A股收盤小跌，航運、電力與出海概念股強勢上漲

市場突然躥起來兩大主線！

今天，恆生指數漲0.80%，時隔九個月重上19,000點關卡；恆生科技指數漲1.42%。其中，科技股表現強勢，公用事業、資本貨物等高股息紅利資產也持續受到資金追捧。但A股整體表現相對於港股而言並不算太強，但市面上卻突然出現兩大主線：基建與出海概念。

那麼，究竟發生了什麼事？

首先，5月13日，中國財政部網站揭露《關於公佈2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排的通知》，明確了2024年超長期特別國債發行安排。今年，中國將發行1兆元的超長期特別公債。分析師認為，此舉將有利於基建板塊估值提升。

其次，在業績承壓的背景之下，海外業務成為企業獲利正成長引擎之一。不少投資人將眼光瞄向了海外業務佔比較高的企業。

事實上，今天A股市場公用事業、金融等也表現不俗。從時段來看，現在又到了博弈降息降準的時段。隨著超長期特別國債的發行，資金面可能會有降息降準的需求。

兩大主線

現今市面上最靚的仔非「出海概念股」莫屬。中胤時尚大漲20%，*ST有樹、芒果超媒（有市場人士亦將其列為出海概念）、TCL智家、海興電力等股票大幅飆漲。

根據澎湃新聞今天發布的一則研報，2023年，中國直接投資的非金融類境外企業數達7913家，較上一年猛漲1483家，增幅為歷史之最。中國對外非金融類直接投資1,301億美元，年成長達11.4%，僅次於2016年的高點；2024年1—2月，此指標維持成長態勢，並依人民幣計較去年同期成長10%。市場對出海鏈條的資金關注度也在提升。根據申萬宏源數據，2024年第一季公募基金對多數出海細分行業持股比例明顯提升，主要包括：白電、小家電、家居用品、紡織製造、摩托車及其他、航海裝備、工程機械、汽車零部件、光學光電子、元件、通訊設備等。長虹美菱今年以來的漲幅已經高達120%。

另外一條主線則是基建板塊。今年，中國將發行1兆元的超長期特別公債。此外，根據中金公司的數據，投資方面，4月中上旬基建實物工作量出現一定回暖，不過伴隨著假期臨近再度回落，後續走勢如何仍待進一步觀察，不過從重大項目開工視角來看，4月開工額環比回升，整體看基建發力或仍在提速過程中。今天，這個板塊整體逆市上漲近1%，中國鐵建、中國交建、中國建築、中國中冶等個股的表現都不錯。值得一提的是，港股的工業工程板塊漲幅更大。

海運、電力股異動

今日盤中，A股航運板塊逆市拉升，截至收盤時，寧波遠洋、鳳凰航運漲停，中遠海控漲超5%，寧波海運漲超4%，招商輪船、中遠海發等漲超3% 。

當天，集運指數（歐線）主力合約漲逾14%續創新高，其餘各月份合約漲停。另外，海運費暴漲的消息，也刺激了該板塊的上漲。

根據第一財經消息，長三角一家較大規模的貨代企業負責人紀森（化名）稱，“5月底的艙位基本上都沒了，現在只有需求沒有供應。”大量的貨櫃在“外面遊走” ，港口缺箱嚴重，「一艙難求」再現。這樣的緊缺之下，漲價顯得順理成章。 「5月上旬美線（運價）差不多是4100美元一個櫃子（40英尺的貨櫃），已經連漲了兩次，每次各漲了1000美元左右！」紀森估計，漲價還將繼續，並將在5月下旬飆升到5000美元以上。這也意味著，這波運價的漲幅將是倍增的。

廣州期貨指出，漲價計畫持續出台支撐市場預期。現貨運價方面，受各大船公司多輪漲價計畫影響，近期運價不斷攀升。早在4月1日時，主流船東開始宣漲運價，4月5日，達飛官網公告將於4月15日起再度提漲亞洲—北歐FAK費率，最新20GP與40GP報價為2200美元/TEU，較4月初分別提漲100美元和200美元。經過多輪漲價後。達飛的5月下旬FAK報價為2755美元/TEU。另外，馬士基的亞洲至歐洲航線報價也從5月初的1,975美元/TEU上漲至5月中旬的2,525美元/TEU，各船司5中旬報價均值在2,800美元/TEU附近。至於6月運價，地中海前日最新報價進一步調高3,327美元/TEU，比起5月中旬運價的2,960美元/TEU上升367美元，漲幅為12.4%。

地緣局勢緊張誘發供應鏈擔憂。近期的熱點在地緣政治方面，中東局勢對紅海地區安全影響重大，但中東局勢卻未見緩和。船東的漲價計畫和地緣政治的不確定因素共同作用下，集運指數雖然在中長線依然有供強需弱擔憂，但短期來看受多重因素支撐，期貨市場或繼續偏震震盪運行。

二級市場上，今日電力股的表現也非常強勢，截至收盤時，甘肅能源、西昌電力、明星電力、樂山電力漲停，贛能股份漲超8%。

有券商分析師指出，近期美股電力股大漲，港股公用事業板塊亦走強，電力長期需求正迎來重大變化，看好電力股的幾大邏輯：電價、高股息、夏季歷史效應的三重催化。

中電聯近期發布的《2024年第一季全國電力供需情勢分析預測報告》表示，第一季全國電力供需整體平衡，預計2024年最高用電負載比2023年增加1億千瓦，迎峰度夏期間全國電力供需情勢整體緊平衡。

信達證券表示，中國國內歷經多輪電力供需矛盾緊張之後，電力板塊可望迎來盈利改善和價值重估，電力運營商的業績可望大幅改善。建議關注全國性煤電龍頭和電力供應偏緊的區域龍頭。

後市如何演繹

不過，今天整體來看，A股弱於港股，小票弱於大票。那麼，後續將如何演繹呢？

分析家認為，首先，從港股的維度來看，海通證券表示，近期港股表現出色，外資明顯回流及國內政策催化或是主要原因。目前港股上漲或主要由交易型資金驅動，長線配置資金回流或有賴於宏微觀基本面進一步穩定。港股若能持續上漲，則A股的人氣可能還會維持。

其次，從資金面的角度來看，市場仍需要關注降息和降準，以及後續的經濟數據。四月份，金融和經濟數據出現比較大的背離。華泰證券認為，權益市場情緒可能會遭遇小幅擾動，顯示業績驅動還需要時間，但流動性擔憂大可不必，存款手工升息取消後，場外資金成本反而會繼續降低。

中金認為，反映經濟預期差對股市影響方向的宏觀預期差指數維持看多觀點，當前宏觀經濟對股市的利好程度偏正面。從估價水準、市場情緒和資金流向維度所建構的左側擇時指標體系維持看多觀點，有3個指標觸發看多訊號，2個指標觸發看空訊號，其餘指標處於中性狀態。綜合來看，A股目前在估值、情緒、資金等方面均處於偏低狀態，有一定的上行機率，但出現的上漲也將更多表現為震盪形式。風格輪動方面，5月相對看好大盤成長風格。（券商中國）