引導資本健康發展、政策拐點已至！港股見底、恆生科技股將展開強力反彈

“依法規範和引導中國資本健康發展，發揮資本作為重要生產要素的積極作用。” 這條新聞昨日頻頻刷屏。

中共中央政治局4月29日召開會議，對於當前疫情防控政策、宏觀政策、房地產、平台經濟、資本市場，此次會議作出重要決策部署，釋放一系列重磅信號。這次會議外界解讀為“政策拐點”已至，官方表述看來，從去年的“反壟斷和防止資本無序擴張”，到今年年初的“加強反壟斷和反不正當競爭”，某種程度說明暫時完成了資本無序擴張的階段性整頓。

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這條刷屏的定調出自昨日中央召開的重要會議。 會上表示：要加大宏觀政策調節力度，紮實穩住經濟，努力實現全年經濟社會發展預期目標，保持經濟運行在合理區間。

房地產、互聯網，雙雙迎來了政策轉折點。

對於房地產，會議指出： 堅持房住不炒，支持各地從當地實際出發完善房地產政策。

在資本健康發展方面，會議指出： “依法規範和引導中國資本健康發展，發揮資本作為重要生產要素的積極作用。”

對於平台經濟，導向更為清晰：要完成平台經濟專項整改，實施常態化監管，出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施。

話音剛落，中概股逆勢反彈，恆生科技指數大漲10%，阿里巴巴、騰訊、美團、京東等龍頭企業股價集體創下階段新高。

信心比黃金更重要。沒有什麼比用“錢”投票，更能說明市場的積極預期。 正如經濟日報評論所說的：”不怕政策變，就怕政策一直變。只有政策穩，市場主體的心才穩；市場主體的心穩了，他們才敢創新創業，才有動力做大做強。”

事實上，政策拐點並非無跡可循。 從官方表述看來，從去年的“反壟斷和防止資本無序擴張”，到今年年初的“加強反壟斷和反不正當競爭”，某種程度說明暫時完成了資本無序擴張的階段性整頓。

從3月中旬的“穩妥推進並儘快完成大型平台公司整改工作”，再到這次的“完成平台經濟專項整改”，意味著互聯網平台大刀闊斧的反壟斷或將告一段落。 從此前的“規範健康發展”，到後來的“平穩健康發展”，再到此次的“促進健康發展”，定調越來越積極，也越來越明確。 話語之變的背後，透露政策轉向的關鍵信號。

可以預示，在健全的配套法律體系護航下，平台監管走上細水長流的常態化軌道。所謂常態化監管，即設立“紅綠燈”。領導人日前講話也明確指出，要設立“紅綠燈”，健全資本發展的法律制度，形成框架完整、邏輯清晰、制度完備的規則體系。 互聯網大魚吃小魚、贏者通吃、野蠻增長的時代將一去不復返。


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過去兩年，沒有什麼行業像互聯網一樣備受煎熬。 就在美國的互聯網科技企業，集體攀上市值巔峰之際，中國的互聯網企業，卻普遍遭遇股價大撤退，阿里巴巴、騰訊兩大龍頭企業股價一度腰斬，部分互聯網企業市值甚至跌去了8成以上。

一個在網絡上被廣泛傳播的數據是，兩年前，蘋果公司的市值僅相當於騰訊、阿里巴巴等幾家企業的總和。如今，就是將中國50家主要互聯網企業全部加起來，市值都抵不過一個蘋果了。

另一個佐證是，2018年，在全球TOP20科技企業中，中國占了8席，美國占了11席，兩國呈現分庭抗禮之勢。 而到了2022年，TOP20科技企業中，內地僅剩下2家，而美國則擴張到15家。

不僅如此，中國的獨角獸增長之勢開始放緩，而美國仍在加速擴張，印度則是異軍突起。 數據顯示，從去年9月底到今年3月底，半年時間，全球新增獨角獸企業246家。其中，中國淨增9家，美國淨增130家，而印度則新增15家。

印度官員興奮宣稱，印度新興獨角獸公司數量已經超越中國。

顯然，這一說法不無誇大之嫌。但全球獨角獸企業由美國、中國和世界其他地區“三分天下”的格局就此被打破，則是不得不接受的事實。

可見，無論是市值、國際競爭力，還是技術創新實力，中國平台經濟與世界的差距有所放大。

正如有識之士所指出的，互聯網平台從“資本無序擴張”的一極，隱隱轉向了“無序收縮”的另一極。這種局面帶來的影響是深遠的。 站在大國博弈的視角，目前中國經濟體量超過美國3/4，中美博弈日益白熱化。這場博弈，已從最初的經貿，蔓延到了科技、金融、互聯網乃至產業鍊等方方面面。

作為超級大國，中國擁有全球最全的工業門類，在產業鏈方面擁有相當大的優勢，但在核心科技領域，在全球金融的支配地位上，被卡脖子的擔憂仍舊無處不在。 唯有互聯網，中美之間的差距最小，這也是最有可能產生競爭優勢的領域，顯然不能輕易自廢武功。

這方面，今年監管部門已多次強調：“促進平台經濟平穩健康發展，提高國際競爭力。”

這既是高標準的要求，也是對互聯網產業在國際博弈中角色及定位的高度認可。


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除了國際博弈之外，這一輪的政策轉向，還有諸多現實背景。

首先來看，平台經濟反壟斷取得階段性成果。阿里巴巴182億元、美團34億元的天價罰單，鬥魚、虎牙合併的被叫停，騰訊被要求解除獨家音樂版權……讓人看到政策威力，更看到規範平台經濟的決心所在。

經過這一輪反壟斷，過去廣受詬病的二選一、大數據殺熟、數據隱私安全、經營者集中、無序擴張等問題得到了一定遏制，市場重回正常競爭的主軌道。 這種背景下，高壓式的反壟斷暫告段落，常態化監管進行接力。畢竟，反對資本無序擴張不是為了遏制企業發展，而是助力公平競爭。 《人民日報》評論文章認為：防止資本無序擴張，不是不要資本，而是要資本有序發展。

正確認識資本特性和行為規律，是理解“防止資本無序擴張”的前提。

當前，資本作為不可或缺的生產要素，在促進科技進步、繁榮市場經濟、便利人民生活、參與國際競爭中具有重要作用。4/29重要會議也指出，在社會主義市場經濟體制下，資本是帶動各類生產要素集聚配置的重要紐帶，是促進社會生產力發展的重要力量，要發揮資本促進社會生產力發展的積極作用。


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與反壟斷成果相比，穩增長、穩消費、穩就業的需要，是政策拐點不容忽視的推動力。 今年以來，中國經濟面臨著需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力，要實現年度5.5%的增長目標，本身就面臨巨大挑戰。

雪上加霜的是，地緣衝突的加劇，多地疫情反彈，給穩經濟帶來更大壓力。 這種背景下，穩經濟，就必須充分挖潛社會潛力，除了基建、消費之外，互聯網平台經濟的作用不容低估。 數據顯示，平台經濟產值佔GDP 比重10%以上，帶動的各方面就業人數以千萬計。

中國全國外賣騎手就有500多萬人，快遞員300多萬人，網約車司機也有300多萬人，而依託於網絡平台的靈活就業人員更是不計其數。

正因為這一點，4月份的國常會明確提出：“促進平台經濟健康發展，帶動更多就業”。

更關鍵的是，新一輪的疫情防控戰，讓整個社會重新認識到互聯網平台之於日常生活秩序的重要性。 今年以來，多地爆發疫情，上海、長春等地一度採取靜態封控管理，與之伴隨而來的是全民“搶菜”的焦慮。 顯然，單靠社區力量顯然捉襟見肘，志願者單就疫情防控本身就窮於應付，最終解決這一問題的只能是市場，是各大互聯網平台，是依託於平台的成千上萬的騎手們。

同時，搭建健康碼技術後台，核酸數據錄入，抗疫物資分配等“數字抗疫”的各個環節，離不開平台企業的助力。平台的科技能力優勢為中國抗疫爭取了時間窗口。

可見，這場疫情，讓整個社會開始重估互聯網的價值，重估平台經濟之於經濟社會、日常生活的重要性。


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有句老話說，沒有企業的時代，只有時代的企業。 中國互聯網產業的崛起，恰逢新一輪信息技術革命與中國經濟騰飛週期的高度重合。可以說，沒有信息技術革命，不會有互聯網的跨越式發展；而沒有中國經濟騰飛的大背景，則難有中國互聯網企業躋身世界之林的機遇。

企業與時代共振，這是顛撲不破的鐵律，在中國尤其如此。

一方面，千萬不要低估政策的威力。 無論是互聯網反壟斷、樓市反炒房、教育反內捲，都發揮了立竿見影的作用，政策所及之處，無一不受到影響。 沒有哪一個企業是大而不倒的，這當是中國大型企業，尤其是民營企業，對於國情的基礎認知。

另一方面，同樣不能忽視市場的作用。 事實上，互聯網平台的強監管，本就不是意在扼殺一個行業或某些龍頭企業，而是規範之後更好的上陣出發。 浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林認為：

平台經濟在中國宏觀經濟中的重要性提升，不能單純的排除和限制平台經濟的發揮作用，需要平台經濟協調健康長期發展，尤其要在“發展”與“監管”之間尋求一個平衡點，一味野蠻生長或是一味監管規範，恐怕都不是經濟社會合意的選項。

無論是基於穩經濟、穩增長、穩消費、穩就業的現實需要，還是數字經濟與實體經濟融合的大勢所趨，抑或出於大國博弈的長期考慮，平台經濟的健康發展都是至關重要的。 從官方到民間，都深知這一點。 4/29的會議也指出，我們對資本性質的理解逐步深化，對資本作用的認識更趨全面，對資本規律的把握更加深入，對資本運行的治理能力不斷提高。

因此，近日，各級部門不斷拋出定心丸，對平台經濟發出認可、鼓勵乃至支持之聲，態度之明確，迅速扭轉了社會預期。 今年以來中國對平台經濟和互聯網領域的監管，體現出的細心、耐心、巧心，也讓我們看到，初長成的中國互聯網行業也在大變革中自我革命，謀求與國家需求同頻共振的發展路徑。