這可能是大家最期待的一個工作日了。

今天（10月8日），國慶假期後的開市第一天，A股繼續上演狂飆一幕：開盤即現暴漲潮，三大股指高開超過10%；近5000隻個股漲9%以上；截至收盤，滬深兩市成交額創下3.5兆元人民幣，再次刷新歷史。

更多變化正在發生。從9月底開始，A股罕見連漲多個交易日，史詩級行情領漲全球市場。令人意外的是，港股上演冰火兩重天，終結國慶期間暴漲行情，恆指一度跌超10%。

“從沒像今天這樣期待A股開盤”、“開盤即下班”……今日的A股再次見證歷史。

早間開盤，上證指數、深證成指和創業板指錄得10.13%、12.67%和18.44%漲幅。其中上證指數更是突破3600點，創三年多新高，942支股票以漲停姿態開盤，5300隻個股全線飄紅。

僅僅約20分鐘，滬深兩市成交額就突破1兆元，刷新此前9月30日創下的歷史最快兆成交紀錄。截至下午收盤，滬深兩市成交額突破3兆元。

有投資者在社交平台反饋，由於交易火熱，多家券商交易軟體甚至一度崩潰當機。據不完全統計，多個行業類股集體爆發，漲幅一度超過10%。醫療保健、半導體、軟體服務、電表儀器等類股漲幅居前。寧德時代、貴州茅台、中國平安、工商銀行、五糧液等成交額破百億元。

在國慶節前，A股以暴漲之勢結束三季度行情。只用了5個交易日，從2700點重回3300點；上證指數及滬深300創下2008年以來最大周漲幅。“一根陽線改變情緒，兩根陽線改變觀點，三根陽線改變信仰。”這句股市諺語再度成真。

行情大漲之下，國慶期間券商營業部開戶量激增。有券商人士表示，行業節前及假期日均開戶量增長1到6倍。

這一切要從9月24日說起，國務院新聞辦舉行新聞發佈會。彼時中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監督管理總局局長李雲澤、證監會主席吳清共同亮相，“一行一局一會”合力推出創設新的貨幣政策工具支援、中長期資金入市等政策，釋放一系列重磅利多。

利多消息還在不斷傳來。就在今日，國務院新聞辦公室舉行新聞發佈會，國家發改委主任鄭柵潔表示，針對當前經濟運行中的新情況新問題，加力推出一攬子增量政策，推動經濟持續回升向好。

“隨著穩增長政策力度加大，今年第四季度宏觀經濟改善預期較強，有望帶動第四季度A股業績改善。”中國銀行證券研報認為，短期內，在利多政策提振下，投資者情緒好轉，A股大盤快速反彈。

令人意外的是，港股今天三大指數走低，恆指一度跌超10%。

具體來看，多個行業類股下跌，中資券商股、地產股、半導體股跌幅居前。其中招商證券跌超30%，雅居樂集團跌超26%，華虹半導體跌逾15%。其他知名港股方面，美團跌超10%，理想汽車跌超9%，阿里巴巴跌超6%，香港交易所跌超12%。不過市場情緒不減，今日香港恆生指數日內成交額逾5100億港元，續創新高。

事實上，國慶長假期間A股休市，港股接力沸騰，甚至有不少使用者在社交平台分享赴港開戶“攻略”。

10月2日，香港股市港率先開市，成為全球資本市場的主戰場。申萬宏源香港大漲188%，招商證券漲76%，多隻內房股漲幅超過100%……隨後幾日更是延續火爆行情，Wind資料顯示，假期期間港股多日上漲，恆生指數、恆生科技指數和恆生中國企業指數三大股指持續創兩年半以上新高，累計漲幅分別為9.30%、10.93%、13.36%。

從行業類股表現看，多元金融行業以48.75%的漲幅高居第一，半導體與半導體生產裝置行業以40.03%的漲幅緊隨其後，保險、技術硬體與裝置、耐用消費品及服裝、房地產等行業漲幅均在10%以上。

“我們觀測到外資對中國資產表現出更大幅度的組態興趣。”華泰證券研究表示，外資回流發揮了重要作用。根據港交所10月3日晚間披露的資料，摩根大通於9月27日分別買入中國太保2.67億港元、比亞迪股份17.91億港元、青島啤酒股份2.42億港元、香港交易18.13億港元。相當於在一天內花費近41億港元掃貨中國資產。

不過對於節後A/H股冰火兩重天的局面，機構也早有預測。摩根大通在10月6日發佈的報告中寫道，A股開盤後港股地產、消費和金融股可能將出現回呼，但這是健康的。隨著更多個人投資者進入A股，A股表現或將優於港股。

無獨有偶，多個機構指出新散戶投資者是股市上漲的主要動力。摩根士丹利總結了中國股市在不同周期下的關鍵驅動力：2015年是散戶和槓桿驅動的牛市，2020-2021年由機構驅動，2024年9月則重現了散戶驅動的漲勢。

資料顯示，2024年9月中國股市平均日交易量和換手率超過了2020-2021年的水平，逼近2015年的高點。9月30日，A股交易量更是創下歷史新高，達到2.59兆人民幣，換手率高達751%，顯著高於去年同期。

摩根士丹利指出，這意味著當前與2015年的散戶牛市有許多相似之處，如果散戶投資者情緒保持高漲，中國家庭金融資產中將有高達2-3兆人民幣重新組態到股票市場。

或許，新一輪行情才剛剛開始。   (天天IPO)

作為牛市的旗手，券商類股在這一波大牛市中無疑是最受關注的焦點之一。

從“924”開始至放假節前，A股券商股一直都在瘋狂飆漲，9月30日除國泰君安和海通證券停牌外，均全部實現漲停收市！而在A股近5日交易中，網際網路券商和小券商漲幅最靠前，其中指南針累計大漲109.15%，東方財富也飆漲了89.19%。

顯然，如果不是漲停板限制，這批券商股漲幅天花板必然會更高。

就在A股休假這幾天，港股的券商在瘋狂搶跑，從“924”牛市爆發日起，港股券商指數就從400點開始火箭發射，至今漲至888點，漲幅1.2倍！其中10月2日-4日3個交易日已經搶跑上漲高達53%！

現在幾乎可以斷定，節後A股開市，券商股大機率又是一波集體漲停潮。

在港股券商個股層面，僅近5日，已經有高達16隻股實現翻倍，其中申萬宏源香港、第一上海分別累計大漲了6.3倍、2.9倍。

更讓人驚嘆的是，千億市值券商巨頭招商證券港股近在近3日搶跑中就已經大漲了1.21倍！這可是千億市值的超級巨頭，在如此短時間內倍干翻倍，可想而知背後的增量資金規模和做多熱情到底達到了多麼炙熱的地步。

而招商證券是A+H股，現在其H股3天搶跑如此恐怖，那麼它的A股休假回來會有怎麼表現，已不言而喻。

同樣的，還有中州證券（A股中原證券）搶跑了76.4%、國聯證券、弘業期貨、申萬宏源、中信建投也都搶跑了約60%以上。

按10%的漲停板算，將至少是5個板起步！

回顧過去幾輪牛市周期，券商都是漲幅顯著靠前的類股。

據統計，2005—2007年（2005年6月6日—2007年10月16日）的大牛市中，證券行業都整體飆漲了2073%，甚至不少個股漲幅高達幾十倍。

在2014—2015年（2014年3月12日—2015年6月12日）小牛市中，行情周期不到1年，滬指上漲1.5倍，大部分券商股漲幅也超過了2倍。其中西部證券拿下漲幅榜首，累計大漲了650%，漲幅較為靠前的光大證券、華泰證券、長江證券、興業證券、山西證券等也有3.5倍左右。

通過對比，我們就可以輕易理解目前這一輪的牛市周期，無論是指數還是個股的漲幅，都顯示行情都還是在起跑階段不久。

現在A股僅有1隻券商股實現1倍漲幅，顯然這還遠遠不夠。

這一次的券商股與以往牛市周期時，在基本面和技術面都有很大的不同。由此也給這一輪券商股行情帶來更多的期待。

就在今年的前三季度，券商行業都還正在經歷堪稱最至暗的時刻——IPO幾近凍結、融資融券業務接近冰點（轉融券業務已倍叫停），尤其是交易情況，行情連續多月下跌導致交易情緒慘淡，交易額持續收縮，在7月、8月日均股票成交額分別為6559億元、5972億元，同比分別-22%、-28%，到了9月日成交額5000億元都成為了常態，甚至清倉註銷帳戶都成為了無數股民們無奈的調侃。

反應在券商的業績層面，資料顯示，2024年上半年上市券商合計實現營業收入2350億元，同比-13%，實現歸母淨利潤640億元，同比-22%，包括頭部的十家大型券商營業收入合計1413億元，同比-14%，歸母淨利潤合計426億元，同比-20%，整個行業的遭遇都基本差不多。

其中，大型券商各業務淨收入同比均有下滑。其中，投行、利息淨收入下滑較為明顯，經紀、資管業務降幅相對較小，投資收入同比分化較為明顯。24H1大型券商投資、資管、經紀、利息、投行淨收入同比分別-6%、-7%、-13%、-38%、-46%。

因為糟糕的市場面和業績表現，券商也是大金融類股在當時唯一一個抬不起頭的類股，在銀行、保險相繼在上半年整體大漲超過50%的大背景下，券商不漲反跌，甚至國家政策層在有意推動券商重組支援做大做強的強題材刺激，券商股也只是上演“一日遊”行情。

在7月初，A股券商的整體市盈率跌破20倍，頭部券商PE僅有10多倍；而券商的整體市淨率還跌倒了1.03的少見低點，逼近破淨的地步。

其中包括中國銀河、廣發證券、國泰君安、華泰證券等PB一度分別低至0.6-0.8倍，這種情況在近10年中只有2018年底出現過。

但現在，隨著“924”超級政策出台刺激股市開啟史詩級大牛市行情，一切都不一樣了。

券商從至暗時刻，直接切換成為最高光的市場焦點，被所有投資者瘋狂追捧。

A股的日成交額，也從5000億出頭迅速乾到2.61兆，一下子增長了4倍多！

同時可見的，政策層面還強力鼓勵上市企業重組、通過融資/質押回購股票，強力引導各種超大規模的國家隊、公私募基金、長線資金入市，甚至這幾天對於IPO我們也看到了在加速，這些都是直接利多券商的各方面業務，進而對於券商業績將直接帶來巨大積極增長。

更不要忘記了，券商本身也是有自營和投行業務，它們所組態的資產收益，也必然會隨著這一輪超級牛市而瘋漲。

這一切，都會不斷加強券商的業績和市值增長。

也就說，超跌超便宜的券商，遇上了堪稱史無前例最大力度刺激政策到來的超級牛市周期，然後在全市場所有資金都開始低配到瘋狂加配的共同催化下，券商的超級牛市行情就註定會形成了。

而且可以說，這一波券商行情會比之前任何一次都會來得更加迅猛，更激進，即使最終它們的上漲幅度可能不及2007年/2015年時的表現，但可以肯定必然是足夠讓人驚豔。

這一波超級牛市，就一起拭目以待吧！ (格隆匯APP)

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