投資者切不可盲目樂觀。
標普500指數在2024年開局不利，不過，儘管面臨重重阻力，2020年以來該指數依然實現了令人難以置信的上漲，問題是這種好運氣能否持續下去。
雖然壞消息不斷，但標普500指數從2020年初到2023年底上漲了近50%，表現相當不錯。2020年新冠疫情撼動了整個世界，並在2021年繼續造成破壞，那一年所有人都對供應鏈有了更深的了解。俄烏衝突和通膨飆升是2022年的大新聞，2023年中東地區再次爆發戰爭，同時，中國經濟面臨多重挑戰。
許多投資人對於美股市場面臨的潛在威脅似乎無動於衷，因為這些壞消息並沒有阻擋股市上漲的步伐，有些人可能只是對壞消息產生了疲勞感，許多人正在嘗試越過當前危機放眼未來。
不過，雖然有句話說無知是福，但無知也可能為投資人帶來代價高昂的後果。
Yardeni Research總裁兼首席投資策略師 Ed Yardeni近日在研報中寫道：「目前投資者似乎什麼都不擔心，這讓我們感到擔憂。我們已經進入了'危險生活'的第五年，目前我們正在監控四個投資者不以為然的風險。”
第一個風險是聯準會政策立場比市場預期更「鷹」。市場已經開始期待今年聯準會會多次降息，但誰都不能保證這樣的預期一定會成為現實，這可能會給打擊投資者的看漲情緒。
亞德尼認為，就業市場保持強勁是聯準會轉「鴿」的最大障礙，他說：「因為聯準會最大的惡夢將是通膨再度抬頭。」（亞德尼認為今年美國經濟不會陷入衰退，但他同時指出，如果聯準會是因為經濟狀況持續惡化而降息，那麼降息將不會成為股市上漲的催化劑。）
第二個風險是美國的黨派之爭。許多人緊張地關注著11月的總統大選，但更迫切的問題是國會必須在未來幾週內就支出目標達成一致。去年美國政府又一次差點關門，兩黨達成妥協正變得越來越困難，與此同時，一些策略師正在擔心美國國債需求下降的問題，需求下降將推高收益率。
第三個風險是中東緊張局勢。以色列和哈馬斯之間的衝突正在演變成一場更大範圍的衝突，到目前為止，緊張局勢還沒有影響到油價，但正如《巴倫周刊》在之前的報導中指出的那樣，戰爭對市場來說不一定是好消息。
第四個風險是台灣海峽兩岸關係。
不過，新的一年也不全然是壞消息。亞德尼認為，這些問題將在今年上半年造成標普500指數拖累，但之後該指數將反彈至5,400點，比目前水準高出約13.5%。這與2023年大部分時間（去年11月反彈前）的走勢完全相反。
其他分析人士也持類似觀點。
去年12月的「聖誕節上漲行情」(Santa Rally)可能會導致股市的上漲步伐在新年伊始稍作停頓，此外，如果利率在更長時間內保持在高位，將成為股市面臨的另一個利空因素。Stifel分析師巴里·班尼斯特(Barry Bannister)認為，未來幾年美股市場回報「乏善可陳」。
還有分析師認為，在投資人根據現實情況調整對經濟成長和利率的預期之際，至少今年上半年股市波動性會增加。
不過，除了亞德尼，還有一些機構也屬於看漲陣營，包括德意志銀行(Deutsche Bank)和BMO Capital Markets在內的其他幾家機構認為，今年標普500指數將輕鬆突破5000點。
美股曾突破多重阻力最終實現上漲，去年就出現了這樣的情況，此外，沒有人能保證上述四個風險一定會破壞2024年股市的上漲，但投資者切不可盲目樂觀。（巴倫周刊）