前幾天一個深圳的朋友給我發消息，說他去銀行辦房貸利率重簽了，一口氣少了將近40個基點！算下來一個月省1000多塊，總共能少還近40萬！我一聽都震驚了，趕緊去查。深圳真的動手了，而且不是小修小補，是一場“大手術”！01一、房奴們等到“救命稻草”了！這波房貸利率調整，說是史詩級都不為過。之前買二套房的人都知道，那利率真不是一般的高，深圳很多銀行原來是LPR減5個基點，也就是3.45%，首套才是3.05%。現在好了——直接不分首套二套，一律3.05%！最關鍵的是不僅新房貸能享受，老房貸也能申請調整！一句話，買房早的、晚的、剛需的、改善的全都有希望了！02二、政策怎麼說的？一看就懂！深圳這次動靜很大，連工行深圳分行和人行深圳分行都發公告了，重點有三條：取消首套和二套房貸利率的區分；統一按市場定價機制執行利率；從9月12日起存量二套房貸也能申請利率重定價。你沒看錯，不是給你“講講情懷”，是真的能幫你省幾十萬利息的真金白銀政策。而且從執行速度來看，深圳這次下手特別快，打了很多城市一個措手不及。03三、到底能省多少錢？算給你看！舉個簡單例子：✅ 如果你之前買的是深圳的二套房，貸款500萬，30年期，原利率是3.45%。政策調整後降到3.05%——月供直接從22313元降到21215元，每月省1098元！30年下來總共少還39.5萬！再看一個常見的情況：✅ 如果你貸款200萬，30年，利率從3.45%降到3.05%——月供少了約400元；利息節省約16萬元！那怕你是多年前買的房，現在還剩300萬貸款、20年還款期，利率從3.45%調到3.05%，都能再省3.3萬元！你說這是不是實打實的“送錢”？04四、新政一出，深圳樓市立馬“抬頭”新政一落地深圳樓市的反應比誰都快。據中原地產的資料，9月8日至14日深圳一周網簽589套房，比前一周增長17.1%，比去年同期直接漲了37.6%！“金九銀十”正好撞上這波大利多，正觀望的人群開始行動，特別是改善型換房人群，終於有底氣換房了。不少中介直言：這輪政策對市場情緒提振特別明顯，尤其是二手房市場，可能會迎來一波“解凍”。05五、不只是深圳，北京上海也已經跟上了！別以為這只是深圳的“試水”，北京、上海早就在悄悄放鬆了！北京：8月就放話五環外的二套房可以放開限購，只要符合條件。上海：8月25日六大部門聯合發文，跟深圳一樣取消首套二套利率區別對待，房貸利率市場化。而且央行上海總部也確認了：將按照“市場定價機制”來執行貸款利率。從這兩個一線城市的動作可以看出：利率“並軌化”就是全國趨勢，不是個別特例。06六、樓市真的開始“止跌走穩”了？根據國家統計局9月15日發佈的資料，8月70個城市的商品住宅價格，環比繼續下降，但降幅已經縮小。換句話說，雖然還在跌，但跌得慢了，有點“剎住車”的意思。統計局發言人也透露：各地“因城施策”政策正在顯效；未來還會進一步釋放剛需、改善需求；樓市去庫存進展良好，行情有望逐步回穩。業內也認為：有了“利率大禮包”，接下來“金九銀十”期間的核心城市成交量會慢慢爬上來。07七、還有更大的利多在後頭？別急，這一波可能還沒完。有分析預測：9月22日的LPR很可能還要再降一次，如果真降了，房貸利率可能真的會跌破3%！這就意味著：新買房的人能省更多；老房貸客戶可以申請重定價；購房需求被進一步刺激，樓市“止跌+出清”的節奏加快。連聯準會那邊都在釋放“降息”的訊號，如果全球利率都在走低，那咱們這波降息潮，很可能只是個開始。08很多人覺得房貸利率從3.45%降到3.05%是“小利”，但你仔細算帳就知道，這是每個月、每一筆真金白銀的支出，拉長了30年來看甚至是一輛車、一套小戶型的差距。這次深圳打響第一槍，北上緊隨其後，全國範圍的跟進只是時間問題。如果你正在供房或者準備換房，不妨打個電話去銀行問問：你能不能申請利率重簽？畢竟這年頭能省一塊是一塊，誰還跟錢過不去呢？ (知理樓市)

近期，中國人民銀行公佈8月LPR報價。據悉，2025年8月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。值得關注的是，這也是LPR連續3個月保持未變，這也意味著房貸利率下調落空。說實話，LPR維持不變，在意料之中。畢竟中美利率倒掛在那兒擺著，不能一下子動太猛。從目前來看，房貸利率確實還有一定的下調空間，降息的呼聲也是越來越高。在7月30日召開中央政治局會議上，再釋放降息的訊號，其中提到：“要落實落細更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，充分釋放政策效應”和“貨幣政策要保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本下行”。8月1日，央行在招開2025年下半年工作會議上又提及繼續實施好適度寬鬆的貨幣政策。中國銀河證券首席宏觀分析師稱，下半年貨幣政策適度寬鬆的路徑可能包括進一步降息降准，預計下半年還會有1-2次降息，總計調降政策利率20-30個基點，並引導LPR下行，50個基點的降准也有望落地。從目前多方的消息來看，9月可能會迎來降息，有業內人士預測大概10到15個基點。不過，最終落地情況還要看聯準會降息力度。目前，上海最新房貸利率執行以下標準：首套房：3.5％-45BP=3.05%二套房（主城區）：3.5％-5BP=3.45%二套房（臨港、嘉定、青浦、松江、奉賢、寶山、金山）：3.5％-25BP=3.25% （上海樓市情報）

上周，美國房貸市場迎來顯著回暖，再融資需求飆升，加上可調整利率貸款（ARM）熱度回歸，共同推動房貸申請量大幅增長。根據美國抵押貸款銀行家協會（MBA）的季調指數，上周房貸總申請量環比上漲10.9%。房貸利率走勢符合額度的30年期固定利率貸款（貸款額不超過80.65萬美元）平均合同利率從6.77%降至6.67%，點數由0.59升至0.64（含手續費），以20%首付計算。該利率仍比去年同期高出13個基點。5/1 ARM（可調整利率房貸）平均利率則從6.06%降至5.80%。ARM在固定期結束後會隨市場利率波動，風險相對更高。再融資需求激增再融資申請量環比大漲23%，同比增長8%，創去年4月以來最高水平，佔房貸總申請量的比重從41.5%升至46.5%。MBA經濟學家Joel Kan指出：“和此前幾輪再融資潮類似，本次平均貸款額明顯攀升至36.64萬美元。貸款額較大的借款人對利率變動更加敏感。由於ARM利率相較固定利率更具吸引力，ARM申請量增加25%，創下自2022年以來的新高，佔比接近10%。”購房貸款保持平穩增長購房貸款申請環比小幅增加1%，同比增長17%。雖然多數市場房價出現走弱，部分地區甚至下跌，但整體仍處於與居民收入相比的歷史高位。市場與利率預期本周初，儘管最新消費者價格指數（CPI）資料公佈，但房貸利率波動不大。該資料表現不一，部分類別因關稅上升而漲價，另一些則出現明顯回落。Mortgage News Daily首席營運官Matthew Graham分析稱：“9月聯準會降息的可能性有所提升。短期國債收益率同步下行（與聯準會政策高度相關），但長期國債收益率——影響房貸利率的關鍵因素——依然保持穩定。” (北美商業見聞)

剛剛，中國央行公佈新一期LPR報價。2025年6月20日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，以上LPR在下一次發佈LPR之前有效。和5月相比，6月份的LPR並無波動，意料之中，畢竟上個月LPR才降了10BP。如果按照之前的首套房貸利率執行標準（LPR-60BP），成都最低首套房商貸將降至2.9%。但現在，成都新受理按揭貸款，5年期以上個人住房貸款定價底線由LPR-60BP調整為LPR-50BP，目前執行利率依然3%。已審過未放款的，部分銀行按照審過執行3.5%-0.6%=2.9%，部分銀行按照放款執行，會把利率調整為3.5%-0.5%=3%。對於已放款客戶，到利率調整日根據最新lpr -對應bp：即，首套房最低房貸利率為（LPR-60BP）2.9%；二套房最低房貸利率為（LPR-30BP）3.2%。成都最新貸款政策一覽表如下：雖然本月LPR並未變化，但大家也不必灰心，結合近期市場風聲和官方動作來看，今年降息降準是大勢所趨，LPR還將繼續下行。據不完全統計，全國近30家銀行悄悄調低了存款利率，中長期定存利率降幅在10BP～50BP不等。目前多數銀行的定期存款利率，已開始邁向“0時代”。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行均對人民幣存款利率進行了調整。定期存款整存整取三個月、半年期、一年期、二年期利率均下調15個基點，調整後的各期限存款利率分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%。定期存款整存整取三年期和五年期利率下調25個基點，調整後的存款利率分別為1.25%和1.30%；而在6月17日，央行又以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展1973億元的7天逆回購操作，操作利率為1.4%，為債市的總體流動性充裕營造良好基礎。所以LPR肯定是還會有所下降的。至於降多少？之前用deepseek預測過，得到的回覆是：2025年LPR預計將延續下行趨勢，全年降幅或在25-50個基點之間！（僅供參考哈）那麼問題來了，你覺得2025年LPR還會降多少？你還願不願意買房？來，評論區說出你的想法。 (成都購房通)

公司樓下的咖啡館，下午三點，陽光正好，坐我對面的客戶卻是眉頭緊鎖。他把手機遞給我看，聲音裡略帶不安："你看這個，6月底有一大堆美債要到期，美國拿什麼還？他們會不會破產？"我接過手機仔細看了看那張圖表，心裡有數了，因為這張圖我前段時間也看過。不知道什麼時候起，一張美債資料圖在中文網際網路瘋傳。配的文字更是聳人聽聞：“2025年是美國還債的生死關頭，9.2兆美元國債即將到期，光是6月一個月就有6.5兆美元...最晚6月，美國債務就要徹底崩盤。”這究竟是真相，還是專門為了收割焦慮而精心包裝，販賣恐慌？我直接說結論：資料摻了水，結論純屬編造。今天我們就把美債這件事掰開揉碎了說清楚，包括這些消息如何誤導人、美債真正的壓力在那、以及聯準會如何兜底。1 這些消息如何騙人那張刷屏的資料圖確實來自彭博，但它的誤導性極強。美國國債期限可大致劃分為短期（1年以內，也稱T-Bills）、中期（1-10年，也稱T-Notes）、長期（10年以上，也稱T-Bonds）。關鍵在這裡：美國現在主要發行短期債。為什麼？利率高的時候，政府不傻。髮長期債等於鎖定高利率成本。不如多發短期債，等降息了再說。這就造成一個現象：美債到期高峰是"滾動式"的。這樣的發債結構導致的結果是，站在任何時間點往後看，都是未來2-3個月美債到期最多，之後會明顯減少。就像滾雪球，永遠是前面那一段最大。今年1-5月，美債累計到期12兆美元，去年同期的累計到期規模為11.5兆美元。目前為止，美債到期壓力並沒有明顯增加。至於那個9.2兆的數字？聽著嚇人，但如果真是這樣，還不到2024年的三分之一。美國2024年總債務30多兆，但當年償還總額超過27兆，是不是感覺一年就快還完了？當然不是。這就是短債結構的假象，借新還舊而已。所以，這張彭博的圖，對於不懂美國政府發債結構的人來說，確實唬人。但這個配文，只能說是故意傳播不實消息，以博眼球。2 聯準會這張王牌再說個鐵律：只要聯準會在，美債就倒不了。看看資料就知道了。聯準會目前持有全部美國國債的13%，是日本央行的4倍多，是中國央行的6倍。聯準會就是美債最大的單一買家，沒有對手。而且這還是大幅縮表之後的數字。2020年疫情時，聯準會持有的美債佔總額的25%。2022年以來，聯準會持續縮表連續幾年縮表，聯準會的資產負債表縮了四分之一。為什麼要縮表？縮表是為了以後能擴表，加息是為了以後能降息。就像蓄水池。平時放水，是為了暴雨時能蓄水。經濟好時，聯準會加息、縮表，一方面給過熱的經濟降溫，另一方面也為下一輪可能的經濟放緩或衰退提前準備彈藥。一旦美國CPI降到2%左右（4月資料已經接近了），聯準會貨幣政策的枷鎖就會打開。降息，買債，量化寬鬆重啟。到那時，這些美債問題對聯準會就像眨個眼那麼簡單。畢竟，日本央行搞量化寬鬆都能直接買股票ETF了，聯準會多買點美債這種優質資產算什麼？3 美債真正的壓力其實，美債真正的問題不在到期，而在利率。美國債務總量佔GDP的120%，聽起來嚇人。但在發達國家裡，只能算是中等偏高水平，政府槓桿率最高的日本大約是美國的2倍。問題在於，高利率+高赤字。利率高，付息壓力大。就像房貸利率從3%漲到6%，每月還款壓力翻倍。但更值得注意的是，政府債務增加的另一面是，美國經濟總量和聯邦政府收入在過去幾年也經歷了史無前例的高速增長：由於經濟增長和高通膨疊加，2020到2024年，美國名義GDP增長37%。從21.35兆漲到29.2兆。美國聯邦收入增長更猛：從3.42兆漲到4.92兆，增幅43.9%，比GDP增長還快。收入比債務增長更快。就像一個人工資從2萬漲到3萬，房貸從80萬漲到100萬。壓力確實有，但還不至於破產。未來聯準會一旦降息，加上美國政府如果真能降本增效，債務壓力就會顯著減小。所以，上結論：無論今年6月還是2025年全年，美債違約或美國破產的機率都是零。美債雖有瑕疵，但作為核心無風險資產的屬性並未改變。 (夏夏探險記)

最近有幾個指標值得關注：存款利率跌破1%，房貸利率跌到3%，首付降到15%，工資成長率下降。簡單的說，就是批發錢的成本很低了，投資的槓桿更大了。背後其實是中國迎來了表面的通貨膨脹，實際的通貨緊縮。錢在金融體系空轉，不知道流向那裡。雖然現在批發錢的成本降低了，但賺錢的風險更大了。房貸利率再低，大家沒有了套利的空間，畢竟薪水降的更快了。特別是在民營企業的小夥伴，沒有鐵飯碗的保證。現在房價已經回到十年前的水平，2016年的價格，算上利息虧的更多。但人沒有前後眼，特別是很多中產家庭，被教育裹挾，資產都在房子裡，現在縮水嚴重。如果回到十年的路口，再做一次投資決策，拿100萬去投資，你會選擇那一個。先看看歷史的資本回報水平，畢竟摸著石頭過河，比蒙著眼睛過河靠譜的多。1.買了特斯拉，現在值1.2億。2.買了蘋果，現在值9800萬。3.買了比亞迪，現在值6000萬。4.買了小米，現在值1500萬。5.買了納斯達克100，現在值442 萬。6.買了騰訊，現在值400萬。7.買了黃金，現在值325 萬。8.買了標普500，現在值269 萬。9.買了白銀，現在值180萬。10.買了國債，現在值140萬。11.買了滬深300，現在值104萬。12.買了上證，現在值95萬。13.買了創業板，現在值90 萬。14.買了碧桂園，現在值60萬。15.買了恆大，現在值30萬。16.買了p2p，現在剩0。對十年後來說，現在就是十年前，你會怎麼選擇?站在今天看昨天，很容易做出選擇，因為事後諸葛亮，人人諸葛亮。但面向未來，我們要站在後天看今天！這才是洞見未來的能力。我之前想了很久關於投資第一原理，總結了一下，大概是降低成本（試錯、交易）。關於第一原理，其實就一句頂一萬句，能夠看出來你對這個行業的理解程度。有段時間游泳的時候在想，不會游泳的人萬一落水了，該怎麼辦？我特意去網上查詢了一下，中國的一位世界冠軍提出了一個觀點，我很認同，大概的意思是不要瞎折騰！落水的時候，不要大喊大叫浪費體力，也不要想著抓救命稻草，伸出手只會沉的更快。把手放在水裡，等浮起來再喊救命，才是真正的救自己。畢竟很多落水事故的案例就是剛掉進水裡，就開始大喊大叫，不停的折騰，然後十幾秒鐘救喝飽了水。如果這十幾秒沒人看到，大機率是要沉下去的。人一慌，自亂陣腳，就會陷入負向的循環。天助自助者，但不要瞎眼努力。沒有方向的努力就像人的布朗運動一樣，自己內耗罷了。努力是單一執行緒，選擇是多執行緒。努力很簡單，方向選好了一直往前加油就好。選擇是複雜的系統性工程，敢於決策，勇於取捨。選擇大於努力，努力才有選擇。不要自我感動，畢竟舔狗沒有未來。昨天的太陽曬不干今天的衣服，明天的風雨淋不濕今天的自己。活在當下最重要，共勉。 （科技錨）

有分析人士稱，當前房貸市場已經進入新一輪政策調整期，二季度降准降息，疊加公積金利率調整，房貸成本下行趨勢明確，還可能有下調空間近日，有市場消息稱，廣州首套房貸利率上調了10個基點（BP），最新執行利率為3.1%。多位身處廣州的國有銀行人士告訴《財經》，首套房貸款利率從LPR（貸款市場報價利率）-60個基點，調整為LPR-50個基點。當下，5年期以上LPR為3.6%。而在近日，行業預期是，LPR有望在2025年5月20日下調10個基點。“這幾日內（5月17日-19日），可能有銀行的房貸利率稍升。但實際上，5月20日開始，首套房貸款利率將隨著LPR下調，與之前一樣，依然在3%。”上述國有銀行人士稱，另外，有些新樓盤有利率優惠券，疊加上後，房貸利率可能會低於3%。一位廣州區域銀行人士稱，相較於其他地區，廣州的房貸利率較低，此次上調房貸利率，是為了減少後續LPR下調對銀行的衝擊。行業的預期基於中國人民銀行發佈的公告。5月7日，中國人民銀行稱，為實施好適度寬鬆的貨幣政策，加力支援實體經濟，從2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%。據悉，此舉將帶動LPR同步下行約0.1個百分點。《財經》統計，近半年，杭州、佛山、蘇州、東莞等地也相繼回呼房貸利率，首套房貸利率由2.9%回呼到3%及以上。房貸利率的上下變動不僅與LPR有關，還與銀行的淨息差、區域房地產市場供需情況緊密聯絡。2025年一季度，中國商業銀行淨息差進一步縮小至1.43%，較2024年四季度末下降了九個基點。“部分地區房地產市場的回暖跡象表現得較為顯著，這也是房貸利率上調的因素之一。”有行業人士稱。為何上調首套房貸利率？近期，廣州首套房貸利率上調沖上熱搜。一位在廣州的全國性股份制銀行人士稱，從2025年5月17日開始，首套房貸利率調整為LPR-50BP，之前是LPR-60BP。《財經》多方求證，這是源自對LPR下調的預期。市場預計，到了明日（2025年5月20日），LPR將下降10個基點。“這中間的時間差，大多是休息日，對客戶沒有影響。實際上，若降息之後，首套房貸利率沒有變化，依然多在3%。”多位銀行人士稱。融360數字科技研究院監測資料顯示，2025年4月，廣州市首套房貸平均利率為2.99%，環比持平，二套房貸平均利率為3.10%，環比持平。相比而言，2025年4月北京市城六區首套、二套房貸款平均利率分別為3.15%、3.55%；非城六區首套房、二套房貸款利率分別為3.15%、3.35%。2025年4月，上海市首套房貸平均利率為3.15%，環比持平，二套房主城區貸款平均利率為3.55%。2025年4月，深圳市首套房貸平均利率為3.15%，環比持平，二套房貸平均利率為3.55%，環比持平。這不是廣州房貸利率第一次傳出上調，早在2024年11月，廣州某銀行房貸經理表示，在新增房貸利率方面，3%有可能是下限，在此基礎上有望繼續小幅上漲。當時，廣州首套房貸利率多在2.85%-2.9%，這與2024年下半年的公積金貸款利率2.85%相差不大。“我們接到了窗口指導，要求房貸利率不得低於公積金貸款利率。”2024年11月，有廣州銀行業人士稱。近半年，回呼房貸利率的城市還有杭州、佛山、蘇州、東莞等地，首套房貸利率也重回3%及以上。例如，2024年11月-12月初，杭州首套房貸利率兩次上調，曾從2.9%上調至3.0%，再調至3.1%。杭州房貸利率的變化與當地房地產的交易相關。據杭州貝殼研究院監測資料，2024年11月杭州十區二手房網簽10429套，環比10月（9120套）上漲14.4%，同比2023年11月（8801套）提升18.5%；11月網簽量創2024年1月以來最高紀錄，這也是自2023年3月以來，連續20個月的最高紀錄。“當前，杭州房價同比指標由跌轉漲。這就意味著持續的利多政策疊加城市基本面修復，客觀上部分城市房價已經真正築底反彈，杭州的例子值得學習。”2025年5月，上海易居房地產研究院副院長嚴躍進稱。未來房貸利率走勢如何？2025年4月，1年期和5年期以上LPR分別維持在3.1%和3.6%，連續六個月未調整。5月7日，中國人民銀行負責人宣佈推出一攬子貨幣政策措施，主要包括下調政策利率0.1個百分點，下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點，降低存款準備金率0.5個百分點等。此外，為加力支援實體經濟，中國人民銀行稱，2025年5月8日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.50%調整為1.40%，此舉預計LPR同步下行約0.1個百分點。5月19日，國家統計局公佈的資料顯示，2025年4月，70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環比持平或略降，同比降幅均持續縮小。具體來看，一線城市新建商品住宅銷售價格環比由上月上漲0.1%轉為持平，北京和上海分別上漲0.1%和0.5%，廣州和深圳分別下降0.2%和0.1%；二手住宅銷售價格環比由上月上漲0.2%轉為下降0.2%，上海上漲0.1%，廣州持平，北京和深圳分別下降0.6%和0.3%。“當前房地產市場成交量雖有回升，但房價止跌動力不足，市場信心處於低位，下調房貸利率可降低購房成本。”有行業分析人士稱，當前房貸市場已經進入新一輪政策調整期，二季度降准降息，疊加公積金利率調整，房貸成本下行趨勢明確，還可能有下調空間。東方金誠首席宏觀分析師王青亦表示，商業性個人住房貸款利率會有更大幅度下調。這將有效緩解計入物價因素後，當前實際居民房貸利率偏高的狀況，是現階段推動房地產市場止跌回穩的關鍵一招。不過，作為反映商業銀行經營效益的關鍵指標之一，淨息差繼續承壓。國家金融監督管理總局資料顯示，繼2024年四季度商業銀行淨息差降至1.52%，2025年一季度，商業銀行淨息差進一步降至1.43%。“在大力度措施繼續出台之前，3%成為一條警戒線。首套房利率在3%以下的城市，下調的空間不大；首套房利率在3%以上的城市，房貸利率依然有調降空間。”一位銀行業分析人士稱。融360數字科技研究院發佈的《2025年4月中國房貸市場報告》顯示，在監測的45個重點城市中，首套房貸主流利率在2.99%-3.00%（含）之間的城市有12個，廣州和佛山首套房貸利率最低，為2.99%；主流利率在3.00%-3.20%（含）之間的城市有30個；主流利率在3.20%-3.60%（含）之間的城市有3個。 (財經雜誌)

昨天上午九點市場開始釋放消息，降准降息來了存款準備金率下調0.5%房貸利率預估會下調0.1%兩個數字在金融和樓市裡不斷髮酵，每個人都有自己看法中介轉發的潛台詞是樓市利多來了購房者轉發給家人的房貸利率降低0.1%還並不是直接降低，而是通過政策利率降低0.1%輻射到LPR的預估降低但我們似乎都太精於提煉，一場發佈會下來我們提煉的只有關於錢的部分，於是被記住的只有0.5%和0.1%但如果你仔細看這次降准降息的細節，如果還看了早上九點發佈會的全部內容你會發現這次降准降息一點不簡單有意思的遠遠不止兩個數字01 首先來的沒那麼早這是金融圈同學看完的第一反應，看懂這句也許就明白這次降准的真正不同首先降准就是降低各商業銀行在央行那裡存的錢本質上他要做的事就是增加市面上流通的貨幣最粗暴的例子就是銀行手裡的錢從90元變100元後，貸出去的100元在社會化生產後變成了110元，資金實現滾動，活了這件事過去10年出現過20次在近5年變得相對穩定，差不多每年2次也變得比較規律，上半年多出現在前4月且間隔前一年也接近4個月於是你會發現這次的5月7日其實有點特別這是幾乎間隔上年降准最久的一次整理自證券時報理論上降準沒有固定時間點，他最大特點就是視情況而定但沒有無緣無故被拉長的時間線回看近半年經濟，即使樓市政策也從去年9月作用至今，上海樓市今年3月和4月依然是近3年最好的3月和4月換句話說近半年的調控是有效果的，甚至超出預期而這也構成這次降准的最大語境，穩住視情況而出的降准，包括這次的降准的幅度，不是1%也不是0.25%，而是跟去年1月和9月同頻的0.5%方方面面都在告訴你這是個需要小步快跑的過程一方面是經濟回暖成果的捍衛、另一方面也防止大的起伏波動記住這種尺度感，因為這影響後面體系化的政策輸出02 你會明白房貸利率為什麼是-0.1%帶著這點你也很能理解這次降准降息裡的房地產內容首先關於房地產的內容在這次發佈會內容裡主要出現在三個地方一是符合房地產發展新模式制定金融發展策略5月7日發佈會講話原文二是繼續支援房企白名單促進保交房工作順利進行5月7日發佈會講話原文三就是這次開頭說到的0.1%的房貸利率降幅，這點還是來自於政策利率降低的0.1%，然後預估這裡的0.1%會輻射到LPR（目前五年期LPR還在3.6%）毋庸置疑LPR的降低勢必會降低購房成本，變相刺激樓市這次還降低了公積金的貸款利率，從2.85%降到2.6%，理論上降低了公積金貸款使用者的購房成本另一方面3.6%的商貸和2.6%的公積金貸款之間的差距也讓市場看到了房貸利率繼續下調的空間但別忘了我們前面說的這次央行釋放資訊的基調，穩回看這次的三點地產相關內容你會看到這次有關樓市的部分要麼是來自4月25日政治局會議的呼應要麼是這幾年樓市主要政策之一的保交樓房貸利率下調了0.1%、而不是0.2%或者其他你會發現本質上我們要的不是刺激樓市，而是鞏固今天的調控結果也正因為如此在面對今天正在走穩的樓市現狀面前我們要做的也不是大踏步的刺激，而是前面說的小步快跑穩預期、穩樓市，這六個字還是值得我們反覆去看當然了放在眼前來說降利率這件事是對我們口袋裡的錢影響最直接的而且從今年3月央行行長表達的“今年將擇機降准降息”、今年4月釋放的適度寬鬆的貨幣政策、以及這次發佈會裡降准降息的內容不難看出未來兩年甚至五年不斷降低的房貸利率會是個不爭的事實03 為什麼說這次降准降息一點不簡單如果說我們將注意力放在降准本身或者圍繞樓市去看那可能是對這次降准降息內容的最大誤解原則上降准降息就分為降低存款準備金率、降低利率但其實後者值得二次拆分這次發佈會裡傳出來的數字包括0.1%的政策利率降幅、0.1%的LPR降幅、0.25%的公積金利率降幅、0.25%的結構性貨幣工具利率降幅我們不用去理解這些專業表達，但需要分清兩個方向這裡面有TO C的，比如LPR和公積金也有TO B的，比如政策利率和結構性貨幣工具利率，簡稱央行和各商業銀行之間的再貸款5月7日發佈會講話原文我們往往只看前者，覺得後者跟自己無關但有時候恰恰相反，說句玩笑話，LPR降低了你未必會買房，但經濟面的刺激回暖一定會加重選擇天平裡買房那頭而再貸款這件事影響的就是後者這次央行行長在宣佈降准降息後，後面還有另外8條，我選擇其中幾條少見的跟各位說說首先是3000億元的科技創新和技術改造再貸款5月7日發佈會講話原文這項再貸款工具本來就存在，目前總額度是5000億元，加上現在新增額度最後總計8000億元他的服務類目我們也很熟悉，就是“兩新”，大規模裝置更新和消費品以舊換新其次新設立了“服務消費與養老再貸款”5000億元5月7日發佈會講話原文這筆錢用於引導商業銀行加大對兩個行業的信貸支援：服務消費、養老是的，引導商業銀行，這也是再貸款厲害的地方央行行長在回答記者提問的時候說的沒錯，翻看銀行過去的資產負債表你會發現他對於房地產以及地方融資平台等領域的風險敞口很大，但近些年這類風險逐步收斂這背後就得益於金融對於實體經濟的適配度而對於服務消費和養老領域的5000億元再貸款，也必然會在資金落位的時候看到這兩個賽道的改變第三，支農支小再貸款額度增加3000億元5月7日發佈會講話原文我們可以看下過往支農支小再貸款的額度範圍2023年6月30日‌：中國人民銀行增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元，以加大對“三農”、小微和民營企業金融支援力度‌2024年8月13日‌：新增重慶、福建等12省(區、市)支農支小再貸款額度1000億元，支援受災嚴重地區防汛抗洪救災及災後重建工作‌對比之下你會理解這次降准降息裡的力度此外這次降准其實還有個“分支”階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%5月7日發佈會講話原文降准降息背後就是要降低銀行的資產負債，也就是要將錢放到真正搞發展的地方而汽車金融公司的存款準備金率直接調降為0%，背後對於汽車產業鏈的支援力度可見一斑讓我們來重新劃分下如果說汽車是我們現在已經確定的新的經濟增長極，那麼服務消費和養老產業就是我們正在尋找的新的增長極如果說支農支小是經濟內循環的底氣，那麼以舊換新就是刺激內需最大的抓手總之這裡面的每一條牽扯的都是基本盤這樣的結構性政策工具我們有多少央行資料顯示，到4月末，存續的結構性政策工具共9項主要聚焦於國民經濟重點領域、重大戰略和薄弱環節，存量餘額約5.9兆元，占人民銀行資產負債表規模的13%根本上講這些才是能夯實預期的真功夫，這些是不直接作用於你，但卻真正起作用的部分而這也是我說這次降准降息一點不簡單的地方一句簡單的降准0.5%遠不能概括這次發佈會的精髓04 我們似乎不常去追降准降息的熱點首先這些金融概念本身所作用的就不僅僅是房地產其次老實說相比樓市限購，降准降息的影響不那麼直接但隨著眼下全國各地的有序放開，我們會發現類似降准降息這樣的覆蓋面更廣的措施似乎才更值得我們去深度分析而這次降准降息也恰好是次機會這次的降准降息節奏值得拆解同時這次的降准降息之外值得我們關注的也不僅僅是公積金或者LPR的部分而是他們身後站著的那些比以往類目更多、比以往力度更大的再貸款金額，這些才是真正能影響經濟面的東西你會看到所有動作背後都圍繞著一點，就是無條件、且想盡一切辦法的發展經濟 (真叫盧俊)