生產手機和家電的中國企業小米展示了一款名為YU7的汽車。這是一款造型犀利、速度飛快且價格低廉的電動SUV。在這裡，車速和其他顯示內容同樣被移到了擋風玻璃上，就像寶馬的技術一樣。慕尼黑方面對此並不高興，畢竟他們的創意中包含多項專利。小米在技術上追趕得非常快，弗賴爾說，這表明即使是極其複雜的研發，現在的半衰期也變得非常短。他們驚訝地發現，自己的一家中國供應商竟然也為競爭對手工作。但寶馬並沒有發起法律訴訟，他們以此為榮：只有最好的東西才會被模仿。此外，弗賴爾認為對方的系統還沒有像我們的那麼完美。例如在陽光照射下，寶馬的螢幕更勝一籌。現在，慕尼黑的團隊正致力於進一步完善它，並致力於讓電腦幾乎完全接管駕駛。如何能在與中國的競爭中生存？答案依然是：極速創新。其他西方製造商的防禦姿態則更具攻擊性。他們蒐集中國不公平優待和補貼企業的證據，聘請律師並向歐盟委員會申請對競爭對手進行反傾銷調查。目前已有數十起此類程序，就在前幾天，布魯塞爾決定，中國高壓無縫鋼瓶製造商未來必須支付高達90%的懲罰性關稅，以恢復公平競爭。但此類過程既漫長又昂貴。因此，歐盟委員會目前正考慮建立更廣泛的保護機制：購買歐洲產品規定，要求在政府採購中優先考慮歐洲公司。批評者認為，這將違背自由市場原則，而這正是我們經濟繁榮的基礎。爭論如此激烈，以至於布魯塞爾暫時推遲了該計畫的公佈。永恆力老闆布羅佐斯卡選擇了自己的道路。他想儘可能留住客戶，並現在向他們提供所有產品：最好的德國產品和不錯的中國產品。兩年前在他前往杭州期間，他會見了最大的競爭對手之一、中力（EP Equipment）的負責人。他們相處融洽，並約定布羅佐斯卡現在也在德國銷售中國生產的叉車。這些車不像永恆力自己的高端產品那樣塗裝成黃色，而是塗成了紫色，品牌名為“AntOn by Jungheinrich”，並且為了安全起見，由永恆力自己的員工進行了檢測。這位漢堡經理表示，中國商品的銷售情況非常好，他在第一年就超額完成了目標。現在，他正在與中力的負責人商談，甚至共同開發和生產新產品。那句格言確實是真的：如果你無法擊敗他們，就加入他們。永恆力的紫色時代，才剛剛開始。 (德國派)

大家有沒有發現，最近日本經濟圈傳來的消息，越來越讓人看不懂了。不是訂單少、不是生意差，反而是人跑了、招不到，公司直接倒閉。少子高齡化壓頂、勞動力市場越來越緊，日本企業正遭遇一場前所未有的人才危機。以前是老闆挑員工，現在變成缺人即倒閉，成了經營現場最真實的寫照。根據日本帝國資料銀行（Teikoku Databank）最新調查，2025 年因 “員工離職” 直接或間接破產的企業，足足 124 家，創下歷史新高。這個數字一出來，不光說明日本缺工有多嚴重，連日本網友都直接喊話：真正的勞方市場，終於來了！今天就跟大家好好嘮嘮，這場由 “人” 引發的倒閉潮，到底有多誇張，那些行業最先扛不住，企業又是怎麼一步步走進死胡同的。一、資料炸了！缺工倒閉首破百，建築業直接霸榜先看最扎心的資料：2025 年，日本因為缺工倒閉的企業，比前一年暴增 37.8%，更是自 2013 年有記錄以來，第一次衝破百家大關。以前覺得 “沒人幹大不了外包”“少幾個人照樣轉”，現在現實狠狠打臉 —— 人一走，公司直接停擺。分行業看，三大重災區一目瞭然，每一個都戳中日本經濟的痛點：🥇建築業：37 家，穩居第一建築業為何最慘？很簡單，這行太吃持證專業人才了。現場作業員、技術骨幹、業務負責人，但凡幾個核心員工一走，工程直接停擺，合約交不了、錢收不回來，小公司根本扛不住。以前建築業是日本基建的支柱，現在成了缺工重災區，說倒就倒。🥈服務業：29 家，覆蓋全場景別以為服務業門檻低就好幹，這次倒下的，全是我們日常離不開的：長照機構、資訊軟體開發、美容院、零售門店……要麼是需要耐心的人力密集型，要麼是吃技術的腦力型，人留不住，服務跟不上，客戶跑光，最後只能關門。🥉製造業：21 家，創下領域新高製造業一直是日本的底氣，這次也沒躲過。21 家企業因員工離職倒閉，直接刷新該領域紀錄。精密機械、醫療裝置、電子加工，這些都要熟練工、技術工，年輕人不願進工廠，老員工一退休、一離職，生產線都開不起來。簡單算一下，這三個行業加起來，就佔了87 家，幾乎是這次離職倒閉潮的全部主力。二、最可怕的不是沒人，是企業陷入 “死亡螺旋”很多人會問：不就是走幾個員工嗎，至於倒閉嗎？在日本現在的勞動力環境裡，真的至於。日媒直接點出一個詞：死亡螺旋。一旦重要員工離職，企業的噩夢就開始了：第一步，沒人幹活，只能瘋狂外包，先把基本運轉撐起來；第二步，外包成本暴漲，利潤被吞掉，營收本來就不穩，資金壓力直接拉滿；第三步，業績下滑，老闆沒辦法，只能減薪、縮福利；第四步，待遇更差，剩下的員工也跑路，人越來越少；第五步，營收撐不起房租、水電、貸款這些固定支出，徹底破產。一環扣一環，根本停不下來。帝國資料銀行 2025 年下半年的人力調查更嚇人：超過五成企業，正職人員嚴重不足；精密機械、醫療裝置、資訊服務業，缺工到 “招不到人就停產” 的地步。大企業還能靠加薪搶人，中小企業直接絕望—— 錢少、福利差、沒前景，員工用腳投票，最後只能被市場淘汰。三、網友紛紛表態：給不起錢的公司，早就該淘汰換作以前，企業倒閉，大家都會覺得惋惜、心疼經濟。但這次日本網友的態度，完全反轉，全是叫好聲：“風向真的變了！以前景氣差，老闆隨便減薪、逼人免費加班，打工人敢怒不敢言。”“現在人才值錢了，你給不起合理薪水、留不住人，自然被淘汰，這才是公平。”“以前是資方說了算，現在輪到勞方說了算，早該這樣了！”短短幾句話，道盡日本職場幾十年的變化。長期以來，日本職場的 “年功序列”“無償加班”“職場霸凌” 被人詬病，年輕人忍無可忍，寧願跳槽、兼職，也不願在一家公司耗死。勞動力一緊，人才的價值終於回歸，那些壓榨員工、不願加薪、管理落後的企業，被清理出局，反而成了大家眼裡的 “良性淘汰”。四、根源挖深：少子高齡化，是繞不開的死結說到底，這場倒閉潮，不是偶然，是日本人口結構必然爆發的危機。一邊是新生兒越來越少，年輕勞動力逐年斷層；一邊是老齡化越來越嚴重，老人多、幹活的人少；勞動市場持續緊縮，年輕人成了 “稀缺資源”，大企業搶著要，中小企業搶不到。以前日本企業靠 “忠誠文化” 留人，現在年輕人不吃這一套：錢給到位、工作舒服、有發展，我就留；不然立馬走。人口的坑，最終要企業來填；填不上，就只能倒閉。五、寫在最後：這波趨勢，給我們也提了醒日本的今天，其實給全世界的企業都敲了警鐘：人口結構變化，是不可逆的大趨勢；勞動力從過剩到短缺，只是時間問題；靠壓榨員工、低薪留人，遲早走到死路；尊重人才、合理薪酬、善待員工，才是長久之計。回到日本這波倒閉潮：124 家企業因員工離職破產，三大行業成重災區，看似是企業的悲劇，實則是勞動力市場回歸理性的開始。給不起錢的淘汰，留不住人的出局，對打工人來說，或許真的是一件好事。最後想問大家：你覺得國內未來會不會也出現 “缺人倒閉” 的情況？企業該怎麼做，才能留住員工？ (鋼筆刀)

據《環球時報》英文版報導，特斯拉CEO埃隆·馬斯克近日表示，人工智慧的計算能力和能源供應將成為技術發展的最大挑戰。他指出，如果美國“缺乏突破性創新”，中國將在人工智慧、電動汽車和人形機器人等領域“完全佔據主導地位”。這些言論是在最近一次三小時的播客訪談中發表的。在訪談中，馬斯克談到了人工智慧、製造業、人形機器人以及不斷演變的中美科技競爭格局。馬斯克表示：“中國在製造業方面非常先進。只是在少數幾個領域還存在不足。”他將中國描述為“一個處於更高水平的製造業強國”。他以礦石提煉為例，估計中國的礦石加工量大約是世界其他地區總和的兩倍。馬斯克表示，中國人口大約是美國的四倍，而且擁有更強的職業道德，“我們在人力方面肯定無法取勝，但在機器人領域，我們或許有機會。”馬斯克高度評價了人形機器人在製造業中的戰略重要性，尤其是在那些持續進行、全天候運行的工業生產中。“一開始，最實用的機器人將會是任何連續性的生產操作——任何 24 小時不間斷的生產操作——因為這樣它們就能持續工作了，”他說道。馬斯克表示，電力產出是衡量經濟狀況的一個合理指標。他估計，中國的電力產出將超過美國的三倍，這意味著中國的工業產能大約是美國的三倍。馬斯克表示，任何產品都會包含中國元素，因為中國進行的精煉加工量是全球其他地區的兩倍。“然後他們會將這些加工成果最終製成汽車產品。中國是一個強大的國家。”他說道。特斯拉公司在周日發給《環球時報》的一份聲明中表示，該公司計畫在 2026 年投入超過 200 億美元用於一系列投資項目，包括人工智慧計算能力、機器人工廠、Cybercab項目、能源儲存和充電基礎設施等。特斯拉副總裁陶琳指出，這筆超過 200 億美元的預算涵蓋了特斯拉的全球市場。雖然具體的針對中國的詳細計畫尚未公佈，但戰略方向已經明確：加大對人工智慧軟體和硬體以及能源相關技術的投入。她還表示，特斯拉已經在中國設立了專門的本地化培訓中心，致力於對特斯拉智能輔助駕駛系統的本地最佳化和微調。 (北美財經)

上世紀90年代，湄南河畔的曼谷曾是亞洲最具活力的城市之一。彼時的泰國，以年均兩位數的經濟增速被譽為“亞洲四小龍”之外的又一“亞洲虎”，1988年更是創下13%的驚人增幅，讓世界見證了這個東南亞國家的發展奇蹟。然而三十年後，這幅繁榮圖景早已褪色。2025年，泰國經濟增速預計僅1.6%，位居東南亞主要經濟體末位。開泰銀行首席經濟學家布林·阿杜瓦塔納的評價一針見血：“短短十年間，泰國就從被譽為‘特氟龍泰國’變成了‘亞洲病夫’，這令人十分擔憂。”從意氣風發的“亞洲虎”到步履蹣跚的“病夫”，泰國究竟經歷了怎樣的沉淪？三大產業的集體失速與現實困境泰國經濟的衰退，並非單一產業的偶然下滑，而是消費、製造業、旅遊業三大核心支柱的同步崩塌。這種全方位的疲軟，讓經濟失去了增長韌性，陷入“無引擎”的停滯狀態。（一）消費萎縮高債務與低信心下的“全民節流”作為經濟增長的核心支柱，泰國內需近年來持續低迷，2025年甚至出現負通膨，成為需求疲軟的直接訊號。這背後，是壓在民眾身上的兩座大山：高企的家庭債務與停滯不前的薪資。泰國家庭債務佔GDP的比重已接近90%，位居亞洲前列，意味著普通家庭早已“債台高築”。多年來，泰國薪資水平幾乎原地踏步，而物價卻持續上漲，民眾可支配收入不斷縮水。更致命的是，消費信心的崩塌形成了惡性循環：企業因需求不足縮減生產、裁員降薪，而失業與收入不確定性又讓民眾進一步收緊開支，導致消費市場持續萎縮。銀行也因擔憂違約風險減少放貸，讓本就缺乏資金支援的中小企業雪上加霜，房地產市場更是遭遇三十年來最嚴重的衰退，進一步拖累了整體經濟活力。（二）製造業衰退：被搶走的“東南亞工廠”曾經，泰國是東南亞的製造業中心，汽車、電子等產業的出口一度撐起了經濟半壁江山。但如今，這片“製造熱土”正逐漸失去吸引力：日產、本田、鈴木等車企紛紛關閉泰國工廠或縮減產量，電子代工廠也將產能轉移至越南、馬來西亞等國，泰國工業聯合會主席克里恩克萊·蒂恩努庫爾直言：“我們的製造業正在失去競爭力，新政府必須認真努力將舊產業轉型為新產業”。製造業的衰退，本質上是“成本優勢喪失+技術升級滯後”的雙重打擊。隨著泰國勞動力成本上升，其曾經依賴的低成本製造模式，在越南等新興市場的競爭下不堪一擊。越南的最低工資僅為泰國的三分之二，且人口結構更年輕，吸引了大量勞動密集型產業轉移。更嚴重的是，泰國製造業長期停留在低端代工環節，缺乏核心技術與自主品牌，當全球產業鏈向高附加值轉型時，泰國未能及時跟上步伐。在新能源汽車、高端電子等新興領域，泰國不僅落後於中國、韓國等製造業強國，甚至被越南等鄰國搶佔了先機。此外，美國對泰國出口產品加征19%的關稅，疊加泰銖升值導致的成本上升，進一步壓縮了企業利潤空間，不少工廠只能選擇搬遷或關閉。政治不穩定與政策搖擺，更是讓製造業雪上加霜。泰國在短短幾年內更換了三位總理，保皇派軍方勢力與改革派政黨的持續僵局，導致長期產業規劃難以落地。外國投資者擔心政策連續性，紛紛減少在泰投資，而本土企業也因信心不足不敢擴大生產或投入研發，形成了“投資萎縮—技術落後—競爭力下降”的死循環。（三）旅遊業遇冷：“微笑國度”的吸引力褪色旅遊業在泰國GDP中的佔比長期超過10%，巔峰時期的2019年，全年接待外國遊客達4000萬人次，為經濟注入源源不斷的活力。但如今，這個支柱產業正面臨前所未有的寒冬：2025年泰國接待外國遊客3290萬人次，同比下降7%，仍未恢復至疫情前水平，旅遊業收入也同步下滑。遊客的“退潮”，源於多重因素的疊加。首先是安全信任危機：2025年初，一名中國男演員在泰緬邊境失聯被綁架的消息，讓“泰國旅遊安全嗎”的話題在社交平台刷屏，作為泰國最大客源國之一的中國遊客數量大幅下降，甚至被馬來西亞超越，退居第二位。其次是競爭力下降與成本上升。泰銖升值導致赴泰旅遊成本增加，住宿、餐飲、交通價格普遍上漲，而泰國旅遊產品多年來缺乏創新，仍以海島、寺廟等傳統項目為主，難以滿足遊客日益多元化的需求。與此同時，越南、新加坡等鄰國正積極拓展旅遊市場，推出更多新穎產品，逐步搶佔泰國的遊客份額。地緣政治與全球經濟環境也帶來了衝擊。全球經濟增長放緩讓遊客出行意願下降，主要客源國更注重發展本國旅遊，加上國際局勢緊張導致空域受限，進一步影響了泰國的旅遊復甦。曼谷的酒店入住率持續低迷，曾經熙熙攘攘的景區如今門可羅雀，零售業、餐飲業因遊客減少陷入困境，形成了連鎖反應式的蕭條。結構性矛盾與政策失當的雙重絞殺三大支柱的集體崩塌，只是泰國經濟衰退的表象。深層來看，這場沉淪是人口結構惡化、政策短視、社會階層固化等多重結構性矛盾長期積累的必然結果，而頻繁的政治動盪則讓這些問題雪上加霜，難以得到根本解決。（一）人口危機：老齡化與少子化的“無聲絞殺”泰國正面臨著嚴峻的人口危機，這一問題被經濟學家視為“最難以逆轉的結構性挑戰”。資料顯示，泰國人口已連續四年下降，2025年出生率將降至75年來的最低點，而60歲以上老年人口占比持續上升，人口快速老齡化與萎縮的趨勢日益明顯。人口結構的惡化，直接衝擊了經濟的根基。對於製造業而言，少子化導致勞動力供給持續減少，不僅推高了用工成本，還造成了“用工荒”，讓本就面臨競爭壓力的工廠雪上加霜。對於消費市場而言，老齡化意味著消費需求的收縮——老年人更傾向於儲蓄而非消費，而少子化則導致未來消費群體的持續萎縮，讓內需市場失去增長潛力。更嚴重的是，人口危機加劇了財政負擔。隨著老年人口增加，養老金、醫療支出等社會保障成本大幅上升，而勞動力人口減少導致稅收增長乏力，進一步擠壓了政府用於產業升級、基礎設施建設的財政空間。這種“勞動力減少—稅收不足—財政緊張—無力改革”的循環，讓泰國陷入了難以掙脫的困境。（二）政策短視：“治標不治本”的短期刺激陷阱長期以來，泰國政客熱衷於推出“現金補貼”“半價消費”“首車計畫”等短期刺激措施，這些政策雖能在短期內拉動需求、贏得選票，卻缺乏長期規劃，難以轉化為經濟增長的內生動力。這種“重短期、輕長遠”的政策傾向，讓泰國付出了沉重代價。財政赤字佔GDP的比例已連續多年超過5%，成為難以扭轉的“新常態”；稅收增長遠不及支出擴張速度，利息支出佔財政總收入的比例已達11%，逼近12%的信用評級警戒線，國際信用評級機構已多次下調泰國的信用展望。更嚴重的是，短期刺激政策未能促進社會階層流動，泰國民眾實現收入跨越的可能性幾乎處於全球最低水平，進一步固化了貧富差距，讓經濟失去了創新活力。（三）政治動盪：難以落地的長期改革自2006年軍事政變以來，泰國政治局勢持續動盪，保皇派軍方勢力與贏得選舉的改革派政黨陷入長期僵局，導致政府更迭頻繁，短短幾年內就更換了三位總理。這種持續的政治不穩定，讓泰國難以制定和執行長期的經濟改革計畫，成為制約經濟發展的關鍵障礙。泰國總理阿努廷對於企業而言，政治動盪意味著政策的不確定性。外國投資者擔心新政府上台後改變現有政策，紛紛推遲或取消在泰投資計畫；本土企業也因信心不足，不敢投入巨資進行技術研發和產能擴張，導致製造業升級停滯不前。泰國旅遊行銷協會主席基蒂·蓬西瓦基特坦言，政治動盪對旅遊項目和預算造成了嚴重衝擊，“如果政府的信譽和穩定性能夠得到提升，我們就能重回巔峰時期”。更嚴重的是，政治內耗讓泰國錯失了產業轉型的關鍵窗口期。當越南、馬來西亞等鄰國在積極吸引外資、推動製造業升級時，泰國卻陷入了“改革議而不決、政策反覆搖擺”的困境，原本的競爭優勢逐漸喪失，最終被鄰國超越。從“亞洲虎”到“亞洲病夫”，泰國經濟的沉淪令人唏噓。這場衰退並非偶然，而要破解這一困局，需要的不僅是政策的調整，更是深層次的結構性改革與政治共識。泰國並非沒有優勢——它擁有優美的自然環境、完善的基礎設施、一定的製造業基礎和高素質的勞動力。但這些優勢能否轉化為經濟增長的動力，關鍵在於能否擺脫短期利益的誘惑，正視深層矛盾，推行長期、可持續的改革。正如開泰銀行的布林·阿杜瓦塔納所言，泰國經濟“尚未進入重症監護室”，但如果不及時解決結構性挑戰，情況將會變得更糟。對於這個曾經創造過經濟奇蹟的國家而言，現在正是最關鍵的時刻：是繼續沉淪，還是痛定思痛、銳意改革，重拾“亞洲虎”的昔日榮光？答案，掌握在泰國自己手中。 (東方財經雜誌)

汽車價格戰的硝煙還未散盡，成本戰的槍聲已經響起。電池級碳酸鋰價格較2025年初翻倍；車規級DRAM（動態隨機存取儲存器）三個月暴漲180%；銅價突破10萬元/噸；鋁價目標劍指3150美元/噸……疊加新能源汽車購置稅優惠減半、“兩新”補貼調整，一場 “成本增 + 政策縮” 的雙重考驗已然來臨。從動力電池的核心原料鋰、支撐車身輕量化的鋁銅，到驅動智能駕駛的儲存晶片，再到連接整車系統的線束材料……漲價潮橫跨多個品類。供應鏈上游的劇烈震盪，正以前所未有的速度和力度傳導至下游整車製造環節，蠶食著本就處於歷史低位的行業利潤。01. 鋰銅鋁錫齊飆，電動車的“材料之痛”汽車製造業能否盈利高度依賴原材料的成本穩定。2025年以來，這些材料價格經歷劇烈攀升，成為車企難以迴避的成本壓力源。作為動力電池的核心原料，碳酸鋰價格走勢尤為驚人。中國電池級碳酸鋰價格從2025年初的每噸75700元，飆升至2026年1月28日的168830元，漲幅高達123%。尤其是2025年四季度以來，漲勢加劇：從去年12月26日的12.14萬元/噸，到今年1月13日的16.385萬元/噸，23天內上漲35%；此後雖小幅回呼，但仍處歷史高位。銅和鋁的需求同樣帶來顯著壓力。銅價在供需緊張的推動下，2025年年末，國內銅現貨（電解銅）價格突破100000元/噸關口，屢次突破歷史高位，全年均價同比上漲約6%。2026年1月29日，LME倫銅漲幅擴大至10.1%，現報14410.5美元/噸，續創歷史新高。國際銅主力合約突破100000元/噸，日內漲5.77%。根據31位分析師給出的中位數預測，2026年LME現貨銅均價預計為每噸11,975美元，較去年10月上一輪調查的10,500美元預測上漲14%。2025年鋁價整體在每噸2500至2700美元的區間內震盪。據追風交易台，高盛在1月27日的研報中調整了對鋁價的預測，將2026年上半年目標價上調至3150美元/噸。此外，還有一種原材料上漲幅度驚人，那就是錫金屬。目前滬錫2602的價格在44萬元/噸左右，要知道2025年2月份時，這一數字在25萬元/噸。資料來源：SMM有色行情在汽車電子領域，新能源汽車單車用錫量是傳統車的2-3倍，錫消費量也伴隨汽車智能化升級面臨需求激增；高端 AI 伺服器用錫量達普通伺服器的5-10倍，先進封裝對高純度錫焊料依賴度極高；太陽能產業中，新技術提升單位用錫量，都造成錫金屬的需求量提升，也推動了價格的上漲。原材料價格上漲，帶動整車成本大幅上升。瑞銀資料顯示，一輛典型中型智能電動車約需200公斤鋁和80公斤銅。在過去三個月內，僅鋁成本每車增加約600元，銅成本增加約1200元。銅價正逼近歷史高位，而電動汽車對銅的依賴遠超傳統燃油車。新能源汽車單車用銅量達99.3公斤，是燃油車22公斤的四倍以上，主要集中在“大三電”系統——電池、電機、電控。鋁則在輕量化中佔主導，單車平均用鋁約219公斤。儘管鎂合金更輕，但受限於成本與工藝，短期內難以替代鋁的地位。雖然材料是普漲的，但是相對於燃油車，電動汽車在鋰、銅、鋁、錫等金屬上用量更多，這也就是說，相對於燃油車，電動汽車在材料成本上漲方面更為明顯。在鋰、銅和電解液等成本上漲的背景下，近日，花旗銀行已經將寧德時代、億緯鋰能、國軒高科和中創新航加入30天下行催化觀察，原因是市場擔憂電池廠商利潤率下行壓力。02. 晶片爭奪戰，AI與汽車“搶記憶體”除了原材料端，汽車成本拉漲的另一個因素在於儲存晶片。根據瑞銀報告資料，汽車應用領域的DRAM價格在三個月內暴漲了180%。相比於消費級DRAM，車規級DRAM需滿足耐溫、抗震、高可靠性的嚴苛標準，導致其價格本就高於前者。再加上，汽車行業在全球DRAM 市場中份額較低，不足10%，議價能力又薄弱。如今，在AI基礎設施快速擴張的背景下，產能競爭進一步推高了價格。日前，富國銀行、瑞銀、標普全球等多家分析機構近期接連發出警告，指出由於DRAM晶片的供應持續緊張，汽車製造商最早可能在2026年面臨嚴重的成本壓力與生產中斷風險。根據富國銀行報告，DDR5現貨價格較2024年平均水平高出8倍以上，DDR4價格更是高出16倍以上。瑞銀報告顯示，一輛具備中等智能化水平的電動汽車，其DRAM成本已從漲價前的約700元攀升至2000元人民幣，僅此一項，單車成本就增加1300元人民幣。蔚來汽車創始人、董事長李斌在年初的一次採訪坦言了這方面的壓力，“今年企業的成本壓力也確實大，最大的壓力不是傳統原材料，而是記憶體。我們的‘神璣’晶片、輝達晶片、座艙晶片都要用記憶體，最近記憶體漲價是個大事。”李斌說。小米汽車董事長雷軍在1月的一次直播中，也在提到新款小米SU7價格時曾表示：" 現在記憶體漲價是按季度在漲的，上個季度漲了40%至50%，據說一季度還要繼續漲，按照這個趨勢，今年僅車的記憶體就要漲幾千元。"按照瑞銀給出的資料，統計成本影響較大的產品來看，據瑞銀測算，僅金屬原材料和車用晶片兩項疊加，一輛典型的中型智能電動汽車的成本漲幅已高達4100至7000元人民幣。03. 政策普惠力度下降，需求端承壓成本壓力是一方面，政策層面支援力度縮小，對需求端也會產生影響。2026年1月1日起，實施多年的新能源汽車免徵購置稅政策正式退坡，改為減半徵收（實際稅率5%），每輛新能源乘用車減稅額不超過1.5萬元。以一輛售價20萬元的新能源車為例，今年相比去年，消費者需額外承擔約8850元的購置稅。與此同時，"以舊換新"補貼雖延續至2026年，但補貼金額與售價掛鉤：即報廢舊車購買符合條件的新能源乘用車新車，按新車銷售價格12%給予補貼，補貼金額最高2萬元；置換更新則是對換購符合條件的新能源乘用車新車，按新車銷售價格的8%給予補貼，補貼金額最高1.5萬元。相比來看，當初的定額補貼實際上撬動了大量低價車型的銷量，15萬元以下新能源汽車的銷量增長非常明顯。今年按車價比例補貼，會定向拉動中高端車型的銷售。對於消費者而言，政策調整意味著購車成本的重新核算，中低端市場消費者的購車門檻有所提高，敏感型群體購車決策延遲或放棄，而這一群體此前正是政策普惠的核心受益對象，其需求萎縮有可能直接拉低整體市場規模。這也是市場預測今年國內新能源汽車整體增速會低於去年的重要原因。04. 車企兩難：要麼漲價，要麼失血一方面整車材料成本上升；另一方面，市場需求下降，留給車企的選擇並不多。瑞銀測算顯示，對於一輛售價15萬元、歷史利潤率5%-8%（即單車利潤7500-12000元）的中型智能電動車，4000-7000元的成本漲幅意味著利潤將被壓縮73%-93%。在基準情景下，若車企無法有效回收成本，利潤率將被完全侵蝕。另一個嚴峻的事實是，中國汽車行業的銷售利潤率根本達不到5%，2025年的利潤率僅為4.1%，利潤總額同比微增0.6%。資料來源：國家統計局歷史經驗表明，當整個行業面臨成本壓力時，價格上漲通常會傳導至整個產業鏈。行業的困境在於：一方面，原材料上漲，會進一步壓縮車企本就不多的利潤率；另一方面，中國電動汽車市場仍有超過100個活躍品牌在相互重疊的價格區間競爭，市場飽和與價格戰限制了定價權。當然，車企是選擇是漲價還是硬扛，需要市場通過博弈才能最終確定。不過可以確定的是，2026 年的中國車市註定不會平靜。對於那些銷量持續低迷、品牌認可度不足、技術儲備薄弱且資金實力有限的中小車企而言，成本激增與需求萎縮的雙重擠壓將使其生存空間被大幅壓縮，難以在微利甚至虧損的困境中持續支撐，最終可能被市場淘汰。而具備規模優勢、技術壁壘、供應鏈議價能力以及品牌影響力的頭部企業，將更有可能在這場成本攻堅戰中站穩腳跟，引領行業進入更注重質量與效率的新階段。 (電動汽車觀察家)

1月製造業PMI為49.3%，前值50.1%；非製造業PMI為49.4%，前值50.2%。1  1月PMI資料呈現七大特徵：春節假期臨近，製造業PMI季節性回落。分指標看，生產活動擴張放緩，疊加有效需求不足等影響，新訂單指數回落至榮枯線下；原材料價格漲幅顯著高於出廠價格，上遊行業利潤改善。積極的因素正在積累：高端製造業領跑製造業整體，兩個價格指數同步走穩回升，房地產銷售降幅縮小；企業利潤改善，市場對未來預期總體保持穩定，製造業、非製造業預期指數均保持擴張等。第一，製造業產需季節性放緩。1月製造業PMI為49.3%，景氣水平小幅回落至榮枯線下，生產指數和新訂單指數分別為50.6%和49.2%，分別較上月下滑1.1和1.6個百分點；生產放緩拖累採購量指數回落至48.7%，低於上月2.4個百分點。第二，新質生產力領跑製造業整體。高技術製造業PMI為52.0%，高於製造業總體2.7個百分點，連續12個月位於擴張區間；裝備製造業PMI為50.1%，高於總體0.8個百分點。第三，企業預期較為樂觀。大、中、小型企業PMI分別為50.3%、48.7%和47.4%，較上月下滑0.5、1.1和1.2個百分點。1—12月規模以上工業企業實現利潤同比增長0.6%，累計增速較上月回升0.5%。生產經營活動預期指數為52.6%，反映企業對未來發展有信心。第四，價格走穩回升。大宗商品價格整體改善，其中，油價、有色金屬、煤炭、鋼鐵價格均呈現上漲趨勢。1月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為56.1%和50.6%，較上月增加3.0和1.7個百分點。出廠價格自2024年以來首次升至擴張區間，但原材料購進價格漲幅顯著高於出廠價格，上遊行業利潤改善，中下游企業盈利空間承壓。第五，房地產銷售降幅縮小。1月前30日，30大中城市商品房成交套數和面積分別同比下滑19.7%和23.8%，降幅較上月縮小12.1和2.8個百分點；環比分別下滑45.9%和26.6%。第六，外需回落，歐元區製造業動能邊際減弱。新出口訂單指數為47.8%，較上月下滑1.2個百分點；12月摩根大通全球製造業PMI回落至50.4%。1月美國製造業PMI初值為51.9%，歐元區製造業PMI為49.4%，德國、法國製造業PMI分別升至48.7%和51.0%。第七，服務業活動預期改善。受低溫雨雪天氣增多影響，建築業、服務業訂單均出現下滑。其中，建築業新訂單指數大幅回落至40.1%，業務活動預期指數為49.8%、為2020年2月以來首次跌至榮枯線下。服務業業務活動預期上升至57.1%的較高景氣區間，節後經營相對穩定。中國經濟潛力大，只要全力拚經濟，啟動新一輪大規模經濟刺激，則東昇西降和信心牛可期。2產需季節性放緩1月製造業PMI為49.3%，景氣水平小幅回落至榮枯線下，節前生產淡季、低溫多雨雪天氣、有效需求不足是主要拖累因素。產需季節性放緩。春節假期臨近，企業生產活動趨於收縮，訂單呈現季節性回落。生產指數回落1.1個百分點至50.6%、擴張邊際放緩；新訂單指數較上月下滑1.6個百分點至49.2%。從行業看，農副食品加工、鐵路船舶航空航天裝置等行業生產指數和新訂單指數均位於擴張區間；石油煤炭及其他燃料加工、汽車等行業兩個指數均低於臨界點。“新動能”好於製造業整體。高技術製造業PMI為52.0%，高於製造業總體2.7個百分點，連續12個月位於擴張區間；裝備製造業PMI為50.1%，高於總體0.8個百分點。高耗能行業持續收縮，基礎原材料行業PMI為47.9%，低於製造業整體1.4個百分點；2026年國家補貼政策明顯收緊，消費品行業景氣有所回落，為48.3%。外需疲軟，歐元區製造業動能邊際減弱。新出口訂單指數為47.8%，較上月下滑1.2個百分點；12月摩根大通全球製造業PMI回落至50.4%。1月美國製造業PMI初值為51.9%，但ISM製造業連續10個月位於榮枯線下；歐元區製造業PMI較上月上升0.6個百分點至49.4%，仍位於收縮區間。其中，法國製造業PMI升至51.0%，德國製造業PMI回升1.7個百分點至48.7%。截至1月23日，中國出口集裝箱運價指數中，美東、美西和歐洲航線分別同比下滑24.8%、27.6%和25.2%，降幅較上月略縮小。企業短期採購意願偏謹慎，延續去庫存。生產淡季拖累採購量指數回落至48.7%，低於上月2.4個百分點；原材料庫存、產成品庫存指數分別為47.4%和48.6%，分別較上月變動-0.4和0.4個百分點。12月產成品存貨同比3.9%，絕對庫存水平仍偏高，僅靠被動去庫存難以迅速出清。生產經營活動預期指數為52.6%，仍在擴張區間，反映在“十五五”規劃預期鼓舞下，企業對未來發展有信心。從行業看，受節前備貨等因素帶動，農副食品加工、食品及酒飲料精製茶等行業生產經營活動預期指數均位於56.0%以上高位景氣區間。3  價格走穩回升製造業價格指數雙雙回升，出廠價格自2024年以來首次升至擴張區間，原材料價格漲幅顯著高於出廠價格，上遊行業利潤改善。1月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為56.1%和50.6%，，較上月增加3.0和1.7個百分點，兩個價格指數差值為5.5%，價差較上月擴大。分行業看，有色金屬冶煉及壓延加工、電氣機械器材等行業主要原材料購進價格指數和出廠價格指數均升至55.0%的高景氣區間，木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行業兩個價格指數均低於臨界點。具體看，近期市場情緒高漲、美元走弱以及地緣局勢共同推動大宗商品價格大幅上漲。其中，油價、有色金屬、煤炭、鋼鐵價格均在上漲。截至2026年1月31日，南華工業品指數、CRB現貨指數、RJ/CRB商品價格指數月均環比分別為4.4%、0.7%和2.8%，較上月變動5.0、-0.2和3.3個百分點。國際油價由跌轉漲。美國對委內瑞拉軍事行動、以及伊朗局勢影響哈薩克油田事故等供應擾動，收緊全球原油供給格局；美國原油庫存下降、極寒天氣影響生產，油價大幅上漲。截至1月31日，英國布倫特Dtd價格、OPEC一攬子原油價格、美國西德克薩斯中級輕質原油(WTI)現貨價月均環比分別增加6.6%、0.7%、4.1%，較上月大幅增加8.1、4.9、6.7個百分點。有色金屬價格延續強勢。近期市場情緒推動有色金屬價格大幅上漲。除此，銅價受主產國供應擾動頻發，疊加新能源、資料中心等領域需求增長，環比上行；鋁價環比顯著增長主要是國內產能投放受政策約束，印尼鋁土礦出口限制影響原料供給，新能源領域需求持續釋放。截至1月31日，LME銅、LME鋁價格月均環比分別增長10.9%和9.5%，較上月增加1.6和7.6個百分點。4企業預期較為樂觀1月大、中、小型企業PMI分別為50.3%、48.7%和47.4%，較上月下滑0.5、1.1和1.2個百分點。企業利潤和投融資信心改善。1—12月規模以上工業企業實現利潤同比增長0.6%，累計增速較上月回升0.5個百分點，工業企業盈利改善基礎並不牢固。此外，企業經營狀況指數（BCI）為53.7%，較上月回升3.9個百分點；企業投資前瞻指數升至59.2%，較上月上升2.4個百分點；企業利潤前瞻指數為52.7%。需求不足環境下，企業需政策持續輸血，穩固復甦態勢。2021年以來，企業部門以價換量，但供需失衡、產能利用率偏低。2025年四季度產能利用率略回升至74.9%，與2024年持平、仍低於2023年同期的75.6%。5  服務業企業預期較為樂觀1月非製造業商務活動指數降至49.4%，新訂單指數為46.1%，較上月下滑1.2個百分點，業務活動預期指數仍在56.0%的較高景氣區間，現實需求偏弱與樂觀預期並存。建築業商務活動指數為48.8%，較上月明顯下滑4.0個百分點，主主因低溫雨雪天氣增多，造成施工進展緩慢和實物工作量減少。分指標看，新訂單指數大幅回落至40.1%，低於上月7.3個百分點；業務活動預期指數為49.8%，為2020年2月以來首次跌至榮枯線下；從業人員指數41.1%，節前用工相對低迷。從價格看，建築業投入品價格指數為52.0%、銷售價格指數48.2%，整體盈利仍在收縮區間，在房地產投資大幅下行、地方財政約束趨緊的條件下，工程類企業議價能力有限。服務業商務活動指數小幅回落至49.5%，企業預期較為樂觀。新訂單指數下滑0.2個百分點至47.1%，企業用工意願仍在收縮區間，從業人員指數為47.0%。業務活動預期指數為57.1%，服務業企業對未來市場仍保持樂觀預期。行業分化明顯，受政策和科技驅動，貨幣金融服務、資本市場服務、保險等行業商務活動指數均高於65.0%；房地產業商務活動指數降至40.0%以下，景氣水平總體偏弱。(澤平宏觀展望)

站在2026年的起點回望，中國產業升級的軌跡清晰可見。當全球經濟仍處復甦調整期，部分賽道已展現出強勁的增長勢能——從AI大模型的參數競賽到半導體裝置的國產化突圍，從儲能技術的成本曲線陡峭下降到創新藥的出海浪潮，從高端裝備的世界工廠地位到新消費群體的情感付費。資料不會說謊，這些領域正在重構中國經濟的增長邏輯。一、AI人工智慧+大模型：從百模大戰到應用落地的臨界點中國AI大模型產業正經歷從"技術驗證"到"商業變現"的關鍵轉折。根據艾媒諮詢資料，2024年中國AI大模型市場規模約為294.16億元，預計2026年將突破700億元，年複合增長率超過45%，行業正處於爆發式發展階段。全球競爭格局中，中國已穩固第二極地位。2025世界人工智慧大會發佈資料指出當前全球已發佈的大模型總數達到3755個，其中中國企業貢獻了1509個，佔比到達四成，數量居全球首位。更值得關注的是商業化路徑的分化：央國企採購開發平台提升生產力、非央國企聚焦行銷與客服場景、網際網路企業呼叫公有雲API開發互娛應用，三大需求共同驅動市場增長。中商產業研究院預測，2025年中國AI大模型開發平台市場規模將達23.7億元，2030年有望觸及250億元。技術演進呈現多模態融合趨勢。電腦視覺市場規模預計2025年增至110億元，機器學習開發平台2025年將突破35.8億元。在垂直領域，金融、醫療、教育和工業已成為滲透率最高的場景。隨著《人工智慧生成合成內容標識辦法》等政策落地，行業正從野蠻生長邁向規範發展，具備強大預測能力的預測大模型和能夠自主學習的具身智能大模型有望成為下一個技術風口。二、半導體晶片製造：國產替代從"可用"走向"好用"在地緣政治與技術封鎖的雙重壓力下，中國半導體裝置產業迎來了"倒逼式繁榮"。SEMI資料顯示，2024年中國大陸半導體裝置市場規模達到創紀錄的495億美元，佔全球約40%份額，連續五年成為全球最大半導體裝置市場。核心指標國產化率實現翻倍增長：從2022年的16.4%提升至2024年的35%，預計2025年將進一步提升至45%。細分領域中，清洗裝置、刻蝕裝置、CMP裝置國產化率分別達到20%、23%、30-40%，中微公司在刻蝕裝置領域佔國內市場份額28.4%，北方華創在薄膜沉積領域持續突破。然而，真正的攻堅戰在高端製程。光刻機、離子注入機等核心裝置國產化率仍不足10%，核心零部件整體國產化率僅為10%-20%。這意味著2026年將是關鍵窗口期——隨著國內晶圓製造產能預計2025年增至1010萬晶圓/月（wpm），以及大基金三期持續加碼，裝置廠商正從成熟製程向14nm及以下先進製程滲透。CINNO資料顯示，2025年上半年半導體裝置投資逆勢增長53%，釋放出強烈的國產替代加速訊號。三、新能源與儲能技術：從成本競爭到價值重構中國儲能產業已在全球形成碾壓優勢。截至2024年底，全國新型儲能裝機達7376萬千瓦，佔全球總裝機40%以上，"十四五"以來規模增長20倍，年均增速超130%。鋰電池產業同步爆發，2024年全國鋰電池總產量1170GWh，同比增長24%，行業總產值超過1.2兆元，裝機量（含新能源汽車、新型儲能）超過645GWh，同比增長48%。技術路線呈現"鋰電池主導、多技術平行"格局。鋰離子電池佔比96.4%，但30萬千瓦級壓縮空氣儲能、10萬千瓦級液流電池儲能項目已投入商運，鈉離子電池、重力儲能、液態空氣儲能等創新技術突飛猛進。500安時大容量電芯實現量產，循環壽命達1.5萬次，帶動儲能系統造價下降25%-44%。應用場景的擴展正在重塑行業邏輯。電化學儲能在發電側與風電、太陽能配套解決消納難題，在電網側提供調峰調頻服務，在用電側發揮削峰填谷作用。隨著電力市場商業化機制建立，儲能已從單純的成本競爭轉向價值競爭，2025年將成為儲能參與電力現貨市場交易的關鍵年份。四、生物醫藥及創新藥：從License-in到License-out的範式轉移中國創新藥產業在全球價值鏈中的地位正在發生質變。截至2024年，中國在研創新藥數量達4804個，僅次於美國的5268個，位居全球第二。更關鍵的是出海能力的躍升：2024年中國license-out交易金額達到519億美元，較2019年的9億美元增長57倍，復合增速高達125%，交易數量達94個，復合增速33.7%。技術層面，中國已成為全球第二大新興療法研發國，ADC、雙抗、細胞療法成為主要增長點。AI製藥領域增速尤為驚人，市場規模從2020年的8163萬元預計增長至2025年的7.74億元，年複合增長率56.8%，超過34條AI藥物研發管線已進入臨床階段。支付端改革為創新注入動力。醫保對創新藥支出金額持續增長，創新藥獲批上市至進入醫保目錄的時間大幅縮短。隨著老齡化加速（60歲以上人口超3億）和慢性病管理需求激增（患慢性病老年人超1.9億），具備全球智慧財產權的創新藥企業將在2026年迎來業績兌現期。五、高端製造及出海：從"世界工廠"到"全球品牌"中國製造業出口結構正在經歷歷史性升級。2024年，機電產品出口增長8.7%，佔出口總值的比重達59.4%，其中高端裝備出口增長超過40%。電動汽車、3D印表機、工業機器人出口分別增長13.1%、32.8%、45.2%，跨境電商全年進出口達2.63兆元。區域佈局更趨多元。對共建"一帶一路"國家進出口占比首次超過50%，對東盟連續9年進出口保持增長，對其他金磚成員國進出口增長5.5%。民營企業成為出海主力軍，山東、河北、江蘇等地民營企業貢獻超過85%的外貿增量，且在高端裝備出口中表現亮眼——山東民企高端裝備出口增長58.9%，船舶出口激增98.6%。"燈塔工廠"數量全球第一（超過60家）印證製造實力。從人形機器人樣機首日售罄，到DeepSeek-R1引發全球關注，中國製造業正從OEM/ODM向自主品牌轉型。2026年，具備數位化能力、海外產能佈局和本土化營運經驗的裝備製造企業將受益於全球製造業資本開支周期。六、新消費以及細分賽道：情感價值與功能價值的共振消費市場的K型分化正在催生結構性機會。2024年社會消費品零售總額48.79兆元，同比增長3.5%，但在整體平穩的資料背後，是消費邏輯從"功能滿足"向"情緒價值"的深刻遷徙。寵物經濟、銀髮經濟與情緒經濟形成的三輪驅動，正在重塑消費產業的估值體系。1. 情緒經濟：為"感覺"付費的新紀元情緒經濟正成為Z世代（約2.3億人，佔總人口17%）的核心消費哲學。艾媒諮詢資料顯示，2024年中國穀子經濟市場規模達1689億元，較2023年增長40.63%，預計2029年將突破3089億元。這一增速遠超傳統消費品類，揭示出"情緒價值"正在從行銷話術轉化為真實的商業現金流。悅己消費構成情緒經濟的第一支柱。消費者購物動機中"取悅自己/愉悅心情"的佔比已達50%，較2021年提升10個百分點。美團資料顯示，2024年"療愈"相關搜尋量同比增長441%，2025年同比增長112%；精油SPA從身體護理升級為情緒療愈場景，線上交易同比增長超74%。睡眠、香薰、冥想、湯泉等服務正從"偶爾犒賞"變為預算中的固定條目。穀子經濟（二次元周邊）展現爆發勢能。"穀子"（Goods音譯）作為連接虛擬與現實的情感紐帶，依託盲盒的未知刺激、IP收藏價值及社交屬性，精準擊中年輕人的情感寄託需求。2024年1-11月，全國新增"穀子"相關企業1萬餘家，同比上漲14%，現存相關企業6.4萬餘家。超20個一二線城市的60多個核心商圈正在打造二次元消費地標，穀子店成為老商圈的"救星"。潮玩與盲盒持續高增長。2025年盲盒市場規模預計達580億元，75%的消費者為女性，18-34歲人群佔比超70%。80%的盲盒消費者將"驚喜感"列為主要購買原因，這種對"不確定性獎勵"的心理依賴，構成了極強的使用者粘性。泡泡瑪特2024年會員數達4608.3萬人，會員營收貢獻率高達92.7%，復購率維持在50%左右，驗證了情緒消費的可持續性。2. 寵物經濟與銀髮經濟：陪伴價值的商業化寵物經濟（它經濟）成為最具韌性的賽道。2024年城鎮寵物（犬貓）消費市場規模達3002億元，同比增長7.5%，預計2027年將突破4000億元。寵物食品（1585億元，佔52.8%）和寵物醫療（841億元，佔28%）構成兩大支柱，智能用品賽道增速達40%。90後、00後和銀髮族成為養寵主力，單只寵物年均消費近6000元，消費已從"吃飽"轉向"情感陪伴"。銀髮經濟進入黃金期。2024年市場規模達8.3-9兆元，預計2030年將超過20兆元。老年用品市場規模從2014年的2.6兆元增長至2024年的5.4兆元。社區養老照護服務、機構養老照護服務、居家養老照護服務銷售收入同比分別增長30.4%、22.6%、18.0%，智慧養老市場規模約8.2兆元。 (TOP行業報告)