智駕科技獨角獸“地平線”要IPO！高盛、摩根士丹利、中信建投為其聯席保薦人
中國晶片半導體領域突然傳來重磅消息，「批量全球資本加持的巨星」要IPO了。
中國晶片半導體領域突然傳來重磅消息，「批量全球資本加持的巨星」要IPO了。
投資家網獲悉，智駕科技獨角獸地平線（ Horizon Robotics ）近日正式向港交所遞交招股書，高盛、摩根士丹利、中信建投為其聯席保薦人。作為中國智慧駕駛晶片設計、研發、演算法方向研究的一份子，地平線自誕生之日起就被賦予了非同凡響的定位，對標輝達。
它們也是全球VC/PE 、產業資本認可的「唯一巨星」、「唯一C++++++輪公司」。
一
「唯一巨星」不是我說的，放眼整個一級市場，地平線獨具唯一性。
這家在2015年成立專注乘用車高級輔助駕駛（ ADAS ）、高階自動駕駛（ AD ）的公司，不斷刷新著股權投資行業的認知，至少全球商業史演變到現在，沒有公司能像它們一樣瘋狂。
有多瘋狂？單拿融資來說，就瘋的沒邊了。也許我們過去寫了很多獨角獸，但絕對找不到一家公司是如此受VC/PE 、產業資本歡迎的，其受歡迎程度毫不誇張的說，歷史獨一份。
9年時間，地平線牽動全球，拿了15筆融資，史無前例幹到傳說中的C++++++輪。
下面，播報一下擠破頭皮去拿地平線股權份額的機構——金沙江創投、創新工場、線性資本、高瓴、五源資本、真格基金、紅杉中國、 DST（俄羅斯）、祥峰投資（新加坡）；
青雲創投、雙湖資本、嘉實投資、建投華科、英特爾投資（美國）、雲暉資本、 SK海力士（韓國）、泛海投資、民銀資本、 CSOBOR （一帶一路）、廣汽資本、今日資本；
國泰君安國際、雲鋒基金、中信產業基金、中信建投資本、昆通投資、寧德時代、元鈦長青基金、及暄資本、山東高速資本、眾為資本、舜宇光學、上海人工智慧產業基金；
首鋼基金、國投招商、星宇股份、中金資本、渤海創富、朱雀投資、長城汽車、比亞迪、東風資管、長江汽車電子、民生股權基金、中源基金、黃浦江資本、君聯資本；
韋豪創芯、京東方、中國一汽、奇瑞汽車、 CloudAlpha 、 Neumann Advisors 、 Baillie Gifford （英國）、 ORIX Group （日本） ......還有部分非知名投資機構，就不繼續播報了。
「唯一巨星」是真唯一，看看上面來自美洲、歐洲、亞洲的「頂流」名單，要說地平線敢對標輝達，「我真信」。恐怕，身處創業階段的輝達，也沒如此殊榮吧？
為何一個在中國做智慧駕駛晶片的公司這麼牛？
其中一個無法忽視的要素是，“創業公司裡，很難找到一樣牛X的團隊了。”
相較於其它「主要一個人說了算」的創業公司，地平線團隊有7個身經百戰的核心成員－創辦人兼CEO餘凱，前百度研究院執行院長；共同創辦人兼演算法副總裁黃暢，前百度主任架構師；共同創辦人兼硬體副總裁方懿，前諾基亞智慧型手機大中華區研發副總裁；
共同創辦人兼COO陶斐雯，曾在Google總部銷售板塊任職；共同創辦人楊銘， Facebook人工智慧實驗室的創始成員之一；副總裁兼首席雲端架構師吳強， Facebook總部高級主任研究員； General AI首席科學家徐偉， Facebook研究員、百度深度學習研究院傑出科學家。
試想，這些牛人在一個公司就能穩穩獨當一面，他們卻聚集在一起。不過，地平線成立的第一個目標是，攻堅由部分公司壟斷市場的全球自動駕駛領域。三方數據顯示，長久以來，自動駕駛晶片被Mobileye 、賽靈思掌控，其中， Mobileye擁有70%市佔率。然而，隨著應用場景的擴大，英特爾、高通、輝達趁機切入賽道，市場轉變成了幾家公司爭霸。
誰都清楚，自動駕駛商業落地的未來在新能源，這就激發了全球對中國新生代公司的關注，就有了地平線成立的初衷。但這家公司在2020年之前，基本上處於研發蟄伏狀態。
二
地平線第一次在外界面前打出「驚艷一槍」是在2020年。
彼時，「黑天鵝」來襲，全球晶片工廠停產、停工引發了大規模「缺芯潮」。
「缺芯潮」之下，自動駕駛晶片「幾家公司為王」的生態遭遇衝擊，更多公司決定抓住市場供需關係的變化，打響突圍戰。2020年，蟄伏5年的地平線率先出擊，發布了基於自研BPU2.0架構，可應用在高級輔助駕駛場景、算力96TOPS的車規級AI晶片「征程3 」。
沒錯，AI晶片尚未形成全球風口、輝達還沒大爆發，地平線就「亮劍」了。也是在其發布完「征程3 」後，這家公司迎來了全球科技圈罕見的VC/PE 、產業資本批量集中投資。
「唯一C++++++輪公司」。
一位投行資深人士曾將「地平線C++++++輪」當作特殊案例分析，認為C++++++輪是「估值沒虛高」的體現。過往一些獨角獸融到D輪、 E輪、 F輪，結果把自己融死了。為什麼？
一級市場，沒人想當“接盤俠”；二級市場，“ A股進不去，港股不需要，美股不買賬。”
有時候，創業者融資是好事，輪次太高不一定是好事，「既要拿到錢，又要給資本找空間，還要找條退路。」一級市場裡「某+輪」存在的意義，便是「專案估值差異不大」進行融資。 「 +的越多」越說明，資本雖然沒想玩擊鼓傳花的遊戲，卻有認真思考過，路在何方。
當一家新創公司裡面有全球50多家「頂流」 VC/PE 、產業資本出謀劃策，找資源、人脈、客戶等等。那麼，自動駕駛、車規級AI晶片領域的地平線，只能把輝達當「假想敵」了。
過去兩年，全球晶片半導體發展平均速度有多快，不清楚。輝達卻是獨領風騷的快。2022年則被視為輝達走向崛起的轉捩點，那年OpenAI推出ChatGPT ，全球AI再起波瀾。
生成式AI取代了遙不可及的元宇宙， AI大模型爆發，「賣鏟子」的輝達受利好提振股價一年漲了6倍，創始人黃仁勳乘風破浪，加強了智慧駕駛技術層面的投入與合作，而智慧駕駛便是自動駕駛與AI碰撞後的新名詞。輝達眼睛很尖，選中比亞迪為夥伴。
聊到此處，蠻有意思。 “比亞迪有比亞迪半導體，投資地平線，買了輝達晶片。”
2023年開始，比亞迪在部分新能源汽車上搭載了輝達DRIVE Hyperion平台，接入算力254TOPS 、每秒計算254萬億次的車規級AI晶片DRIVE Orin ，以實現安全可靠的智能駕駛。 2022年，看著輝達浪起來，地平線也積極尋求合作並與奇瑞汽車建立深層連結。
根據規劃，奇瑞汽車全新高階智慧電動E0X平台將採用「征程3 」建構算力基石，要在新車型實現高速NOA等高階輔助駕駛功能。可以看到，「征程3 」與DRIVE Orin算力上仍有較大差距，所以，地平線2022年拿到兩筆戰略投資後，就再沒融過資了。
三
這裡不是說算力低就落後、沒價值。
高算力晶片和智慧駕駛實際環境應用不是對等關係。至於地平線融資卡在了2022年，不排除全球VC/PE 、產業資本謀取避險的邏輯。什麼意思？通俗點說，“大家不敢冒險了。”
如果說， 2022年輝達成長率算預期內， 2023年輝達成長率超乎尋常的恐怖。來看看它們的數據，全球少有用季度看增速的公司：過去一年，輝達每個季度都在指數級增長，比如二季度收入增速171% ，三季度收入增速279% ，四季度收入增速達到了驚人的409% 。
試問面對這樣一個增速超乎尋常恐怖的“對標物”，該怎樣去算自家公司估值？
沒辦法算，根本沒辦法算。這邊剛算出來，那邊馬上就變了。 C++++++輪的地平線，公開披露估值停留在了C++++++輪， 2022年那兩筆戰略融資連估值都不披露了，「沒法披露」。
2023年，地平線去慕尼黑車展秀了一波肌肉，「征程晶片出貨量成長至近400萬片，量產規模處在中國絕對領先地位，合作車企數量增至25家。」其在2022年首發的128TOPS智慧駕駛晶片「征程5 」銷量突破20萬片。一直拼命加速跑的地平線，跑的也不慢。
研發燒錢，晶片研發更燒錢。輝達2022年投入了73.4億美元專門用於研發。這個投入別說靠融資活著的創業公司，全球搞晶片的上市公司都沒幾個跟得上，「地平線壓力大啊」。
準確地說，「地平線背後的資本壓力大啊」。由此再看，它們向港交所遞交招股書，是不是資本驅動的IPO ？這肯定是一方面因素。同時，地平線亦需要更為廣闊持續融資的通道。
2023年底，地平線再放大招，提前揭示算力560TOPS的「征程6 」。依照規劃，「旅程6 」會在2024年4月發布，屆時將有大量車企的高階新車使用該晶片。是誰家的新車，可翻覆前方全球「頂流」投資方陣容。 2024年，輝達又發布“ AI核彈”，晶片競逐水深火熱。
地平線顯然要走一段更長的路。 「不積跬步，無以至千里。」作為一家新創公司，地平線的努力有目共睹。當年未上市，輝達面臨被各路豪強獵殺的風險，黃仁勳一步一腳印熬到了IPO 。晶片之路，知易行難。 “科技創新，從來都不存在真正意義上的一馬平川。”
輝達斬掉了車規級晶片路上的荊棘（ Mobileye 、賽靈思），成就榮耀時刻。
「唯一巨星」地平線，正走向屬於自己的披荊斬棘之路。（投資家）