另類資產管理公司Blue Owl Capital此前決定限制旗下一個私募信貸基金的贖回，這再次引發市場對規模達1.8兆美元的私募信貸市場潛在風險的擔憂。周四，該公司股價周四盤中下跌約10%，跌至兩年半以來的最低水平，並拖累美股大盤下挫。最終，Blue Owl股價周四收跌5.9%。與此同時，Ares Management Corp.、Apollo Global Management Inc.、Blackstone Inc.、KKR & Co Inc.以及TPG Inc.等同行股價也大幅下挫。拋售還蔓延至歐洲，當地大型私募股權公司股價同樣走低，CVC Capital Partners Plc在阿姆斯特丹下跌3.3%，瑞士的Partners Group Holding AG下跌5.1%。Blue Owl Capital周三表示，Blue Owl Capital Corp II（簡稱OBDC II）的投資者將不再能夠按季度贖回股份。相反，該基金將通過定期分配的方式返還資金，這些分配將由貸款回收、資產出售或其他交易提供資金支援。公司表示，已在三隻基金中以票面價值99.7%出售約14億美元的直接貸款投資，以向投資者提供承諾的流動性。媒體稱，這一舉動凸顯了進入快速增長的私募信貸市場的散戶投資者所面臨的風險。儘管投資者通常可以每季度贖回部分資金，但如果贖回申請超過既定上限，支付金額可能會被限制。這則消息也重新點燃了業內的擔憂。近幾個月來，私募信貸行業因市場估值問題以及對高負債、業績記錄有限企業的放貸質量而受到越來越多的審視。太平洋投資管理公司前首席執行長Mohamed El-Erian質疑，這一消息是否是私募信貸領域的“煤礦中的金絲雀時刻”。Blue Owl聯合創始人Craig Packer則為出售貸款的決定進行辯護，稱以票面價值99.7%的價格出售貸款“是一個強有力的表態”。Packer在周四早間的電話會議上表示：“市場對估值存在懷疑，對定價存在懷疑。我們一直在說，我們對投資組合的質量以及估值的質量非常有信心，但光說似乎還不夠。所以我們用實際行動來證明。”他補充說，到今年年底，該基金可能會返還投資者一半的資金。他指出，該基金本就計畫在這個時間點進行戰略性交易，將資金返還給投資者。“我們將尋找貸款回收、收益以及可能的額外資產出售，繼續返還這部分資金。”近幾周來，投資者對私募信貸行業愈發擔憂。隨著新的人工智慧工具對軟體公司及其債權人構成威脅，市場擔心相關風險蔓延。作為一家重要的軟體領域貸款方，Blue Owl本月股價已累計下跌超過15%。三隻基金出售直接貸款投資Blue Owl在三隻基金中出售了直接貸款投資，分別是Blue Owl Capital Corp II、Blue Owl Capital Corporation以及Blue Owl Technology Income Corp。買方包括北美公共養老基金和保險公司。近幾個月來，OBDC II受到關注，此前Blue Owl曾提議將其與一家上市載體合併。此前披露的資訊顯示，這筆交易可能會讓部分投資者遭受約20%的損失。此前的贖回申請已經超過了每季度5%的標準上限。Citizens Financial Group在一份分析師報告中表示，以票面價值出售貸款是“雙贏”：“OBDC II一直在探索為投資者創造流動性事件，或者逐步關閉這一遺留載體並最終向股東返還資本的方案。我們認為，這是該基金向前邁出的重要一步，為向這些投資者返還資金建立了一個高效的流程。”公司表示，最初計畫在OBDC II中出售貸款，隨後在機構買家需求推動下擴大至其他載體。OBDC II出售了約6億美元貸款，約佔其投資組合的34%。所得資金將用於償還向Goldman Sachs Group Inc.借入的信貸額度，並進行一次特別現金分配，金額約佔該基金淨資產值的30%。通常，允許投資者定期贖回的基金，在大量投資者同時要求贖回時可能面臨壓力。管理人通常會保留一些更易出售的資產以滿足贖回需求。直接發起的貸款通常不頻繁交易，因此出售此類資產並不常見。分析師：股價下跌是反應過度在最近一個季度，Blue Owl兩隻未上市的業務發展公司中，贖回申請均超過5%。其專注科技領域的載體OTIC的贖回申請約佔淨資產值的15%。Blue Owl最大的上市業務發展公司OBDC在74家投資組合公司中出售了約4億美元貸款，價格接近票面價值，平均單筆持倉規模約為500萬美元。Blue Owl Technology Income Corp出售了約4億美元貸款，並用所得資金償還債務。公司表示，這些交易提升了資產負債表的靈活性，小幅增加了分散度，並為未來部署資本創造了更多空間。Raymond James Financial Inc.分析師Wilma Burdis在報告中稱，此次股價下跌是“過度反應”。她周四寫道：“OBDC II自11月以來就已暫停贖回，因此並沒有發生變化。”分析師David Havens表示：“Blue Owl能夠以99.7%的票面價值驗證資產估值，這當然是好事。但在理想情況下，公司本應持有這些資產，而不是對基金贖回施加限制。”“從信貸角度看，他們的做法似乎是負責任的，但這些行動也反映出當前市場面臨的一些挑戰。”不過，Blue Owl股價下跌也拖累了與該公司掛鉤、由散戶投資者持有的結構性票據。媒體資料顯示，其中一隻由花旗集糰子公司發行的證券，周四報價低於面值的50%。美銀增大私募信貸投入據知情人士向媒體透露，美國銀行（Bank of America Corp.）正承諾投入250億美元用於私募信貸交易，加入華爾街競爭對手行列，動用自身資產負債表為這一快速增長市場中的貸款業務提供資金支援。知情人士對媒體表示，該行將以自有資本投資私募信貸機會，這是其現有直接放貸業務的延伸。消息人士對媒體稱，該行計畫由其資本市場部門負責發起相關交易，該部門隸屬於投資銀行業務。媒體表示，美銀已為私募信貸業務任命新的負責人。根據一份內部備忘錄，公司任命Anand Melvani為全球資本市場部門下的私募信貸負責人。Melvani在該公司已有30年資歷，同時將繼續擔任美洲槓桿融資主管，向全球槓桿融資主管Chris Munro匯報。另一份備忘錄顯示，Scott Wiate將出任私募信貸結構設計與承銷負責人，向副董事長兼企業信貸主管Bruce Thompson匯報。Wiate此前擔任全球槓桿融資、全球信貸以及市政銀行與市場業務的企業信貸風險負責人。規模達1.8兆美元的私募信貸行業近年來快速擴張。Ares Management Corp.和Apollo Global Management Inc.等公司已向該市場大量投入資金。包括銀行在內的其他投資者也積極加大佈局。美銀是最後幾家正式承諾進軍私募信貸領域的大型美國銀行之一。去年，摩根大通從自身資產負債表中額外劃撥500億美元。高盛則通過其資產管理部門加深了與該市場的聯絡。一些貸款機構，包括Wells Fargo & Co.和Citigroup Inc.，則通過與資產管理公司建立合作關係，更深入參與這一市場。全球資本市場聯席主管Lisa Clyde以及全球資本市場聯席主管兼全球資本解決方案聯席主管Sarang Gadkari在周四的一份備忘錄中寫道：“這一承諾進一步增強了我們滿足企業客戶和私募股權客戶不斷變化需求的能力，同時為股東創造穩健回報。”分析認為，隨著市場重心在銀團貸款市場與私募信貸之間來回擺動，這兩個領域時而是合作夥伴，時而成為競爭對手。這使銀行與另類資產管理公司之間的關係變得複雜，有時甚至緊張。部分銀行高管曾對私募信貸的快速增長提出質疑。 (華爾街見聞)

經歷了過去一段時間的人工智慧（AI）類股拋售潮，美股本周逐漸走穩，在“總統日”後的兩個交易日走出“兩連陽”。截至當地時間2月18日收盤，標普500指數收漲38.09點，漲幅0.56%，報6881.31點；道瓊斯工業平均指數收漲129.47點，漲幅0.26%，報49662.66點；納斯達克綜合指數收漲175.251點，漲幅0.78%，報22753.635點；納斯達克100指數收漲197.272點，漲幅0.80%，報24898.868點。據第一財經瞭解，儘管有華爾街投行認為AI拋售潮已經臨近尾聲，但部分投資機構仍將信將疑，年內龐大的資本開支將大幅擠佔科技巨頭的自營現金流和回購分紅比例，在輝達公佈財報之前，鮮少有交易員願意大幅抄底科技股。交易員觀望AI拋售潮動能科技股和能源股成為18日美股上行兩大推動力。美國“科技七巨頭”盤中齊漲，領漲的輝達和亞馬遜均一度漲近3%。得益於Meta同意未來幾年部署數百萬輝達晶片的新協議，輝達股價上漲近1.63%。然而，近階段美股的表現乏善可陳，波動極大，標普500更是在6800區間徘徊了近半年。摩根大通方面認為，過去一周，標普500下跌1.4%，為自去年11月下旬以來的最糟一周。今年以來情況一直不佳，年初至今，該指數在7周中僅有2周錄得周度上漲，目前全年仍為負值。一方面，科技巨頭的資本開支與日俱增，且回報並不顯著；另一方面，在AI智能體（AI Agent）相關消息的衝擊下，軟體股此前遭遇猛烈拋售，軟體類股在過去三個月下跌了約24%，但未來兩年的盈利預估實際上高約5%，可見“殺估值”的猛烈程度，市場信心低迷，Salesforce等軟體巨頭承壓。不過，有紐約避險基金的投資經理對第一財經表示，上兩周開始已經有資金開始抄底軟體類股。在他們看來，AI Agent的衝擊更多是情緒上的，但短時間仍難影響軟體巨頭的基本面。摩根大通的交易員筆記提及，交易員並不認為AI會消滅所有軟體公司，並不建議在輝達財報前做空半導體，但對逢低買入軟體的態度日益轉暖。高盛在最新的報告中也提及，AI技術主要作為強大的智能層，而非基礎性替代方案，AI模型仍依賴於記錄系統，從而最大化自身價值。特別是在企業環境中，AI模型需要大量高品質、結構化且歷史精準的資料進行訓練和運行。現有記錄系統是這些資料的儲存庫，包括SAP、Salesforce、Oracle和Workday在內的現有SoR記錄系統公司已經花費了幾十年時間建立完善的資料驗證、治理和合規流程。例如，用於財務規劃與分析的AI應用必須從經過精心維護和審計的可信帳簿中提取準確的歷史資料。儘管軟體股拋售潮暫時告一段落，但市場對於超大規模雲服務商（hyperscaler，主要是科技巨頭）的擔憂仍在持續。年初至今，SPW（標普500等權指數）已比市值加權的標普500指數獲得了591個基點的超額收益，其中很大一部分可歸因於“科技七巨頭”-5.9%的負回報拖累。究竟是什麼導致這種差異？摩根大通指出，近一年來，市場正在懲罰“科技七巨頭”超出預期的資本支出。接下來，市場需要對估值建立信心，輝達財報發佈前，相關公司的估值目前看起來更為便宜了，但這⼀事件（輝達財報）歷來往往會使相關股票群體變得更便宜。高盛避險基金交易主管帕斯卡列洛（TonyPasquariello）在最新的交易筆記中提及，超大規模雲服務商的資本支出現在預計將佔今年營運現金流的92%。如果實現，這一比例將超過1990年代後期標普500科技公司的投資強度。“在贏家通吃的背景下，我並不是說這是資本的錯配。我只是說，過去‘相對於過去周期來說這一比例並不算大’的論點正在迅速失去說服力。”他稱。所幸，美股在這一個財報季仍錄得亮眼的盈利表現。“第四季度的報告期非常令人印象深刻，連續第五個季度將錄得兩位數的盈利增長。在我看來，最突出的是標普500企業利潤率的上升，其達到了創紀錄的12.6%。雖然是回顧性資料，我認為利潤率的擴張是美股在更長時期內走勢的重要訊號。”帕斯卡列洛提及。鮑爾卸任前難降息對於美股而言，短期內降息的機率似乎較低，因此很難成為助力。隔夜公佈的聯準會紀要凸顯聯儲內部利率決策分歧，更謹慎對待降息、看重通膨風險。紀要公佈後，美國國債價格跌幅擴大，美元指數進一步上漲。1月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要指出，“幾乎所有”與會者支援維持聯邦基金利率在3.5%到3.75%的區間，這將使FOMC“處於良好位置”來評估新資料。米蘭和沃爾勒理事對委員會的決策表示異議，傾向於降息25個基點，因為他們認為政策仍然“有顯著限制性”，且勞動力市場的下行風險有所上升。除了支援降息派和觀望派，紀要還首次明確提到有人討論加息的可能性。這反映出，在通膨持續高於聯儲目標2%、經濟保持韌性的情況下，聯儲的政策重心重新回到通膨風險，而非就業放緩。近期公佈的非農就業超出預期，這進一步打擊了短期降息的機率。“紀要與我們的預測一致，即除非勞動力市場進一步疲軟，否則FOMC不太可能在一段時間內再次降息。我們預計下次降息將在6月，隨後在9月進行第二次25個基點的降息。”高盛隔夜表示。可見，原先是就業市場疲軟導致聯準會存在降息的壓力，但通膨構成阻礙；如今，就業市場出現走穩跡象，且各界認為AI資本開支的大幅增長將驅動GDP超預期，而通膨能否持續降溫仍待觀望。在這一背景下，一季度降息的機率幾乎為0。瑞銀方面對第一財經提及，預計2026年一季度有望再降息1次，而且在1月的議息會議後，下次降息推遲至夏季的風險正在上升。該機構認為，下一次降息或將由勞動力市場走弱、關稅通膨基本消退以及關稅以外通膨趨勢等因素推動。市場目前普遍預期，鮑爾任期結束後，即7月可能再次降息。 (第一財經)

加密貨幣市場在今日進入了劇烈的震盪期，全球總市值在過去 24 小時內萎縮了 3.65%，回落至 2.35 兆美元。儘管市場情緒一度因通膨數據放緩而回溫，但宏觀經濟的不確定性與技術性強行平倉（Liquidations）再度將投資者拉回現實。根據數據顯示，全網在一天內有價值約 3.25 億美元的倉位遭到清算，其中大部分為多頭部位，這顯示出市場情緒已逼近「極度恐懼」的邊緣。聯準會動向與關稅疑雲：宏觀陰霾籠罩週一盤面本週加密市場的走弱主要源於投資者對即將發布的美國重要數據持觀望態度。雖然 1 月份 CPI 已降至 2.4%，美債殖利率也隨之回落，但市場仍屏息等待聯準會（Fed）最新的會議紀要以及核心 PCE 通膨報告。此外，美國最高法院預計於 2 月 20 日針對關稅政策做出裁決，這可能引發貿易政策的劇烈變動，進而拖累風險資產的表現。在這些關鍵事件塵埃落定前，多頭力量顯得異常謹慎，導致盤面缺乏支撐。迷因幣領域逆勢突圍：Maxi Doge（$MAXI）預售引發關注即便主流代幣陷入回調，加密社群的熱情似乎並未完全熄滅，反而正湧向更具爆發潛力的初級市場。值得關注的是，迷因幣新秀 Maxi Doge ($MAXI) 的預售活動在近期市場低迷中顯得格外亮眼。Maxi Doge 標榜將傳統 Doge 的社群文化與升級後的資產化機制結合，試圖在 2026 年的迷因幣浪潮中脫穎而出。在投資者對高位盤整的主流幣感到疲軟時，$MAXI 的預售為尋求超額報酬的資金提供了新的去處，成為今日低迷市況中的一個另類亮點。立即進入Maxi Doge預售比特幣、以太坊與 XRP 的技術關鍵位分析目前比特幣價格在 68,000 美元附近橫盤整理。若要重拾漲勢，BTC 必須有效站穩 70,000 美元整數關卡，才有望挑戰 72,000 美元的阻力位；反之，若跌破 67,000 美元的關鍵支撐，則可能面臨下探 66,000 美元的風險。以太坊的情況則更為嚴峻，在回落至 1,976 美元附近後，ETH 亟需奪回 1,990 美元的支撐軸心以防止進一步滑向 1,800 美元。至於近期話題不斷的 XRP，在今日錄得約 9% 的跌幅，目前價格徘徊於 1.47 美元左右。賣方力量正試圖測試 1.46 美元的防禦區間，一旦失守，1.40 美元將成為下一個心理防線。值得注意的是，雖然整體數位資產產品出現了連續第四週的資金流出，但 XRP 與 Solana 依然獲得了部分新資金的青睞，顯示機構投資者在撤離 BTC 的同時，正悄悄佈局具有特殊利多支撐的代幣。

高盛合夥人Rich Privorotsky認為，市場陷入"先賣出、後提問"恐慌，本質是對企業護城河的全面檢驗，建議關注擁有真正護城河的公司、實物資產和工業股，看好航空航天類股，但需警惕銀行股風險。高盛預計CTA將拋售15-20億美元美股，標普若跌破中期閾值6723點，將加速拋售幅度。高盛合夥人Rich Privorotsky警告稱，一場由人工智慧驅動的"創造性破壞"正即時席捲全球各行業，本質上這是一次對企業護城河的全面檢驗。從上周軟體行業遭遇衝擊，到本周初先是保險和財富管理類股，下半周則輪到房地產服務類和物流類股。AI最初被視為對股市的利多因素，但現在正在激進地檢驗那些企業真正具有可防禦的競爭優勢。"先賣出、後提問"的情緒在市場擴散，拋售速度加快，但除了AI擔憂外並無明確催化劑。高盛合夥人Rich Privorotsky認為這是一次護城河檢查：企業的業務是否能抵禦技術衝擊？如果有一支機器人大軍，能否顛覆現有企業？企業是否必須競相投入或收購，否則就會被取代？Privorotsky進一步強調，需警惕美國各大股指中的CTA（商品交易顧問）觸發訊號。高盛目前估計，CTA將在未來一周內拋售價值15億至20億美元的美國股票。軟體類股估值承壓Rich Privorotsky認為，AI不僅沒讓大家躺贏，反而正在讓那些想在經濟裡“躺平吃利息”的人無處遁形。在許多曾被認為存在護城河的領域，技術進步正迅速瓦解那些建立在經驗和知識工作之上的堡壘，新進入者對現有企業構成快速挑戰。而一旦AI擔憂擾動市場情緒，軟體和科技類股的終端價值就受到了質疑，這是當前市場面臨的核心問題。Privorotsky指出，根據其交易經驗，估值倍數是最難錨定的指標，只要開始被質疑，往往難以停止。目前，上市公司的估值已經從30多倍的市盈率（混合預測未來24個月）回落到了20倍出頭，但私募投資組合的估值往往還維持在高得多的水平。因此這場動盪便順著鏈條，從公開市場蔓延到了私募領域，並進一步波及到了私募信貸，尤其是槓桿貸款市場。市場釋放增長衝擊訊號過去一周，美債收益率下行，而周期性股票相對防禦性股票出現拋售。高盛指出，現在的行情感覺就像是一場短期的增長衝擊。收益率曲線正在變平，債券還在繼續上漲。美國1月CPI同比2.4%低於預期，核心CPI降至四年來最低水平。市場對通膨的擔憂減弱，這與AI將比預期更快顛覆多個行業的敘事一致。高盛認為最終結果可能在某些領域出現徹底的通縮，因為“食利者”正在失去定價權。投資者應該尋找真正的護城河在這種環境下，Rich Privorotsky建議關注擁有真正護城河的公司以及實物資產。航空航天類股感覺時機已到，空巴類型的敞口值得關注。工業股應該表現良好，但需要選擇受益於投資周期的公司，而非僅僅是短周期的周期性股票。實物資產是做多方向，儘管大宗商品的飆升不值得在此追高。他看好歐洲房地產投資信託基金/做多德國住宅地產，但不會觸碰辦公樓REITs。銀行股看起來脆弱，面臨四重風險：在歐洲它們是擁擠的多頭頭寸；幾乎未計入AI顛覆或淨息差壓縮風險；通縮機制下美元走弱對利率曲線不利；在美國，預測市場顯示民主黨橫掃的機率達到30%多，這顯著增加監管風險。CTA拋售觸發點臨近Rich Privorotsky強調需警惕美國指數的CTA觸發點。在北美，預計拋售最嚴重的不是標普500指數，而是納斯達克100指數。標普500已跌破50日均線（6895點）和CTA短期閾值（6911點）。好消息是拋售規模仍然溫和。高盛目前估計，CTA未來一周將拋售15億至20億美元的美國股票。此外，標普500仍高於中期閾值6723點約110點，跌破該水平將加速拋售幅度。（標普500指數在未來一個月內，不同走勢情景下的資金流向預測）Rich Privorotsky表示，隨著AI每天降低進入壁壘，這是一個贏家和輸家分化的市場。他無法預測明天的航運業將會是什麼樣子，但可以確定的是，終端估值倍數正受到質疑，這在結構上是個問題。當前環境有利於擁有真正護城河和有形價值的公司。新興市場仍是相對更清晰的避風港，全球其他地區的交易將繼續推動相對優異表現。 (invest wallstreet)

周四，美股顯著走低。圍繞人工智慧加速滲透、可能衝擊軟體行業及辦公空間需求的擔憂再度發酵，商業地產與科技相關類股承壓明顯。同時，交易員在最新就業資料公佈後重新評估聯準會年內降息路徑，風險偏好進一步降溫。截至收盤，道瓊斯工業指數下跌669.42點，跌幅1.34%，報49451.98點；標普500指數下跌108.71點，跌幅1.57%，報6832.76點；納斯達克綜合指數下跌469.32點，跌幅2.03%，報22597.15點。熱門股表現科技巨頭悉數承壓。蘋果重挫5%，錄得2025年4月以來的最大單日跌幅，此前美國聯邦貿易委員會聲稱蘋果新聞打壓保守派內容。Meta Platforms下跌2.82%；亞馬遜下跌2.20%；特斯拉下跌2.62%。輝達下跌1.64%，微軟下跌0.63%，GoogleC類股下跌0.63%。納斯達克中國金龍指數下跌3%。權重股中，阿里巴巴下挫3.40%，拼多多下跌4.16%，百度下跌4.64%，京東下跌2.65%。上漲個股相對有限，華住酒店集團微漲0.23%。市場概述本輪美股拋售焦點集中在商業地產及相關金融服務領域。市場擔憂，隨著人工智慧工具使用率不斷提高，企業對辦公空間的需求可能被結構性削弱，從而衝擊寫字樓租賃和估值體系。主要商業地產服務公司股價周四集體暴跌，大型商業地產服務公司世邦魏理仕股價收跌8.8%，仲量聯行下跌7.6%，戴德梁行下跌11.5%。分析師表示，這一輪下跌並非完全出人意料。此前，券商和經紀業務已因人工智慧潛在顛覆效應遭遇拋售，如今市場的恐慌情緒開始向“實體辦公空間提供商”蔓延。彭博行業研究負責辦公類房地產投資信託（REIT）的分析師傑佛瑞·朗鮑姆表示，人工智慧減少辦公需求的討論已持續一段時間，但在經紀商類股率先下跌後，投資者開始更直接地重新定價商業地產風險。晨星分析師肖恩·鄧洛普則表示，目前整個金融服務領域呈現出“先開火後瞄準”的特徵，在普遍擔憂人工智慧顛覆的背景下，那怕是輕微的業績或前景變化，都會引發劇烈的股價反應。科技類股同樣未能倖免。思科暴瀉12%，公司周三盤後公佈的季度調整後毛利率低於市場預期，被視為傳統科技企業在快速演進的人工智慧浪潮中面臨壓力的又一訊號，拖累相關類股情緒。卡車運輸和物流類股也明顯承壓。道瓊斯運輸業平均指數自歷史高位回落，下跌逾4%，錄得去年4月美國宣佈上調關稅政策以來表現最差的一日。當日，道瓊斯運輸業平均指數20隻成分股中有17隻下跌，物流公司Landstar System和C.H. Robinson跌幅居前，分別下挫15.6%和14.5%。此次拋售的直接觸發因素，被認為來自Algorhythm控股公司披露的資訊。該公司表示，其SemiCab部門通過演算法和自動化系統，將客戶貨運量提升300%至400%，但並未相應增加業務人員。這一表態加劇了投資者對人工智慧可能削弱物流行業用工需求、壓縮利潤空間的擔憂。相關衝擊蔓延至歐洲市場。瑞士物流集團Kuehne + Nagel周四股價下跌13%，丹麥物流企業DSV A/S跌幅亦超過10%。經濟資料方面，美國勞工部的資料顯示，上周美國初請失業金人數降幅小於預期，經季節性調整後下降5000人至22.7萬人，仍顯示就業市場整體趨穩。最新勞動力市場資料令市場對聯準會年內降息路徑的判斷出現反覆。聯邦基金利率期貨顯示，交易員目前對今年年底前累計降息59個基點的定價，高於周四早些時候的54個基點。芝商所FedWatch工具顯示，聯準會在6月會議前至少降息25個基點的機率仍不足50%。美債收益率隨之回落。10年期美國國債收益率下跌8.1個基點，至4.102%，創10月以來最大單日跌幅；兩年期國債收益率下跌4.8個基點，至3.464%。兩年期與10年期國債收益率差在觸及1月下旬以來最窄水平後小幅回升。Infrastructure Capital Advisors首席執行長兼首席投資官傑伊·哈特菲爾德表示，債券市場此前對強勁就業資料的反應“有些過度”，當前更多是回歸對經濟溫和增長的理性定價。大宗表現大宗商品方面，國際油價周四明顯下跌。紐約商品交易所3月交割的輕質原油期貨下跌1.79美元，收於每桶62.84美元，跌幅2.77%；4月交割的布倫特原油期貨下跌1.88美元，收於每桶67.52美元，跌幅2.71%。國際能源署表示，今年全球石油需求增速將低於此前預期，儘管1月份部分供應中斷造成減產，但全年仍可能出現供應過剩。美伊關係緩和的預期，也削弱了此前對地緣政治風險的溢價。貴金屬同樣承壓。紐約尾盤，現貨黃金下跌3.26%，報4918.36美元/盎司；COMEX黃金期貨下跌3.06%，報4942.50美元/盎司。現貨白銀跌10.89%，報75.0942美元/盎司。COMEX白銀期貨跌10.56%，報75.050美元/盎司。 (第一財經)

美國財政部長斯科特·貝森特對“強勢美元政策”的確認未能逆轉美元跌勢。美元反彈戛然而止，29日再度下挫。美元指數29日一度下跌至96.03，跌幅約0.3%。美國彭博新聞社當天報導，美元重拾跌勢，原因是“貨幣貶值交易”捲土重來，其影響超過貝森特先前發表的穩定美元匯率言論。“貨幣貶值交易”是指投資者擔心美元購買力將長期下降而轉向其他替代資產。這是2019年9月18日在美國首都華盛頓拍攝的美元紙幣。新華社記者劉傑攝貝森特28日說：“美國始終奉行強勢美元政策。”此前一天，美國總統川普暗示自己對美元貶值持開放態度，認為這對美國企業有利，從而引發一輪美元拋售潮。雙線資本首席執行長傑佛瑞·岡拉克接受美國消費者新聞與商業頻道採訪時說，一段時間以來，投資者更傾向於選擇黃金這類有形的避險資產，而美元未表現出避險貨幣的特性。對比美元匯率下挫，國際現貨黃金價格29日一度上漲至每盎司5598.75美元，再創歷史新高。隨著“拋售美國”現象再次上演，彭博社23日爆料，美國資產管理巨頭貝萊德公司近期加入做空美債的隊伍。貝萊德高級投資經理湯姆·貝克爾說，市場低估了美國和英國通膨將持續存在的風險，他一直在拋售這兩個國家的政府債券。貝克爾與他人共同管理約41億美元規模的“貝萊德戰術機遇基金”。自去年年底以來，他一直在增加長端美債和英債的空頭頭寸，因為他預計這兩國物價居高不下將阻礙降息。除美國資本，歐洲多家養老基金已開始拋售美元資產，擔心美國財政和債務狀況以及美國政府政策的“不可預測性”帶來金融風險。 (新華國際頭條)

美國總統川普誓言，如果歐洲國家因與格陵蘭島有關的關稅威脅而拋售美國資產，將面臨“重大報復”，此舉進一步施壓歐洲國家遵守一項關於該島未來的新興協議。“如果他們要賣，那就賣吧。但你知道，如果發生這種情況，我們這方會有重大報復，”川普周四在達沃斯世界經濟論壇期間接受採訪時表示。“而且我們手裡掌握著所有的牌。”川普沒有具體說明美國可能會採取什麼行動來兌現這一威脅。他此前計畫對來自八個歐洲國家的商品加征關稅，以在格陵蘭島控制權問題上施壓，該計畫現已被川普放棄。這一計畫曾引發猜測，即歐洲可能會拋售數兆美元的美國債券和股票作為反制措施。這樣的舉動可能會震動金融市場，市場此前已經被川普對這座北極島嶼的追求搞得人心惶惶。根據說服川普化解格陵蘭危機的框架協議，這位美國總統將同意遵守其暫緩對歐洲產品徵收新關稅的承諾。作為交換，美國將在丹麥的這塊半自治領土上部署導彈，同時將安排礦產權益，並加強北約在那裡的存在。在該協議達成之前，有跡象表明川普對格陵蘭島的激進舉動已經動搖了歐洲一些美國資產持有者的信心。丹麥養老基金AkademikerPension本周宣佈計畫清倉1億美元的美國國債，而格陵蘭島的SISA Pension也表示正在考慮是否應繼續投資美國股票。儘管如此，“拋售美國”的策略可能會被證明是複雜的。大部分資產由政府控制之外的私人基金持有，儘管包括挪威主權財富基金在內的一些大持有者可能會通過拋售影響美國資本市場。美國財政部長貝森特本周早些時候淡化了丹麥的拋售行為，稱他“完全不擔心”這預示著更廣泛的撤資行動。“丹麥對美國國債的投資，就像丹麥本身一樣，無關緊要，”貝森特周三在達沃斯表示。“他們多年來一直在拋售國債。” (金十財經)

美國總統川普反覆揚言要得到格陵蘭島，並聲稱不排除“武力奪島”。對此，歐洲方面正考慮多種反制措施，包括拋售美國資產。央視記者當地時間20日獲悉，美國總統川普當天表示，他控制格陵蘭島的目標“絕不會改變”，並拒絕排除以武力奪取格陵蘭島的可能性。川普在社交媒體上闡明了他的目的：從北約盟友丹麥手中奪取格陵蘭島的主權。格陵蘭島是世界第一大島，也是丹麥的自治領地。川普自去年上任以來曾多次揚言要得到格陵蘭島。據稱，丹麥國防部檔案顯示，美國去年曾試圖繞過正常管道，秘密獲取關於丹麥自治領地格陵蘭島的軍事設施、港口和空軍基地的資訊。美方行為引發丹麥的擔憂和警惕。丹麥首相：主權不容談判將做好貿易戰的準備20日，丹麥首相弗雷澤里克森在議會接受質詢時表示，丹麥不會在主權、領土等問題上進行談判。針對美國總統川普日前宣佈將向反對美國得到格陵蘭島的歐洲國家加征關稅，弗雷澤里克森當天表示，丹麥必須為可能出現的局面做好準備。如果有人挑起與歐洲的貿易戰，丹麥當然會做出回應。另外，丹麥議會議員拉斯穆斯·亞勒烏近日接受美國媒體採訪時表示，如果美國對格陵蘭島動武，丹麥軍隊將保衛格陵蘭島。目前，丹麥正在制定計畫，擬於2026年向格陵蘭島派遣多達1000名作戰士兵。海軍和空軍也可能參與其中。約有150名士兵已抵達格陵蘭島南斯特倫菲尤爾，另有大約同等數量的士兵進駐格陵蘭島首府努克。圍繞格陵蘭島問題歐洲國家探討拋售美國資產法國興業銀行首席貨幣策略師基特·朱克斯19日表示，歐洲公共部門的美元資產投資人士可能停止增持或開始拋售，但或許要到局勢進一步大幅惡化，他們才甘於承受損失。德意志銀行全球外匯研究主管喬治·薩拉韋洛斯指出，美國有一個關鍵弱點，即借助巨額對外赤字依靠其他國家為其買單，“在西方聯盟地緣經濟穩定性受到根本性破壞的環境下，不清楚歐洲人為何還願意扮演這個角色”。美國財政部資料顯示，歐盟內部持有超過10兆美元資產；英國和挪威持有更多。美國彭博新聞社19日發表評論稱，將歐洲所持美國資產“武器化”的任何行為都意味著歐美之間的緊張局勢升級為金融衝突，直接影響資本市場。英媒：信任度下降歐洲盟友暫停與美分享情報另據英國媒體報導，由於美國總統川普揚言要得到格陵蘭島，以及北約內部信任度下降，美國的北約盟友已經停止與華盛頓分享資訊和情報。報導援引消息人士的話稱，因擔憂相關資訊可能被美方用於武力奪取格陵蘭島，歐洲國家的情報官員已不再與美方人員“公開交流”。報導還援引一名英國情報界人士的話稱，白宮與其盟友之間關係的惡化“史無前例”，由川普引起的“政治動盪”將影響各國間的情報合作。丹麥民眾：讓美國趕緊走人！面對美國在格陵蘭島問題上的步步緊逼，丹麥民眾的反應是：讓美國趕緊走人！近日，大批丹麥民眾在哥本哈根舉行活動，抗議美國試圖佔領格陵蘭島的企圖。有抗議者舉著“不行就是不行”和“非賣品”等標語。在格陵蘭島，當地居民也紛紛表示，不想要美國來搞亂他們平靜的生活。格陵蘭島居民 尼娜·卡爾森他（川普）應該離我們遠一點，因為我們在這裡過得很平靜，沒有任何煩惱，什麼也不用擔心。這也是為了我們的未來、為了我們的孩子好，沒有他我們過得很好。 (CCTV4)