本質上，銀行在爭奪優質貸款人。
01
不知道各位讀者最近有沒有接到銀行發放消費貸的簡訊和電話。
反正我是接到了不少。
同一家銀行，從第一次簡訊通知消費貸利率6%到第二次電話通知可以4%，僅僅用了不到一周時間。
就在昨天，又電話通知可以3.1%，根本不需要通過“拼團”、拿到優惠券等操作。
可見，銀行真是急了啊。
然而，很多人沒有意識到，房貸利率也即將開啟一輪轟轟烈烈的價格戰。
導火索就是517新政取消房貸利率下限由各地自主決定。
就在5月28號，廣州率先開打。
據南方日報報導：“廣州主要銀行開會就房貸利率達成共識，首套房利率3.4%，二套房利率3.8%......”
相較於新政執行前的3.85%，廣州地區的銀行一下子就相當於給房貸降息45bp。
降價力度不可為不大。
試想，如果連他都降那麼多，其他二三線房子供大於需的城市不知道要一下子降多少才能攬住客戶不往外跑。
保守也要50bp吧？！
然而，這還只是銀行打響房貸價格戰的第一槍。
這第一槍是對之前行政干預力量消失後市場的自我修正。
就跟當年匯率官價1:8，黑市價1:12一樣，一旦價格並軌，匯率價格會瞬間按照1:12適應市場。
廣州地區銀行下調首套房貸利率也是這個邏輯。
接下來，第二槍就是不同地區不同銀行之間的競爭降價了。
前不久，第一財經報導《一降再降，消費貸、房貸利率捲進“2字頭》就是銀行搶奪優質貸款人的最好證據。
因為房地產與當地財政關係的特殊性，大機率會出現地方給銀行補貼，鼓勵銀行額外降房貸利率加快消化庫存的操作。
總之，接下來各地區銀行將不可避免地陷入房貸利率價格戰！
02.
而且，這場價格戰恐怕還要持續很久。
原因有兩個：
其一，政策在房地產去槓桿與去庫存的救之間仍然沒有找到平衡，沒法解決房地產的“三個下降螺旋”，從而全面地激發買盤，支撐房貸利率；
其二，房貸利率理論上仍然有繼續下跌的空間。
截止目前最最讓市場興奮的就是救市舉措莫過於地方下場買房。
然而，前不久看到紐約時報一篇《中國房地產救市舉措為何“遠遠不夠”》的文章才讓我更加確定，我們517新政確實是參考2009年美國的房地產救市舉措——問題資產救助計畫(TRAP)。
但是研究過TRAP，你會發現二者仍然有根本的區別：我們是確認開發商損失的“救助”，而美國當時是變相的向開發商增信的救助。
具體而言，我們是地方政府充當最後買家下場買開發商手裡打折的房子和土地，然後間接的幫助開發商度過流動性危機；美國是財政部直接出錢購買開發商的股票和債券，然後間接提升開發商資質、信用，再交給市場去化解問題。與此同時，美國還給還房貸困難的居民提供額外的信貸支援，以避免徵信變黑。
起初我還疑慮，怎麼現成的答案放在那裡抄還能抄的不一樣。
隨後我才意識到：我們想盤活房地產，但仍然也想對開發商去槓桿。
放在當下，這就是個悖論（或者說很難平衡的問題）。
無論是放寬入場門檻和降低貸款成本來不斷刺激居民加槓桿消化庫存，還是地方ZF作為最後買家入場，其本質都是指望買盤恢復的需求端刺激。
可是，在開發商信用隨時面臨破產的情況下，無論此刻看起來買房多麼“值”，居民都會“惜買”而對沖掉利多。
因為相比於便宜，保質保量的基本問題還沒有解決。
已經持續兩年了，悖論還在，不扶正賣家，單靠刺激買家，買盤就無法從根本上扭轉，房貸利率就必然還會降。
直到降的，買房人信用靠近無風險利率的國債信用為止。
目前，三十年國債利率為2.58%，此刻的房貸利率距此還有足夠的理論空間。
03.
事實上，無論是之前的新能源車的價格戰，還是接下來銀行在房地產市場爭奪優質貸款人的價格戰，站在整個國家經濟的角度講就是內需不足，資產價格在縮水。
就像下圖這樣：
要想實現資產負債表的平衡，避免價格戰繼續，只有兩個法子：
一個是從資產端考慮，想盡一切辦法把內需搞起來，支撐起資產價格不再下跌，或者將國內無法消化的資產通過出口往外賣，儘量賣出個好價錢；
另一個是從負債端考慮，通過降息，將負債往下壓一壓。
以上三種，出口被不斷增加的“關稅高牆”圍堵，變得越來越不可行。
所以，只能想盡一切辦法從啟動內需考慮。
筆者認為，順應市場需求，央行降息仍然有必要（即便不降，也擋不住市場自發降息）。
同時，就當前其他條件不變的情況下，財政補貼的資金從企業轉向民生、消費才能有效地緩解價格戰。
這兩年多，每個月的高頻經濟資料都挑明了告訴所有人：我們生產的東西多於消費，特別是製造業、工業品。
現在PPI看起來在0周下方很平穩，但如果剔除燃氣、電等基礎工業品價格，它實際上早已在加速下跌。
明明是居民沒錢消費跟不上，無法支撐資產價格，明明這種模式出口被堵早晚走不長遠，咋就不能將補貼的錢用於居民身上消費，快速阻止TS呢？
補貼居民，就是變相地補貼企業！
補貼居民，還能通過居民用腳投票選出生產效率更高的企業，出清效率低下的企業為以後經濟高增長鋪路。
價格戰，僅在發展模式的取捨之間！ THE END (米筐投資)