作為港股“大模型三劍客”之一的智譜，今年1月份登陸港股後，並未經歷新股常見的“破發魔咒”，在上市後60個交易日內股價累計上漲611.79%。 同樣值得關注的還有另一家AI算力公司迅策，在納入港股通兩個多月裡，南向資金持續加倉，持股比例佔流通股本超過40%，相當於每10股自由流通股中，就有4股被南向資金收入囊中。 這並非個例。南方財經記者梳理2024年以來逾200家港股IPO企業發現，醫療保健與資訊科技兩大硬科技類股，正在成為資金扎堆的方向。認購熱度屢創新高，部分熱門項目認購倍數甚至超過千倍，上市首日漲幅顯著跑贏大盤，上市後股價韌性突出，中長期收益可觀，資本用真金白銀投票選出了最具潛力的賽道。 拉長周期來看，南向資金也正在重塑港股IPO市場的估值邏輯。Wind資料顯示，南向資金累計買入規模已突破4.8兆元人民幣，較此前顯著增長。在這一背景下，“硬科技屬性”與“港股通預期”，開始共同決定一家港股新股能夠獲得多少資金追逐。

今天，港股經緯天地突然大跳水，暴跌超84%。 午後，港股科網股再度下挫，嗶哩嗶哩跌超8%，百度、快手、網易-S等跌超5%。 同時，「券商股效應」顯現了？今日（5月21日）午後，A股出現一波回調，個股普遍下跌。慧博雲通一度大跌超19%，銳翔智能、上海合晶、燦勤科技、中科儀等最近表現優異的個股也大幅下跌。中證1000股指期貨（IM）主力合約失守8600點，日內跌幅超1%。 在日韓等外圍股市大漲的背景之下，A股和港股午後突然下跌，究竟是何緣故？

5月13日，騰訊發布2026年第一季財報，營收1,960億元，較去年同期成長9%。這個增速是近六個季度以來的最低水準。 剔除新AI產品影響後，Non-IFRS經營利潤844億元，較去年成長17%。而實際揭露的經營利潤是756億，成長率僅9%。中間差了88億，這是騰訊第一次將AI新業務對利潤的影響單獨拆出來，讓投資者看清楚——混元大模型、元寶、WorkBuddy、QClaw這些新產品，一個季度花了多少錢。先前騰訊對AI投入一直說得很籠統，市場也一直在猜。這次算是把帳本攤開了。 01 88億花在那裡

5月13日，A股午後全線走高，創業板指漲近3%重返4000點上方，科創綜指漲近2%；港股寬幅震盪，恆生科技指數小幅走高。 具體來看，A股主要股指低開高走，午後強勢拉升。截至收盤，滬指漲0.67%報4242.57點，深證成指漲1.67%，創業板指漲2.63%，科創綜指漲1.97%，滬深北三市合計成交約3.26兆元，已連續6個交易日突破3兆元。 A股市場超3200股飄紅，電力類股個股掀漲停潮，大唐發電斬獲6連板，華電遼能、華電能源等漲停。半導體類股午後拉升，中船特氣尾盤20%漲停，近3日斬獲兩連板；德明利漲停創歷史新高，普冉股份、江波龍等均創新高。算力概念爆發，市值超兆元的工業富聯午後漲停，協創資料漲超10%創歷史新高。消費電子概念活躍，可川科技、大族雷射、利通電子等漲停。CPO概念熱度不減，三大光模組龍頭股聯袂拉升，天孚通訊漲超10%，新易盛漲超6%，中際旭創漲逾3%，成交額均超250億元。值得注意的是，工業富聯全日成交280.5億元，成交創歷史天量，位居A股成交額首位。 港股方面，大模型“三劍客”集體飆升，智譜大漲近37%，迅策漲近24%，MINIMAX-W漲超14%。

5月13日午後，港股科網股開啟反彈，恆生科技指數漲幅達1% ，恆生指數現漲0.37%。 恆生科技指數成分股中，京東健康、京東集團漲幅近7%，美團漲幅超5%，舜宇光學科技漲幅超4%，蔚來、騰訊、小米等集體上漲。百度、中芯國際、騰訊音樂跌超2%。 港股半導體股回升，英諾賽科漲超10%，優博控股、天岳先進漲超7%。 港股或將延續震盪

2026年前四個月，港股IPO募資額同比增長六倍，基石投資規模同同比增長八倍，國際資管、險資、公募基金和產業基金構成了港股IPO基石投資的多元化陣營 2026年前四個月，港股IPO（首次公開發行）市場募資規模繼續領跑全球，47隻新股募資額突破1500億港元，新股數量同比增近三倍（2025年同期17隻），募資額同比增超六倍，基石規模水漲船高，同比增八倍，新股認購火爆。據港交所資料，截至4月底，約500家企業仍在排隊上市，預計今年港股仍將保持穩步密集發行。 經曆數年低谷之後，近兩年港股IPO不但重新活躍起來，亦發生著結構性變化，科技與新經濟類公司成為這輪上市潮的主力，無論是AI晶片、半導體IP，還是分佈式儲能、大模型應用，一批代表新質生產力的企業扎堆登陸港股，為長期資金提供了較此前相對稀缺的配置標的。 與IPO持續繁榮相伴而生的，還有基石投資者的躍升：瑞銀、摩根士丹利、高盛、貝萊德、淡馬錫等全球資管機構，泰康、平安、大家等頭部保險機構，廣發、華夏、易方達等公募基金，以及韋爾半導體、華勤技術、騰訊等產業資本，悉數出現在這支隊伍中。

今日早間，全球市場風險偏好持續升溫。 全球風險資產受提振 受隔夜歐美股市全線大漲及中東局勢緩和消息提振，A股、港股同步高開走強，日本股市假期復市後大幅飆升，日經225指數首次突破62000點，刷新歷史紀錄。 消息面上，據央視新聞報導，當地時間5月6日，美國總統川普表示，美國與伊朗過去24小時內展開 “非常富有成效” 的對話，雙方 “極有可能” 最終達成協議，伊朗已同意不擁有核武器。受此影響，中東地緣衝突預期顯著降溫，國際油價大幅回落，全球股市普遍迎來利多。

剛收假回來，慧慧就被震驚到了。（慧慧換裝了，別見怪）。 5月6日，註定是要被寫進金融史的一天，全球儲存股集體“炸場”，簡直是把“瘋狂”兩個字直接打在了公屏上。 韓國開盤就讓人看傻了，KOSPI 200期貨直接漲停5%，觸發熔斷，交易被迫暫停。SK海力士單日暴漲超10%，年內已經翻了快1.5倍；三星電子也不甘示弱，大漲14%。KOSPI指數乾脆刷新了28年來的最大單月漲幅紀錄。 港股的槓桿資金也在瘋狂放大財富效應。兩倍做多SK海力士的ETF年內飆漲339%，兩倍做多三星電子的ETF年內漲了290%，持有者的帳戶裡，數字以肉眼可見的速度膨脹。