外匯市場相關人士認為，由於對高市早苗政府採取擴張性財政政策懷有警惕意識以及日本實際利率偏低，拋售日元的動向將持續。預測美元是最弱貨幣的受訪者比例位居第二……QUICK於1月19日公佈了1月的外匯市場月度調查結果。此次向受訪者詢問了2026年8種主要貨幣中的最弱貨幣預測，回答“日元”的比例達到四成。由於對高市早苗政府採取擴張性財政政策懷有警惕意識以及日本實際利率偏低，拋售日元的動向將持續，這種觀點佔據優勢。此次調查由QUICK和《日經Veritas》於1月13~14日聯合實施，對象為日本的金融機構和企業的173名外匯市場相關人士，共獲得64人的有效回答。8種貨幣分別為瑞士法郎、歐元、澳元、英鎊、人民幣、加元、日元、美元。受訪者中有聲音認為：“雖然日本銀行（央行）會繼續加息，但加息步伐緩慢，實際利率為負的狀況不會改變”（證券公司），“如果自民黨勝選態勢增強，市場將意識到其財政擴張路線，今年上半年日元貶值情況可能會加劇”（銀行）。目前，日元對多種貨幣不斷貶值。1月14日，日元對美元匯率跌至1美元兌159.5日元左右，達到2024年7月以後約一年半以來的日元貶值、美元升值水平。14日日元對歐元匯率也跌至1歐元兌185.5日元左右，刷新了1999年單一貨幣歐元誕生以來的最低值。關於最弱貨幣的預測，回答美元的受訪者佔36％，比例位居第二。有觀點認為：“持續降息以及政治不確定性等導致美元遭到拋售的因素越來越多”（其他）。另一方面，關於2026年強勢貨幣的預測，位居第一的是歐元，其次是瑞士法郎。2025年的調查中，受訪者預測8種主要貨幣中最強貨幣是瑞士法郎，最弱貨幣是美元。 (日經中文網)

2026，注定不凡。作為十五五規劃的開篇之年，2026年是非常關鍵的一年，這一年走勢如何？中國的國運又將如何？01. 美國霸權“破壞性重構”2026年，開局就很“炸裂”。誰也沒想到，當中國還沉浸在新年小長假的慶祝氛圍時，遠在大洋另一端，美國率先挑起了戰火。1月3日凌晨，美國出動三角洲特種部隊，光速“生擒”委內瑞拉總統馬杜羅及其妻子。接著，幾天後，美國白宮再次放話表示，應當“擁有”格陵蘭島，甚至不排除使用武力手段來實現這一目標；此外，自1月來，川普還在多個場合稱美國“正密切關注”伊朗局勢，威脅或對伊朗進行“嚴厲打擊”。可以說，繼2025年之後，2026年，影響全球政治穩定和地緣格局的最大變數依舊是川普和美國。回顧2025年，川普回歸後，一方面加速了美國在全球多邊事務中的“退群”步伐，另一方面又通過“關稅戰”、干預戰爭等手段主動出擊。這一系列動作的背後，既標誌著美國政治弱化了程序優先和價值輸出的舊敘事，轉向安全、民族主義（反移民、反左派）與國家利益為核心的現實政治邏輯，也是川普基於“美國優先”原則對全球利益進行的一次“破壞性”重構。2025年末，美國政府發佈的新版國家安全戰略報告也延續了這一導向。在檔案開篇即明確，美國無法將所有國家、地區或議題均納為戰略和核心，強調“維護美國核心國家利益”是唯一主線。長期來看，川普正加速美國霸權的“破壞性重構”——全球各國在產業貿易、經濟治理和社會外交等政策上正出現共性轉變，加劇全球地緣政治權力和秩序的破裂與重構：首先，2026年中美關係將維持“斗而不破”的特徵。從2025年年初以來，中美雙方圍繞關稅與出口管制等議題展開了多輪攻守博弈，到中美元首釜山會晤的成功舉行，中美關係有望維持階段性平衡。儘管2026年中美博弈或將繼續，但烈度可控。其次，在歐洲，一方面，2026年川普可能會加快推動烏克蘭與俄羅斯達成協議，已經超過1300多天的俄烏衝突有望在2026年落下帷幕；另一方面，格陵蘭島如同一根“魚刺”橫亙在美歐之間，成為跨大西洋關係核心矛盾的載體——歐洲仍堅持以規則、主權和多邊機製為核心的戰後秩序觀，美國則在川普領導下轉向了以實力和交易為基礎的現實主義秩序。美歐關係從“價值共同體”退化為“利益協作體”，歐洲也將被迫在安全依賴與戰略自主之間重新定位自身角色。與此同時，隨著美國重申“門羅主義”，進行戰略收縮，全球地緣政治衝突在整體態勢上減弱，但是局部摩擦與衝突或將進一步加劇。在拉美地區，美國與一眾國家的博弈和反抗將持續存在；在東亞，高市早苗當選日本首相，日本國家意志加速外顯，在軍事上尋求突破既有防衛框架的可能；還有巴以衝突、印巴衝突……當美國逐步退出其過去主導建構的秩序體系，地區權力的真空也開始顯現，區域衝突也因此更易被激化。“危機恰恰在於舊事物正在消亡，而新事物卻無法誕生，在這個空位期，會出現各種各樣的病態現象。”正如19世紀末20世紀上半葉的義大利思想家安東尼奧·葛蘭西所言，2026年的全球地緣政治，將在舊秩序持續走向坍塌、新秩序尚未形成的張力中前行。02. 供應鏈大分流與大出海疊加，東南亞加速崛起2026年，全球經濟又將走向何方？自2020年疫情爆發以來，以及全球地緣政治環境的變化和中國經濟內生邏輯的影響，近幾年全球經濟呈現出“一個大方向、兩條疊加主線”的邏輯：1.一個大方向在國際地緣政治格局充滿不確定的前提下，世界經濟朝著板塊化的方向發展，呈現以美國經濟為核心、以西歐尤其是德國經濟為核心、以中國經濟為核心帶動周邊東南亞、東亞國家三大板塊，且板塊之間的經濟週期並不同步。2.兩條疊加主線受過去三年疫情影響，加上貿易保護主義和單邊主義抬頭，以美國、日本為代表的全球各國供應鏈主權意識在過去幾年紛紛覺醒。供應鏈安全替代了追求成本與效率的考量，成為首選因素，供應鏈大分流成為時代下的全球經濟主線之一。與此同時，受制於美國對中國高科技的封鎖，對中國製造業遏制的持續展開，中國式全球化也成為中國突圍的必由之路。從產品出海，到產能出海、品牌出海、文化出海，再到商業模式出海，過去幾年，中國企業也在展開全方位的全球化，主動擁抱世界。2026年，乃至未來幾年，全球經濟“一個大方向、兩條疊加主線”的邏輯，在全球政治格局未發生巨大變化的情況下，仍將會持續下去。但是值得一提的是，全球經濟在這一邏輯之下，也出現了新的變化，且近幾年愈發明顯——東南亞正加速崛起。根據彭博社一致預期預測，2026年東南亞六國4.2%的平均經濟增速仍有望繼續跑贏全球2.9%的均值。而根據中金分析，東亞六國中，越南和印度尼西亞作為東南亞區域最高增速和最大經濟規模體量的市場，有望持續成為產業出海、商業礦業投資和全球供應鏈多元化佈局的核心交匯點和紅利受益者；其次，馬來西亞和新加坡作為東南亞區域中較為成熟的經濟體，人才和技術稟賦更有望把握人工智慧、資料中心、電網、電子和半導體等數字基建相關的地緣經濟發展主題而受益；最後，泰國和菲律賓則有望受益於對外資本的開放程度，但地緣摩擦和內部摩擦持續不斷，導致財政連續性和政策不確定性較大。事實上，不僅是東亞六國，能夠看到，從東南亞到拉美，從匈牙利到墨西哥，再從中東到非洲，正湧現大量的機遇與可能性，無數的“淘金客”蜂擁而至。環球同此涼熱。某種程度上來說，不僅僅是東南亞崛起，而是在“粘連”世界經濟板塊的“邊緣與縫隙”——新興經濟體正加速崛起。03. 消費加碼，擴內需正當時再回到國內來看，過去幾年，政府反覆強調，要加快培育完整內需體系，擴大消費，增強國內大循環內生動力和可靠性，提升國際循環質量和水平，加快建設現代化經濟體系。2026年，仍將是“擴內需”的重要年份。事實上，內需已逐步成為拉動我國經濟增長的主動力和穩定錨。根據官方資料統計，2013—2024年，內需對中國經濟增長的平均貢獻率達93.1%，其中最終消費支出和資本形成總額的平均貢獻率分別為55%和38.1%。2024年社會消費品零售總額達48.3萬億元，是2012年的2.4倍；新能源乘用車國內滲透率從2013年的不到0.1%提高到2024年的48.9%；文旅、賽事、健康等消費加快發展，服務零售額增速持續快於商品零售額。但同樣要意識到，建構完整內需體系仍存在不少短板：一是消費內生動力不強。內需不足是當前經濟運行面臨的主要挑戰，突出表現為居民消費率偏低，2024年我國居民消費率為39.9%，與發達國家相比仍有約10—30個百分點的差距，特別是服務消費佔比偏低；二是投資動能有所減弱；三是全國統一大市場存在卡點堵點。所以在十五五規劃《建議》稿中也強調了堅持擴大內需這個戰略基點，堅持惠民生和促消費、投資於物和投資於人緊密結合，大力提振消費，擴大有效投資，堅決破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。2026年，在促消費、擴內需的系列政策頒布上，值得所有人關注和瞭解。04. “反內卷”仍將繼續2026年，“反內卷”也仍將是工作重點之一。為什麼反內卷很重要？“內卷式”惡性競爭對經濟社會發展的危害可總結為下面三點：第一，對企業部門而言，資源、要素無效投入，利潤大幅下降，抑制創新活力；第二，對居民部門而言，因企業利潤大幅下降，則居民工資水平降低，從而抑制消費。此外“內卷式”競爭一大特徵為價格戰，居民消費一大特徵則是買漲不買跌，最終形成“居民消費下降—企業更劇烈的價格戰—居民消費再度下降”的惡性循環；第三，對地方政府部門而言，“內卷式”惡性競爭會使得政府稅收銳減，抑制政府投資。在2025年7月份召開的中央財經委員會第六次會議上，就研究了縱深推進全國統一大市場建設——破除“內卷式”競爭，推動內外貿一體化。會議明確了“五統一、一開放”的基本要求，即統一市場基礎制度、統一市場基礎設施、統一政府行為尺度、統一市場監管執法、統一要素資源市場，持續擴大對內對外開放。事實上，對於市場主體來說，產能治理（淘汰落後產能）並不可怕，長期“內卷式”惡性競爭，劣幣驅逐良幣才可怕。資料顯示，2015年啟動供給側結構性改革去產能後，鋼鐵行業利潤率由2015年的0.9%到2017年回升至5.3%；煤炭行業利潤率由2015年的1.7%到2017年回升至11.9%。也因此，在2026年對內改革工作中推進全國統一大市場建設，綜合整治“內卷式”競爭將更進一步。而根據招商證券預計，2026年隨著“反內卷”政策的強力糾偏，財政發力的累積效應顯現，中國經濟將迎來“通脹回歸、盈利改善”，經濟發展將從“增速情結”轉向“質量優先”，政策重心從規模擴張轉向提升發展的含金量。05. 十五五，科技大爆發除了需求和供給兩大主線，2026年，乃至未來5~10年，中國經濟還有一條重要主線便是科技。事實上，當下中國正處在一個以科技為核心驅動力的長週期起點，其中蘊含的結構性機會遠大於風險。具體來看，“十五五”《建議》也為因地制宜發展新質生產力，培育壯大新動能，建設現代化產業體係指明了重點和方向：在新興產業方面，“十五五”《建議》指出“加快新能源、新材料、航空航天、低空經濟等戰略性新興產業叢集發展”；在未來產業方面，“十五五”《建議》指出“推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機介面、具身智能、第六代移動通訊等成為新的經濟增長點”；此外，人工智慧將加速全方位賦能千行百業。也正如“十五五”《建議》指出，“全面實施‘人工智慧＋’行動，以人工智慧引領科研範式變革，加強人工智慧同產業發展、文化建設、民生保障、社會治理相結合，搶占人工智能產業應用制高點，全方位賦能千行百業”。以2025年末，爆火的航天產業為例。從11月底，中國宣佈尋找第二個地球；到12月底，政策東風與資本活水合力助推中國商業航天產業駛入發展快車道；再到1月份中國一口氣向國際電信聯盟（ITU）一次性申報20.3萬顆衛星頻軌資源。可以說，2026年，商業航天正“蓄勢待發”。而在整個十五五期間，我們將迎接一個怎樣的科技時代，值得期待。06. A股站上4500點？1月5日，A股新年的第一個交易日迎來了開門紅。超過4000只股票上漲，科創50以4.41%領漲，上證指數上漲1.38%，收於4023點，錄得十二連陽。滬深兩市成交額高達2.57萬億元，較上一個交易日放量超五千億元。回顧2025年A股，截至2025年12月31日，上證指數收於3968.84點，全年上漲18.41%，深證成指上漲29.87%，創業板指上漲49.57%。近八成個股實現上漲，超500只個股漲幅超過100%。而2026年開年以來，A股也持續演繹“開門紅”行情，指數節節攀升。Wind資料顯示，截至2026年1月12日收盤，滬指漲逾1%豪取17連陽，從3822.51點上漲至4165.29點，刷新逾10年新高；深證成指站上14000點，刷新近四年紀錄。在行情火熱的背後，很多人都發出疑問，2026年，A股能站上4500點嗎？目前來看，市場情緒相對呈積極樂觀態度。但是也要意識到，從當前的4100點到4500點，這400點左右的漲幅，絕不是靠情緒就能沖上去的。從歷史上來看，長期以來，A股市場一直牛短熊長，難以走出發達國家的長期牛市行情，一個非常重要的因素在於，A股是一個偏重融資輕視投資的市場。也就是說，A股的投資和融資兩端不平衡，有利於企業融資，不利於投資者回報的市場。在2024年底，中央經濟工作會議，首次提出了“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。A股市場的深度改革拉開了序幕。這場投融資綜合改革，從融資角度來看，在繼續控制融資規模的同時，還改變融資結構，讓A股市場的融資儘量向高科技傾斜。與此同時，投資側也迎來了重大改革，鼓勵“長錢長投”，成為這幾年A股市場的重要改革內容。而隨著A股市場的融資規模得到大力控制，融資結構變得更加合理，加上越來越多的長線資金進入股市，A股市場將慢慢形成長期牛市的土壤。在這片土壤之上，如果未來中國的高科技領域能夠繼續獲得重大突破，A股站上4500點，迎來長期牛市也就值得更高的期待。07. AI指數級發展，中國缺芯、美國缺電2025年，美股市場有個詞叫“美股七姐妹”。類似於輝達、Google、蘋果等7大AI巨頭，和美國“標普500”的其他400多家企業，分化成了兩層。納斯達克2025年的漲幅，大多集中在這7家企業上，這7家公司不僅佔據了標普500指數三分之一以上的權重，其估值也已達到僅次於網際網路泡沫的歷史第二高。可以說，在今天所有巨大的不確定性中，只有AI是確定的。而在當下，全球AI產業格局，頭號玩家當屬中國和美國。這其中，面對發展AI產業遇到的挑戰，中美又截然不同：對於中國來說，AI的快速發展帶來了對算力需求的極速增長，疊加美國對中國AI晶片的出口管制，中國的算力受到嚴重制約；對於美國來說，則恰恰相反，美國不缺晶片，美國缺的是電。高盛集團在《驅動人工智慧時代》報告中指出，制約當前AI發展潛力的最大瓶頸，可能不是資本或其它因素，而是驅動這些龐大算力設施運轉的電力供應。根據高盛測算，建設一個典型的250兆瓦AI資料中心，連同內部的計算裝置，平均成本高達120億美元。更關鍵的是，到2030年，全球資料中心的電力需求預計將飆升160%，這主要是由那些能耗極高的GPU驅動的。而在美國缺電、中國缺芯，卻能實現對美國AI產業追趕的背後，需要意識到很重要的一點：一方面，AI的發展呈現指數級增長。正如馬斯克在最近的一次採訪中定調：“我們正處於奇點之中，這是一場超音速海嘯。”2026年，AI智力將超越最聰明的人類個體，到2029年，AI智力將超越全人類總和。但另一方面，圍繞AI建構的一系列基礎設施則大多受限於產能、技術等因素呈現倍數級發展，而這將導致AI發展需求與AI基礎設施供給之間湧現大量結構性機會。除去電力，我們再以儲存晶片為例。作為電子裝置的“記憶中心”，儲存晶片是半導體產業規模最大的分支之一。而自2025年10月以來，受AI需求推動，三星、海力士、美光等巨頭不斷上調產品價格，儲存行業開啟了“超級週期”。根據美光公佈的2026財年第一財季，（截至2025年11月27日）業績表現非常強勁，調整後營收達136.4億美元，同比增長57%；經調整淨利潤為54.82億美元，同比增長58%，三星電子2025年第三季度財報實現營業利潤12.16萬億韓元（約合85.6億美元），同比增長32.2%；SK海力士公佈2025年第三季度財報顯示，銷售額24.45萬億韓元，環比增長10%，同比增長39%；營業利潤11.38萬億韓元，環比增長24%，同比增長62%。可以說，AI發展需求與AI基礎設施供給間的矛盾，在2026年，還將帶動多個相關行業進入超級週期或上行週期。08. 新能源汽車迎來大考，無人駕駛迎來新機遇2026年，中國新能源車企們將迎來真正的大考之年。根據乘聯會統計的行業資料，乘用車零售月銷量在2025年初借助“價格戰”等因素實現約15%的同比增長後，自7月起同比增速快速下滑，10月、11月甚至出現了負增長，10月份月銷量225萬輛，同比下降0.5%；11月全國乘用車市場零售222.5萬輛，同比下降8.1%。此外，截至11月，除了幾家體量相對小的新勢力提前達標外，大多數車企全年目標達成仍有挑戰或無望達標，且中國汽車行業利潤也降至近五年最低，月均利潤率僅3.8%。這些真實資料也預示著2026年中國新能源車企將迎來“大考”，行業將從補貼驅動和規模競爭，轉向真實需求與效率競爭。2026年，新能源汽車將“卷”向何處？航價比（每萬元可帶來的續航里程）、充電樁的配套設施、電耗等考核指標都將成為新能源車企的比拚焦點，這裡重點談談智無人駕駛。在相當長的時間裡，汽車智能化主要指向完全取代人的自動“駕駛”技術，但越來越多人認識到，L4無人駕駛並非遙不可及。就在2025年12月中旬，工業和資訊化部正式公佈我國首批L3級有條件自動駕駛車型准入許可。當L3級自動駕駛正在照進現實，真正的無人駕駛還會遠嗎？2026年，汽車智能化、無人駕駛呈現的或許是一個嶄新的商業業態。此外，除了智駕，新能源汽車加速“出海”也在成為重要增長極。對於海外市場的積極探索，可在一定程度上緩解車企們在國內汽車市場激烈競爭的壓力。09. 2026，療愈經濟大爆發從個體消費視角來看，2026年會有何趨勢？在2026年開年，一款名為“死了麼”的app下載費從1元飆升至8元，一週內付費使用者突破80萬；被工人師傅裝反微笑嘴的醜萌玩偶“哭哭馬”上線即售罄，二手平台溢價達300%。這兩款看似荒誕的產品突然引爆社交網路，表明身心療愈已成為這個時代的底層需求。可以說，2026年情緒療愈經濟前景廣闊。2025年，社交媒體平台“情緒療愈”相關話題聲量達7.83億次，互動量6.72億次，同比增幅17%。短影片平台湧現大量情緒療愈類內容，抖音“慢直播”頻道24小時播放竹林、雨聲等自然白噪音，場均觀看量超百萬；小紅書“治癒系家居”話題下，使用者分享如何通過燈光、香氛、軟裝營造安全形，相關筆記超800萬篇。據測算，2025年情緒療愈相關內容帶動電商GMV超120億元，情感價值正通過內容轉化為切實的經濟價值。在快節奏、高壓力的當代社會，情緒療愈問題已不再是個人隱痛，正在成為普遍性的時代症候。2025年爆火的網路熱梗“愛你老己”也是這場溫柔革命的縮影，人們正從“取悅他人”的慣性中覺醒，轉向“關愛自我”的內在需求。情緒療愈，由此從邊緣話題躍升為消費新引擎。一杯限定奶茶、一場演唱會、一個盲盒，都可能成為現代人對抗焦慮、倦怠與孤獨的微小支點。縱觀全域，情緒療愈經濟的崛起，是中國社會從追求物質豐裕邁向關注精神豐盈的關鍵里程碑。它意味著消費的敘事正在被改寫：從對外在符號的追逐，轉向對內在體驗的滋養。對於品牌而言，理解和擁抱這一敘事，意味著不再僅僅售賣產品，而是學習如何成為使用者生命時刻的“共情者”與“支持者”。在2026年，最具競爭力的產品，或許就是那件能幫我們在這個不確定的世界裡，安穩地做一回自己的“情緒裝備”。這不僅是商業機遇，更是參與建構一個更具幸福感與可持續性社會的實踐。10. 短劇市場，千億商機2025年，在中國電影市場遇冷，只能靠動畫電影撐起僅有的票房體面時，中國短劇市場則實現了大爆發。據DataEye資料統計，2025年中國微短劇、漫劇全年產值達千億，大幅度超出此前600億左右的市場預期（2025年中國電影市場總票房為518.32億元），此外，2025年微短劇使用者規模超7億，佔網民總數近七成。其中，以位元組旗下的紅果短劇為代表，作為一個上線不足兩年的App，其如同整個野蠻生長的短劇市場，打破了線上視訊行業原有的穩定競爭格局。在各種視訊App中，論月活躍使用者數，紅果已超越B站和優酷，進入了前五名，同比增長幅度達到93.9%。從使用者總時長來看，以25年7月為例，愛優騰芒四家長視訊平台單月總時長合計為4.134億分鐘，同比下滑10%；紅果短劇達到2.945億分鐘，同比增長362%。2025年，是短劇野蠻生長的一年。一方面，相較於電影和電視劇，短劇門檻極低，某種程度上，和帶貨直播一般，人人皆可拍短劇；另一方面，短劇市場也仍然存在諸多亂像和行業潛規則。短劇市場在2026年毫無疑問會更火，有諮詢機構認為2030年，短劇市場規模將超過2000億元。就如同過去的短影片，無論你喜歡它，還是討厭它，你都必須要承認、接納並適應它正在成為大多數人生活中不可或缺的一部分。而在今天，短劇也同樣如此。11. 結語如果一個時代，讓你覺得焦慮、徬徨，說明了什麼？它是一個正在激變的大時代。以前，變化可能只是生活的一部分；現在，變化成了生活本身。我們現在就像處在飛機穿過雲層的顛簸期，除了要握好方向盤，系好安全帶，更應該思考的是如何與未來接軌。2026年，世界又將是一個新的樣子。不管2025年我們過得怎麼樣，我們都有機會重來，也必須重來。但如果在新的一年裡，你依舊遇到許多挫折，感到不如意、不開心。請記住約翰·列儂的這句話：“所有事到最後都會是好事。如果還不是，那它還沒到最後。” (格上財富)

第一，儘管美國加征關稅，亞洲主要經濟體在2025年仍展現出韌性。食品和能源價格下跌提振了實際收入，金融環境有所改善（得益於大多數國家的降息），財政政策普遍放鬆，東亞出口強勁（台灣和韓國在半導體領域表現突出；中國大陸幾乎所有其他產品均表現強勁）。在全球經濟增長總體向好的背景下，東亞的出口成功勢頭有望在2026年延續，但大多數區域經濟體將需要更多地依賴國內增長動力——這可能會加大對政策刺激和/或經濟改革的壓力。與市場普遍預期相比，高盛對中國大陸、印度、台灣和澳新地區的經濟增長更為樂觀，對日本的預期與市場基本一致，而對東南亞部分地區（泰國、印尼）則更為謹慎。高盛對2026年全球市場前景總體持樂觀態度；就區域而言，高盛預計通膨溫和，韓國和東南亞部分地區將在周期末期進行零星降息，區域貨幣兌美元將升值（主要受人民幣緩慢走強的影響）。第二，中國的新計畫與舊計畫頗為相似。中國決策者在面臨諸多結構性問題的同時，也重拾了對國家實力的信心，並啟動了第十五個五年規劃。問題在於：在實施“三條紅線”和其他限制措施五年後，房價仍未觸底——儘管目前的下跌速度有所放緩（圖表1），但仍有少數家庭面臨房屋淨值負值，且對地方政府財政和基礎設施支出的不利溢出效應仍在持續（圖表2）。隨著房價下跌侵蝕家庭資產負債表，消費支出正在放緩；疲軟的勞動力市場導致收入增長緩慢；政府以舊換新計畫帶來的刺激作用也已達到頂峰。優勢在於：出口實力雄厚，在2025年資料公佈前一個月，貨物貿易順差已達1兆美元；國內企業在關鍵新興技術產業領域取得突破性進展；出口量增速仍保持在高個位數，略高於高盛對2026年的預期（見圖表3）。政策制定者持續通過各種方式為出口掃清障礙，包括努力締結或加入貿易協定、近期將海南島劃為自由貿易區，以及利用中國在稀土提煉/電池生產領域的近乎壟斷地位來對抗美國關稅。儘管市場飽和以及貿易夥伴的保護性措施最終會減緩出口增長，但高盛認為這些在2026年不會構成重大障礙。第三，其他亞洲經濟體或許需要重新評估其增長模式。中國經濟結構的不平衡（製造業強勁，消費疲軟）是其宏觀政策的一個特徵，並且在未來幾年將產生更大的全球影響（“中國衝擊2.0”）。歷史上，亞洲發展最快的經濟體在技術升級的過程中，會將低附加值的製造業活動轉移給較貧窮的鄰國（這被稱為“雁行模式”，其理念是韓國、台灣以及最終的東盟和中國等欠發達經濟體都在追隨當時最發達的經濟體——日本）。但巨龍不會按隊形飛行：中國體量龐大，其決策者意圖建構儘可能龐大的製造業生態系統，並在向價值鏈高端發展的同時，限制技術和核心製造業向外流出。誠然，一些活動，例如服裝製造和低附加值組裝，已經轉移到東南亞，特別是越南，部分原因是受到美國關稅壓力的影響。但中國的政策是儘可能地控制“生產資料”，尤其是“核心技術”。加上最大出口市場——美國——的保護主義轉向（見圖表4），以及對歐洲製造業“空心化”日益增長的不安，這對亞洲其他地區的經濟模式產生了重大影響。其他亞洲出口國或許應該避開中國，而不是效仿：如果沒有差異化的競爭優勢來源，例如印度的服務貿易、印尼和馬來西亞的大宗商品、台灣和韓國的高科技產品，出口導向型增長將變得越來越困難。第四，區域通膨擔憂有所緩解。石油和天然氣供應增加、食品價格回落以及中國出口帶來的通縮溢出效應，已使區域平均通膨率回落至新冠疫情前水平。與目標相比，近期通膨結果與人均收入相當相關——儘管在較富裕的經濟體中，通膨率仍略高。高盛預計2026年亞洲通膨結果將趨於一致，尤其是在主要經濟體之間：隨著日元匯率趨於穩定以及部分政府補貼有助於降低總體通膨，日本通膨率有望下降。與此同時，中國和印度的總體CPI通膨率預計將從低於1%的水平回升，部分原因是食品價格正常化——儘管兩國通膨率仍將保持在合理範圍內。第五，宏觀政策將提供支撐，但可持續性令人擔憂。由於通膨低迷且出口表現不佳的可能性不大（除中國外），區域政策制定者可能會感受到一定的壓力，需要支援內需。然而，如果沒有新冠疫情或美國最初關稅衝擊等足以構成“緊急”政策理由的衝擊，且政策空間較以往有所縮小，進一步寬鬆的政策可能會更加謹慎。高盛預計韓國、中國、印尼、菲律賓和泰國將分別降息一到兩次；鑑於高盛認為除中國外，其他地區的增長前景相對更具挑戰性，這些預測與市場普遍預期一致或更為鴿派。日本、中國大陸、台灣和越南的財政赤字可能會小幅擴大（0.3-1個百分點）；鑑於地區緊張局勢以及美國對其盟友施加的增加國防開支的壓力，區域層面的國防開支增加可能成為一種持續趨勢。東亞經濟體的外匯政策因通膨壓力和中國製造業帶來的競爭挑戰程度而有所不同，不過高盛預計人民幣、新台幣和韓元兌美元匯率將在年底走強（高盛也認為馬來西亞林吉特在2026年可能會再次跑贏大盤）。第六，經過十多年的通膨努力，日本的目標是實現經濟的可持續發展。去年12月，日本央行加息，將政策利率推至0.75%，創下30年來的新高，這無疑是迄今為止日本擺脫低通膨時代的最明確訊號。長期債券收益率大幅攀升，10年期日本國債收益率已超過2%，高於同期限的中國政府債券收益率。儘管新任首相高市是安倍經濟學的擁護者，但她執政的時代更加受限——市場已不再擔憂通膨，轉而關注財政可持續性。高額債務和增加國防開支的壓力使得其他可能擴大結構性財政赤字的措施幾乎沒有餘地。因此，重點需要放在以下幾個方面：提高潛在增長率（目前低於1%的水平）（迄今為止，公司治理改革更多地是“微觀”市場議題，而非宏觀驅動因素）；在不過度依賴財政手段的情況下控制通膨；以及維持市場信心。第七，澳大利亞和紐西蘭在經歷了一段疲軟期後，經濟正在重新加速增長。這兩個南半球經濟體有望在2026年實現顯著增長——高盛預計澳大利亞實際GDP增速將提升50個基點至2.4%，紐西蘭將反彈270個基點至3.1%。收入增長和寬鬆的金融環境應能支撐私人需求，即便公共部門的增長貢獻逐漸減弱。一個潛在的制約因素是通膨，這兩個經濟體的通膨水平仍然偏高，市場已開始預期今年晚些時候會加息。就澳大利亞而言，高盛認為第三季度通膨意外走高可能部分源於一次性因素。鑑於實際利率已穩居正值區間，潛在增長率可能在2%左右，高盛認為收緊貨幣政策將沒有必要。然而，澳大利亞儲備銀行對任何通膨意外走高的容忍度都很低——新的月度CPI資料很可能成為市場關注的焦點——因此加息仍然是一個重大風險。紐西蘭儲備銀行新任行長安娜·佈雷曼將於下月主持其首次會議，高盛預計加息周期將於第四季度開始。該國還將在年底前舉行大選。第八，台灣和韓國：搭上人工智慧投資浪潮的順風車，但缺乏廣度。人工智慧投資的激增，尤其是來自美國的投資，極大地促進了台灣（以及在較小程度上韓國）的GDP增長。美國每1美元的人工智慧投資中，約有5-10美分最終流向台灣：美國人工智慧投資約有一半用於計算領域，其中輝達佔據了很大一部分；其餘大部分則流向亞洲，台積電是最大的單一供應商。年初時，市場對台灣2025年GDP增長的普遍預測為2.9%，而現在已升至6.7%（高盛預測為7.8%，2026年則遠高於普遍預期的4.4%）；這實際上完全歸功於出口的爆炸式增長（截至11月同比增長56%），而出口又主要由科技產品構成。韓國的半導體銷售總收入約為台灣的四分之一，其增長主要由對高頻寬儲存晶片的需求驅動。儘管中國大陸的經濟規模是台灣的兩倍，但其人工智慧/科技投資對GDP的提振作用卻遠遜於台灣。除了台灣和韓國領先科技公司的出色表現外，來自中國大陸製造商的競爭也異常激烈，限制了利潤率和增長。同時，台灣和韓國這兩個經濟體都面臨著典型的東亞挑戰。近十年來，勞動年齡人口持續下降，家庭債務水平居高不下，尤其是在韓國。除了對科技生產的投資和短期刺激措施外，國內需求增長乏力。第九，私人投資是推動印度2026年及以後經濟增長的關鍵。2023-2024年通過收緊貨幣、信貸和財政政策實現的自我放緩已基本結束。商品出口面臨美國高額關稅的挑戰。近年來政府基礎設施支出規模巨大，但目前已有所放緩。隨著信貸監管收緊措施的逐步解除、利率走低以及流動性狀況良好，家庭信貸增長的下滑似乎已經觸底。由於盧比的競爭力有所增強，銀行和企業資產負債表也更加健康，私人投資的反彈前景良好。經常帳戶赤字擴大、證券投資流入放緩以及印度儲備銀行採取更為靈活的外匯管理策略都對盧比構成了壓力。然而，高盛認為盧比表現不佳的時期已經過去：高盛仍然預期美國平均關稅稅率將降至15-20%，並有助於資本流動恢復；高盛也預計印度儲備銀行今後將不再樂見盧比大幅貶值。第十，東盟各國經濟體在應對政策挑戰方面成效不一。印尼決策者力求實現6-7%的經濟增長，但利用自然資源將煉油活動轉移到國內的“下游”模式可能難以推廣到鎳生產等少數幾個全球重要行業之外。目前，財政政策受到GDP赤字3%上限的限制，儘管官員們已公開考慮未來放寬這一限制。貨幣政策受到外匯穩定問題的制約，但高盛預計決策者將在2026年擇機降息。馬來西亞的增長前景更為樂觀，受益於來自中國（包括“一帶一路”項目）、美國（半導體行業/資料中心）和新加坡（鄰近的柔佛州經濟蓬勃發展）的投資；2025年，馬來西亞林吉特(MYR)的表現優於所有區域貨幣，高盛預計其在2026年將繼續保持強勢。菲律賓的經濟增長因腐敗醜聞而放緩，政府基礎設施投資受到影響；中期來看，人工智慧(AI)對其服務外包行業構成威脅。在泰國，政策和政治的不確定性持續不斷，對經濟造成了不利影響——過去一年名義增長率為零，過去三年平均增長率僅為2%。泰國央行在去年12月再次降息25個基點，高盛預計今年利率將進一步下調至1%。在與柬埔寨持續數周的邊境衝突後，泰國宣佈停火，大選定於2月8日舉行。新加坡經濟在2025年的表現超出預期，增長了4.8%，這得益於全球貿易展現出比預期更強的韌性；高盛預計未來一年新加坡經濟增長將不會像2025年那樣強勁，但仍將保持穩健，新加坡金融管理局（MAS）的政策也將保持穩定。(財經姝婷說)

導語2024年夏天，全美的經濟學家都在為一個“警報”擔憂。當時，著名的“薩姆規則”（Sahm Rule）被觸發了—這個指標在歷史上幾乎百發百中，一旦觸發，通常意味著美國經濟已經陷入衰退。然而，幾個月過去了，預測中的大衰退並沒有如期而至。為什麼這次“老經驗”失靈了？舊金山聯準會（Federal Reserve Bank of San Francisco）的經濟學家們在最新的研究中給出了一份答案：因為只看了全國的總帳，卻忽視了各州之間的“溫度差”。他們提出了一項全新的工具—勞動力市場壓力指標（LMSI）。通過分析全美50個州及其背後的微觀資料，這項研究不僅解釋了為什麼2024年的警報是虛驚一場，還提供了一個更精準的監控經濟衰退的最佳化指標。傳統的警報器，為什麼在2024年啞火了？在宏觀經濟學界，判斷衰退有幾個“神喻”。一個是“收益率曲線倒掛”，另一個就是“薩姆規則”。薩姆規則的邏輯非常簡單有力：如果美國全國失業率的三個月移動平均值，比過去12個月的最低點上升了0.5個百分點，那就意味著經濟衰退開始了。2024年7月，這個數值達到了0.53%，剛好越線。但問題在於，美國太大了。紐約的金融波動、加州的科技裁員、德州的能源基建，其背後的邏輯完全不同。全國平均失業率就像是一支溫度計，雖然能告訴你“病人在發燒”，但它沒法告訴你：是全身性的重感冒，還是僅僅因為局部受了傷？舊金山聯儲的研究者 Rohit Garimella、Oscar Jordà & Sanjay R. Singh 認為，地理分佈的“廣度”比全國平均的“深度”更能說明問題。另闢蹊徑：用“各州的資料”編織一張網為瞭解決這個問題，研究團隊建構了LMSI（Labor Market Stress Indicator）。他們並沒有直接使用延遲較長的官方失業資料，而是利用了一項更靈敏的指標：州級失業保險申請資料（Unemployment Insurance Claims）。這些資料至少有三大優勢：1. 頻率極高：可以精確到每周。2. 歷史悠久：通過複雜的數學模型（回歸分析），研究者將資料追溯到了1949年，跨越了二戰後幾乎所有的經濟周期。3. 顆粒度細：涵蓋了全美50個州和華盛頓特區。LMSI的工作原理是：它不再看全國平均值，而是看每一個州。如果某個州的失業率觸發了該州自己的“薩姆規則”（即該州失業率比自身12個月低點上升0.5%），那麼這個州就被計入“壓力區”。LMSI的最終數值，就是處於“壓力區”的州的數量。核心結論：30個州是“生死線”通過對過去75年資料的復盤，研究者們發現了一個有效的規律：衰退的鐵律：在歷史上，每當全美有30個或更多的州同時出現失業率加速上升時，美國無一例外地都處於經濟衰退中。深度指標：在這種情況下，全美通常有約75%的勞動力生活在這些壓力州。2024年的真相：2024年7月，雖然全國薩姆規則報警了，但LMSI顯示的數值僅為25個州，受影響的勞動力佔比僅為47%。這就是核心結論： 雖然近一半的州感到了壓力，但這種壓力並沒有蔓延到足以拖垮全國的程度。換句話說，2024年的勞動力市場疲軟是“局部陣雨”，而不是“全境風暴”。地理學的奧秘：誰是“領頭羊”，誰是“獨行俠”？這項研究更有價值的地方，是揭示了美國不同州在經濟衰退中的“角色扮演”。研究者發現，有些州是經濟的“晴雨表”，而有些州則習慣“不走尋常路”。1. “領頭羊”州（Bellwethers）田納西州、賓夕法尼亞州、喬治亞州、北卡羅來納州等。 這些州幾乎在每一次全國性衰退開始時，都會率先跨入“壓力區”。在2024年7月的風波中，這些關鍵的“領頭羊”大州大多表現穩健，並沒有發出警報。2. “獨行俠”州（Idiosyncratic States）阿拉斯加、北達科他州、德克薩斯州等。 這些州通常依賴能源、礦產或農業。它們的勞動力市場更多受國際油價或自然災害影響，而不是全國經濟周期。為什麼2024年的警報失靈了？研究發現，當時感到壓力的主要是一些平時與全國經濟關聯度不高的地區（如中西部的部分農業/資源州），而那些真正代表全國趨勢的“領頭羊”州卻依然保持著韌性。指標大PK：誰才是真正的“預言家”？研究團隊使用了一種叫作 AUROC 的統計方法來給各大指標“打分”（分數越接近1，精準率越高）。1. 即時診斷：在判斷“現在是不是在衰退”時，LMSI的表現（0.87分）非常優秀，與傳統的薩姆規則（0.86分）並駕齊驅。2. 遠期預測：如果我們想預測一年甚至兩年後會不會衰退，LMSI和薩姆規則的精準率就會下降。此時，那個老牌指標—“收益率曲線倒掛”（十年期國債減三個月國庫券收益率）重回巔峰，在預測18個月後的風險方面依然無人能敵。3. 最強組合：研究者發現，如果把LMSI、薩姆規則和收益率曲線這幾項工具“打包”使用，綜合得分可以高達0.96！這意味著，通過地理維度的修正，我們幾乎可以排除絕大多數的虛假訊號。結語：給投資者的啟示舊金山聯儲的這項研究不僅僅是學術探討，它也改變了我們觀察經濟的方式。對於普通讀者和投資者來說，這篇論文帶來了兩點非常實用的啟發：第一，不要被單一的全國性資料嚇倒。在一個龐大且多元的經濟體中，單一指標的波動可能是由局部地區的異常引起的。 第二，關注“廣度”而非僅僅“深度”。如果你看到只有矽谷在裁員，或者只有底特律在罷工，那可能只是行業調整；但如果你發現像賓州、喬治亞、田納西這些“領頭羊”州開始整齊劃一地失業人數激增，那才是真正該系好安全帶的時候。目前的周級LMSI資料顯示，截至2025年底，全美只有5個州表現出明確的勞動力市場壓力。結論很明確：儘管存在局部陰雲，但美國經濟的大部分版圖依然基本正常。 (Rick筆記)

2026年開局，比特幣（BTC）btc logo BTC 2.46% 再次展現其作為「數位避險資產」的霸主地位。隨著美國針對委內瑞拉採取軍事行動並導致全球能源市場動搖，比特幣在短短三天內強勢站穩93,000美元大關，單日漲幅逼近5%，帶動加密市場整體市值激增逾千億美元。這場由地緣政治引發的「石油海嘯」不僅推高了市場波動率，也讓分析師重新審視BTC在極端風險下的定價模型。目前市場上已出現激進預測，認為比特幣將比預期更早衝擊100萬美元大關。地緣政治與技術面共振：BTC突破對稱三角形阻力這次比特幣價格飆升的導火線在於委內瑞拉局勢的急劇惡化。作為全球原油儲量最豐富的國家之一，其資源控制權的轉移直接威脅全球供應鏈穩定。對全球投資者而言，當傳統金融市場因休市或流動性受限時，比特幣24/7不間斷交易的特性使其成為反映全球風險情緒的先行指標。專家指出，比特幣已成為對抗長期美元壓力與政治動蕩的重要避險工具。從技術圖表分析，比特幣已成功突破日線圖上的對稱三角形上限，並清除了91,500美元的關鍵阻力位。目前的買盤壓力極為強勁，Awesome Oscillator指標自去年10月中旬以來首次轉為正值。若此看漲動能持續，BTC短期內可望向98,000美元發動衝刺，甚至在未來幾週內挑戰10萬美元的歷史性心理大關。然而，分析師也警告，若無法維持突破態勢，價格可能會回測85,000美元的支撐區間。選擇權市場數據分析：10萬美元已成為專業交易者的共識目標除了地緣政治催化，選擇權市場數據也為看漲情緒提供堅實支撐。在Deribit等主流平台，2026年1月到期的10萬美元看漲期權（Call Options）名義持倉量已突破14.5億美元，成為目前市場上最熱門的多頭賭注。這種資料結構揭示了專業機構對2026年第一季的樂觀態度，隨之而來的空頭擠壓效應更迫使大量賣家在價格上推時回補部位。當比特幣價格持續高於94,000美元時，可能會引發選擇權做市商的「負伽馬（Negative Gamma）」對沖，這將迫使交易員在現貨市場買入更多比特幣以平衡風險，進而引發連鎖上漲反應。歷史法則證明，當BTC突破9萬美元大關後，市場資金往往會發生顯著輪動，從主流幣獲利的資金正積極尋找具備比特幣原生屬性的高成長技術專案。這次反彈同時重燃了知名比特幣支持者們極度看漲的預測。加密貨幣投資者兼評論家Mike Alfred表示，美國此次行動的方式標誌著全球權力動態的根本性轉變，可能會加速比特幣的長期發展軌跡。 Alfred在X平台上發文稱：「特朗普剛才單方面撤換了一位外國國家元首。」https://x.com/mikealfred/status/2007465452986138670?s=20比特幣生態新勢力：Bitcoin Hyper預售引發3,000萬美元熱潮在比特幣引領的多頭氛圍下，投資人正密切關注與BTC生態深度連結的新興資產。 Bitcoin Hyper($HYPER)作為比特幣Layer 2技術的最新標桿，成功引起全球關注。有別於單純的投機性資產，Bitcoin Hyper旨在解決比特幣網路的交易速度瓶頸與高昂手續費問題。透過整合高效能的Solana虛擬機器（SVM）架構，該專案讓比特幣得以支援秒級交易、智慧合約以及各類去中心化應用程式（dApps），被視為推動BTC從「被動儲值」轉向「主動資本」的核心引擎。目前Bitcoin Hyper的預售活動展現出極為強勁的吸金力，深刻反映出投資人對於比特幣基礎設施升級的高度期待。該項目目前的預售價格定為$0.013535美元，為早期參與者提供了顯著的價格優勢；憑藉著強大的技術敘事與市場信心，其累計籌款總額已正式突破3,000萬美元大關。隨著比特幣主流地位穩固，資金流向具備「比特幣改進方案」敘事的項目已成必然趨勢。 Bitcoin Hyper在預售階段的亮眼表現，反映了市場對於高流動性、低延遲BTC交易環境的渴望。該專案不僅提供了具吸引力的質押獎勵（APY），更透過其權威橋（Canonical Bridge）技術確保了與Layer 1比特幣主鏈的安全性連結，使其成為2026年最受矚目的BTC二層擴展方案。進入Bitcoin Hyper預售結論：比特幣2026年的「百萬美元」之路是否可行？雖然「比特幣100萬美元」在目前看來仍屬長期且激進的預測，但地緣政治變局、機構資金對10萬美元選擇權的瘋狂掃貨，以及比特幣生態係如Bitcoin Hyper的蓬勃發展，都預示著2026年將是比特幣歷史上極其重要的一個章節。在風險資產情緒回升與傳統市場面臨重塑的今天，比特幣正逐漸演變為一種「數位影子儲備」。投資者應密切關注BTC在94,000美元附近的量價變化。在享受主流資產成長的同時，留意比特幣生態中具備技術底蘊的新興代幣所帶來的價值爆發機會，將是2026年投資制勝的關鍵。按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

如果你最近盯盤，應該很難忽略 XRP 的「突然很兇」。市場一度把它當成 2026 年開局的主角：資金在主流幣之間輪動時，XRP 的彈性往往比 $BTC、$ETH 更誇張——漲起來像開渦輪，回檔也不客氣。問題是：這種單日暴衝，究竟是新一輪趨勢的起點，還是情緒交易的煙火秀？更大的背景其實是「風險偏好在抖」。1 月 8 日市場出現明顯降溫：Barron's 報導指出 $BTC 回落到約 90,508 美元附近、$ETH 也下跌，同時美國現貨比特幣 ETF 出現單日約 4.86 億美元的淨流出，市場把它解讀為獲利了結與風險資產走弱的共振。這類資金面訊號，往往比「某個幣今天漲幾%」更值得你盯緊，因為它會決定接下來一到兩週的波動結構。但有趣的是：就算大盤搖晃，交易者的手也不會停。當主流幣進入高波動、短線難度上升的階段，市場注意力常會外溢到「更適合做情緒與槓桿敘事」的標的——從 meme、到社群競賽、到各種把交易變成遊戲的代幣。這也是 Maxi Doge 這類「交易文化型 meme」能被拿出來討論的原因：它不靠宏大敘事，靠的是你我都熟悉的那股衝動——想用更小本金，打出更大一拳。說穿了，就是想當一次鯨魚。為何 XRP 波動正推動交易者轉向高 Beta 標的XRP 的單日大波動，表面上是「強勢」，本質上是市場在重新定價風險。這很重要，因為當波動率上來，衍生品資金與短線槓桿會更偏好「彈性更大的標的」：同樣 1% 的資金流入，對中大型山寨的價格推動往往比 $BTC 更劇烈。你看到的 25% 不是魔法，是結構。但第二層效應更關鍵：ETF 資金流向正在變成大盤的節拍器。Cointelegraph 引述 Farside 數據指出，2026 年第一個交易日 $BTC 與 $ETH 的現貨 ETF 合計淨流入約 6.458 億美元，代表機構資金並沒有離場，只是更「戰術化」。當你同時看到「前幾天大幅流入」與「隔天大幅流出」的來回拉扯，通常意味著市場進入區間震盪、短線交易密度上升。在這種環境下，meme token 與交易社群類型的競品會更容易被點名：它們提供的是「可被遊戲化的波動」，而不是長期基本面。Maxi Doge 只是其中一個選項——但它押注的不是技術突破，而是交易者心理。坦白說，這比很多白皮書更真實。為何 Maxi Doge 押注「槓桿文化」敘事Maxi Doge 的定位很直白：一隻「240 磅的犬系巨獸」，把 1000x 槓桿交易的那種狠勁做成文化符號，並用社群競賽把注意力留在生態裡。這不是要你相信什麼革命性科技，而是把「交易」變成可持續的社群活動：Holder-Only Trading Competitions、排行榜獎勵、以及 Maxi Fund 金庫用於流動性與合作推進。你可以不喜歡，但你很難說它不懂散戶。它要解的痛點也很精準：散戶缺的往往不是資訊，而是「資金量與信念」——也就是你看著鯨魚拉盤卻跟不上節奏的那種無力感。這也是為什麼它強調 Leverage King Culture（1000x energy representation）：把高風險偏好變成身份認同，讓社群用競賽與梗圖維持熱度，而不是只靠喊單。數據面上，專案目前的募資進度也不算小：presale 已募得 $4,433,248.52，代幣價格為 $0.0002775。鯨魚追蹤資料顯示 2 筆大額買入合計 $503K，最大單筆 $252K 發生在 2025 年 10 月 11 日。這些訊號不保證上漲，但它至少說明：有人願意在早期用真金白銀押注敘事。接下來該看什麼？兩件事：第一，$BTC 是否能在 ETF 資金反覆拉扯下守住關鍵區間（否則高 beta 會先被砍）；第二，社群型代幣能否把「熱度」轉成「留存」——競賽與獎勵機制如果只是短跑，很快就會疲乏。風險在這裡：當大盤轉為明顯 risk-off，meme 類往往跌得比你想像更快。立即了解並參與 $MAXI（Maxi Doge）免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

XRP 現貨交易已透過 Flare 區塊鏈的可互通智慧合約在 Hyperliquid 上線，並在永續去中心化交易所（DEX）市場推出了 FXRP/USDC 交易對。XRP 價格預測指出，Hyperliquid 作為領先的永續 DEX，其成交量預計將在 1 月底前推動 XRP 價格突破 2.70 美元。XRP 首次在 Hyperliquid 獲得交易敞口，拓展交易選擇根據 Flare 的官方聲明，此次上線標誌著 XRP 首次在 Hyperliquid 上獲得交易敞口，使 FXRP 登陸當前流動性最強的鏈上交易平台之一。預計 Hyperliquid 的訂單簿將為 XRP 投資者提供更深層的流動性，以及專為高交易量和專業級交易者設計的高級交易工具。https://x.com/FlareNetworks/status/2008949552259248575?s=20交易者現在可以將 FXRP 現貨市場與永續合約結合使用，以對沖風險敞口、執行方向性策略，或在不同平台之間進行 XRP 敞口的買賣操作。這使他們能夠受益於永續合約市場中超過 2.5 億美元的 XRP 未平倉合約規模，而此前這些市場缺乏有效的對沖工具。儘管 XRP 當日因整體加密市場回檔下跌超過 2%，但圖表分析師指出，XRP 仍穩守在約 2.20 美元的關鍵個多月支撐位附近。如果價格能夠在該水平上方維持而不出現跌破，則有望出現看漲反轉，並推動價格突破 2.70 美元。XRP 價格預測：日線圖顯示潛在突破形態從技術面來看，XRP 的日線圖顯示，市場正嘗試從長期修正階段過渡至初步復甦階段，但仍需進一步確認。價格剛剛突破了限制數月反彈的明確下降趨勢線，釋放出潛在的看漲突破訊號。不過，XRP 尚未重新站回更大區間結構之內，目前仍低於 2.70 美元的區間高點，同時也明顯受制於 3.00 美元這一重要心理阻力位之下。來源：TradingView短期均線已開始向上拐頭，價格也一度站上該均線，反映短線動能正在改善。不過，近期回落至 2.15–2.20 美元區間，顯示市場更像是在回測突破位置，而非立即加速上行。這一價格帶如今成為關鍵支撐區域。若價格能夠守住該區域，將驗證此突破並維持多頭結構；若持續跌破該區域，則表示假突破，並可能重新進入整理階段。RSI 指標已從低位大幅反彈，並維持在中性 50 水平之上，顯示買方力量正在回歸，同時市場尚未進入過熱狀態。目前尚未出現看跌背離，這意味著在需求跟進的情況下，價格仍具備進一步上行空間。若 XRP 能夠穩守趨勢線之上，並在日線收盤中重新站回 2.30–2.50 美元區間，上行路徑將打開，下一步有望測試 2.70 美元；一旦有效突破該水平，目標將指向 3.00 美元這一關鍵阻力位。Pepenode 在 XRP 突破前提供 517% 年化報酬率（APY）如果 XRP 最終突破 2.70 美元區間並重新開啟升勢，像 Pepenode（PEPENODE）這樣的迷因幣，可能會迎來新一輪爆發式上漲。Pepenode 是一個新興加密項目，即便在市場環境充滿挑戰的情況下，仍已成功募集超過 230 萬美元資金。這是一個無需昂貴硬體設備即可進行「挖礦」的遊戲專案。玩家只需透過網頁瀏覽器參與，搭建虛擬挖礦節點，並升級設施，即可賺取更多代幣。該專案正在複製 PEPE 當年的成功策略，而 PEPE 在 2023–2024 年的行情中曾實現超過 1,000 倍的漲幅。隨著越來越多用戶購買 Pepenode 的挖礦設備，代幣價格預計將快速上升。若想在價格上調前參與預售，可前往 Pepenode 官方網站，並連接如 Best Wallet 等加密錢包。目前代幣價格為每枚 0.0012161 美元，可使用 ETH、BNB 或 USDT 等加密貨幣購買。同時也支援使用普通信用卡或金融卡，幾秒鐘內即可完成購買。造訪Pepenode官方網站按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

在第二期“Big Ideas 2026”節目中，a16z合夥人Ryan McEntush、Angela Strange與Sarah Wang共同探討了AI在未來一年將如何重塑產業、金融與企業軟體的底層結構。他們分別從工業基礎、金融服務與企業系統的角度出發，描繪了AI原生平台、智能代理系統以及系統級重構的趨勢。工業革命的底層堆疊Ryan指出，下一輪工業革命不再侷限於工廠，而是發生在驅動工廠的機器內部。支撐這場新工業革命的，並不是全新的發明，而是一套已經存在數十年的底層工業能力——“電動-工業堆疊”（electro-industrial stack）。它涵蓋從礦物提煉、電力驅動到精密電機、感測器與軟體協調的完整體系，是連接“推動世界的原子”與“指揮世界的位元”的關鍵基礎。然而，這一堆疊的建構能力正在美國本土加速流失。Ryan強調，誰能掌握這套堆疊，誰就能在未來的工業體系中佔據戰略優勢。金融服務的轉折點Angela認為，金融與保險行業正處在一個基礎設施重構的臨界點。過去幾年，AI作為“外掛”被整合在舊系統之上，但真正的變革來自於底層架構的重建。她預測，2026年將有更多大型金融機構放棄傳統供應商合同，轉向AI原生平台。這些新平台能夠統一底層資料、打通流程、平行執行任務，從而實現“類別融合”與“規模躍遷”。例如，客戶KYC與風險監控資料將整合進一個統一平台，形成更大的軟體市場空間。Angela強調，未來的金融服務不是在舊系統上應用AI，而是建構一個以AI為基礎的新作業系統。企業軟體的智能代理層Sarah指出，企業軟體的真正顛覆在於“系統記錄層”的地位正在被“智能執行層”取代。AI模型如今可以直接在運算元據上進行讀寫與推理，使得ITSM與CRM系統從被動資料庫轉變為主動工作引擎。隨著推理模型與智能體工作流的進化，企業將建構“動態代理層”，而傳統系統則退居為“持久化儲存層”。掌握智能執行環境，就等於掌握了戰略槓桿。這一轉變意味著企業組織結構、角色定義與軟體架構都將被重塑。從軟體到系統的遷移隨著AI深入各行各業，競爭優勢正從單點軟體轉向系統級平台，從分散工具轉向AI原生架構，從靜態記錄轉向智能執行。工業領域正在把可觀察性延伸到物理世界，金融體系的重構將催生更大規模的贏家，企業軟體的價值焦點也從資料所有權轉向智能體的協調能力。跨行業的變化共同指向一個趨勢：系統級重構正在成為AI時代真正的增長引擎。結語回看這場關於2026年的討論，真正被重新定義的不是某項技術，而是我們理解系統的方式。AI正在把工業、金融與企業軟體這些看似分散的領域重新編織成一個整體，使組織從依賴工具的時代邁向依賴系統的時代。技術的變化固然重要，但更關鍵的是：企業如何在新的系統結構中找到自己的位置，並以此建構新的能力邊界。未來的競爭，不再是比拚某個產品或模型，而是誰能率先適應這種系統級的秩序重構。 (楊承帥談超人工智慧和奇點)