最近華爾街的13F檔案陸續披露，Alphabet在2025年Q4的持倉結構讓人眼前一亮。很多人還停留在“Google=廣告+搜尋”的舊印象，但這份總值約25.8億美元的投資組合（前十大倉位佔92.81%），更像一份指向2030+的科技基礎設施路線圖。沒有新建倉，也沒有明顯加倉，Alphabet真正傳遞的訊號是：它“沒賣”的那些核心資產，才是最值得研究的！其中權重最高的兩隻股票，直接指向同一個賽道——太空經濟。$ASTS（AST SpaceMobile）和$PL（Planet Labs）合計佔組合近一半（約49.6%），成為Alphabet最重倉的“雙子星”。第一大主線：太空連接與地球資料革命ASTS - 讓普通手機直連衛星的“太空基站”持有市值約6.50億美元，佔比25.18%（穩居第一）。ASTS解決的是通訊基礎設施的終極痛點：沒有地面基站，手機還能上網嗎？它的方案是用衛星當“飛行基站”，使用者無需額外硬體，普通4G/5G手機就能直連太空。BlueWalker 3測試已驗證可行，第一批BlueBird衛星已上天，後續發射節奏將成為股價最大催化劑。Alphabet一分沒賣，表明對這項顛覆性通訊技術的長期信心極強。一旦規模商用，全球通訊版圖將被重寫。PL - 每日掃描全球陸地的“地球脈搏”持有市值約6.30億美元，佔比24.42%（緊隨其後）。Planet Labs不是簡單賣衛星照片，而是提供“地球變化的即時答案”。從資料訂閱，到AI驅動分析，再到整套衛星解決方案，商業模式正從資源型向服務型升級。政府訂單提供安全墊，AI分析決定利潤天花板，“太空算力”概念更具長期想像空間。Alphabet同樣零減持，顯示出對衛星資料+AI融合的戰略看好。這兩隻太空股在Q4股價大漲（分別約55%和46%），導致權重被動提升，但Alphabet沒賣一股，等於用行動投票：太空經濟才剛剛開始。第二大主線：生物科技的AI+生命科學矩陣Alphabet在生命科學領域佈局了多隻股票，形成“矩陣式”覆蓋：$RVMD（Revolution Medicines） - 持有2.66億美元，佔比10.33%，專注RAS突變抑制，有望改變癌症治療範式（Q4小幅減持）。$TEM（Tempus AI） - AI醫療資料平台，資料規模決定護城河。$DXCM（Dexcom） - 從血糖監測擴展到全面健康管理。$MAZE（Maze Therapeutics） - 基因資料驅動藥物發現，與Google資料基因高度契合（Q4減持）。生物科技類股雖有減持動作，但整體仍佔前十大顯著比重，體現Alphabet對AI賦能生命科學的長期看好。第三大主線：企業AI執行層與底層算力$FRSH（Freshworks）、$PATH（UiPath）、$GTLB（GitLab） - 這些公司解決AI落地的“最後一公里”：從RPA到Agentic AI，再到開發者工作流。$ARM（Arm Holdings） - 持有2.14億美元，佔比8.31%，不僅是Android生態底座，也是Google自研晶片的基礎。在AI算力競賽中，ARM代表能效與架構控制權。Alphabet在押注什麼？這份持倉不是分散投資，而是一條清晰的未來基礎設施鏈條：太空連接 → 地球/生命資料指數化 → AI決策與分析 → 自動化執行 → 算力基礎Alphabet不是在賭單一公司，而是在佈局“下一代基礎設施”。太空賽道權重飆升至近50%，生物科技雖有調整但仍在矩陣中，企業AI與算力作為支撐——這套邏輯一旦兌現，想像空間極大。 (財商心理師)