深夜！星巴克，爆了！

美股財報季，時不時爆出地雷！

今晚，輪到了知名品牌星巴克。該公司的股價在美股盤前一度大幅下跌近14%。美股開盤後，星巴克股價低開低走，截至記者發稿時，公司股價下跌近16%，市值較前一日蒸發157億美元，折合人民幣約1,100億元。這是星巴克自2020年3月新冠疫情爆發以來的最大股價跌幅。目前，星巴克市值為844.6億美元。

星巴克股價的大跌，跟其最新揭露的財報有關。第一季（2024年1月1日至3月31日），星巴克的營收、每股盈餘等數據均低於市場預期。特別是同店銷售額較去年同期下降了4%，為2020年以來首次下滑，而此前市場預期為上升1.46%。另外，星巴克將全年營收成長預期下調至低個位數，並暗示調整後每股獲利可能持平。有分析師指出，該季度星巴克公佈的業績，可能是迄今為止所有大公司中最糟糕的。

隨後，摩根大通將星巴克目標價從100美元下調至92美元，德意志銀行將星巴克評等下調至持有。投行William Blair也下調了星巴克的股票推薦評級。

星巴克不香了？

北京時間5月1日早間，星巴克揭露了一季業績（2024財年第二財季，即2024年1月1日至3月31日）。數據顯示，星巴克第一季的營業收入為85.6億美元，較去年同期下降2%，不及市場預期的91.3億美元；淨利為7.72億美元，較去年同期下降14.96%；調整後每股收益為0.68美元，不如市場預期的0.79美元。

星巴克的同店銷售數據，更是大幅低於市場預期。具體來看，該公司第一季的同店銷售額年減4%，錄得自2020年以來首次下滑，市場預期為上升1.46%。其中，美國門市銷售額較去年同期下降3%，市場預期為上升2.31%，中國門市銷售額較去年同期下降11%，市場預期為下降1.64%。儘管第一季星巴克的平均消費金額增加了2%，但咖啡館的客流量卻下降了6%。為了提振銷售，星巴克先前嘗試了一系列新策略，包括下午促銷和推出新產品如薰衣草拿鐵等，但結果顯示這些措施並未能顯著改善業績。

在電話會議上，星巴克將全年營收成長預期下調至低個位數，並暗示調整後每股獲利可能持平。星巴克最初預計美國同店銷售額將成長4%至6%，現在預計今年美國同店銷量將持平至個位數。它還降低了對中國同店銷售額和全球門市成長的預期。

該公司的執行長Laxman Narasimhan稱，目前為“一個充滿挑戰的環境”，並指出宏觀經濟阻力及消費者面臨的壓力為主要挑戰。自Laxman Narasimhan上任的一年多時間以來，該公司已經多次下調其業績指引，第一季的財報數據進一步凸顯出星巴克面臨消費者不斷撤退的嚴峻現實。

星巴克的財務長Rachel Ruggeri表示，1月比平常更冷的天氣影響了整個行業的商店訪問量，加上全球消費者更加節省以及中東衝突，這對季度業績造成了影響。他表示，星巴克對第一季的表現並不滿意，該公司將更加集中註意力，且其前進道路非常清晰。他補充稱，公司正試圖透過專注於滿足早晨的需求來扭轉頹勢。星巴克希望提高產品供應量，縮短等待時間，包括更新一些飲料的生產方式。它正在研發新產品，以吸引下午的顧客，並在今年夏天推出類似波巴的飲料。

華爾街下調評等及目標價

在上述財報數據揭露後，星巴克股價大幅下挫，週三美股盤前，該公司股價一度大跌13.74%，最低下探至76.33美元/股。美股開盤後，星巴克股價持續走低，截至記者發稿時，公司股價下跌15.70%，市值較前一日蒸發157億美元，股價報74.6美元/股。

Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli在一份報告中表示，該季度星巴克公佈的業績可能是迄今為止所有大公司中最糟糕的。

德意志銀行分析師Lauren Silberman將星巴克評等下調至持有，先前的評等為買進，目標價89美元。投行William Blair的分析師Sharon Zackfia也下調了星巴克的股票推薦評級，從“跑贏大盤”下調至“與大盤持平”，理由是這家咖啡連鎖店在所有關鍵指標上都出現了令人震驚的全面失誤。

此外，摩根大通將星巴克目標價從100美元下調至92美元，德意志銀行將星巴克評等下調至持有，目標價89美元。

傑富瑞（Jefferies）的股票分析師安迪·巴里什（Andy Barish）點評星巴克的最新財報稱，這是一個明顯的失誤，目前還看不到簡單的解決方案。 “該公司和投資者面臨的問題是，這些挑戰是關於品牌、相關性和競爭力的暫時性問題，還是更長期的問題，尤其是在中國。”

數據顯示，星巴克在一季淨開出364家新店。目前，星巴克的全球門市總數為38,951家，較前一年增加6%，其中52%為直營店，48%為特許經營。美國和中國的門市共佔星巴克全球門市總數的61%，在美國和中國分別擁有16,600家和7093家門市。

今年3月份，星巴克創辦人、董事會榮譽主席霍華舒茲來華走訪。在活動中他談到對中國市場以及激烈競爭的看法。舒爾茨透露，競爭正在讓千千萬萬的人認識咖啡。但公司不是在進行折扣戰或價格戰，星巴克要做的是基於社區，用高品質的咖啡創造人文聯結，形成「體驗式咖啡品牌」。同時舒爾茨也表示，隨著時間的推移，當顧客更了解咖啡，他們會想要從低端或折扣產品中升級。霍華德舒爾茨說：“只要我們繼續贏得市場的尊重，他們就會選擇升級到星巴克。我非常有信心，隨著時間的推移，星巴克將繼續成為市場的領導者。”

值得注意的是，國內知名咖啡品牌瑞幸咖啡日前也公佈了一季財報。一季度，瑞幸咖啡總淨收入62.781億元，年增41.5%；第一季門市數量淨增2342家，門市總數達18,590家，其中自營門市12199家，聯營門市6,391家。

從門市營運層面來看，瑞幸咖啡自營門市營收第一季為45.80億元，年增45.8%。自營門市層級第一季獲利為3.21億元，自營門市層級利潤率為7.0%。聯營門市營收第一季為15.08億元，年增32.8%。

在門市加速佈局和產品不斷創新的雙重驅動下，一季瑞幸新增交易客戶數達2,292萬，月均交易客戶數突破5,991萬，較去年同期成長103.2%。（券商中國）