JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon warned Monday that current financial conditions and banks doing “dumb things” like taking on risky loans could lead to a market meltdown similar to the one before the 2008 financial crisis.摩根大通首席執行長傑米·戴蒙周一警告稱，目前的金融狀況以及銀行採取“愚蠢行為”，比如承擔高風險貸款，可能導致類似2008年金融危機前的市場崩盤。“There will be a cycle one day,” he said, “I don’t know what confluence of events will cause that cycle. My anxiety is high over it. I’m not assuaged by the fact that asset prices are high. In fact, I think that adds to the risk.”他說：“總有一天會有周期出現，我不知道那些事件的匯合會引發這個周期。我對此非常擔憂。資產價格高並不能讓我放心，實際上，我認為這反而增加了風險。”In remarks to investors Monday Dimon said the conditions in the market, including record levels, could be cause for concern.戴蒙在周一對投資者的講話中表示，市場狀況，包括創紀錄的水平，可能引發擔憂。“Unfortunately, we did see this in 2005 and 2006 and 2007, almost the same thing. The rising tide lifting all boats. Everyone was making a lot of money. People were leveraging to the hilt. The sky was the limit,” he said.他說：“不幸的是，我們在2005年、2006年和2007年也看到了幾乎相同的情況。‘水漲船高’，每個人都賺了很多錢。人們槓桿使用到了極限，天花板彷彿不存在。”“And I think today, the rising tide is lifting all boats. My own view is people getting a little comfortable that this is real, these high asset prices and high volumes, and we won’t have any kind of problem, whatsoever,” he said. “I don’t know how long it’s going to be great for everybody. I see a couple of people doing some dumb things.”他說：“我認為今天也是‘水漲船高’，每個人都在受益。我的觀點是，人們對高資產價格和高交易量感到有些安心，以為一切是真的，不會有任何問題。我不知道這種狀況還能持續多久。我看到有幾個人在做一些愚蠢的事情。”Dimon didn’t specify which institutions he was referring to, and assured investors that his bank, the nation’s largest, is “quite cautious,” noting that “we stick to our own rules.”戴蒙沒有具體說明他指的是那些機構，並向投資者保證，他所在的全國最大銀行“相當謹慎”，並指出“我們堅持自己的規則”。He also said that recent concern among investors about artificial intelligence disrupting the software sector is also typical of disruptions in the financial markets in the past.他還表示，近期投資者對人工智慧可能擾亂軟體行業的擔憂，也屬於過去金融市場中常見的擾動類型。“There’s always a surprise in a credit cycle,” he said, citing some previous examples of industries that seemed stable bets right up until they developed problems, such as newspapers, utilities and phone companies. “And this time around, it might be software, because of AI….There’s moving tectonic plates underneath it, it causes the industry to be challenged.”他說：“在信貸周期中，總會有意外發生。”他舉例稱，以前一些看似穩健的行業，直到出現問題之前都是安全投資，比如報業、公用事業和電信公司。“而這一次，可能是軟體行業，因為人工智慧……其下方有‘構造類股移動’，這會給行業帶來挑戰。”In October, Dimon warned of weakness in the private credit market after subprime auto lender Tricolor and parts manufacturer First Brands both filed for bankruptcy following allegations of financial fraud.去年十月，戴蒙在次級汽車貸款機構Tricolor和零部件製造商First Brands在涉嫌財務欺詐後雙雙申請破產時，警告私人信貸市場存在疲弱跡象。JPMorgan Chase later took a $170 million impairment charge on its loan to Tricolor. “My antenna goes up when things like that happen,” he said at the time. “When you see one cockroach, there are probably more.”摩根大通隨後對向Tricolor提供的貸款計提了1.7億美元減值準備。他當時表示：“遇到這種情況，我的警覺性就會提高。你看到一隻蟑螂，可能還有更多。” (英語咖啡屋)

近幾周來,全球軟體類股股票承壓,投資者擔憂新發佈的人工智慧模型能夠執行這些公司提供的許多功能。本周早些時候,德意志銀行分析師將股票市場描述為"狙擊手小巷",交易員試圖從AI進步中找出贏家和輸家。在此背景下,伯恩斯坦策略師概述了一套評估軟體供應商AI顛覆風險的方法論,該方法聚焦於兩大關鍵因素。第一個因素圍繞伯恩斯坦分析師Richard Nguyen和Mark Moerdler所稱的"可自動化程度",即企業的核心價值是否能夠被AI模型完全自動化。"低可自動化程度意味著價值依賴於專有資料、複雜工作流程和深度整合(通用AI模型難以完全替代)。高可自動化程度意味著價值主要通過處理公開/標準化資訊和/或AI前沿模型可以輕鬆複製的重複性任務來創造,"他們寫道。衡量股票AI顛覆風險的第二個主要指標圍繞產品被採用後替換的難度或成本。"低防禦性意味著低轉換成本、有限的生態系統以及弱鎖定/網路效應。高防禦性意味著高轉換成本、強大的生態系統、嵌入式企業工作流程以及強大的品牌/社區,"分析師寫道。"客戶轉換成本是這一維度的重要組成部分,因為它反映了遷移複雜性、使用者再培訓、重新實施整合以及感知到的轉換風險。"基於這些因素,分析師強調SAP公司、達索系統和Nemetschek等公司的AI風險狀況比許多軟體行業同行更為有利,並補充說,如果這些公司能夠很好地執行各自的AI戰略,它們還具有"顯著的上行潛力"。在IT服務提供商中,法國的Alten和義大利的Reply被伯恩斯坦視為受AI競爭影響最小的公司,而凱捷也"相對處於有利地位",這得益於其"深厚的企業關係和高度複雜的應用/基礎設施資產"。"此外,我們確信快速向AI優先轉型對服務提供商至關重要,因為他們必須迅速重塑商業模式,以充分利用向服務即軟體的重大轉變,"伯恩斯坦分析師表示。 (invest wallstreet)

一、資訊技術與軟體行業：自我顛覆的悖論資訊技術與軟體行業面臨著雙重衝擊，其一為開發端，資料顯示超過85%的開發者使用了AI程式設計助手，生產力提升了40%-60%，初級崗位需求下降了13%。其二是商業模式端，傳統“按席位”收費的SaaS模式被“按對話/結果”定價給顛覆了，諸如Salesforce等巨頭已轉向$2/次的AI服務收費。更加深遠的風險源自“代理型AI”，它具備能夠自主跨越應用去執行複雜任務的能力，這有可能會把現有的軟體平台貶低為後台基礎設施，進而引發市場估值體系的重新建構。二、金融服務：從人工顧問到演算法決策金融業具有資料密集型的特質，成為AI的天然試驗場，智能投顧呈現出爆發式增長態勢，全球管理資產規模預計在2028年達到2.33兆美元，到2027年，AI工具會成為80%零售投資者的主要建議來源，後台崗位同樣脆弱，演算法交易、欺詐檢測、會計審計等結構化資料處理工作正在被自動化，儘管混合模式，也就是人機結合模式佔當前收入的63.8%，但監管信任危機，僅39%的55歲以上美國人信任AI理財，以及“AI洗白”風險構成短期阻力。三、客戶服務：人機互動的全面重構客戶服務行業正在經歷著最為直接的勞動力替代，AI聊天機器人已經能夠處理那些初步諮詢，進行常見問題的解答以及問題分流，從而輔助客服人員每小時的處理量得到13.8%的提升，報告預測到2026年AI將會處理高至75%的客戶服務互動，這樣的轉型帶來顯著的成本節約，Mindbody公司的AI客服機器人每年節省125萬美元的聯絡成本，資料驅動的互動分析還能夠識別服務趨勢，形成持續最佳化的閉環。四、製造業與物流：體力勞動的智能化終結重複性體力勞動，面臨著系統性替代，在製造業領域，工業機器人已然承擔了全球百分之四十四的重複性生產任務，這些任務涵蓋了包裝、分揀、裝配等環節，在物流領域，自動駕駛技術對卡車司機、計程車司機以及快遞員構成了長期生存威脅，跟需要複雜手工靈巧性的建築工種不一樣，工廠環境的結構化、可預測性讓其成為AI機器人落地的理想場景，這種“可編碼的物理勞動”正被快速自動化。五、媒體與娛樂：創意生產的工業化AI對媒體娛樂產業的顛覆，不僅僅體現在效率上，更在於對創意工作的“去神秘化”，那些進行公式化內容創作的人士，面臨著被演算法所替代的風險，而具備獨特視角的原創藝術家，卻獲得了相對安全的區域，生成式AI直接對內容創作核心發起衝擊，AI已然能夠生成文字、圖像、音樂甚至視訊，實現自動化行銷以及娛樂領域的程式化內容生產，Quickbase借助生成式AI把行銷內容產出提高了50%，同時，串流媒體平台運用複雜演算法剖析觀看習慣，達成個性化內容推薦來增強使用者粘性。結語：顛覆而非毀滅德意志銀行分析師觀點，市場常常會把“顛覆”跟負面衝擊視為等同，然而歷史顯示新技術通常會讓企業以及個人工作得更迅速、更出色。 (TOP行業報告)

上周多家銀行宣佈上調存款利率，3年期最高1.9%。很多朋友給我發消息：“銀行利率總算漲了，是不是可以多存點錢了？”一個月前，還有銀行把部分產品利率調到接近零。現在利率回升了，問題真的解決了嗎？這次上調利率的主力，是廣西昭平農商行、貴州息烽農商行、浙江嘉善農商行這些區域性農商行。國有大行和全國性股份制銀行暫時沒放出消息。央行2026年工作會議已經明確，今年繼續實施適度寬鬆貨幣政策，降准降息空間仍然存在。行業專家普遍判斷，存款利率長期下行的趨勢沒有改變。這次農商行的小幅上調，改變不了大方向。等到3月底開門紅結束，這些特殊利率大機率會回呼。既然銀行存款不夠理想，錢該往那兒放？我接觸的很多中產家庭，手裡都有一筆錢，短期內用不到，但又不想承擔太大風險。他們最在意的就是怎麼讓錢保值增值。這個時候，香港保險就成了一個很好的選擇。先說收益。香港儲蓄險的預期收益率，通常在4%-6%之間。這個數字是友邦、保誠這些大公司的實際產品資料。拿100萬舉例，按5%的預期年化收益算，30年後能拿到約430萬。如果存銀行1.9%的定期，30年後連翻倍都做不到，只有約175萬，差距顯而易見。但你要注意，這個4-6%的收益拆開來看，其實是兩部分。第一部分是保證收益，大概2.5%左右，這個是寫進合同的，一分錢都不會少。第二部分是非保證分紅，大概3-3.5%，要看保險公司的投資收益，不保證一定能拿到。不過你可以看歷史資料，友邦過去10年分紅實現率平均在90-95%，保誠也在85-90%，也就是說實際拿到的分紅基本能達到預期的85-95%。最壞情況，如果保險公司投資很差，分紅為0，你還能拿2.5%的保證收益，雖然不高，但也比銀行1.9%的定期強。配置之前，這幾個風險必須要瞭解，想清楚了再做決定。第一是流動性風險。前5-7年退保會損失本金。比如你每年交10萬交5年，第3年突然要用錢退保，可能只能拿回25-28萬，損失2-5萬，所以這筆錢必須是5-10年內用不到的閒錢。第二是收益不確定性。5-6%是預期收益，不是保證收益。實際上保證收益只有2.5%左右，剩下的3-3.5%是分紅，不保證能拿到。一份香港儲蓄險，每年可能需要交5萬到10萬人民幣，交5年或者10年，這個金額對大部分家庭來說比較容易接受。那銀行存款還要不要存？當然要存。我的建議是，部分資金可以存銀行，保證流動性。但不要把所有錢都放在銀行，那樣只會眼睜睜看著購買力縮水。銀行利率回升，是個積極訊號，說明經濟在復甦。但對中產家庭來說，1.9%解決不了財富焦慮。你需要的不是多存點錢，而是讓錢更有效率地增值。我這些年幫上千個家庭成功配置資產，如果你對香港保險感興趣，一對一諮詢幫你找到適配方案，少走5年彎路。 (滬港紀老闆)

美國銀行業巨頭富國銀行（Wells Fargo）近期發布了一份震撼市場的報告，指出隨著 2025 財年報稅季的到來，美國民眾預計將獲得總額高達 1500 億美元 的退稅資金。這筆龐大的現金流預計將在 2026 年春季湧入金融市場，並極大機率引發零售投資者的「YOLO（人生只有一次）」式投機熱潮。由於 2025 年稅收政策的優惠條款以及扣繳表的穩定，納稅人手中的可支配現金將顯著增加，分析預計超過六成的退稅將在三月底前發放完畢，這將為短期內的加密貨幣市場提供強大的買盤支撐。比特幣與國內流動性的深度脫鉤：價格修正的背後邏輯富國銀行的分析師進一步觀察到，比特幣近年來已演變為美國國內流動性的「領先指標」。在過去四週內，隨著美國國內流動性蒸發約 1050 億美元，比特幣價格也隨之大幅修正了近 28%。這種高度的相關性暗示，一旦 4 月份的退稅資金開始大規模注入，市場流動性出現反轉，比特幣將成為首波受益的資產。特別是對於高收入群體而言，這些盈餘資金往往會優先流向具備高成長潛力的風險資產與加密基金。歷史規律預示四月反轉：連跌陰霾後的爆發潛力從技術面分析，比特幣目前正面臨自 2018 年熊市以來最嚴峻的連跌挑戰，市場情緒極度脆弱。然而，加密分析平台 Milk Road 的數據顯示，歷史上比特幣在經歷連續五個月的走低後，往往會迎來顯著的報復性反彈，上一次類似週期甚至錄得高達 300% 的漲幅。若歷史規律重演，本次反轉的時間窗口預計將落在 2026 年 4 月 1 日前後，這與退稅資金達到峰值的時間點完美契合，為市場築底回升提供了堅實的心理與資金基礎。資金流向新出口：Bitcoin Hyper ($HYPER) 預售吸引先鋒資本在市場等待主流幣種正式反攻的過程中，部分敏銳的資金已開始轉向更具爆發力的早期機會，其中 Bitcoin Hyper ($HYPER) 的預售熱潮尤為引人注目。作為專為解決比特幣網絡擴展性而生的 Layer-2 方案，Bitcoin Hyper 透過整合 Solana 技術，在保留比特幣安全性的同時，大幅提升了交易速度。這類具備實際應用場景（如支付與質押）的項目，正好承接了這波報稅季湧現的零售投機動能。目前 $HYPER 預售金額已正式突破 3100 萬美元，當前 0.0136751 美元的定價被視為在市場大行情反轉前的絕佳佈局機會。了解更多Bitcoin Hyper預售結論：從結構性衰退轉向流動性復甦的轉折點儘管資深交易員 Peter Brandt 等人警告目前的上漲可能僅是「跌深反彈」，但 1500 億美元的資金活水無疑為市場提供了強大的下行緩衝。對於投資者而言，2026 年的報稅季不僅是傳統流動性的補充，更是新興項目如 Bitcoin Hyper 展現市場吸引力的時刻。隨著 4 月份的臨近，這波由政策性退稅引發的資金浪潮，極有可能成為扭轉當前低迷行情、重新點燃加密市場熱情的關鍵導火線。

跟大家嘮個剛剛發生的金融圈大新聞， 英國財政部挑來挑去，最終選定了匯豐銀行的Orion平台，用來跑他們數字金邊債券工具也就是DIGIT的試點。說直白點，就是英國要在區塊鏈上發國債了，而且是七國集團裡第一個吃螃蟹的，這步子邁得是真不小，直接震驚全球金融領域。可能有人不太懂，這試點到底要幹嘛。其實說白了，就是英國想試試分佈式帳本技術，也就是咱們常聽的DLT，能不能用在自己國家的主權債務發行上。他們的心思也很簡單，先搭好這套技術的基礎框架，後續再慢慢推廣，讓整個英國本土的金融市場都能用起來，相當於先搞個試驗田，成熟了再大面積播種。匯豐這邊也出來表態了，他們說要是真能在區塊鏈上發數字金邊債券和數字企業債券，好處可太多了。最直觀的就是交易結算速度能提一大截，以前可能要等好幾天的結算流程，說不定以後幾小時甚至更短時間就能搞定，這對最佳化英國的債務資本市場結構，簡直是雪中送炭。再說說這個DIGIT試點具體怎麼操作。它不會在常規平台上運行，而是放在數字證券沙盒裡，發行一種原生的數位化短期債券。這裡可以簡單理解為，沙盒就是一個安全的試驗環境，不用擔心出問題影響整個金融體系。而且它的鏈上結算，和英國政府平時管債務的那套主要系統是分開的，互不干擾，安全性也更有保障。現在財政部除了找匯豐，還在聯絡其他供應商，一起把這些功能落地到位。英國財政部的經濟大臣露西·裡格比也說了心裡話，其實就是想多吸引點投資，讓英國成為全球最適合做生意的地方。這也是他們推出DIGIT試點的核心原因。就是想摸清門路，看看怎麼把區塊鏈這項技術用好，幫自己國家發展。在她看來，這種金融創新才是關鍵，能讓英國一直站在全球資本市場的前排，不被其他國家趕超。最後跟大家補幾個小知識點，金邊債券其實就是英國的國債，咱們平時說的國債，在英國就叫這個名字。代幣化主權債券，簡單說就是把國債變成區塊鏈上的數字代幣，交易起來更方便快捷。DLT分佈式帳本技術，就是區塊鏈的核心技術之一，相當於一個公開透明、不容易篡改的共享帳本，能讓交易更安全。 (web3小圈子)

美東時間下周二（2月17日）是投資機構向美國SEC提交13F季度持倉檔案的截止時間，外界預計波克夏這次也將“掐點”發佈該報告。鑑於華倫·巴菲特去年年底卸任波克夏CEO一職，這份持倉報告吸引了足夠多的關注，外界想弄明白“股神”在執掌公司的最後一個季度裡採取了那些操作。市場關注的關鍵問題包括：波克夏是否繼續減持蘋果和美銀，以及是否出售了巴菲特前得力幹將托德·庫姆斯（Todd Combs）過往建立的倉位。今年年初，格雷格·埃布林（Greg Abel）正式接替巴菲特擔任波克夏CEO。庫姆斯也曾一度是該職位的有力競爭者，去年12月他從波克夏離職，前往摩根大通履新。2025年前三季度，波克夏整體交易不太活躍，期間公司買入股票約135億美元，同時賣出約240億美元。根據WhaleWisdom的資料，其投資組合市值為2670億美元。去年第三季度，波克夏建倉買入約1785萬股GoogleA類股，均價約210美元。當時這筆投資引發討論，外界猜測交易可能出自庫姆斯等人的操作。如今該股已升至305美元，使這筆持倉價值達到約55億美元。截至第三季度末，波克夏的前六大持倉分別為蘋果、美國運通、美國銀行、可口可樂、雪佛龍和西方石油——這些大額持倉普遍認為是由巴菲特本人主導。其中，蘋果和美銀的持倉變化值得關注，三季度時兩家股票被明顯減持，蘋果持股減少了近4200萬股（與第二季度相比約為15%），美銀則減少了3700萬股（超6%）。雖然兩家仍為波克夏的重倉標的，但蘋果持倉較峰值已縮水約75%，美銀的持倉自2024年夏季以來幾乎減半。與此同時，波克夏的現金儲備再創新高。另一個看點是：波克夏是否會出售庫姆斯任內建立的部分倉位。一些投資者認為，亞馬遜、威瑞信、第一資本信貸、Visa、萬事達等持倉可能是庫姆斯主導的投資。約15年前，投資經理Lou Simpson離開波克夏時，公司出售了他管理的多數持倉。2022年收購Alleghany後，公司也同樣處理了其股票組合。 (科創板日報)

隨著全球宏觀經濟環境轉向震盪，傳統銀行巨頭渣打（Standard Chartered）近日對數位資產發出嚴峻警示。在市場動能顯著衰減與 ETF 資金流失的雙重打擊下，加密貨幣市場可能在真正觸底反彈前，迎來一波「毀滅性」的最後清洗。然而，在主流幣種哀鴻遍野之際，比特幣 Layer 2 領域的新星 Bitcoin Hyper ($BHYPER) 卻憑藉其強勁的預售動能，成為投資者規避風險、博取超額回報的新焦點。渣打預測：BTC、ETH 將迎來「投降式賣壓」渣打銀行數位資產研究負責人 Geoff Kendrick 在其最新報告中明確指出，當前加密市場正面臨流動性枯竭的困境。由於美國聯準會（Fed）對降息循環的態度依然模稜兩可，風險資產的流動性溢價正在快速消失。根據該行的預測模型，比特幣（BTC）可能在未來數月內下殺至 50,000 美元，以太幣（ETH）則面臨回調至 1,400 美元 的風險。這意味著市場還需要一段時間來消化槓桿部位並動搖投機者的信心。Kendrick 表示，這將是一場「最後的清洗」，旨在清除市場中的虛高估值。儘管價格面臨下探，但渣打強調本輪修正與 2022 年的連鎖倒閉潮存在本質區別。當前市場並未出現大型平台暴雷，顯示出監管框架與風險管理的成熟。這種結構性的韌性意味著，對於具備戰略眼光的投資者而言，目前的修正反而是尋找「低估值、高潛力」項目的最佳契機。當比特幣與以太幣陷入調整期，市場資金開始尋找具備「避險＋增長」雙重屬性的標的。Bitcoin Hyper ($BHYPER)：比特幣生態的預售黑馬在主流幣種回檔的陰影下，Bitcoin Hyper ($HYPER)的表現極為搶眼。作為比特幣生態中專注於速度與可擴展性的 Layer 2 解決方案，$BHYPER 成功利用了比特幣的安全機制與 Solana 虛擬機（SVM）的執行效率，解決了比特幣網路長期以來的交易延遲問題。目前，Bitcoin Hyper 的預售金額已正式突破 3,100 萬美元大關。這種在熊市中依然能吸引海量資金注入的現象，顯示出大戶與機構投資者正將其視為比特幣生態的下一個增長引擎。與面臨價格下殺風險的 BTC 相比，$BHYPER 的預售階段提供了更具優勢的成本點與增長預期。了解更多Bitcoin Hyper預售結論：在市場動盪中抓住結構性紅利渣打銀行的報告雖然為短期市場蒙上了陰影，但也預示了 2026 年底比特幣重回 10 萬美元、以太幣上看 4,000 美元的長期趨勢。對於投資者來說，如何在未來數月的「最後一跌」中生存並獲利，關鍵在於資產配置的轉換。當主流資產在洗盤時，佈局具備實質技術支撐、且正處於融資熱潮中的項目如 Bitcoin Hyper，或許是跨越這波修正期的最優解。在比特幣 Layer 2 爆發的前夕，搶先參與預售，將能讓你站在下一波牛市的制高點。