亞太股市大漲！日經225指數突破4萬點大關

4月4日，A股、港股因清明節假期休市。

亞太股市普遍高開，日股盤中暴漲超2%，截至發稿漲1.65%，報40101.82點。韓國股市漲近1%。

3月19日，日本央行如期宣布升息10個基點，將關鍵利率上調至0%，為17年來首次升息，並同時結束了持續8年的負利率政策。日本央行成為全球最後一個放棄負利率政策的主要經濟體。

天風證券研報指出，展望未來，決定日股能否持續上漲的關鍵因素，仍是美國經濟強弱、日央行貨幣政策立場與全球市場風格。該行認為日股或將繼續泡沫化上漲。

日本貨幣政策大幅轉向

根據日本央行發布的最新貨幣政策決議，該行貨幣政策委員會以7-2投票通過結束負利率。

同時日本央行將繼續購買日本國債，但將減少購買公司債，同時決定取消購買ETF，取消購買房地產投資信託基金（REITs）。

日本央行宣布結束公債殖利率曲線控制（YCC）政策。日本央行在聲明中不再提及0%的日本10年期公債殖利率目標。

日本央行強調，未來將對長期國債收益率的大幅上漲做出回應；如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額，進行固定利率購買操作；預計暫時維持寬鬆的貨幣環境；預計通脹率在2024財年將超過2%；物價目標為2%，日本央行將視情況實施貨幣政策。

日本經濟前景謹慎樂觀

當天，日本央行表示，日本經濟溫和復甦，但部分地區出現了一些疲軟跡象。海外經濟復甦步伐放緩，但出口或多或少保持平穩，工業生產或多或少保持平穩趨勢。最近有所下降，原因是受部分汽車製造商暫停生產和運輸的影響。隨著企業獲利的改善，商業固定投資呈現溫和成長趨勢。

就業和收入情況有所改善。儘管私人消費價格上漲和汽車銷量下降等對汽車行業產生了影響，但該行業仍具有彈性。

房地產投資相對疲軟。公共投資或多或少持平。金融狀況寬鬆。

在價格方面，能源價格下降促使居民消費物價指數(CPI，包括食品在內的所有項目)較去年同期下降。

儘管政府採取了經濟措施，但食品價格仍相對較高。不過，近期消費者物價指數(CPI)的成長率約為2%，主要是因為過去進口價格上漲所導致的成本增加對消費者物價的影響。這種影響雖有所減弱，但仍存在，而服務價格則適度上漲。

對於日本經濟前景，日本央行認為，儘管預計將受到海外經濟復甦步伐放緩帶來的下行壓力，但日本經濟可能暫時繼續溫和復甦。

此後，隨著收入到支出的良性循環逐漸加劇，日本經濟預計將繼續以高於潛在成長率的速度成長。由於過去進口價格上漲導致的成本增加對消費者物價的影響(儘管減弱)，以及政府經濟措施對前一年CPI通膨的影響減弱等因素，到2024財年，CPI(除新鮮食品外所有項目)的年增幅可能超過2%。此後，由於這些因素的消散，預計增速將放緩。同時，隨著產出缺口轉為正值，中長期通膨預期和通膨率穩定，潛在CPI通膨率可能會逐漸增加，以實現價格穩定目標，以及薪資成長。

機構：日股泡沫化上漲或持續

天風證券研報指出，展望未來，決定日股能否持續上漲的關鍵因素，仍是美國經濟強弱、日央行貨幣政策立場與全球市場風格。

第一，當前美國經濟依然較強，非農業新增就業有韌性，實際薪資成長持續修復，居民消費將持續支撐日企海外獲利。

第二，日央行雖退出了負利率框架，但超寬鬆貨幣政策立場以及對日央行鴿派看法短期內無法轉變。尤其是近期日圓進一步貶值至1991年以來最低水平，以及製造業PMI的持續疲軟都削弱了日央行進一步升息預期，也將繼續提振日股。

第三，全球高通膨高利率環境或將延續，主要經濟體央行年內降息幅度有限，價值風格或將持續受到青睞。

在以上因素的影響下，該行認為日股或將繼續泡沫化上漲。(證券時報)