【財報】輝達晶片賣瘋了：營收成長265%，獲利成長769%

週三，備受矚目的輝達(Nvidia)公佈了第四季度收益。數據顯示，該公司在剛過去的季度營收221 億美元，預期205.5 億美元，每股收益4.93 美元，預期4.64 美元，大幅超出分析師預期。營收比上一季成長22%，比去年同期成長265%。

這家位於加州聖克拉拉的公司股價尾盤上漲，使其市值增加了800 億美元以上，達到1.75 兆美元。

隨著各公司爭先恐後地擴展其人工智慧產品，對該公司資料中心晶片和圖形處理單元（GPU）的本已巨大的需求繼續增長。輝達的晶片在全球人工智慧晶片市場佔據主導地位，其中包括微軟、META和谷歌等知名公司都是其客戶。

路透社所說，輝達的預測超出了預期，但幅度低於去年。2023 年前三個季度，輝達公佈的季度營收超出分析師預期10% 至20%。

Insider Intelligence 分析師Jacob Bourne更是直言：「輝達又一個轟動一時的季度引發了一個問題，即其飆升的業績將持續多久。」「它在不斷增長的全球人工智慧晶片領域擁有巨大領先優勢，但不能滿足於現狀。”

資料中心狂飆，帶動輝達

在輝達的營收資料裡，資料中心無疑是表現最閃耀的部門。根據統計，這個以AI 為主的部門第四季銷售額的從去年的36 億美元飆升至184 億美元年增長率超過400%。值得一提的是，輝達的這個資料中心營收超出了分析師172 億美元的預期。

Nvidia 的繁榮與AI 推動的利潤大幅增長相吻合——其季度利潤比四年前高出10 倍以上。分析顯示，輝達的淨利較上年同期成長770%，達到123 億美元，也超出分析師預期的104 億美元。——但按照財富所說，著帶來的問題仍然在於Nvidia 能否提供所需的財務表現來證明其估值合理，使其躋身最有價值的公司之列。而華爾街分析師基本上相信Nvidia 能夠實現這一目標，因為平均預測預計Nvidia 本財年的利潤和銷售額將分別成長60% 或更多。

這樣出色的表現，讓卡森集團（Carson Group）策略師瑞安·德特里克（Ryan Detrick）甚至評論道：“沒有什麼比死亡、稅收和輝達盈利超出預期更確定的事情了。”

輝達創辦人兼執行長黃仁勳在新聞稿中表示：「加速運算和生成式人工智慧已經達到了臨界點。全球各地公司、產業和國家的需求都在激增。」「我們的資料中心平台由日益多樣化的驅動因素提供支援——來自大型雲端服務供應商和GPU 專業供應商以及企業軟體和消費性網路公司對資料處理、培訓和推理的需求。以汽車、金融服務和醫療保健為首的垂直產業目前已達到數十億美元的水平，」黃仁勳補充道。

雖然輝達的資料中心部門正在推動這艘巨輪前進，但其遊戲業務仍然是該公司的重要組成部分。該部門第四季的營收最高達到29 億美元。投資者預計收入為27 億美元，高於去年的18 億美元。全年營收成長15%，達104 億美元；專業視覺化方面，輝達第四季營收為4.63 億美元，季增11%，年增105%。全年營收成長1%，達16 億美元；汽車方面，第四季營收為2.81億美元，季增8%，年減4%。全年營收成長21% 至11 億美元。

從上圖可以看到，輝達在剛過去的2024財年第四季的營收年增了265%，利潤成長769%。如果從財年上看，如下圖所示，輝達在2024年財年的收入將達到609億美元，同比上一財年增了126%。該公司的毛利率也將從56.9%，成長到2024財年的73.7%。

如果以這個數字，輝達將在過去的財年成為全球第二大的半導體廠商，僅次於台積電的2023年的693億美元。如果將晶圓代工企業排除出去，輝達則成為當之無愧的全球第一晶片公司。

Nvidia 股價今年迄今已上漲30% 以上，躋身最有價值的公司之列。截至2 月20 日，過去30 個交易日中，輝達股票平均每日換手價值約300 億美元，領先電動車製造商特斯拉，同期平均每天220 億美元。

高處不勝寒：好消息，壞消息

對輝達而言，過去幾年肯定是夢一般的，但站在這個高峰，他們肯定高處不勝寒。以至於黃仁勳談到公司本身的地位時，也一直保持謙遜。這也讓他們面臨前所未有的壓力和挑戰。

從好的方面來看，輝達也正在解決幾方面的問題。首先當然就是困擾大家的產品交期問題。

根據瑞銀(UBS) 給客戶的最新報告，輝達大幅縮短了AI GPU 的交貨週期（即客戶下訂單後到交貨的時間間隔），從去年年底的8-11 個月縮短到了現在的3 -4 個月。瑞銀表示，這種轉變顯示近期成長可能達到峰值，但也可能預示輝達未來成長前景面臨麻煩。不過，瑞銀仍上調了對輝達的展望，將獲利預測和目標價上調至850 美元。

在tomshardware看來，交貨時間的縮短是一把雙面刃：一方面，這表明輝達的生產合作夥伴台積電正在擴大其CoWoS 封裝產能，這意味著更好的供應和更快的速度履行訂單。這種效率可能會帶來短期收入和利潤的成長，因為公司可以在更短的時間內運送更多產品。

另一方面，隨著交貨時間加快，輝達將從根據積壓訂單和新訂單發貨，轉變為僅根據新訂單發貨，這可能會導致營收下降。

報導稱，台積電表示，將在2023 年底前擴大CoWoS 產能，並在2024 年底前將產能從2023 年中的水準增加一倍。也許台積電或其合作夥伴的CoWoS 產能擴張進展​​快於預期，導致H100 交貨時間縮短。同時，由於美國的限制，現在Nvidia 無法向中國運送功能齊全的H100，據報導，這已導致中國的需求下降，但目前尚不清楚這一情況是否幫助了H100 交貨時間的縮減。

輝達的另一個好消息是公司將在今年帶來新一代的B100旗艦，這也將讓公司有底氣抵禦更多潛在競爭者的競爭。

根據相關報導，B100 將大幅提升GPT-3 模型的推理能力，該模型擁有1,780 億個參數。這項改進可能是現有H200 架構已提供的兩倍或更多。然而，需要澄清的是，雖然該圖明確突出顯示了大型語言模型(LLM) 性能，但這並不一定會轉化為同等水平的原始計算能力，除非內核和電源效率大幅提高，而這種結果似乎不太可能實現在那個規模。

此外，NVIDIA 確認B100 將見證顯存頻寬的更高成長。目前版本的Hopper GPU 已採用HBM3e 技術，提供高達4.8 TB/s 的頻寬。即將推出的Blackwell 晶片預計將繼續採用該技術，可能會增加堆疊並增加頻寬。NVIDIA 強調其在設計架構時考慮到未來記憶體技術支援的承諾，去年將HBM3e 與GH200 GPU 整合就證明了這一點。

在有好消息之餘，輝達也難免不了挑戰。

首先，輝達財務長科萊特·克雷斯就在財報說明會上警告說，由於美國的許可要求，第四季度來自中國的資料中心收入「大幅」下降。

同時，該公司的主要競爭對手AMD正在大力投資自己的AI晶片，包括其新的MI300X。據AMD 稱，該晶片在某些工作負載上超越了Nvidia 的H100，但Nvidia 駁斥了這些說法，並表示AMD 的測試不完整。

此外，英特爾還擁有自己的伺服器晶片，並繼續增強其能力。

再者，例如Sam Altman的七兆晶片計畫、孫正義的1000億美金挑戰輝達、Jim Keller攜芯品躍躍欲試，和最近刷屏的Groq LPU等已經存在或可能存在的晶片公司，正在鉚足勁想將輝達拉下馬。這無疑也會帶給他們一種威脅。

再者，輝達的客戶也越來越多地尋求開發自己的專用人工智慧晶片，以減輕對輝達產品的依賴。其中亞馬遜、谷歌、Meta、微軟和特斯拉和幾家中國公司是目前提供或正在積極開發自己的內部人工智慧晶片的幾家知名公司。

這可能會帶來特別大的問題，因為該公司表示，第四季度超過一半的資料中心收入來自用於內部工作負載和外部客戶的大型雲端供應商。但輝達並沒有坐視這項威脅。根據路透社報道，該公司已與Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和OpenAI 會面，討論為他們建立客製化晶片。

正因為有著這些好消息和壞消息，大家對於這家晶片巨頭能上升到什麼程度，有了極大的興趣。例如在股票市場，你認為他們何時能突破兩兆美金？(半導體產業觀察)

參考連結

https://www.forbes.com/sites/dereksaul/2024/02/21/nvidia-earnings-mark-another-historic-quarter-for-ai-titan/?sh=32a00f7e29c4

https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-fourth-quarter-and-fiscal-2024

https://www.tomshardware.com/tech-industry/artificial-intelligence/wait-times-for-nvidias-ai-gpus-eases-to-three-to-four-months-suggesting-peak-in-near- term-growth-the-wait-list-for-an-h100-was-previously-eleven-months-ubs

https://videocardz.com/newz/nvidia-teases-next-gen-b100-blackwell-gpu-performance-in-gpt-3-175b-large-language-model