要聞提示川普特使訪俄會晤普丁，歐洲領導人集體表態支援烏克蘭英國首相斯塔默敦促企業深化對華商業聯絡美國製造業陷於萎縮區間，關稅阻力揮之不去香港大埔火災現場被保護起來 圖 路透/Tyrone Siu重巨量資料或新聞--川普特使訪俄會晤普丁，歐洲領導人集體表態支援烏克蘭在美國-烏克蘭舉行會談以修改最初的俄烏和平提案後，歐洲領導人周一集體表態支援烏克蘭總統澤倫斯基，同時美國特使威特科夫則前往莫斯科向克里姆林宮說明情況。澤倫斯基在巴黎受到法國總統馬克宏熱情接待，兩人還與英國、德國、義大利、波蘭和歐盟等十多位歐洲領導人進行通話。馬克宏告訴記者，只有烏克蘭能夠在烏俄和平談判中決定自己的領土。威特科夫已啟程前往莫斯科，周二將會晤俄羅斯總統普丁。一名白宮官員稱，川普顧問兼女婿庫什納將同行。--俄羅斯稱有關北約先發制人攻擊的言論不負責任，且升高緊張局勢俄羅斯表示，北約最高階軍官論及以美國為首的軍事聯盟可以考慮實施“先發制人的攻擊”的言論是極不負責任，企圖使局勢升級。北約軍事委員會主席、海軍上將Giuseppe Cavo Dragone向英國金融時報表示，北約正在考慮加強對來自莫斯科的混合戰爭的反應，並稱“先發制人的攻擊”可被視為一種“防禦行動”。--英國首相斯塔默敦促企業深化對華商業聯絡英國首相斯塔默警告稱，中國對英國構成 "國家安全威脅"，但他同時為英國政府加強與中國接觸的決定進行辯護，稱更緊密的商業聯絡符合國家利益。他在倫敦金融城區對商界發表演講時說，英國與中國的關係 "忽冷忽熱"太久了，這是他迄今最明確闡述對華方針的嘗試之一。斯塔默表示，在沒有重大安全風險的領域，他將鼓勵企業加強對華業務聯絡。--據國際文傳電訊社報導，俄羅斯聯邦安全會議表示，其秘書紹伊古將於周二在莫斯科會見中國外交部長王毅，舉行俄中戰略安全磋商。會談還將涉及亞太地區局勢，以及莫斯科與北京之間的軍事合作。--美國宣佈與英國就藥品零關稅達成協議美國宣佈與英國達成一項協議，對藥品和醫療技術實行零關稅，這將導致英國在藥品上的支出增加。該協議包括提高英國國家醫療服務體系(NHS)預算中用於藥品支出的比例。美國貿易代表辦公室（USTR）發表聲明稱，根據該協議，英國將把其支付的新藥淨價提高25%。作為交換，美國將對英國生產的藥品、藥品原料和醫療技術免徵232條行業關稅。--美國商務部長盧特尼克表示，美國將把韓國汽車關稅降至15%，並追溯至11月1日生效，與對日本和歐盟實施的對等關稅保持一致。盧特尼克在X上發帖稱，此舉是根據上月兩國宣佈的一項貿易協議，並且是在韓國提出一項議案以落實對美國的投資承諾之後採取的。--獨家：美參議員敦促調查Shein和Temu涉嫌侵權與銷售假冒商品美國阿肯色州共和黨參議員Tom Cotton致信司法部長邦迪，呼籲美國司法部和國土安全部調查線上零售商Shein和Temu，理由是這兩家公司涉嫌大規模侵犯智慧財產權和銷售假冒商品。這兩家公司的大部分商品從中國發貨。據路透看到的這封信件顯示，這將加大對Shein和Temu的審查力度。Shein和Temu未立即對Cotton的信件置評。--美國製造業陷於萎縮區間，關稅阻力揮之不去美國製造業11月連續第九個月萎縮，工廠面臨訂單下滑和原材料價格上漲的雙重壓力，進口關稅的拖累持續存在。美國供應管理協會(ISM)表示，11月美國製造業採購經理人指數（PMI）從10月的48.7降至48.2。部分製造商表示，最近美國政府停擺結束後，製造業活動預計會有所改善，但工廠活動可能仍將保持低迷。--歐元區11月製造業活動再次陷入萎縮區間，需求疲軟迫使企業以七個月來最快速度裁員。由標普全球編制的HCOB歐元區11月採購經理人指數(PMI)從10月的50.0降至49.6，創五個月低點，略低於初值49.7。--美國稱將在擔任G20輪值主席國期間重點促進經濟增長和繁榮美國接任20國集團（G20）輪值主席國，任期12個月。此前，美國與即將卸任的輪值主席國南非之間爆發了激烈爭執。美國表示，將把工作重點放在促進經濟增長和繁榮上。美國國務院發表聲明，概述了其擔任主席國期間的優先事項，誓言要進行“亟需的改革”，並“使G20重新聚焦於推動經濟增長和繁榮以取得成果的核心使命”。--美國銀行全球研究表示，目前預計聯準會將在12月會議降息25個基點，理由是勞動力市場狀況和決策者最近的言論暗示將提前降息。此前他們預計聯準會將在12月會議上維持指標利率不變。現在，他們認為2026年 6月和7月還會有兩次25個基點的降息，使最終利率區間降至3.00%-3.25%。--歐洲央行管委暨奧地利央行總裁科赫在接受採訪時表示，“我認為通膨略高於或低於2%的目標，目前還不應該引發任何行動的必要性，因為我們既不能也不想對貨幣政策進行這種微觀管理。我們應該保持足夠的彈藥，以便在必要時迅速做出反應。”--英國央行貨幣政策委員會(MPC)委員格林在接受 CNBC 採訪時表示，她需要看到更多勞動力市場和消費走弱的跡象，才會支援降息。“我需要看到勞動力市場進一步惡化，而且不僅要體現在失業資料中，還要體現在就業資料中。”--沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王表示，OPEC+為評估成員國最大產能而通過的新機制最終將有助於穩定市場，並獎勵那些投資於生產的國家。石油輸出國組織(OPEC)周日表示，OPEC+批准了評估成員國最大產能的機制，該機制將從2027年起用於設定基準線，成員國的產量目標將據此設定。--俄羅斯副總理諾瓦克表示，全球石油市場整體形勢穩定，儘管存在一些與地緣政治相關的波動和風險。他還表示，冬季石油需求較低。--香港大埔火災死亡人數升至151人，多個棚網樣本未達阻燃標準就大埔宏福苑火災，香港政府官員周一稱，今日於最先起火的宏昌閣搜尋了四分之一單位，新發現五具遺體，死亡人數升至151人。至於起火原因測試，經警方實地調查及蒐證，發現多個棚網樣本未達阻燃標準。警方以“涉嫌誤殺”已拘捕13人，包括大判、工程顧問、二判搭棚公司，不排除有更多人被捕。--中國六家“新勢力”新能源汽車企業公佈11月交付資料，零跑汽車交付量持續領先，小米汽車保持在4萬台上方位居次席，理想汽車同比下滑態勢有所減弱，環比亦止跌。--中國萬科要求延後一年償付本月到期的20億元債券及利息--彭博據彭博報導，中國萬科上周意外提出延遲償還一筆境內債券但未說明期限之後，如今已要求債券持有人等待一年才能收回資金，因在國家支援力道減弱之際，該公司面臨日益嚴峻的流動性壓力。報導引述知情人士說法報導，萬科周一向債權人表示，計畫將原定於12月15日到期的20億元(約2.83億美元)債券及利息延後一年償付，3%的票息將保持不變。--一些投行觀點指出，受中美負利差縮小及貿易緊張局勢緩和前景的帶動，2026年人民幣兌美元即期匯率有望自2023年以來首次升破1美元兌7元人民幣的心理關口。--英國央行的資料顯示，10月英國抵押貸款批准件數超過預期，消費信貸增長速度低於9月。英國央行稱，10月批准了65018件抵押貸款，路透訪問的經濟學家原本預估為64200件。10月消費者借款淨額增長了11億英鎊，增幅低於9月的13.98億英鎊。--德國消費者信心在聖誕購物季來臨之際下滑到了年內低點，這引起了人們對歐洲最大經濟體黃金銷售季期間健康狀況的擔憂。德國零售協會(HDE)一項對1600人進行的調查顯示，12月消費者信心從11月的95.6降至95.2。--英國預算責任辦公室（OBR）表示，上周提前公佈財政大臣里夫斯的預算案細節是該機構領導層失職造成的。OBR發佈了一份關於提前發佈原因的調查報告，稱這一缺陷很可能是之前就存在的，並將對其系統進行審計和改進。--白宮發言人萊維特表示，總統川普近期接受的核磁共振（MRI）檢查屬於“預防性”性質，結果顯示其心血管健康狀況良好，而這種篩查對其年齡段的男性有益。川普在最近一次體檢中接受了核磁共振掃描，但當時並未透露該檢查的具體目的。市場摘要股市美國股市周一小幅收低，受公債收益率跳升和經濟資料顯示關稅仍拖累製造業的影響，投資者期待聯準會下周公佈貨幣政策。道瓊斯工業指數下跌427.09點，跌幅0.90%，報47289.33點；標普500指數下跌36.46點，跌幅0.53%，報6812.63點；納斯達克指數下跌89.76點，跌幅0.38%，報23275.92點。歐洲股市收低，國防類股和以空巴為首的工業類股給主要股指造成拖累，在11月上漲之後，新月伊始市場情緒謹慎。泛歐STOXX 600指數收跌0.2%，報575.27點。大多數主要地區股指也下跌：法國CAC-40指數收挫0.32%，英國富時100指數收低0.18%，德國DAX指數下跌1%。匯市美元兌日元下跌，之前日本央行總裁植田和男發出迄今為止最強烈的加息暗示，為疲軟的日元提供支撐。與此同時，市場對聯準會12月降息的預期不斷增強，給美元帶來下行壓力。美元兌日元尾盤下跌0.7%，至155.09日元。歐元兌日元下跌0.4%。英鎊兌日元下跌0.6%。歐元兌美元尾盤上漲0.1%，盤中一度漲0.5%，創兩周多以來新高1.1652美元。英鎊兌美元下跌0.2%，至1.3254美元。債市美國公債價格下跌，受日本央行總裁植田和男的發言影響，日本和歐洲政府公債疲軟。植田和男的發言暗示，日本央行可能即將加息。午後交易中，指標10年期美國公債收益率上漲7.7個基點，至4.096%，創下自7月中旬以來的最大單日漲幅。30年期公債收益率漲7.3個基點至4.744%，創下7月11日以來的最大單日漲幅。兩年期公債收益率上漲4.3個基點至 3.534%，創下10月下旬以來的最大單日漲幅。德國公債收益率觸及數月高位，德債收益率曲線超長端逼近2019年5月以來最陡水平，顯示投資者正在消化德國長期公債供應不確定性增加。歐元區指標德國10年期公債收益率上漲5.5個基點至2.75%，盤中觸及2.756%的9月26日以來最高。德國兩年期公債收益率最新上漲3個基點至2.06%，盤中觸及2.069%，為3月27日以來最高。德國30年期與10年期公債收益率差最新為63.50個基點，11月底曾觸及64.40個基點，為2019年5月以來最高。油市油價上漲超過1%，因烏克蘭發動無人機襲擊、美國關閉委內瑞拉領空以及OPEC決定維持2026年第一季度產量水平不變。布蘭特原油期貨報收於每桶63.17美元，上漲了79美分，漲幅為1.27%。美國原油報收於每桶59.32美元，上漲77美分，漲幅為1.32%。金屬市場金價微升，盤中觸及六周最高，受助於美國降息預期升溫和美元走軟。與此同時，白銀在關鍵美國經濟資料公佈前創下紀錄新高。現貨金收升0.05%，至每盎司4232.45美元，盤中觸及每盎司4264.29美元的10月21日以來最高。2月交割的美國期金上漲 0.5%，結算價報 4274.80 美元。白銀上漲2.8%，報每盎司57.963美元，稍早創下58.83美元的紀錄新高。銅價飆升至新高，交易員稱，市場關注最大生產國中國冶煉廠明年減產的計畫，加上美元走軟提振了市場樂觀情緒。1710 GMT，倫敦金屬交易所(LME)指標期銅上漲0.6%，至每噸11255美元，此前曾觸及每噸11334美元的歷史高點。銅價2025年迄今已上漲近30%。 (路透財經早報)

11月製造業PMI為49.2%，前值49.0%；非製造業PMI為49.5%，前值50.1%。1 11月PMI資料呈現七大特徵：11月製造業PMI邊回升，但仍在榮枯線下，非製造業PMI回落。具體來看，生產重新回升至榮枯線上；新訂單、新出口訂單均有改善；但上下游價格傳導不暢、壓製出廠價格；小型企業景氣度顯著回升。房地產銷售和就業資料下滑拖累非製造業PMI資料。第一，製造業產需邊際改善。11月製造業PMI為49.2%，比上月小幅回升0.2個百分點。生產指數和新訂單指數分別回升至50.0%和49.2%，比上月回升0.3和0.4個百分點。採購量指數為49.5%，較上月小幅回升0.5個百分點。第二，小型企業PMI顯著改善，利潤預期改善。大、中、小型企業PMI分別為49.3%、48.9%和49.1%，比上月變動-0.6、0.2、2個百分點，小型企業PMI為近6月高點，景氣度顯著回升。1—10月規模以上工業企業實現利潤同比增長1.9%，為8月以來累計增速連續第三個月回升，但10月單月利潤同比仍下降5.5%，工業企業盈利改善基礎並不牢固。企業經營狀況指數（BCI）、企業利潤前瞻指數均下滑，但企業投資前瞻指數繼續升至61.21%。第三，新質生產力領跑製造業整體。前三季度規模以上裝備製造業、高技術製造業增加值佔規上工業增加值的比重分別達到35.9%、16.7%；高技術製造業、裝備製造業分別為50.1%和49.8%，均好於製造業整體；消費品行業PMI為49.4%，好於製造業整體0.2個百分點；基礎原材料行業為48.4%，較上月回升1.1個百分點。第四，需求不足拖累下游價格，庫存週期偏弱。大宗商品價格整體改善，其中，油價下降，有色金屬價格上漲。11月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別回升至53.6%和48.2%，兩個價格指數差值增加為5.4%，企業利潤承壓。原材料庫存、產成品庫存指數均為47.3%。第五，房地產銷售持續下滑。11月前29日，30大中城市商品房成交套數和面積分別同比下滑35.5%和31.7%，較上月下滑10.8和5.1個百分點；環比分別回落2.9%、回升8.0%。第六，全球經濟邊際回升，歐元區偏弱。新出口訂單、進口指數為47.6%、47.0%，分別較上月回升1.7和0.2個百分點。10月摩根大通全球製造業PMI升至50.8%，美國製造業PMI為52.5%，歐元區製造業PMI為49.7%，回落至榮枯線下方。法國製造業PMI為47.8%，創九個月新低；德國製造業PMI為48.4%。第七，非製造業商務活動回落。建築業商務活動指數為49.6%；服務業商務活動指數為49.5%，節後需求回落疊加高基數，景氣從輕度擴張轉為小幅收縮。新訂單指數由46.0%降至45.6%，從業人員指數降至45.9%。房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點。中國經濟潛力大，只要全力拚經濟，啟動新一輪大規模經濟刺激，則東昇西降和信心牛可期。三大抓手是全力拚經濟、住房收儲保障銀行和新基建，具體有八大措施：一是用好用足更加積極的財政政策，加大加快財政支出力度，擴張各類專項債和特別國債使用範圍，兜底民生，大力度化債，為企業紓困；二是持續多輪降息降准，擴大再貸款投放，尤其是重點推動利率工具的下調與流動性的前瞻性投放；三是提振消費，發放1萬億元消費券、改善居民消費能力；四是從穩住樓市升級到提振樓市，組建5萬億以上的大型住房保障銀行收儲；五是鼓勵生育，投放3–5萬億元生育補貼，降低生育養育成本；六是主動提升匯率機制靈活性與本幣結算比重，以提升整體抗衝擊能力；七是加快產業轉型，大力發展新質生產力；八是實施促進民營經濟發展壯大相關舉措，提振民營經濟信心。2 產需改善11月製造業PMI為49.2%，比上月小幅回升0.2個百分點，但仍處榮枯線下。產需邊際改善。生產指數和新訂單指數分別回升至50.0%和49.2%，比上月回升0.3和0.4個百分點。從行業看，農副食品加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業生產指數和新訂單指數均位於擴張區間；石油煤炭及其他燃料加工、化學纖維及橡膠塑料製品等行業兩個指數均低於臨界點，景氣水平偏低。“新動能”強於整體。11月高技術製造業PMI為50.1%，高於製造業總體0.9個百分點，連續10個月位於臨界點以上；裝備製造業PMI為49.8%，高於總體0.6個百分點，略低於上月但仍接近榮枯線。高耗能行業PMI為48.4%，比上月上升1.1個百分點。外需邊際改善但仍疲軟，歐元區製造業恢復基礎不牢。新出口訂單指數為47.6%，較上月回升1.7個百分點。10月美國製造業PMI為52.5%，ISM製造業連續八個月位於榮枯線下；歐元區製造業PMI為49.7%，再次回到榮枯線下。法國製造業PMI為47.8%，創九個月新低；德國製造業PMI為48.4%。截至11月28日，中國出口集裝箱運價指數中，美東、美西和歐洲航線分別同比下滑27.2%、22.3%和28.6%，較上月降幅顯著收窄。庫存週期邊際改善。11月採購量指數為49.5%，教上月小幅回升0.5個百分點，但仍在榮枯線下；原材料庫存、產成品庫存指數均為47.3%，分別較上月持平、下滑0.8個百分點。10月產成品存貨同比3.7%，絕對庫存水平仍偏高，僅靠被動去庫存難以迅速出清。新訂單-產成品庫存11月升至1.9，高於10月的0.7，顯示訂單與庫存的剪刀差有所修復，但距疫情前多數年份3–5的區間仍有差距，經濟動能總體偏弱。生產經營活動預期指數為53.1%，反映企業對未來發展有信心。從行業看，有色金屬冶煉及壓延加工、鐵路船舶航空航天裝置等行業生產經營活動預期指數均位於57.0%以上較高景氣區間。3 需求不足拖累下游價格原材料購進價格保持擴張態勢，但上下游價格傳導不暢，疊加終端需求不足，出廠價格持續低迷。11月主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別回升至53.6%和48.2%，兩個價格指數差值增加為5.4%，企業利潤承壓。具體看，大宗商品價格整體改善，其中，油價下降，有色金屬價格上漲。截至11月29日，南華工業品指數、CRB現貨指數、RJ/CRB商品價格指數月均環比分別為-0.8%、-1.0%和0.8%，較上月增加1.3、0.8和1.9個百分點。煤炭價格顯著下跌，鋼價走弱。鋼材消費進入季節性淡季，鋼材市場高供給、低需求，價格下降。而焦煤則因為國內保供政策見效、進口量增加、下游鋼鐵需求進入季節性淡季，價格大幅下降。截至11月28日，焦煤、焦炭期貨合約價月均環比分別下降2.0%和1.5%，較上月下降5.4和4.3個百分點；黃驊港動力煤平倉價月均環比上漲9.9%，較上月增加1.9個百分點；熱軋板卷和螺紋鋼價格月均環比-1.0%和0.6%，較上月變動1.3和2.3個百分點。國際油價降幅收窄。地緣主導11月油價，月內前兩週，俄烏和談的積極進展降低了供應中斷風險，導致油價快速回呼；11月下旬，隨著美國斡旋下的俄烏談判出現分歧，市場對供應擾動的擔憂重啟，疊加美股回暖帶動風險資產整體反彈，油價快速回升。截至11月29日，英國布倫特Dtd價格、OPEC一攬子原油價格、美國西德克薩斯中級輕質原油(WTI)現貨價月均環比分別下降1.7%、1.1%和1.0%，降幅較上月收窄2.9、6.2和4.6個百分點。有色金屬價格延續強勢。供需基本面改善支撐價格上行。銅方面，美聯儲降息預期反覆擾動價格，全球多個大型銅礦相繼發生事故或停產、供應中斷，疊加新能源汽車、風電光伏等新興領域需求旺盛，支撐銅價繼續走高，；鋁市則因為庫存下降以及海外供應端擾動。截至11月29日，LME銅、LME鋁價格月均環比分別增長1.0%和4.8%，較上月下降6.5和3.7個百分點。4 小型企業景氣度顯著回升11月小型企業PMI明顯回升。大、中、小型企業PMI分別為49.3%、48.9%和49.1%，比上月變動-0.6、0.2、2個百分點，雖仍未回到榮枯線，但經營壓力顯著改善，小型企業PMI為近6月高點，景氣度顯著回升。企業利潤有所反覆，但投融資信心增強。1—10月規模以上工業企業實現利潤同比增長1.9%，為8月以來累計增速連續第三個月回升，但10月單月利潤同比仍下降5.5%，工業企業盈利改善基礎並不牢固。此外，企業經營狀況指數（BCI）為51.56%，較上月下滑0.43個百分點；企業投資前瞻指數升至61.21%，但企業利潤前瞻指數回落至45.93%。需求不足環境下，企業需政策持續輸血，穩固復甦態勢。2021年以來，企業部門以價換量，但供需失衡、產能利用率偏低。三季度產能利用率略回升至74.6%，仍低於2023年和2024年同期的75.6%和74.9%。5非製造業商務活動回落11月非製造業商務活動指數降至49.5%，比10月回落0.6個百分點，三年來首次跌破榮枯線，由擴張轉為溫和收縮。新訂單指數降至45.7%，較上月再回落0.3個百分點，反映終端需求走弱，而業務活動預期指數仍在56.2%的較高水平，現實需求偏弱與樂觀預期並存。11月建築業商務活動指數為49.6%，較上月小幅回升0.5個百分點。新訂單指數、業務活動預期指數分別為46.1%、57.9%，較上月分別回升0.2和1.9個百分點，在專項債發行、“兩重”建設、保障性住房等項目帶動下，工程儲備略有改善，對未來景氣仍有一定信心；從業人員指數41.8%，較上月回升1.9個百分點。從價格看，建築業投入品價格指數為49.7%、銷售價格指數48.4%，未有邊際改善，整體仍在收縮區間，在房地產投資大幅下行、地方財政約束趨緊的條件下，工程類企業議價能力有限。11月服務業商務活動指數降至49.5%，較上月回落0.7個百分點。節後需求回落疊加高基數，景氣從輕度擴張轉為小幅收縮。新訂單指數由46.0%降至45.6%，從業人員指數降至45.9%，企業用工意願仍在收縮區間，業務活動預期指數則維持在55.9%的偏高水平，仍保持樂觀預期。從行業看，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數位於55.0%以上較高景氣區間；房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點，市場活躍度偏弱。

隨著穩增長政策不斷落地見效，以及10月末中美經貿會談取得積極成果，國家統計局11月30日發佈的11月份中國製造業採購經理指數（PMI）為49.2%，比上月上升0.2個百分點。受上月黃金周假期高基數影響，消費相關服務業活動呈現淡季回落特徵。11月份，非製造業商務活動指數為49.5%，比上月下降0.6個百分點。綜合PMI產出指數為49.7%，比上月下降0.3個百分點。中國物流與採購聯合會特約分析師張立群認為，11月份製造業PMI指數小幅回升，表明市場信心有所改善。“十五五”發展目標鼓舞人心，對市場信心產生積極影響。同時也要注意到製造業PMI指數仍處於榮枯線之下，市場引導的需求收縮仍比較突出，經濟仍有下行壓力。張立群強調，要圍繞“十五五”良好開局進一步加強宏觀經濟政策逆周期調節力度，顯著加大政府公共產品、公共服務投資規模，有效有力帶動企業訂單增加，盡快扭轉市場引導的需求收縮發展趨勢。製造業穩中有升儘管國際經濟環境仍然複雜，但中美經貿磋商達成主要成果共識帶動11月中國外貿環境有所改善，製造業出口也趨穩運行。新出口訂單指數為47.6%，較上月上升1.7個百分點，指數升幅較為明顯。出口趨穩運行帶動製造業市場需求整體有所恢復，新訂單指數為49.2%，較上月上升0.4個百分點。中國物流資訊中心專家文韜表示，11月製造業出口是全面性趨穩，製造業四大行業以及大中小企業的新出口訂單指數全部較上月上升，其中高技術製造業新出口訂單指數較上月上升超過3個百分點，消費品製造業新出口訂單指數較上月上升超過2個百分點，大型企業和小型企業新出口訂單指數也都較上月上升超過2個百分點。需求端恢復對企業生產意願有所提振，製造業生產活動持穩運行，11月生產指數為50%，較上月上升0.3個百分點，在上月短暫降至收縮區間後回到榮枯線水平。分行業來看，11月製造業中的裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業生產指數都保持在擴張區間，基礎原材料行業生產指數較上月有所上升，顯示新動能和消費品生產活動保持穩中有增，基礎原材料生產活動趨穩恢復，製造業生產呈現協同穩定運行格局。在製造業生產活動整體持穩的情況下，產成品去庫存有所加快，產成品庫存指數為47.3%，較上月下降0.8個百分點，連續2個月下降，顯示企業銷售活動較為順暢。價格方面，供需兩端協同趨穩強化了對市場價格的支撐。製造業原材料價格加快上升，購進價格指數為53.6%，較上月上升1.1個百分點。受原材料價格上升和市場需求端趨穩帶動，製造業產成品價格降勢也有所縮小，出廠價格指數為48.2%，較上月上升0.7個百分點。展望下階段製造業PMI走勢，文韜表示，12月各行業進入年底收官衝刺階段，同時也是政策落實和資金投放的重要節點，加上“十五五”啟動所帶動的需求增量預期，以及外貿環境趨穩下進出口正常釋放，製造業市場需求仍有趨穩回升空間，並帶動企業生產活動穩中有增。原材料價格或繼續穩定上升，產成品價格也將趨穩運行。非製造業淡季回落11月份，非製造業商務活動指數為49.5%，比上月下降0.6個百分點，非製造業景氣水平有所下降。受假期效應消退等因素影響，服務業商務活動指數為49.5%，比上月下降0.7個百分點。從行業看，鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數，均位於55.0%以上較高景氣區間，業務總量保持較快增長；房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點，市場活躍度偏弱。中國物流與採購聯合會副會長何輝認為，11月份非製造業經營活動較上月有所放緩，消費相關服務業在上月黃金周假期高基數影響下，呈現淡季回落特徵，是導致本月非製造業放緩的主要因素。居民購物、住宿餐飲、交通運輸、旅遊及文體娛樂相關行業商務活動指數較上月均有不同程度下降。年末節慶和冬季消費相關需求集中釋放會帶動消費相關服務業有所回升。11月建築業商務活動指數為49.6%，比上月上升0.5個百分點，建築業景氣水平有所改善。從市場預期看，業務活動預期指數為57.9%，比上月上升1.9個百分點，表明建築業企業對近期行業發展信心有所回升。中國物流資訊中心專家武威分析，預計隨著年底重點項目的加快推進，將會形成大量實物工作量，疊加專項債、政策性金融工具的協同發力，投資有望在年底繼續發力，托底穩增長。武威表示，總體來看，受消費相關服務業淡季回落影響，非製造業經營活動有所放緩，但金融活動持續發力、新動能發展態勢良好，建築業活動有所恢復等積極因素有所顯現，企業樂觀預期也保持穩定。臨近年底，隨著政策支援持續發力和年末供需兩端衝刺形成合力，投資與消費相關需求將有所釋放，為全年經濟良好收官奠定基礎。而經濟持續穩定運行仍需要加快落實各項政策措施，通過精準發力，提升社會預期，充分釋放投資與消費需求潛力。 (第一財經資訊)

這個世界是多層次的，認知在那個層次，生活和圈子就在那個層次。因此所謂跨越，我自己的體會最大的 Gap 也不是財富，家庭，身份等社會標籤，恰恰是認知差異（當然認知形成也來自於社會位置，原生家庭，經歷閱歷），一個擁有高認知，高資訊攝取能力的人，發現和抓住機會的能力顯然高於那些習慣道聽途說的人，一個對產業趨勢的深刻理解也顯然比單打獨鬥的人更強資訊氾濫的時代，噪音和SB此起彼伏，提升認知的最好的方式之一就是及時消化卓越領導者的一言一行，有自己的記錄，總結，思考形成理解之後馬上躬身入局，常識常新。 本周與大家回看分享的是上周港大經管學院“陳坤耀傑出學人講座”上阿里巴巴聯合創始人蔡崇信Joe老闆關於前瞻十年：中國經濟增長的科創引擎的一次演講，今日受商會朋友之邀，來到港大上海中心，提到這次對談，我們都覺得很有收穫和迴響，回來快速整理一下分享給大家先亮結論“未來十年，中國增長，不靠消費，不靠資本，而靠科技與製造”完成經濟結構轉型1 製造業是立國之本蔡崇信首先提到——製造業是國家經濟的底盤，中國的經濟邏輯更接近德國式的“生產驅動”，而非美國的“消費驅動”。他說：“有人說中國產能過剩，那德國汽車的出口算不算過剩？”他明確指出，製造業不是負擔，而是國家財富的來源。中國的消費佔GDP不到40%，而美國是70%。那麼，未來中國的增長，不能單純靠“花錢”，而是要依靠“造東西”K哥解讀：“中國的‘產能過剩’，只是國內視角的問題。從全球看，那是‘產能輸出’——用產品換外匯，用外匯提升收入，再帶動消費。”依託供應鏈優勢，借助製造業崛起的再一次轉型，智能製造出海，產能出海，是中國企業開啟航海時代的黃金時期未來十年，中國的製造業將從“代工”轉向“智能製造”，特別是在電動車、太陽能、儲能這些高科技領域，還有工業AI、自動化裝備等高端製造，誰能把這些做得極致，誰就能在全球拿到最多的利潤！2 科技自立是國家戰略接著，蔡崇信談到了科技自立的重要性。他直言：“別人不給你技術，你就必須造自己的技術。”後Covid時代，全球都加強了本國供應鏈的可控性，這是供應鏈生存的底層邏輯，不再是口號，而是現實的生存法則。中國正在進行一次“底層程式碼級”的重構，涉及晶片、半導體裝置、AI演算法、作業系統等領域。K哥解讀：“無論是當年的通訊，高鐵還是今日的半導體，大模型，我們都面對著從當年的被迫創新，輪轉為現在需要更多主動創新。”我知道很多人反感信創，為了創新而創新，騙取國家補貼，可作為一個經歷從2G抄襲，3G追趕，5G 超越，6G要開始引領的電訊行業變遷的參與及見證者，我是無比堅信在半導體及智能製造等強供應鏈依賴領域從中國走出更多個的世界品牌的如同阿里巴巴當年的例子，在阿里巴巴巴展覽館提醒每位觀眾：“阿里意識到不能再用別人的資料庫時，只能自己寫。 這就是科技自立，不是選擇題，而是被現實逼出來的戰略清醒。當最後一台小型機下線，宣告去IOE成功的時候，只有當時的經歷者知道這意味著什麼，而這開啟後阿里雲黃金發展的十餘年3 AI：新時代的基礎設施蔡老闆特別提到，未來中國要打造的AI基礎設施，他說：“AI的競爭，不看模型分數，看的是社會滲透率。” 這點Google的斯密特也提到過中國在AI領域的優勢不在於模型的聰明，而在於能源、成本和人才。而這三張底牌會支撐中國走出AI Infra領域的全球龍頭的企業•能源穩定優勢：中國年電力投資是美國的3倍，電價便宜40%電力裝機更大，綠色能源更充足，輸電和配套多年前就開始鋪路，這給資料中心和訓練叢集提供了“口糧”•結構性成本優勢：在中國建資料中心成本是美國的40%同樣規模的算力中心，這裡可以更便宜、更快地建好並營運•工程師紅利優勢：全球AI研究員中，近一半有中國教育背景，甚至在矽谷的AI實驗室，中文已經成了默認語言。硬體緊缺倒逼軟體最佳化，分佈式訓練、調度與能耗控制的系統能力在快速進步。語言層面的優勢也在放大，中文網際網路的內容密度與語義複雜度，為模型訓練提供了更豐富的土壤矽谷已經開始流傳 “第一次，中文成為科技語言的優勢！”4 開源大模型的普惠式生態閉源好用，但成本高、邊界不透明。開源可自部署、可控、成本低，更適合“普惠式擴散”。阿里巴巴的AI策略是什麼？蔡老闆透露：“我們開源模型，不是做慈善，而是要讓AI像電一樣普及。” 背後的商業路徑也很直白：不靠模型本身收費，而靠雲與基礎設施來承接需求。模型越普及，雲的價值越高。模型會迭代，但底座會複利，這才是經得起周期的部分K哥解讀：模型開源、算力計費，讓AI普及，形成網路效應，簡單直白的商業邏輯，重資產研發投入，看市場滲透和使用者採納率相信大家已經看到阿里推出了面向全球客戶的 C 端應用Qwen配合千問全尺寸模型，如Joe講的“阿里的AI是免費的——我們讓AI成為全民工具，而不是資本玩具。最終能否和 OpenAI一樣形成超級入口+超級模型，值得期待，拭目以待吧這一戰略正好與中國的AI政策契合，2030年，AI滲透率要達到90%。在全球都在爭論“AI能不能取代人”的時候，我們更應該思考：“我們如何用AI來重構效率？” 這才是未來十年的真正財富風口5 給年輕人的建議蔡老闆還給年輕人提了幾個重要建議，他說：“未來最重要的能力，不是記住答案，而是提對問題。”他特別推薦大家學三門學科，建構核心技能矩陣1.資料科學——理解機器：數字宇宙2.心理學與生物學——理解人：人性與決策3.材料科學——理解物：突破算力瓶頸K哥解讀：這個話題和一個同事在招募後討論能力模型以及未來教育需要時也有聊過，“未來最有價值的能力，不是‘知道’，而是培養學習興趣以及學會“學習”的能力這比學什麼更加重要，畢竟現在已經沒有人預測未來金融，消費，科技會發展成什麼形態了學程式設計是練結構化思維，學表格是做清晰推演，學資料科學是讀懂數字語言。再加一門心理學或生物學，去理解人如何感知、如何決策；再看材料科學，從位元走向原子，很多卡脖子問題的鑰匙就藏在物理世界。看，無論學習什麼，都是建構最基礎學習能力，成為複合型人才程式設計不只是為了寫程式碼吃飯，而是為了鍛鍊把複雜問題拆解成機器能懂的指令的思維。而像Excel這種表格工具，實際上是在鍛鍊你處理邏輯的能力結尾總結總結一下，Joe在講座中給出了未來十年的財富引擎：•製造業是底盤•AI是引擎•能源是燃料•算力是道路過去十年是房地產的財富時代，未來十年，“工業智能 + 算力經濟”將成為新的增長曲線，明白了增長動力，也知曉了未來十年的內戰外戰的時代機遇，知行合一，多問問自己， 和我有什麼關係：Ask not what your country can do for you, ask what you can do for your country.F·甘迺迪共勉：那作為同道中人亦或是AI 創業者，我們又能做什麼？？？歷史不會簡單重複，但總是押著相同的韻腳。無論當年的網際網路，還是如今的AI，真正該做的是把資源和精力放在“用得更廣”的那條線上，讓採用率成為自己的北極星。 擴散速度與規模：AI的勝負不在單個模型的先進性，而在於應用擴散的速度與規模如果你在經營一家公司或者在一家公司從事 AI 相關工作，別再盯著Demo及各種炫酷的評測，先在內部挑出最重複也最耗人的流程，選一個，做一次徹底的AI化改造。設一個簡單門檻：一周能上線，能讓團隊節省可感知的時間，資料不外流，成本可預測。之後再看兩件事：用的人多不多，單位成本降了多少。把這件小事做順，第二個場景自然就會來，擴散的速度也會越來越快。AI 不是星辰大海，它就是日常工作的“茶米油鹽” (Kenny哥的世界觀)

2025年，NVIDIA GTC迎來了自2009年創辦以來最具變革性的一年。今年，GTC首次突破了傳統的"單一主場"模式，在全球四個城市連續舉辦——3月的聖何塞主場、5月的台北（與COMPUTEX合辦）、6月的巴黎，以及10月首次進入美國政治心臟華盛頓特區。這種"一年四城"的密集佈局在GTC 16年歷史上前所未有，且每一場都是黃仁勳親自壓陣，每場都有重磅產品發佈和戰略宣言。昨天華盛頓場的出現尤為意義深遠。在這場被Axios稱為"Nvidia's D.C. moment"的大會上，Jensen不再只是一位科技CEO，更像是國家AI戰略的設計師，他宣佈與美國能源部合作建設7座AI超級電腦，發佈與Nokia聯合開發的6G通訊平台Arc，強調"Made in America"的製造業回流。這場被稱為"AI超級碗"的盛會，見證了輝達在加速計算、量子計算、6G通訊、機器人技術等多個前沿領域的重大突破，以及"美國製造"的加速回歸。（視訊連結：NVIDIA GTC Washington, D.C. Keynote with CEO Jensen Huang，https://www.youtube.com/watch?v=lQHK61IDFH4&t=97s）核心觀點速覽1. AI不是工具，而是工作者：AI首次能夠使用工具完成工作，從幾兆美元的IT工具市場擴展到百兆美元的全球經濟2. Grace Blackwell NVL72性能革命：單GPU性能達H200的10倍，同時實現最低token生成成本，已獲得5000億美元的在手訂單3. 6G戰略突破：輝達Arc平台攜手Nokia重塑美國電信技術領導地位，覆蓋全球數百萬基站4. 量子-GPU融合：NVQLink架構獲17家量子公司支援，美國能源部合作建設7座AI超級電腦5. 三大擴展定律驅動AI爆發：預訓練、後訓練、推理思考三個階段疊加，創造兩個指數級增長的虛擬循環6. 極致協同設計：從單晶片到整個AI工廠的全端創新，Vera Rubin性能相當於100台DGX-17. 物理AI新紀元：三台電腦架構（訓練、模擬、運行）支撐人形機器人和Robotaxi產業化8. 九個月兌現承諾：Blackwell在亞利桑那州全面生產，120萬個元件、130兆電晶體實現美國製造9. 開源模型戰略：23個模型登頂榜首，支撐研究者和初創企業生態，確保美國在開源領域領先‍1. 加速計算的歷史拐點：CUDA-X生態的30年積累黃仁勳開場就強調，輝達發明了60年來首個全新的計算模型——加速計算。這場技術革命的背景是：傳統的摩爾定律走到了盡頭。"電晶體性能提升已經停滯近十年，雖然我們能塞進更多電晶體，但它們的速度和能效卻沒怎麼提升了。"正因為預見到這一趨勢，輝達在30年前就開始研發加速計算，發明了GPU和CUDA程式設計模型。CUDA-X庫的價值：輝達目前擁有350個不同的庫，每個庫都為特定領域重新設計了演算法，使得生態系統夥伴能夠充分利用加速計算。從計算光刻(cuLitho)到醫療影像AI框架(MONAI)，從量子計算(cuQuantum)到基因組學處理，這些庫構成了NVIDIA的"公司瑰寶"。特別值得一提的是cuLitho庫，這是用來製造晶片的關鍵技術。經過近7年開發，現在被台積電、三星、ASML等晶片製造巨頭使用。這套完整的庫體系，為接下來要講的各個領域創新打下了堅實基礎。2. 6G領域：攜手諾基亞打造Arc平台，重塑美國電信技術在電信領域，黃仁勳宣佈了一項具有戰略意義的合作。輝達將與全球第二大電信裝置製造商諾基亞合作，推出全新的NVIDIA Arc產品線——空中無線網路電腦(Aerial Radio Network Computer)。Arc平台的技術架構Arc平台把三項核心技術整合到一起：Grace CPU（處理器）、Blackwell GPU（圖形處理器）和ConnectX網路技術，運行專門為無線通訊設計的軟體庫Aerial。簡單說，這是全球首個能同時干兩件事的電腦：既能做無線通訊，又能跑AI。"這是完全革命性的。我們稱之為NVIDIA Arc，諾基亞將與我們合作整合我們的技術，重寫他們的協議棧。"重塑美國電信技術領導地位這次合作意義重大。諾基亞掌握著7000項5G核心專利，與輝達攜手後，全球數百萬個通訊基站都能升級成支援6G和AI的新一代裝置。這意味著美國有機會重新奪回在無線通訊技術領域的話語權。Arc平台將實現兩大創新：AI for RAN（利用AI提高無線電頻譜效率）和AI on RAN（在無線網路上建立邊緣工業機器人云計算）。3. Quantum量子計算：NVQLink開啟量子-GPU融合時代黃仁勳講了一段歷史：1981年，物理學家Richard Feynman就夢想著造出能直接模擬大自然的量子電腦。40年過去了，去年行業終於有了關鍵突破——我們能造出一個穩定可靠、經過糾錯的邏輯量子位元了。在量子計算領域，輝達發佈了革命性的NVQLink量子-GPU互連架構。這一技術解決了量子計算面臨的關鍵挑戰——量子糾錯和經典-量子協同計算。技術突破的核心NVQLink的厲害之處在於：它能以極快的速度（每秒數千次）在量子電腦和GPU之間傳輸海量資料，這是做量子糾錯必須的速度。通過CUDAQ開放平台，研究人員不僅能糾錯，還能讓量子電腦和AI超級電腦協同工作。產業支援：17家量子計算公司支援NVQLink，8個美國能源部實驗室參與合作，包括伯克利、布魯克海文、費米實驗室、林肯實驗室、洛斯阿拉莫斯、橡樹嶺、太平洋西北和聖地亞哥等頂級科研機構。與美國能源部的戰略合作更重磅的消息是，美國能源部宣佈跟輝達一起建7座新的AI超級電腦，用來做國家級科研項目。美國能源部部長Chris Wright親自參與，可以看出美國政府鐵了心要保持科技領先地位。4. AI領域：新工業革命的核心引擎AI是工作者而非工具黃仁勳說了句很有深度的話："AI不是工具，AI是幹活的。"這跟以前的軟體完全不一樣。Excel、Word、瀏覽器都是工具，需要人來用。但AI呢？它自己會用工具幹活。舉幾個例子：Perplexity的AI會用瀏覽器幫你訂旅行，Cursor這個AI助手會用VS Code幫NVIDIA的工程師們寫程式碼，Robotaxi裡的AI司機用的工具就是汽車。這意味著什麼？AI不再侷限於幾兆美元的IT工具市場，而是能參與到百兆美元的全球經濟大盤子裡了。AI的三大擴展定律與虛擬循環黃仁勳詳細闡述了AI發展的三個關鍵階段，這解釋了為什麼AI計算需求呈現爆炸式增長。三個技術階段預訓練：讓AI學習人類創造的所有資訊，這是基礎智能技能的培養後訓練：教授AI解決問題的技能，如數學、程式設計、逐步推理等推理思考：AI需要為每個人類進行即時思考，這需要巨大的計算資源"背誦記憶的東西很容易，背乘法表也不難，但真正的思考？那可太難了。"虛擬循環的形成現在的AI模型已經夠聰明了，聰明到大家願意掏錢用。這就形成了一個良性循環：AI越聰明，用的人越多；用的人越多，就需要更多計算資源；有了更多資源，AI又變得更聰明。兩個指數級增長疊在一起，這個飛輪已經轉起來了。AI工廠：生產智能的新型基礎設施黃仁勳在去年的GTC大會上首次提出了個很形象的概念——把AI資料中心叫"AI工廠"。這個工廠生產什麼？生產tokens（可以理解為AI思考的"單位"）。跟傳統資料中心不一樣，AI工廠是專門設施，目標就是用最快速度、最低成本生產高品質的tokens。為什麼這個概念重要？因為在傳統IT時代，晶片產業只佔5%左右的份額——用Excel、刷網頁不需要太多計算能力。但AI不一樣，它需要即時理解你說的話、進行推理、制定計畫、執行任務，每一步都要生成大量tokens。這就需要全新的"工廠"基礎設施。極致協同設計：Grace Blackwell NVL72面對指數級增長的計算需求，NVIDIA推出了極致協同設計的Grace Blackwell NVL72系統，這是現代最極端的協同設計電腦。性能突破：第三方機構Semi Analysis測試顯示，Grace Blackwell單個GPU的性能是上一代H200的10倍！更厲害的是，雖然它看起來是最貴的電腦，但算下來生產每個token的成本反而是最低的。性價比最高。‍市場需求的爆炸性增長NVIDIA透露了個驚人數字：到2026年，Grace Blackwell和早期Rubin的訂單已經看得見5000億美元了。科技史上還從沒有公司能提前看到這麼多訂單。更直觀的對比：前四個季度就出貨了600萬個Blackwell GPU，而上一代Hopper整個生命周期才出貨400萬個。Blackwell的增長速度是Hopper的5倍。下一代架構：Vera Rubin在現場，黃仁勳親自展示了下一代Vera Rubin系統——第三代NVLink 72機架級電腦，採用完全無纜設計，算力達到100 petaflops。性能對比：一台Vera Rubin有多強？相當於100台九年前的DGX-1超級電腦，或者說把25個機架的計算能力塞進了一個櫃子裡。這是計算密度的革命性飛躍。Vera Rubin採用100%液冷設計，整合了多種處理器：兩個Vera CPU、四個Rubin GPU包、八個ConnectX-9網路卡、八個CPX處理器和BlueField-4資料處理器。5. Factories工廠：從AI工廠到智能製造的全面革命AI工廠的數字孿生：Omniverse DSXNVIDIA不再只是設計晶片，而是設計整個AI工廠。Omniverse DSX是建構和營運千兆瓦級AI工廠的藍圖，首次實現了建築、電力、冷卻與NVIDIA AI基礎設施堆疊的協同設計。數字孿生的威力通過與雅各布工程、西門子、施耐德電氣等合作夥伴的協作，整個AI工廠在物理建設之前就在Omniverse數字孿生中完成設計、模擬和最佳化。經濟效益：對於1千兆瓦的AI工廠，DSX最佳化可以每年帶來數十億美元的額外收入。NVIDIA正在弗吉尼亞州建設AI工廠研究中心，使用DSX測試和產品化Vera Rubin。美國製造的工廠革命與富士康在德克薩斯州休斯頓建設的機器人製造設施代表了"美國再工業化"的新篇章。整個工廠在Omniverse數字孿生中設計，使用Fanuc機械臂、AGV小車、視覺AI代理等，實現人機協作的未來製造。6. Models模型：開源生態的戰略意義黃仁勳特別強調，美國必須在開源AI模型領域保持領先。"我們有很厲害的專有模型，但也需要同樣厲害的開源模型。國家發展需要它，創業公司更離不開它。"NVIDIA目前在開源貢獻方面領先，擁有23個模型在排行榜上名列前茅，涵蓋從語言模型到物理AI模型，從生物學模型到機器人技術的各個領域。開源模型在過去幾年因為推理能力、多模態和蒸餾技術變得高度可用，現在是初創企業的生命線。研究人員需要開源，開發者需要開源，全球企業需要開源。每個行業都有自己的用例、資料和飛輪，開源模型使領域專業知識能夠嵌入到模型中。7. Enterprise企業：建構無處不在的AI生態戰略級企業合作演講中宣佈了多項重要的企業合作：Palantir Ontology合作與"全球最快的企業公司"Palantir合作，將輝達技術整合到Palantir Ontology平台中，實現大規模、高速度的資料處理，為政府國家安全和全球企業提供商業洞察。CrowdStrike網路安全與CrowdStrike合作打造"光速網路安全"，在雲端和邊緣部署AI代理，確保在威脅出現時能夠瞬間檢測和響應。SaaS平台整合與ServiceNow（85%的企業工作流程）、SAP（80%的全球商業）、Synopsis、Cadence等關鍵平台深度整合，將這些SaaS轉變為代理式SaaS。雲端與邊緣的全覆蓋輝達強調"Nvidia is Everywhere"（輝達無處不在）的戰略。所有CUDA-X庫和開源模型都整合到AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Oracle等主要雲平台，確保開發者無論選擇那個雲，都能獲得一致的體驗。8. Robotics機器人：物理AI開啟新紀元三台電腦架構物理AI需要三台電腦的協同：訓練電腦（Grace Blackwell NVL72）用於訓練AI模型，模擬電腦（Omniverse）用於在數字孿生中模擬和測試，機器人電腦（Thor Jetson Thor）用於實際運行機器人。物理AI理解物理世界、物理定律、因果關係和對象持久性。這種AI不僅處理資料，還要在真實物理環境中採取行動。人形機器人：未來最大的消費電子產品合作夥伴生態：Figure人形機器人（成立僅3.5年，估值近400億美元）、Disney研究的Newton模擬平台、Agility的倉庫自動化機器人、強生的手術機器人等，構成了完整的物理AI生態系統。黃仁勳預測，人形機器人"很可能成為世界上最大的新消費電子市場之一，以及最大的工業裝置市場之一"。Robotaxi：輪子上的機器人NVIDIA Drive Hyperion平台與Uber宣佈合作，建構全球機器人計程車網路。該平台已被Lucid、奔馳、Stellantis等汽車製造商採用，為自動駕駛的大規模部署奠定了基礎。9. 美國製造：九個月實現的承諾整場演講主題："美國製造，服務世界（Made in America, made for the world）"。黃仁勳透露，川普第一個要求就是"把製造業搬回來"。九個月後，Blackwell已經在亞利桑那州全面投產了。完整的美國生產鏈黃仁勳詳細展示了Blackwell的完整生產鏈條：亞利桑那：矽晶圓處理，2000億電晶體逐層建構印第安納：HBM記憶體堆疊組裝德克薩斯：機器人24小時工作，組裝超過1萬個元件加利福尼亞：ConnectX8網路卡和BlueField-3 DPU組裝"總共120萬個元件，2英里長的銅纜，130兆電晶體，重量近2噸。從亞利桑那州和印第安納州的矽片到德克薩斯州的系統，Blackwell和未來的NVIDIA AI工廠世代將在美國製造。"10. 結語：七大領域的全面佈局黃仁勳在演講最後系統總結了輝達的全面佈局："我們今天討論了很多內容。"這些內容覆蓋了七大核心領域：加速計算：30年積累，350個CUDA-X庫，迎來虛擬循環的拐點6G：NVIDIA Arc平台與Nokia合作，重塑美國電信技術領導地位Quantum：NVQLink連接量子與GPU，17家量子公司支援，7座DOE超級電腦AI：從工具到工作者，三大擴展定律驅動虛擬循環，5000億美元訂單可視性Models：23個開源模型登頂榜首，支撐研究者和初創企業生態Enterprise：與Palantir、CrowdStrike等深度整合，AI無處不在Robotics：人形機器人、Robotaxi，開啟物理AI新紀元Factories：AI工廠DSX、智能製造MEGA，數字孿生驅動營運這場演講展現了兩個平台轉型的歷史性碰撞：一個是從通用計算轉向加速計算，另一個是從傳統程式設計轉向人工智慧。兩個轉型同時發生，產生了指數級疊加效應。輝達展現了部署的全端創新能力——從底層晶片到系統設計，從軟體庫到應用模型，從資料中心到整個工廠，全都自己設計。而這一切都在"美國製造"的框架下完成，9個月內把Blackwell生產線搬回美國。2025年的GTC不僅僅是產品發佈會的集合，更像是輝達在AI時代重新定義自己的全球角色，似乎將自己定位為這場AI“新太空競賽”的核心引擎。 (JER學家)

隨著更加積極有為的宏觀政策落地見效，疊加低基數效應影響，規模以上工業企業利潤增速繼續回升。中國統計局10月27日發佈的資料顯示，1-9月份，規模以上工業企業利潤同比增長3.2%，為去年8月份以來各月累計最高增速；較1-8月份加快2.3個百分點，呈現加快恢復態勢。其中9月份，規模以上工業企業利潤同比增長21.6%，較8月份加快1.2個百分點。國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟對第一財經記者表示，工業企業利潤表現亮眼，9月單月同比增幅達到21.6%，顯示出製造業在政策支援和市場需求回暖的雙重推動下，經營狀況持續改善，盈利能力顯著增強。中國統計局工業司首席統計師於衛寧分析，營業收入當月增速連續兩個月加快，為企業盈利持續恢復創造有利條件。資料顯示，1-9月份，規模以上工業企業營業收入同比增長2.4%，較1-8月份加快0.1個百分點。其中，9月份營業收入增長2.7%，較8月份加快0.8個百分點。前三季度，在41個工業大類行業中，有23個行業利潤同比增長，增長面超過五成；其中，9月份有30個行業利潤增長，增長面達73.2%。從回升面看，1-9月份，有26個行業利潤增速較1-8月份加快或降幅縮小、由降轉增，回升面超過六成。於衛寧分析，高技術製造業帶動作用明顯。1-9月份，規模以上高技術製造業利潤同比增長8.7%，較1-8月份加快2.7個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增長1.6個百分點。其中，9月份高技術製造業利潤兩位數增長，增速達26.8%，拉動當月全部規模以上工業企業利潤增長6.1個百分點，成為工業企業高品質發展的重要動力。此外，1-9月份，規模以上裝備製造業利潤同比增長9.4%，高於全部規模以上工業平均水平6.2個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增長3.4個百分點。其中，9月份裝備製造業利潤增長25.6%，拉動當月全部規模以上工業企業利潤增長10.5個百分點。從行業看，1-9月份，裝備製造業的8個行業利潤全部實現增長，其中，鐵路船舶航空航天、電子、電氣機械等行業利潤分別增長37.3%、12.0%、11.3%。企業效益方面，1-9月份，規模以上工業企業營業收入利潤率為5.26%，同比提高0.04個百分點；其中，9月份規模以上工業企業營業收入利潤率為5.49%，同比提高0.85個百分點，已連續兩個月提高。龐溟分析，從利潤角度看，9月份營收利潤率為5.49%，與8月份利潤率相比大致保持穩定，且每百元營業收入中的成本和費用繼續環比減少，表明企業在成本控制和產品結構最佳化方面繼續取得積極進展。分企業規模來看，1-9月份，規模以上工業大型、中型、小型企業利潤同比分別增長2.5%、5.3%、2.7%，較1-8月份回升2.6個、2.6個、1.2個百分點。分企業類型看，私營企業、外商和港澳台投資企業利潤分別增長5.1%、4.9%，較1-8月份加快1.8個、4.0個百分點；股份制企業利潤增長2.8%，加快1.7個百分點；國有控股企業利潤降幅縮小1.4個百分點。龐溟表示，9月工業企業利潤增長面和回升面進一步擴大，大中小型企業盈利能力均有改善，說明行業間分化有所緩解，結構性修復趨勢明顯。在全球經濟不確定性仍存的背景下，中國工業體系展現出強大韌性、動能和適應力。未來，隨著內需持續釋放、技術創新加快、政策支援精準顯效，工業企業經營狀況和盈利能力有望延續穩中向好的態勢。於衛寧強調，下階段，在外部環境複雜演變、經濟發展仍面臨壓力的背景下，要持續用力擴大內需、做強中國大循環，促進中國國際雙循環，進一步激發市場活力、提振發展預期，推動工業經濟平穩健康發展。中國銀河證券指出，未來仍需更多政策措施推動利潤持續上行。下一步主要觀察三個方面，一是內需擴張相關政策延續性。二是“反內卷”政策的落地情況，尤其是針對製造業價格競爭和利潤空間壓縮的治理舉措，從目前來看，部分上遊行業的價格已經出現回升，但中下遊行業的“反內卷”仍需更多支援。三是外需與地緣風險，短期來看，中美處於貿易政策的窗口期，關注中美貿易談判進展及聯準會降息路徑對外需環境的影響。 (第一財經)

先進製造業叢集是製造業高品質發展的重要趨勢，也是製造強國競相佈局的戰略重點。叢集化發展促進產業鏈上下游企業集聚、產學研創新主體集中和各類要素資源匯聚，將強有力推進協同創新、擴大高品質供給、提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平，對於推進新型工業化、構築大國經濟安全螢幕障、全面建設社會主義現代化強國具有重要意義。國家高度重視培育發展先進製造業叢集。國家對先進製造業叢集工作作出一系列重要指示，強調要健全體制機制，打造一批有國際競爭力的先進製造業叢集，提升產業基礎能力和產業鏈現代化水平。我們強調，“加快推進新型工業化，培育壯大先進製造業叢集，推動製造業高端化、智能化、綠色化發展”，對叢集培育發展提出新要求。當前，新一輪科技革命和產業變革深入演進，全球產業鏈供應鏈加速重構，先進製造業叢集在加強科技創新和產業創新對接、提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平、推動產業結構最佳化升級等方面的作用日益凸顯，全球先進製造業叢集的典型代表也在順應世界之變、時代之變、歷史之變，不斷探索創新發展新路徑。課題組自 2023 年首次發佈《全球先進製造業叢集發展趨勢報告》，結合近年來全球經濟社會形勢，以全球 150 個典型叢集作為跟蹤分析樣本，從政策、增長、佈局、創新等角度總結叢集發展“八大趨勢”。本年度對於相關工作繼續深入分析和細化研究，跟蹤、梳理、總結了 2024 年以來全球重點國家和 150 個典型叢集最新動態，形成 2024—2025年全球先進製造業叢集發展的“五大關鍵詞” ：跨國合作、淨零轉型和可持續發展、第三方治理、尖端技術叢集培育、中小企業競爭力提升，並提出下一步中國先進製造業叢集培育提升的相關建議，以期為政府、先進製造業叢集發展促進組織、企業等推進先進製造業叢集發展工作提供參考。第一章 2024-2025 年全球先進製造業叢集重點國家觀測發展先進製造業叢集已經成為大國博弈的新焦點，越來越多的國家積極採納並實施叢集政策，深入推進叢集發展戰略。本部分聚焦 2024-2025 年在叢集發展方面有重要部署的相關國家地區，對政策治理、技術創新等最新動態進行梳理分析，總結其發展特徵。一、歐盟歐盟國家通過系列措施和倡議強化叢集跨區域協作，持續關注淨零脫碳等能源戰略問題，以關鍵性技術和顛覆性創新創造歐洲在全球競爭中的新優勢，並為中小企業提供全方位支援，助力營造和最佳化叢集創新創業發展環境。（一）積極推動綠色能源轉型歐盟國家通過出台各項計畫、法案強調叢集綠色能源戰略的發展。一方面，歐盟層面完善了政策頂層設計與法律框架。在氣候能源復合危機下，2023 年 2 月，歐盟正式推出“綠色新政工業計畫”（The Green Deal Industrial Plan），將通過建立淨零工業學院、設立歐洲主權基金以及發展自由貿易協定網路等系列措施，投資和部署淨零產業和淨零技術，以推動歐盟製造業叢集的綠色轉型。2024 年，《歐洲關鍵原材料法案》（European Critical Raw Materials Act，ECRMA）、《電力市場改革方案》《淨零工業法案》（Net-Zero Industry Act）等相繼通過，三大立法旨在增強歐洲在清潔能源領域的競爭力，促進能源轉型。另一方面，各國採取了不同的戰略措施。法國作為“核電之國”，提出打造“法國核谷”（nuclear valley）競爭力叢集（competitiveness clusters），並在 2023 年 6 月頒布《加速核能發展法案》，推進落實新建核電站項目。西班牙的復甦計畫鼓勵支援叢集在可再生能源方面的發展，尤其是儲能和氫能價值鏈方面，並於 2023 年更新《國家綜合能源與氣候計畫》（PNIEC2023-2030），提出到 2030 年，可再生能源在電力結構的佔比由 74%提高到 81%，顯著擴大了太陽能的部署，同時大力發展風能、綠色氫能等。專欄 1：歐盟“綠色新政工業計畫”（The Green Deal Industrial Plan）歐盟“綠色協議工業計畫”（Green Deal Industrial Plan）於 2023年 2 月 1 日由歐盟委員會提出，旨在加速歐洲向氣候中立的轉型，提升歐洲綠色技術產業的競爭力，確保歐盟能夠應對全球氣候變化的挑戰，並支援 2030 年實現淨零排放目標。該計畫的核心內容包括四個主要支柱：1)政策和法規環境。2)融資支援。3)技能培養。4)國際貿易合作。計畫重點支援的領域包括電池、風能、太陽能、熱泵、電解槽以及二氧化碳捕集與儲存技術等。（二）增強中小企業發展活力歐盟國家通過搭建平台、投入資金、減免稅收等方式支援叢集中小企業發展。搭建平台方面，歐盟委員會聯合歐洲創新委員會和中小企業執行局，在 Futurium 平台上推出了新的“支援企業”平台，旨在搭建一個推動創新與協作的平台，鼓勵各級中小企業和服務組織積極參與 2024 年及以後的歐洲中小企業周，並為他們提供全面、整合和個性化的資源和支援。“數字歐洲計畫”（Digital Europe Programme）資助的“數字創新中心”（Digital Innovation Hubs）在多個成員國建立，通過資料共享和協同創新幫助區域叢集中的中小企業在人工智慧和網路安全技術領域取得進展。投入資金方面，西班牙政府宣佈在 2023 年至 2050 年期間投入 4000 萬歐元，用於在全國設立 85 個“促進中小微企業加速發展辦公室”，並從復甦計畫資金中撥出 45 億歐元補貼給中小企業，投入 3.56億歐元推出“數字一代中小企業”計畫、“數字一代變革者”計畫，旨在為中小微企業提供培訓與指導，幫助企業適應數字經濟發展。減免稅收方面，2024 年，德國推出工業與氣候保護聯邦資助計畫，以支援叢集中小型製造業企業的綠色轉型和脫碳處理程序，還通過《增長機會法案》決定每年對中小企業的稅收減免為 32 億歐元，幫助中小企業保持競爭力並推廣節能環保技術。（三）加強跨區域合作與協同創新歐盟一直以來通過系列政策和倡議強化叢集跨區域的合作與協同創新，如歐洲叢集計畫（Euro clusters Initiative）、歐洲區域發展基金（European Regional Development Fund，ERDF）、凝聚力政策基金（Cohesion Policy Funds，CF）、歐洲 共 同 利 益 重 要 項 目 （ Important Projects of CommonEuropean Interest，IPCEI）、歐洲戰略叢集夥伴關係（EuropeanStrategic Cluster Partnerships，ESCP）等，以期在支援重要領域項目發展的同時，加強各區域的技術合作，促進建立更為穩固的叢集網路。跨區域合作方面，歐洲叢集計畫通過為跨國創新項目提供資金支援，推動叢集之間的技術合作、知識共享和跨區域協作。跨區域創新投資工具（InterregionalInnovation Investments）（I3）的推出旨在推動發展較弱的地區與其它地區進行合作。歐盟還通過“工業聯盟”等合作框架推動成員國之間的製造業協作，支援區域內跨行業、跨國界的叢集建設。例如，2024 年 2 月，歐盟委員會宣佈正式組建歐洲模組化小堆工業聯盟，旨在通過加強電力公司、核能公司、金融機構、研究組織等相關方之間的密切合作來協調推進大型項目，滿足未來的研究需求。促進協作創新方面，歐盟通過系列創新計畫鼓勵協作創新，例如，歐盟委員會將 151個地區確定為區域創新谷（European Regional InnovationValleys，RIV），通過歐洲創新生態系統（European InnovationEcosystems，EIE）等計畫提供 1.16 億元歐元資金支援，組織社區建設活動、配對活動和有針對性的溝通行為，建立更加互聯和高效的叢集創新生態系統。專欄 2：歐洲創新生態系統（EIE）歐洲創新生態系統（European Innovation Ecosystem, EIE）是歐盟委員會在其“地平線歐洲”計畫（Horizon Europe）框架下設立的重要組成部分。《“地平線歐洲”2025-2027 年戰略計畫》明確了歐洲創新生態系統（EIE）旨在通過建立區域優勢和專業化領域，支援各區域根據自身特色打造創新高地，建立跨區域協作的“區域創新谷”。在2025-2027 年間，歐洲創新生態系統（EIE）將繼續支援“監管沙盒” 和創新採購，同時，還將通過建構更加高效的創新生態系統，促進國家、區域和地方的創新主體間的合作，支援初創企業、創新企業在歐洲市場擴大規模。（四）聚焦關鍵技術和顛覆性創新歐盟國家明確支援發展涉及綠色轉型、數位化、生物健康等領域的關鍵技術，加速叢集實施顛覆性創新。2024 年 9月，歐盟委員會發佈《歐洲競爭力的未來》，指出當前的研發投資對顛覆性創新的關注度不高，提出要縮小在人工智慧、量子計算等先進技術方面與中美的創新差距，並將制定脫碳和競爭力協同發展計畫。歐盟通過了“數字歐洲計畫”（TheDigital Europe Programme）強化人工智慧等領域的投入，宣佈 歐 洲 量 子 技 術 旗 艦 技 術 計 劃 （ Quantum TechnologiesFlagship），發佈《歐洲量子技術宣言》，啟動“歐洲晶片法案” （European Chips Act），還將從明年起，每年投資 3 億歐元用於為從事微晶片和量子技術等關鍵技術的公司提供發展資金。“歐洲創新加速器（EIC Accelerator）”在“地平線歐洲（2025-2027）”框架下，支援具有高市場潛力的顛覆性技術項目，重點為致力於發展深度科技的初創企業和創新叢集提供資金。各國也在相關計畫中確定了未來重點關注的技術方向。例如，西班牙瓦倫西亞地區綠氫叢集（HyVal）計畫於2024 年啟動，旨在到 2030 年分階段開發高達 2GW 的電解能力；義大利正在全面實施微電子產業計畫，並通過“國家復甦和復原計畫”（PNRR）已獲得第四筆資金支援，下階段投資將聚焦數位化、航天工業、清潔資源等重點領域；法國啟動以量子霸權為目標的顛覆性創新投資計畫——比鄰星，宣佈將建設 5-10 個歐洲甚至世界級的人工智慧叢集，並在巴黎、里昂、馬賽等城市建設五大全球性生物叢集，形成可產生顛覆性突破的創新生態；荷蘭政府正式推出《氣候中和經濟製造業投資補貼》（IMKE）方案，投資 1.48 億歐元推動綠色技術革新，這是政府針對高科技製造業大規模生產提供的第一個專項資金。二、美國美國持續關注製造業回流問題，進一步強化叢集科技支撐作用，推動區域創新，重視增材製造等先進製造技術的發展，並同時加速清潔能源佈局，推進氫能戰略的實施，以實現叢集淨零排放經濟目標。（一）以區域創新提升產業競爭力為應對長期以來的區域經濟差異，美國政府根據《晶片和科學法案》授權，推出“區域技術和創新中心”（RegionalTechnology and Innovation Hubs，RTIH）計畫，將在全國建立 31 個區域技術中心。這些中心將重點推動美國各地區的關鍵創新領域發展，包括半導體、清潔能源、關鍵礦產、生物技術、精準醫療、人工智慧、量子計算等，每個技術中心均有望申請獲得 4000 萬-7500 萬美元的撥款。該計畫旨在支援新興技術和產業叢集的形成，推動地方創新生態系統的發展，以建立具備全球競爭力的技術中心。同時，2024 年，美國宣佈“區域創新引擎”（Regional Innovation Engines）計畫首輪資助的 10 個地區項目將獲得超過 5.3 億元的投資，以推動各地關鍵技術的研發。這一舉措旨在支援科技創新相對欠發達但具備潛力的地區，幫助其建構更加完善的創新生態系統。在地方政策上，以華盛頓州為例，“Evergreen 製造業增長補助金計畫（2023-2025）”將頒發 200 萬美元的資金給符合條件的企業及叢集組織，申請者所在行業應與華盛頓州的關鍵戰略性行業保持一致，這一計畫在提昇華盛頓州的區域產業競爭力方面發揮了重要作用。專欄 3：美國“區域創新引擎”（Regional Innovation Engines）計畫“區域創新引擎”（Regional Innovation Engines）計畫由美國國家科學基金會（NSF）新設機構“創新技術和夥伴關係局”（TIP）於 2022年啟動。該計畫允許高等教育院所、國家實驗室、聯邦資助的研發機構、地方政府經濟創新部門，以及營利性或非營利性組織牽頭組建“創新引擎”並申請資助。這一計畫將在 10 年內為每個引擎提供高達 1.6億美元的資金，旨在推進人工智慧、清潔能源、量子計算等關鍵領域的技術研發，促進政府、高校、企業、非營利性組織和社會團體等區域利益相關者之間形成合作關係，推動區域創新和科技發展。（二）重點佈局清潔技術叢集建設美國能源部牽頭成立了氫能跨部門工作組，一直以來重點關注氫能行業的投資、研發佈局。2023 年 6 月，美國能源部（DOE）發佈了《美國國家清潔氫戰略和路線圖》，並於10 月通過“區域清潔氫中心”（H2Hubs）計畫，將投資 70 億美元推動區域內的清潔氫能源生產和基礎設施建設，完善清潔氫供應鏈，增強美國在全球清潔能源市場的長期競爭力。擬建設的加州氫能中心、墨西哥灣沿岸氫能中心等 7 個區域清潔氫能中心覆蓋美國 16 個州，規劃根據地區資源優勢，由地方政府、產業鏈關鍵企業、研究機構、社會團體等共同組成建立氫能技術研發和氫能生產、儲存、運輸、終端使用的閉環網路。這一計畫的實施旨在減少碳排放，實現 2050年淨零排放的目標，以及支援綠色製造業叢集的發展。專欄 4：《美國國家清潔氫戰略和路線圖》2023 年 6 月 5 日，美國能源部（DOE）發佈《國家清潔氫能戰略和路線圖》（簡稱《戰略和路線圖》），以加速清潔氫能生產、加工、交付、儲存和應用。《戰略和路線圖》提出了近期（2022-2025 年）、中期（2026-2029 年）、長期（2030-2035 年）行動時間表並制定相應支援清潔氫氣使用和更廣泛市場應用的行動，明確了瞄準氫能的戰略性用途、降低清潔氫能成本、重點關注具有大規模氫生產和終端區域網路等三大關鍵戰略。（三）加快搶佔新興技術領域新高地2023 年，美國宣佈了 31 個特定的新興戰略產業叢集，將在未來 5 年內撥款 100 億美元提供資金支援，以擴大當地先進產業的規模。2024 年，政府宣佈為 12 個地區科技創新中心（TechHubs）提供 5.04 億美元的補貼資金，以促進半導體、量子計算、生物製造、鋰電池、清潔能源等領域的研究和發展，如印第安納州的生物製造中心 Heartland BioWorks，獲撥款 5100 萬美元，旨在將印第安納州中部轉變為生物技術和生物製造領域的全球領導者。半導體領域，美國將通過530 億美元的《晶片與科學法案》在 2030 年前建立至少兩個前沿半導體製造產業叢集，以提高其在全球半導體市場的競爭力。增材製造領域，美國國家增材製造創新研究所（AmericaMakes）和美國國家標準協會（ANSI）於 2023 年 5 月發佈了增材製造標準化路線圖（3.0 版）草案，描述了增材製造行業當前和期望的未來標準化前景，並與美國國防製造及加工中心（NCDMM）宣佈了一項使用增材製造技術保障其供應鏈安全的 1170 萬美元資助項目。封裝製造領域，11 月 20日，美國發佈《國家先進封裝製造計畫願景》，提出要加大關鍵基礎研發投入，擴大美國當前有限的先進製造能力，形成匹配國內晶片製造規模的封裝源動力，提高半導體產業供應鏈的安全性，並宣佈將向“國家先進封裝製造計畫” （ National Advanced Packaging Manufacturing Program ，NAPMP）投入 30 億美元，這是美國《晶片與科學法案》實施以來的首個重大研發投資計畫。三、印度近年來，印度政府逐漸意識到製造業對經濟發展的重要性，通過微型及小型企業叢集發展政策引導企業集聚、產業發展，力圖提升製造業在國民經濟中的地位。（一）推動微型及小型企業叢集發展印度發佈微型及小型企業叢集發展計畫（MSE-CDP），一是通過繪製叢集業務流程圖，提出補救措施，並提出經過驗證的行動計畫，為叢集企業提供技術援助、能力建設、考察訪問、市場開放等方面的幫助。二是印度政府將提供 50萬盧比的撥款，支援現有園區、新園區、叢集的現有基礎設施升級項目的可行性報告開展及項目實施。三是建立共同設施中心（CFCs），建立有形“資產”，如測試設施、設計中心、生產中心、廢水處理廠、培訓中心、研發中心、原材料倉庫、產品展示中心、資訊中心及其他按需設施。印度發佈微型及小型企業叢集發展計畫通過系列舉措提升中小企業競爭力，推動中小企業規模化發展，提高叢集的可見度。這一政策已成為推動印度中小微企業更具競爭力和生產力的關鍵戰略。同時，政府通過設立叢集發展官員（CDO）對小微企業正在進行的項目進行檢測，以確保邦政府及時實施項目。印度的地理叢集集中度逐漸提高，少數繁榮地區產生了印度各行業相當大一部分的價值創造。（二）以叢集發展帶動全國基礎設施建設提升印度的電力供應不穩定，交通網路建設滯後，嚴重制約了製造業發展。為此，印度工業和國內貿易促進會瞄準約 100個產業叢集，將與各邦密切合作，全面發展基礎設施建設，包括電力分配網路、水、電信、排水和污染控制設施、道路、銀行、原材料、倉儲和銷售點、中小企業共同服務設施和技術支援服務等。印度北部邦政府將沿高速公路設立製造業和物流叢集，為企業提供現代化的基礎設施和支援服務，包括道路、水和電力供應、通訊和物流設施等。（三）關注能源產業叢集發展印度重視能源產業發展，啟動“國家綠色氫能計畫”，宣佈計畫在全國範圍內建設多個氫能生態系統，並打造“氫谷創新中心”（Hydrogen Valley Innovation Hub）。該計畫預計在2029 年前投入 1974.4 億盧比（約合 23 億美元），推動印度脫碳，減少化石燃料用量，並使印度成為綠色氫能的領導者。“氫谷創新中心”項目聚焦於開發、製造和部署氫能技術，以推動該國氫能產業的發展。2024 年 1 月 23 日，印度氫能聯盟（India Hydrogen Alliance）向印度政府提交報告，建議增加對國家綠色氫能計畫的預算支援，建立一個 50 億美元的國家氫能轉型和發展基金，以支援大型氫項目、樞紐工程、除電解槽以外的氫供應鏈、行業氫轉型計畫和基礎設施建設等。四、墨西哥墨西哥產業叢集的發展在一定程度上，受益於全球產業鏈的重構。同時，墨西哥推出各種激勵措施，吸引外資進駐，政策普及至中小微企業及個人，使得墨西哥成為全球炙手可熱的投資地，產業集聚效應顯著。墨西哥雖然還沒有國家層面的叢集政策，但是實際上已經為叢集發展營造了良好的發展環境。（一）發揮政策關鍵作用促進產業集聚目前，墨西哥主要是通過稅收、產業等方面政策帶動產業集聚發展。例如，稅收政策方面，墨西哥政府針對一些關鍵行業如可再生能源、汽車、資訊技術及旅遊業，制定特定的稅收激勵措施，如在特定區域如墨西哥中部設立汽車生產線的外資企業，可以獲得政府提供的基礎設施補貼和稅收減免。產業政策方面，墨西哥最新政府政策中加入“可持續發展”概念，調整了以往以石油和天然氣為重的能源政策，明確提出優先發展可再生能源的目標，包括加速推廣風能、太陽能和分佈式發電等，還計畫將加強聯邦電力委員會（CFE）建設並鼓勵私營部門投資電力行業。在墨西哥政府頒布的國家發展規劃中，強調了要發展數字經濟，加強基礎網路能力、應用及商用基礎設施建設等，推動全民網際網路項目，擴大金融包容性等。2024 年，墨西哥的電子資訊產業將進一步推進物聯網發展、部署人工智慧和 5G 技術、增強供應鏈韌性，並在未來五年內將新建多達 73 個資料中心，以滿足當地企業對雲服務日漸增長的需求。（二）增強國際發展合作的經濟導向墨西哥推動在區域層面建立網路夥伴關係，通過開放包容貿易政策引導企業集聚。墨西哥具有廣泛的自由貿易協定（FTA）網路，與多個國家簽訂自由貿易協定，為企業塑造了一個相對健康、簡單的營商環境。投資墨西哥意味著能夠將貨物免稅運送到世界上大多數主要市場。墨西哥《聯邦官方公報》公佈一項總統令，向在特定領域從事出口業務的納稅人提供各項稅收優惠。這些稅收優惠包括對新投資固定資產的加速折舊，以及對員工培訓費的加計扣除。這項總統令旨在幫助墨西哥企業最佳化產業鏈、拓展近岸外包業務，提升競爭力。該法令於 2023 年 10 月 12 日生效。此外，美國-墨西哥合作開展雙邊叢集測繪項目，雙邊國家叢集地圖提供可靠資料，對促進區域和全球價值鏈、支援投資決策和執行資料導向的公共政策、瞭解競爭格局、促進區域合作發揮重要作用。（三）關注區域性產業發展及前沿基礎研究墨西哥一直支援區域性製造業的發展。2023 年，墨西哥政府宣佈在全國範圍內建立 10 條戰略走廊內的工業園區項目。該計畫旨在促進墨西哥不同區域的重點優勢行業發展，包括汽車、半導體、可再生能源、農業加工和旅遊業等，以最佳化生產力佈局。其中，在地峽走廊項目（InteroceanicCorridor in the Isthmus of Tehuantepec）中，墨西哥政府計畫在該走廊沿線建設和升級 10 個工業園區。目前，墨西哥引進形成以汽車、家電及 AI 產業等為代表的產業叢集，特別是在其北部邊境地區，以充分利用墨美貿易協議的優勢和鄰近美國市場的地理優勢。新政府的戰略規劃還提出，要從國家層面實施全面規劃，將行業發展戰略對接到地區經濟發展規劃中。此外，墨西哥的國家發展規劃政策中還強調要增強對基礎科學研究的支援，加大在教育和培訓上的投資，尤其是在生命科學、能源、氣候變化、數位技術和新材料等領域，突出針對科技創新人才的培養。（四）加強國家基礎設施建設墨西哥的工業政策特別關注基礎設施建設，以應對因市場需求快速增長而帶來的物流需求。2023 年，墨西哥正式啟動 特 萬 特 佩 克 地 峽 洲 際 走 廊 （ Tehuantepec IsthmusInteroceanic Corridor project）的火車項目，並開始進行跨洲際貨物運輸。這條鐵路穿過特萬特佩克地峽（Isthmus ofTehuantepec），連接了墨西哥的兩大港口——太平洋沿岸的薩利納克魯斯港（Salina Cruz）和大西洋沿岸的科阿察科阿爾科斯港（Coatzacoalcos），有望減少運輸成本，帶動周邊區域的加速發展。第二章 2024-2025 年叢集發展年度關鍵詞報告課題組跟蹤 2024 年以來全球重點國家以及 150 個典型先進製造業叢集相關動態，結果顯示，相較上一年度，叢集互利共贏的協同發展合作模式繼續保持並進一步強化，在聚焦淨零轉型、支援中小企業創新發展方面更加突出，第三方組織建設的重要性進一步提升。總體而言，全球先進製造業叢集的發展繼續圍繞“跨國合作、淨零轉型和可持續發展、第三方治理、尖端技術叢集培育、中小企業競爭力提升”五大年度關鍵詞展開，不斷提升先進製造業叢集發展質量和水平，力爭在全球尖端叢集賽道中取得領先地位。一、關鍵詞一：跨國合作一方面，各國高度重視推動國內先進製造業叢集強強聯合、協同合作，促進產業鏈供應鏈對接合作、國家叢集對外交流、發展戰略思路高度統一。截至目前，法國、西班牙、德國、捷克、立陶宛、波蘭等均建立起國家級叢集聯盟，頻繁開展系列對接工作和公共服務活動，助力國家叢集水平提質升級。如，法國競爭力叢集聯盟（AFPC）由 46 個法國頂級叢集組織成立，吸納了 2000 多家高校院所和研究機構，18000 多家創新型企業，累計投入 75 億歐元支援 2000 多項創新研發項目，與法國政府和歐盟委員會密切聯絡，為法國和歐洲公共創新政策作出積極貢獻。西班牙組織阿斯圖里亞斯、加泰隆尼亞和納瓦拉等區域叢集聯合會成立全國叢集聯合會，代表西班牙叢集在歐盟和世界舞台發聲。另一方面，跨國叢集聯盟不斷湧現、發展。以歐洲叢集聯盟為代表的跨國聯盟不斷發展壯大，2024 年 7 月，丹麥食品和生物叢集代表丹麥正式加入歐洲叢集聯盟，截至目前歐洲叢集聯盟已聚集 22 個國家、800 多個叢集和數萬家歐洲中小企業，成為歐洲叢集的關鍵“代理人”，建立了龐大的歐洲叢集聯動社區，代表歐洲叢集整體利益和需求向世界發聲。開發中國家叢集也積極與世界級叢集建立緊密關係，如 2023 年 10 月，為了推動阿布扎比的智能和自動駕駛汽車產業（SAVI）叢集發展，阿布扎比投資辦公室（ADIO）與法國、義大利簽署了戰略合作協議。二、關鍵詞二：淨零轉型和可持續發展叢集是全球工業減碳的重要載體，2024 年以來各國通過簽署行動倡議、開展試點示範和專項行動、提供發展指引等方式，大力推動先進製造業叢集淨零轉型和可持續發展。一是簽署淨零轉型倡議，達成可持續發展共識。例如，越來越多的國家和叢集加入到全球產業叢集轉型倡議（由世界經濟論壇、埃森哲、美國電力研究協會共同發起）。2024 年，天津經濟技術開發區、敦刻爾克產業叢集（法國）、路易斯安那未來能源產業叢集（美國）等 3 個叢集加入全球產業叢集轉型倡議，目前累計已有來自 4 大洲 10 個國家的 20 個產業叢集承諾通過積極探索碳捕獲、利用和儲存技術，積極向淨零排放過渡，打造脫碳的、更有競爭力的全球供應鏈，實現淨零排放，預計將減少 6.26 億噸二氧化碳排放量（相當於澳大利亞一年的排放量）。二是開展試點示範和專項行動，加速推進一批綠色化轉型項目。2024 年以來，歐洲叢集聯盟大力推 進 CAFEIN（ Cluster Action For Ecosystem InnovationNetwork）行動計畫，聯合叢集研究制定可持續發展戰略，通過舉辦綠色叢集論壇、建設跨行業綠色轉型平台、開發綠色工業解決方案等在歐洲叢集廣泛推廣綠色轉型。2024 年11 月，歐洲叢集聯盟開展第二批可持續歐洲叢集（SUSTAINEuro cluster）示範項目遴選工作，共有來自 9 個歐盟國家的15 個項目入選，為其提供 45 萬歐元資金支援。三是編制綠色化轉型工作指南，為叢集綠色和可持續發展提供實用指導。2024 年 10 月，歐盟啟動綠色發展賦能工作手冊項目，搭建系統化綠色轉型和可持續發展指引，具體包括叢集企業可持續發展、跨行業可持續發展合作、綠色化轉型數字工具、循環經濟產品研發等四個方面。三、關鍵詞三：第三方治理多年來，全球先進製造業叢集發展經驗表明，一個叢集的形成和成長壯大，離不開第三方組織發揮“黏合劑”作用。2024 年以來，全球先進製造業叢集發展促進組織活躍度持續提升，不斷創新和豐富治理方式和手段，為叢集發展注入新動能。一是加強產業鏈供應鏈合作。如，德國漢堡航空叢集促進組織以強大的網路協同能力著稱，不僅在德國內與 14個區域的叢集、行業協會發起卓越供應鏈倡議，就加強供應鏈合作達成共識，進一步推動德國航空叢集競爭力提升，在國際層面，進一步與歐洲航空航天夥伴關係聯盟（EACP）聯動，與來自加拿大蒙特利爾、新加坡、中國等的 12 個叢集和促進組織發起成立全球航空航天叢集夥伴關係（GACP），並在上海成立全球航空航天叢集夥伴關係（GACP）中國分中心，共同探索行業創新發展解決方案，推動全球航空航天產業高品質發展。二是打造叢集品牌影響力。叢集發展促進組織逐漸成為叢集擴大行業影響力、奠定行業地位的有力推動者。MAICarbon 管理公司作為德國 MAICarbon 叢集促進組織，2023 年以來著力提升叢集國際影響力，牽頭舉辦歐洲複合材料會議（ECCM17），會議每兩年舉辦一次，展示MAICarbon 叢集最新技術成果，並進行產品發佈和推廣；牽頭舉辦“碳·未來材料”展覽，展示 MAICarbon 碳纖維處理方法及應用領域，打造叢集品牌效應。三是積極引導叢集發展方向。如，德國東威斯特法倫-利普（OWL）叢集發展促進組織 it'sOWL 每兩周的周三下午 4 至 5 點會常態化舉辦Insideit'sOWL 講座，為叢集成員提供最新技術、行業趨勢講解，幫助叢集成員企業瞭解如何應用新技術，掌握有關人工智慧、可持續發展和資料安全等新動態，同時提供與管理和科學專家直接對話的機會。四、關鍵詞四：尖端技術叢集培育新興產業、未來產業是新一輪大國經濟競爭的重頭戲，事關中長期全球經濟主導權的興衰、國家競爭新優勢的更替。長期以來，各國高度重視新興產業、未來產業叢集培育發展，老牌工業強國如德國等率先在 2006 年發起尖端叢集競賽項目，聚焦於生物醫藥、新能源、電子資訊、航空航天、新材料等領域已培育發展 15 個尖端叢集代表；日本 2010 年起設立“區域創新計畫”，打造 17 個全球性創新叢集。2024 年以來，全球各國越來越多的國家參與尖端技術叢集賽道的競爭中，如，韓國進一步加快戰略性先進製造業叢集的建設，計畫到 2028 年投資約 2.2 兆韓元（16.5 億美元），建設尖端技術產業叢集，力爭建成全球最大的半導體尖端技術叢集。新加坡聚焦數位化、人工智慧、資料分析和網路安全等領域，致力於打造“矽谷”型高科技產業叢集，塑造新加坡經濟發展新引擎。沙烏地阿拉伯作為海灣地區製造和生物科學發展高地，計畫在 2030 年前投資 650 億美元，在全國推出 21 個先進醫療叢集，力爭發展成為全球生物醫藥製造中心。五、關鍵詞五：中小企業競爭力提升中小企業是先進製造業叢集最主要、最有活力的組成部分。2024 年以來，全球先進製造業叢集更加注重中小企業高品質發展，紛紛採取資金支援、項目遴選等方式，推動叢集內中小企業應用先進製造模式，提升國際市場影響力。一方面，積極推動中小企業數位化綠色化轉型、先進技術應用。如，歐盟啟動 SILEO 項目（2022—2025 年），通過發放 SILEO商業數位化轉型券、SILEO 先進技術吸收券、SILEO 人才安置券，真金白銀支援法國盧米埃爾叢集等 7 個歐洲工業照明和家具叢集中小企業轉型發展。另一方面，積極推動中小企業開拓國際市場，提升國際競爭力。如，歐洲叢集聯盟資本公司向來自義大利、德國、捷克共和國、波蘭、保加利亞和法國 6 個國家的 10 家中小企業發放了國際贈款，支援中小企業將其業務向全球市場，幫助中小企業克服入境障礙、監管要求、語言挑戰等問題，降低財務風險，為國際合作和業務發展開闢新機遇。第三章 相關啟示建議本部分結合對全球重點先進製造業叢集發展動態的分析和各國政壇變化的潛在影響，對標世界級“五個一流”建設任務，形成相關措施經驗，建議深化叢集跨區域開放協作、助推叢集中小企業培育提升、推進尖端技術研究突破、加速叢集淨零碳轉型、重視叢集品牌建設、加快叢集發展促進組織能力建設，以推動中國先進製造業叢集向世界級躍升。一、深化叢集跨區域開放協作，建構叢集國際化能力歐盟一直以來通過各項倡議計畫推動叢集在技術創新、市場拓展、成果轉化等方面展開跨區域合作。中國先進製造業叢集競賽中，城市、區域協作“組隊”參賽的隊伍正在進一步壯大。同時，當前全球化背景下，叢集的國際交流與項目共建逐漸加深，不同國家和地區在技術研發、市場開拓、供應鏈管理等方面廣泛合作。因此，要深化叢集區域開放協作，促進各類要素高效流動集聚。一是圍繞京津冀、長三角、粵港澳大灣區和成渝雙城經濟圈等重大戰略區域，立足各區域產業優勢，優先佈局一批跨區域先進製造業叢集，提升城市群、都市圈與產業叢集耦合水平。二是強化聯合研發創新，圍繞叢集統籌推進建立跨區域的研發創新中心、開放實驗室、創新資源共享平台，鼓勵叢集成員共享實驗設施、技術資料和生產裝置，提升資源配置效率。三是實施國際先進製造業叢集卓越夥伴關係計畫，不斷暢通國際合作管道，推動國內先進製造業叢集與國外相關領域領先叢集在人才交流、戰略規劃、企業培育、治理營運等方面開展戰略合作與日常交流。二、助推中小企業培育提升，激發叢集發展新活力中小企業是叢集保持經濟活力、實現可持續發展的重要推動力。支援叢集中小企業發展，有利於增強叢集產業鏈韌性和協同效應、推動靈活創新和多樣化發展，提高叢集在全球市場中的競爭力。一是搭建創新與協作平台，推動叢集中小企業資源共享，聯合高校、企業、服務機建構設區域性的“中小企業支援平台”，組織全國性的“中小企業創新周”，提供政策諮詢、技術培訓、諮詢對接、共享設施等服務。二是加大專項支援，通過項目遴選給予優質中小企業先進技術補貼，支援新技術研發、裝置升級和工藝創新，鼓勵中小企業在智能製造等方面改造升級，推動叢集整體向先進製造模式轉型。三是加強叢集中小企業的管理與創新能力建設，定期提供技能提升和管理培訓，幫助企業最佳化流程和管理結構，設立叢集中小企業發展監測與評價機制，提供政策調整和個性化支援。三、推進尖端技術研究突破，形成叢集創新發展優勢以人工智慧、量子資訊等為代表的新一代資訊技術加速突破應用，各國以叢集為抓手，積極競逐前沿技術和新興產業，以謀取新一輪大國博弈的制高點。因此，要著力攻克高端科技領域的關鍵核心技術，不斷提升叢集發展優勢，創新叢集發展動能。一是聚焦戰略性高科技領域叢集，實施中長期創新支援計畫，為叢集內的科研機構和具有發展潛力的初創企業提供五至十年的長周期專項資金支援，持續推動技術突破。二是借鑑歐洲“區域創新谷”、美國“區域技術和創新中心”計畫及“區域創新引擎”計畫等實踐經驗，不斷最佳化尖端科技創新生態系統，在不同地區打造特定領域的“區域創新中心”，推動產業鏈、創新鏈高效協同。三是圍繞中國戰略需求，設立一批高科技叢集試點區域實施創新試點政策，提供稅收優惠、產業准入支援，允許尖端科技成果快速轉化和市場應用。四、加速叢集淨零碳轉型，實現集約綠色發展叢集由於其空間集聚性特徵，是碳排放最集中區域之一。推進叢集淨零碳轉型工作是應對氣候變化、提高全球競爭力、推動經濟可持續發展的重要舉措。而當前中國在推動叢集向淨零碳轉型方面仍面臨一些問題，借鑑國外典型叢集實踐，重點可抓好以下幾方面工作。一是要系統推進政策規劃引導，細化出台叢集淨零碳目標與減排標準，建立零碳標準認證體系，明確叢集“雙碳”目標實施路徑，建立一批國家級試點示範性綠色叢集或園區。二是建立叢集碳排放管理和監測機制，建立統一的碳排放監測平台及碳排放交易機制，支援叢集中的龍頭企業協同上下游企業開展產品全生命周期環境影響評價。三是推進氫能、碳捕捉、循環經濟等節能環保技術的創新與推廣應用，通過財政補貼、稅收減免、專項基金、技術指導等方式推動叢集企業開展節能減碳技術改造。五、重視叢集品牌建設，提升叢集生態軟實力叢集生態、文化是叢集保持競爭力、創新力和影響力的關鍵因素，世界級先進製造業叢集既體現在企業實力和技術水平上，更體現在叢集創新生態、品牌形象、權威標準、準則規範等軟實力上。經驗表明，“符號化”被認為是“先進製造業叢集”發展的高級形態。這一階段，叢集不僅代表產業本身的技術或生產能力，還成為文化和經濟的象徵，具有高度的市場辨識度和品牌價值。因此，要樹立品牌意識，打造美譽度高、競爭力強的叢集品牌。一是立足叢集特色產業優勢，聚焦叢集核心產業鏈，明確叢集品牌的核心價值、品牌內涵和品牌定位，強化叢集的品牌識別度，塑造鮮明的品牌認知。二是提煉叢集品牌故事，協同叢集領軍企業家、領軍人才等不斷挖掘叢集品牌亮點，通過品牌聯動等方式強化叢集品牌傳播，提升叢集品牌影響力。三是通過推行行業標準與管理體系、開展高水平基礎設施建設和生態化發展，推動叢集在品牌建設中建構規範化、可持續的產業環境，吸引更多優質資源和人才匯聚。六、加快促進組織能力建設，完善叢集協同網路研究和實踐表明，世界領先的先進製造業叢集都具備先進的叢集組織形態和治理機制。發展叢集促進組織，對強化叢集的協同效應，建構良好的合作創新網路，建設世界級先進製造業叢集，具有重要的現實意義。近年來，中國對培育叢集發展促進組織的基本認同已經形成，各地逐步開始重視促進組織的建設工作，但發展上仍存在不足，重點應圍繞以下工作開展。一是要不斷深化叢集促進組織營運創新，嘗試探索設立叢集經理人，加強專業化叢集管理營運人才培訓，強化叢集發展促進組織的輔導和分級分類評價管理，引導促進組織規範、創新發展。二是要搭建多元創新平台，創新叢集交流機制，協同叢集主體，建立開放的試驗研發、中試驗證、開源資料、產業化應用等平台，面向技術創新、市場對接、知識流動、要素對接等組織各類正式、非正式交流，建構促進叢集高效網狀協同創新能力。三是發揮叢集促進組織的牽頭作用，加強叢集大黨委建設，依託黨組織將叢集內的企業聯動起來，實現黨建資源共用、戰略發展共促、人才團隊共育、技術難題共解、合作成果共享，樹立合作認識，推動共同行動。 (AI雲原生智能算力架構)附：2024-2025 年全球先進製造業叢集發展重點舉措

中國統計局20日發佈的最新資料顯示，前三季度中國生產總值1015036億元，按不變價格計算，同比增長5.2%，比2024年全年和2024年同期分別加快0.2、0.4個百分點。中國統計局表示，前三季度經濟運行穩中有進。實現全年預期目標有基礎、有支撐。分季度看，一季度中國生產總值同比增長5.4%，二季度增長5.2%，三季度增長4.8%。對於三季度GDP增速有所回落，中國統計局新聞發言人稱，主要是外部環境複雜嚴峻、中國結構調整壓力較大等因素共同作用的結果。近期宏觀調控進一步加大支援力度，比如，出台實施《關於擴大服務消費的若干政策措施》、下達第四批消費品以舊換新資金、加強“兩重”項目組織調度等，有助於形成政策合力。專家普遍認為，四季度宏觀政策協同性和針對性將進一步提升，將推動2025年經濟平穩收官。工業生產較快增長新動能穩步成長前三季度，中國規模以上工業增加值同比增長6.2%。裝備製造業增加值同比增長9.7%，高技術製造業增加值增長9.6%，增速分別快於全部規模以上工業3.5和3.4個百分點。中國統計局工業統計司副司長王新表示，裝備製造業佔比持續提升，“壓艙石”作用明顯。前三季度，規模以上裝備製造業增加值佔全部規上工業比重達35.9%，已連續31個月超過30%。工業品出口彰顯韌性，企業產能利用率環比回升。前三季度，規模以上工業出口交貨值同比增長3.3%，增速較1至8月回升0.3個百分點。三季度，中國規模以上工業企業產能利用率為74.6%，較二季度回升0.6個百分點。產業結構持續最佳化，新舊動能轉換按下了“快進鍵”。前三季度，規模以上鋰離子電池製造、船舶及相關裝置製造、電機製造等行業增加值同比分別增長29.8%、22.9%、17.1%；新能源汽車、電動自行車、平板電腦等換新類產品產量同比分別增長29.7%、27.1%、9.5%。與此同時，服務業平穩增長，現代服務業發展良好。前三季度，服務業增加值同比增長5.4%。其中，資訊傳輸、軟體和資訊技術服務業，租賃和商務服務業，交通運輸、倉儲和郵政業，批發和零售業增加值同比分別增長11.2%、9.2%、5.8%、5.6%。提振消費政策持續顯效服務零售增長較快前三季度，社會消費品零售總額同比增長4.5%，增速比上年同期、上年全年分別加快1.2個、1.0個百分點。“前三季度，以舊換新等提振消費系列政策措施落地見效，消費新業態、新模式、新場景不斷拓展，各類新型消費較快發展。”中國統計局貿易外經統計司司長於建勳表示。今年以來，相關部門分四批向地方下達了3000億元超長期特別國債資金支援消費品以舊換新加力擴圍。前三季度，最終消費支出對經濟增長貢獻率達53.5%，繼續發揮經濟增長主引擎作用。按消費類型分，前三季度，商品零售額同比增長4.6%；餐飲收入同比增長3.3%。服務零售額同比增長5.2%。“在擴大服務消費系列政策措施帶動下，服務消費需求加速釋放，有力拉動消費市場增長。”於建勳表示。投資方面，前三季度固定資產投資穩中有降，製造業投資較快增長。資料顯示，前三季度，中國固定資產投資（不含農戶）同比下降0.5%。分領域看，基礎設施投資同比增長1.1%，製造業投資增長4.0%，房地產開發投資下降13.9%。“投資增速下降主要受房地產開發投資的影響，扣除房地產開發投資，項目投資同比增長3.0%。”中國統計局固定資產投資統計司司長翟善清表示。工銀國際首席經濟學家程實對上證報記者表示，四季度財政政策將繼續積極作為，超長期特別國債和專項債加快落地，重點支援裝置更新、基礎設施補短板及民生改善，增強經濟增長後勁。積極因素在累積實現全年目標有較多有利條件展望下階段，中國經濟穩定發展的內在邏輯沒有變，經濟平穩運行的支撐條件也沒有變，實現全年預期目標仍有較多有利條件。從發展動能看，新質生產力加快培育為高品質發展增添了新動能。中國統計局新聞發言人表示，科技創新持續賦能產業創新，新產業新動能茁壯成長，以人工智慧為代表的新質生產力加快向現實生產力轉化，中國經濟正在換上新的增長引擎。從發展支撐看，宏觀政策持續顯效將為經濟平穩運行保駕護航。今年中國實施更加積極有為的宏觀政策，對於穩定經濟運行功不可沒。在程實看來，四季度宏觀政策協同性和針對性將進一步提升，助力穩預期、強信心，推動2025年經濟平穩收官，為“十五五”順利開局奠定堅實基礎。“中國有充足的政策空間、豐富的政策工具、常態化的政策儲備，能夠有效應對各類風險挑戰。”中國統計局新聞發言人表示。先行指標和高頻指標也釋放積極訊號。9月份，製造業採購經理指數連續2個月回升；10月上旬，流通領域一些重要工業品價格繼續回升，有利於企業盈利狀況改善。中國統計局新聞發言人稱，實現全年預期目標有基礎有支撐，但也需要付出艱苦努力。要有效發揮各項政策效能，統籌好短期增長和中長期發展，推動新舊動能平穩轉換，持續深化關鍵領域改革，不斷提升經濟發展內生動能。 (上海證券報)