聯準會「鷹王」警告：中性利率可能已經上升

明尼阿波利斯聯準會主席卡什卡利週二在聯準會網站上發表的一篇文章中表示，最近的通膨數據引發了人們的疑問：即貨幣政策是否足夠嚴格，足以讓通膨完全回到聯準會設定的2%的目標。

卡什卡利特別指出，持續的房屋通膨是中性利率（既不限制也不刺激經濟的利率）短期內可能走高的潛在指標，這可能意味著聯準會在抑制通膨方面還有更多工作要做。

卡什卡利寫道：“我和我的同事當然對就業市場表現出彈性感到非常高興，但隨著最近一個季度的通膨橫盤波動，這引發了人們對政策限制性的質疑。”

他說：“鑑於住房是貨幣政策影響經濟的重要管道，其韌性引發了人們對政策制定者和市場是否誤解了中性利率，至少在短期內是如此。”

卡什卡利表示，他將中性利率的估計值從2%適度上調至2.5%。其他一些聯邦公開市場委員會（FOMC）同事也上調了這些預測。在3月發布的最新預測中，長期聯邦基金利率的中位數預測從2.5%上調至2.6%。

這位今年沒有貨幣政策投票權的明尼阿波利斯聯準會主席強調，聯準會必須根據短期中性利率來制定政策。他補充說：“目前中性水平的不確定性給政策制定者帶來了挑戰。”

聯準會官員自7月會議以來一直維持利率不變，強於預期的通膨數據使官員們未能將借貸成本從2001年以來的高點下調。投資人現在預計今年的降息次數將略低於兩次，而2024年初預期為六次。

聯準會首選指標衡量的通膨率在3月上漲了2.7%，雖然低於2022年7.1%的峰值，但高於今年年初的2.5%。

卡什卡利上一次發表文章是在2月初，他在文中表示，政策制定者在降低利率之前有時間評估即將到來的數據。他當時寫道，疫情後經濟復甦的變化可能意味著中性利率已經走高。自2022年以來，在聯準會收緊政策以抑制通膨之際，卡什卡利撰寫了一系列文章。他在疫情後從原本聯準會內部的「鴿王」搖身一變成為了最大鷹派之一。

週二晚些時候，卡什卡利接受採訪時表示，需要更多的數據才能知道通膨回到2%目標的進展是否已經停滯，現在就宣布肯定已經停滯不前還為時過早。

卡什卡利說，「我們現在的情況很好，勞動市場依然強勁，我們可以慢慢取得更多數據，看看通膨緩解是否會繼續。如果會，那很好，如果不會，那我們就需要考慮到這一點。

他表示，有些經濟領域對貨幣政策的反應較慢，例如房屋領域。 “6月的個人點陣圖指引可能是今年降息2次、1次或不降息。”（金十財經）