21日，韓國三星電子股價大幅飆升8.51%，截至收盤，該股報29.95萬韓元/股（約合人民幣1353.74元/股）。 三星電子全天走勢 來源：富途 當日，韓國股市強勢反彈，韓國綜合指數全天單邊上行，收盤大漲8.42%，報7815.59點。 綜合韓媒報導，在原定於21日開始的全面罷工行動即將啟動前約一小時，三星電子與公司工會戲劇性地達成了初步共識，罷工計畫暫停執行。《2026年度績效獎金初步協議》顯示，負責半導體業務的裝置解決方案部門員工今年有望獲得人均最高約6億韓元（約合人民幣271.20萬元）的績效獎金。三星電子還同意今年平均加薪6.2%，並改善員工育兒補貼及住房貸款福利。

2026年5月12日（周二），美股半導體類股遭遇了近幾年來最猛烈的拋售之一。這並非源於行業基本面惡化，而是宏觀層面的“預期逆轉”——超預期的通膨資料疊加地緣政治風險，迫使市場對聯準會寬鬆政策徹底“不抱希望”，引發了資金從高估值的晶片股中集中出逃。 以下是基於最新市場資料的綜合分析： 1. 核心原因：通膨“爆表”擊碎降息幻想 此次暴跌的直接導火線是美國勞工統計局公佈的4月CPI資料。資料顯示通膨不僅沒有被控制住，反而顯著反彈，徹底改變了市場對利率路徑的判斷。

據央視財經援引當地媒體報導，亞塞拜然主權財富基金——亞塞拜然國家石油基金今年一季度出售了超過22噸黃金。這是該基金自2012年開始增持黃金以來，首次進行減持操作。近年來，亞塞拜然國家石油基金一直是全球黃金的主力買家之一，與多國央行和主權財富基金共同構成推動金價屢創新高的重要力量。有分析稱，目前尚無跡象表明亞塞拜然國家石油基金將持續大規模減持黃金。此輪拋售主要源於其內部持倉規則的約束。此前媒體還報導，為應對中東衝突引發的能源供應短缺以及土耳其里拉貶值壓力，土耳其黃金儲備在過去兩周（截至3月28日）大幅減少近120噸，為2013年有相關記錄以來最大兩周降幅。據知情人士透露，上周土耳其減少的黃金儲備中，出售的黃金約26噸，另有約42噸黃金用於掉期交易。掉期交易的本質是“以金換匯，到期贖回”，也就是央行把黃金交給對手方，換取等值美元，同時簽訂遠期合約，約定未來以略高價格買回黃金。這是一種短期融資行為，不是永久性清倉。此外，波蘭央行行長3月4日提出，擬通過出售部分黃金儲備籌集約合130億美元用於國防開支；俄羅斯央行2月公佈稱，1月出售了30萬盎司黃金，使其黃金總持有量降至7450萬盎司，這也是俄羅斯自去年10月以來首次減少黃金儲備。值得一提的是，少數國家短期應急拋售、多數國家仍在增持。世界黃金協會最新發佈的截至2026年3月底全球官方黃金儲備資料顯示，當前，全球央行整體延續黃金配置趨勢，黃金儲備淨增超215噸。近期黃金價格波動加劇，但業內依舊看好黃金後市。中國人民大學教授、國際問題專家金燦榮4月24日在京東財富舉辦的第二屆貴金屬投資策略會上表示，美伊衝突等地緣政治風險持續發酵，全球市場對美元的信任度顯著下滑。加密貨幣雖熱度居高不下，但天然具備極高風險，相較之下，黃金成為資產避險的可靠選擇。針對近期金價自5000多美元高位回落的行情，金燦榮認為這只是短期波動：海灣國家受石油出口承壓影響，難以通過石油換取美元，只能被動拋售黃金回籠現金，用以採購民生物資。他強調，本輪價格調整屬於階段性走勢，不會扭轉黃金長期上行趨勢。山東黃金集團交易中心首席分析師姬明則指出，黃金的核心價值在於避險信用貨幣風險，其定價邏輯已不能簡單套用美元指數或聯準會貨幣政策框架。當前全球央行持續購金、實物黃金需求保持旺盛，黃金核心定價邏輯並未發生本質改變，行情核心驅動力已從傳統貨幣政策，轉向全球宏觀秩序重構與去美元化處理程序。對於後續價格走勢，姬明復盤年初市場表現後分析，短期受高油價、聯準會政策觀望情緒制約，金價大機率維持震盪走勢；待中東地緣衝突被市場充分消化後，配置型資金疊加央行持續購金需求將重新入場，預計未來6至12個月，金價有望突破5600美元 / 盎司的歷史高點。 (e公司)

據當地媒體報導，亞塞拜然主權財富基金——亞塞拜然國家石油基金今年一季度出售了超過22噸黃金。這是該基金自2012年開始增持黃金以來，首次進行減持操作。亞塞拜然國家石油基金23日發佈的季度報告顯示，今年一季度，該基金已將投資組合中的黃金佔比，從去年年底的38.2%下調至35.6%，也就是說，該基金在今年一季度出售了22.1噸黃金，其黃金持有量因此降至178.1噸。有報導稱，近年來，亞塞拜然國家石油基金一直是全球黃金的主力買家之一，與多國央行和主權財富基金共同構成推動金價屢創新高的重要力量。有分析稱，目前尚無跡象表明亞塞拜然國家石油基金將持續大規模減持黃金。此輪拋售主要源於其內部持倉規則的約束。根據該基金官網披露的投資政策，黃金在投資組合中的佔比上限為35%，允許最高4個百分點的浮動。2025年底，受金價持續上漲推動，該基金持有的黃金價值已超過其總資產的38%，逼近39%的實際上限。在此背景下，主動減持成為維持合規配置比例的必要操作。這些國家也在賣黃金據央視財經4月4日援引路透社報導，為應對中東衝突引發的能源供應短缺以及土耳其里拉貶值壓力，土耳其黃金儲備在過去兩周（截至3月28日）大幅減少近120噸，為2013年有相關記錄以來最大兩周降幅。土耳其央行2日公佈的資料顯示，截至3月28日的一周，該國黃金儲備減少69.1噸，過去兩周累計減少118.4噸，使得土耳其總黃金儲備降至702.5噸。此外，波蘭央行行長3月4日提出，擬通過出售部分黃金儲備籌集約合130億美元用於國防開支。俄羅斯央行2月公佈稱，1月出售了30萬盎司黃金，使其黃金總持有量降至7450萬盎司，這也是俄羅斯自去年10月以來首次減少黃金儲備。哈薩克和吉爾吉斯共和國也在1月分別減少了1噸黃金儲備。有機構大幅下調黃金價格預期近日，摩根士丹利已經大幅下調黃金價格預期，該行認為金價近期猛烈下跌，這一輪行情轉變並非偶然。該行將2026年下半年的最新黃金目標價下調至5200美元/盎司，遠低於此前5700美元的預期，屬於重大下調。此前，黃金經歷為期六周慘烈拋售，累計跌幅接近8%，全球投資者信心遭受重創。根據摩根士丹利最新預判，本輪金價下跌源於罕見供給衝擊。與此同時，實際利率上行、聯準會降息延後，徹底改變了宏觀經濟格局。黃金通常在利率下行環境中走強，但當前利率持續走高，打破了傳統價格邏輯，投資者因此重新調整持倉。富國銀行則是給出金價8000美元的大膽預測，主要看漲理由集中在貨幣貶值的基礎上。富國銀行指出，全球經濟已進入第四輪“貨幣貶值周期（883436）”，不斷攀升的債務、赤字和通膨正在侵蝕美元等法定貨幣的價值。在這樣的時期，投資者往往會尋求傳統體系之外的避風港；而歷史上，黃金一直是財富保值的最佳去處。 (中國經濟網)

大家有沒有發現一個特別反常的現象。中國出口爆了。前兩個月直接大漲19%。賺回來大把大把的美元。按照過去的邏輯。美元多了就該去買美債。但現實是。中國還在瘋狂拋售美債。持倉佔比已經跌破2%。美國徹底懵了。你賺那麼多美元。為何不買我的債？今天我就用最直白的話。把真相一次性講透。先看一組扎心資料。中國持有美債。已經降到6900億美元左右。不到巔峰時期的一半。佔美國總債務的比例。不足2%。幾乎可以忽略不計。另一邊。中國出口狂飆19.2%。貿易順差繼續拉大。賺的美元越來越多。買的美債越來越少。美國越想越慌。你不買美債。我這麼多赤字誰來填？答案其實就藏在貿易資料裡。第一個真相：買美債，已經不划算了。美國債務快到39兆美元。利息越滾越大。信用評級被下調。收益率劇烈波動。以前美債是避險資產。現在更像高風險資產。換做是你。你會把辛辛苦苦賺的錢。投進一個風險越來越大的資產嗎？第二個真相：美元不再絕對安全。俄烏衝突之後。美國直接凍結別國海外資產。把金融武器化。打破了最基本的信任底線。誰還敢把大量財富。放在別人隨時能凍結的地方？不把雞蛋放同一個籃子。是最樸素的生存智慧。第三個真相：我們賺美元的邏輯變了。過去。出口賺美元。買美債穩匯率。這是一套閉環。現在。我們要去美元化。要外匯多元化。要人民幣國際化。賺來的美元。可以買資源。買技術。買能源。買黃金。買海外資產。可以投資一帶一路。可以支援國內產業升級。唯獨不必再大量借給美國。第四個真相：貿易結構已經徹底變了。我們出口不再是低端商品。而是機電、汽車、新能源。汽車出口暴漲63%。高技術、高附加值。賺的是實力錢。不是辛苦血汗錢。我們不需要再用買美債。來換取所謂的貿易穩定。實力到了。腰桿自然硬。說到這裡你應該明白了。出口大增。是中國產業厲害。不買美債。是中國金融清醒。美國現在的心態很矛盾。一邊想和中國做生意。一邊又想卡中國脖子。一邊還想讓中國買美債幫他填坑。天下沒有這麼好的事。給大家總結一個核心觀點。出口大增，是我們的能力。不買美債，是我們的權利。過去我們買美債。是時代選擇。現在我們減持美債。也是時代選擇。美國必須接受一個現實。那個中國拿著貿易順差。被動承接美債的時代。已經一去不復返了。未來會怎樣？中國會繼續賺美元。但會越來越少買美債。會加大配置黃金、資源、海外股權。會加速推進人民幣跨境使用。這不是對抗。這是自保。這是理性。這是大國金融成熟的標誌。最後我想說。普通人可能看不懂美債持倉。但你一定要看懂大趨勢。去美元化是長期主線。外匯多元化是必然方向。中國製造升級是底層底氣。看懂這些。你就看懂了未來十年的財富格局。美國著急沒用。抱怨沒用。喊話也沒用。中國用行動給出了答案。我們出口大增。但就是不買美債。 (財智新象限)

周三美股儲存器類股先崩，周四亞股、美股接力暴跌，整個行業一片哀嚎。這場全球性的拋售潮，源頭是Google推出的一項AI壓縮技術。3月24日盤後，Google母公司Alphabet正式發佈TurboQuant技術。其核心宣稱，能將大型語言模型（LLM）所需儲存器用量，壓縮至原本的六分之一。這項技術沒有盲目追求壓縮比，而是精準最佳化“鍵值快取”這一核心環節。鍵值快取相當於AI模型的短期記憶，負責儲存對話歷史，避免重複計算。TurboQuant通過最佳化這一環節，大幅減少模型運算所需的硬體資源，提升效率。更關鍵的是，它能在不損失模型精度的前提下，實現最高8倍的推理加速。消息一出，投資人的恐慌情緒瞬間蔓延，直接引發拋售潮。大家最擔心的是，AI運算效率提升後，對儲存器晶片的依賴會斷崖式下降。3月25日周三，美股儲存器族群率先開啟拋售模式，恐慌情緒傳導至全球。3月26日周四亞股時段，韓國兩大儲存器巨頭首當其衝。三星股價下跌約5%，SK海力士跌幅達6%，跌幅遠超大盤平均水平。日本快快閃記憶體儲器廠商鎧俠也未能倖免，股價重挫近6%，市值大幅縮水。亞股的下跌只是開始，周四美股開盤後，儲存器類股繼續血染盤面。美光（MU-US）再度跳水6.97%，收盤價定格在每股355.46美元。西部資料（WDC-US）慘跌7.70%，收於每股273.35美元，創近期新低。SanDisk（SNDK-US）跌幅最為慘烈，下殺11.02%，收每股603.17美元。希捷科技（STX-US）緊隨其後，股價血崩8.33%，收每股378.79美元。整個儲存器類股集體暴跌，市場對行業前景的擔憂達到頂峰。3月27日周五，全球儲存器類股走勢出現明顯分化，結束了連續兩日的全面暴跌態勢。亞股時段，韓國儲存股早盤延續跌勢，SK海力士盤中跌超5%，三星電子跌幅逾4%。但得益於HBM業務的核心優勢，兩者隨後快速走穩，三星基本收復全部跌幅，SK海力士跌幅縮小至1%。日本鎧俠則未能止跌，延續下跌態勢，此前累計的大幅漲幅持續回吐。A股儲存晶片類股同樣承壓，3月27日類股指數跌幅達2%，多隻相關個股跌超4%。市場普遍解讀，TurboQuant若落地商用，將直接影響儲存器需求。高頻寬儲存器（HBM）與DRAM，是支撐生成式AI發展的核心硬體。Google、OpenAI、Anthropic等AI巨頭，均高度依賴這類儲存器晶片。一旦技術普及，AI訓練與推論的儲存器需求減少，產業成長動能將受衝擊。Cloudflare執行長Matthew Prince，對這項技術給出了精準評價。他將其形容為“Google版DeepSeek時刻”，直指技術突破引發的市場震盪。他同時指出，AI在速度、儲存器使用與能耗上，仍有巨大最佳化空間。 (1 ic芯網)

最近全球股市近期持續承壓，美股幾大主要指數紛紛創下數月以來的新低。標普500指數失守關鍵支撐位，納斯達克指數較歷史高點已跌10%以上，道瓊斯工業指數亦在震盪中不斷下探。據高盛最新發佈的資料顯示，過去一周內，美國股票市場錄得今年以來最大規模的單周資金流出。資本正在用腳投票，逃離這片曾經被視為全球最安全的資產避風港。這一輪拋售的背後，地緣政治的風暴眼並不在大洋彼岸的某個新興市場，而恰恰落在了美國自身在中東的盟友身上。長期以來，沙烏地阿拉伯、阿聯、科威特等海灣阿拉伯國家的王室——即俗稱的“中東王爺”——憑藉巨額石油美元，一直是美國資本市場，尤其是科技股最為重要的海外金主。他們通過主權財富基金、家族辦公室以及多層巢狀的金融工具，將數以千億計的資金配置於矽谷的成長故事之中，從FAANG到AI晶片龍頭，無處不活躍著這些資金的影子。然而，局勢正在發生根本性的逆轉。近期中東衝突持續升級，令這些傳統上依賴美國安全庇護的產油國陷入了前所未有的安全困境。他們猛然發現，美國在中東的軍事基地非但未能像過去那樣提供堅固的“保護傘”，反而成了招致襲擊的“活靶子”。伊朗的導彈與無人機頻繁打擊美軍設施，而作為美國盟友的王爺們，其本國領土與核心資產也因此暴露在更大的風險之下。這種安全承諾的實質性破產，徹底動搖了他們對美國“安全—金融”雙重繫結模式的信任。醒悟一旦開始，便是連鎖反應的起點。對於中東王室而言，將數兆美元的海外資產高度集中於一個無法保障其國家安全、甚至可能因捲入衝突而遭到凍結或攻擊的司法管轄區，已然不再是理性選擇。資金回流，不再是簡單的資產再配置，而是一場深刻的戰略脫鉤。據華爾街多家金融機構內部評估，來自中東的主權基金近期已開始悄然削減美股倉位，尤其是對估值高企、流動性敏感的科技股進行了集中減持。這一趨勢對美國科技股的影響遠不止於資金面的抽血。過去十餘年，美國科技股的繁榮建立在全球資本無限度湧入的基礎之上，形成了一個規模龐大但日漸脆弱的泡沫。科技股的高估值依賴於極低利率環境與源源不斷的全球資本，當中東“金主”開始撤離，不僅意味著流動性的直接收縮，更會動搖市場信心，引發更多機構投資者的跟風拋售。更深層的風險在於，中東資金的撤出可能只是序幕。如果美國全球信譽的損耗進入加速軌道，其他國際資本——如亞洲央行、歐洲養老基金等——也或將重新評估其美元資產的配置邏輯。屆時，美國科技股將面臨的不再是一次短期調整，而是長期估值中樞的重構。歷史反覆證明，資本流動的方向從來不只是經濟數字的遊戲，而是地緣信任的投射。美國科技股所依賴的全球資本循環正站在一個關鍵的轉折點上。 (時代之)