為什麼高通的股票現在仍然很有價值

移動連接晶片的舊領導者可能正趕上新的發展趨勢。

信不信由你，老牌移動晶片巨頭高通公司(Qualcomm)到目前為止一直是2024年的熱門股票。在新冠大流行時期的消費電子產品消費熱潮中遭受重創後，高通股價已反彈至歷史高點，今年迄今累計上漲近40%。

這次股價上漲是有充分理由的。儘管智慧型手機市場可能會保持不溫不火，但高通已經開發了兩個更新的消費市場，這兩個市場正在提高其盈利能力。因此，該股目前仍可能具有相當高的價值。

汽車行業高速發展，個人電腦準備好加速了嗎?

正如我幾個月前寫的那樣，高通正受益於今年智慧型手機市場的企穩。儘管銷售額遠未達到全面增長，但高通的高端5G連接晶片的單價(即平均售價，ASP)高於過去。這使得高通的收入在整個智慧型手機市場中表現優異。

但更好的事情正在醞釀之中。經過多年的苦苦掙扎，高通的個人電腦業務可能即將進入高速發展階段。

其驍龍X Elite筆記型電腦晶片將於今年夏天上市。用於微軟Windows筆記型電腦的驍龍X基於Arm Holdings的設計，與蘋果頂級的MacBook系列採用的架構相同。

為什麼這很重要？對於高通來說，這是一個全新的潛在增長市場，高通目前的筆記型電腦銷量很少。對於高通來說，這是一個非常廣闊的領域，目前佔據主導地位的是英特爾(Intel)和先進微裝置公司(Advanced Micro Devices)，它們的PC晶片採用x86架構。僅在第一季度，英特爾和AMD的個人電腦晶片收入就分別為75億美元和14億美元。

可以說，只要在個人電腦領域佔據一點市場份額，就可能為高通帶來另一個增長管道，就像近年來其剛剛起步的汽車領域一樣。

這一切都與利潤有關

高通的商業模式有一件奇妙的事情，那就是即使在其主要賺錢工具(智慧型手機)遭遇嚴重的週期性衰退時，它仍能保持高利潤。在未來一兩年，隨著消費者支出在新冠疫情和加息帶來的動盪中繼續站穩腳跟，高通的利潤率將會回升。

高通利潤的另一個損失是對個人電腦和汽車晶片業務的投資增加。隨著該公司開始從這些開發工作中獲得更大的銷售額，這也將提振利潤率。

需要明確的是，高通不會成為增長最快的半導體企業。但如果智慧型手機晶片以及Windows筆記型電腦和汽車晶片等新的增長管道的平均平均售價有所提高，那麼預計未來幾年每股收益(EPS)的平均增長率將在十幾歲左右，這並非不合理。

在我看來，過去12個月每股收益的27倍，或自由現金流的18倍，高通的價值仍然很高。 (北美財經)