近年來，加密貨幣市場迅猛發展，但隨之而來的監管力度也顯著加大。根據最新報告，美國監管機構自2019年以來，已從多家加密貨幣公司收取了高達319.2億美元的罰款和和解金。這一巨額不僅反映了加密行業的動盪，也顯示出監管機構對加密市場風險的高度關注。 美國對加密產業的執法從2019年開始，當時SEC針對EOS的發行商Block.one開出2400萬美元罰款。接著2020年Telegram因未註冊發行Gram代幣，被罰了12.4億美元。2021年加密貨幣熱潮開始，穩定幣發行商Tether因為虛報USDT資產，支付了1850萬美元罰金。Poloniex和BitMEX等交易所也接連被罰款，而2022年BlockFi和Bittrex繳出了1億美元和2900萬美元的罰金，美國監管越已癒趨嚴苛。 據悉，自2019年以來，美國監管機構已從25家加密貨幣公司收取約319.2億美元（約2234億元）的和解金，這些和解金包括沒收款、追討款、民事罰款等，而不包括針對個別高管的訴訟，這種增長趨勢反映了監管機構對加密產業的強硬立場。 最新資料顯示，2024年共達成8筆和解，美國監管機構已從加密貨幣公司收取了超過190億美元（約1330億元）的罰款和解金，這個數字創下了歷史新高，比2023年增長了78%，而與2022年相比，則增長了8327%。由於今年尚未結束，鑑於美國監管機構的強硬立場，今年年底之前可能會有更多的和解。

已破產加密貨幣交易所 FTX 創辦人 Sam Bankman-Fried（SBF）下月即將受審，而FTX債權人近日提交給美國破產法院的檔，再度曝光了姐妹公司Alameda Research與FTX高管間金流混亂的細節，但有關金額或數量仍需進一步核實。 FTX 多位高管分別獲Alameda Research的轉帳 根據FTX 債權人主要財務顧問Cilia近日向美國德拉瓦州破產法院提交的檔，Alameda Research在FTX崩潰前一年曾多次向兩間公司的高層進行轉帳或財產轉移，包括向SBF轉移資金超過9億美元而只簡單標記為“現金支出”，另外還向前Alameda執行長Caroline Ellison轉移了一筆350萬美元的款項。 此外，FTX 共同創辦人 Gary Wang、工程總監 Nishad Singh、前行銷長 Darren Wong 與前營運長 Constance Wang等也分別獲得Alameda Research的轉帳。

半年前，穩定幣TerraUSD及其姊妹代幣Luna幣崩盤引發推到了幣圈的多米諾骨牌，加密貨幣交易所FTX創始人山姆•班克曼-弗里德SBF選擇借錢為一些瀕臨滅絕的公司融資；隨著這些公司破產，FTX的無力支付貸款問題也浮出水面。近期與幣安撕破臉則為FTX終將滅亡做了蓋棺定論。從身家320億美元到申請破產保護，弗里德塌得有跡可循。 一個名為“Kimchi”（泡菜）的去中心化SWAP項目橫空出世，讓山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）這個名字出現在人們的視野裡。 彼時是2017年，當做過簡街資本（Jane Street Capital）量化交易員的弗里德在CoinMarketCap網站上查看列出全球各個交易所的比特幣價格的頁面時，他注意到了一個有趣的事情。在今天，各交易所的比特幣價格幾乎一致，而當時他有時會看到比特幣在不同交易所的價格差高達60%。他的本能反應就是應該做套利交易——在報價較低的交易所買入比特幣，然後在報價較高的交易所賣出，從中賺取價差。 弗里德曾在9月份說：“那是最容易摘到的果子。”

短短一周內，加密貨幣圈第二大交易所FTX走向破產，SBF的龐大資本帝國徹底隕落，巨額的負債缺口突顯出其糟糕的財務狀況。 11月11日，FTX根據美國破產法第11章向美國聯邦法院申請破產保護。一同申請破產的還有加密貨幣對沖基金Alameda Research，以及號稱運營和流動性完全未受FTX.com崩盤影響的FTX.US美國獨立平台，以及連同大約130家附屬公司。 11月13日，據媒體援引投資材料顯示，FTX交易所在破產前夕僅持有9億美元可售的資產，而負債為89億美元，其中有51億美元是以美元結算的，這也就是說FTX面臨高達80億美元資金缺口。 健康公司的資產通常與負債相匹配或超過其負債，而根據材料，FTX Trading的絕大多數記錄的資產要么是流動性差的風險投資，要么是不能廣泛交易的加密代幣。

登高跌重的故事發生在了加密貨幣圈。 2017年，加密圈的“神人”Sam Bankman-Fried進入加密行業，用短短兩年打造了他的加密帝國：一是加密貨幣交易所FTX，二是加密對沖基金Alameda Research。 這場被認為是2022年幣圈最大危機的事件，也再次揭露了充滿財富誘惑的加密市場的“B面”：缺乏秩序，缺乏危機感，以及充滿投機。 經過三年的發展，FTX的估值在今年一月達到了320億美元，Sam的個人淨資產在高峰期也達到了240億美元。2021年，福布斯推出“加密貨幣行業11大富豪”特輯中，Sam以45億美元的身價位列第二，僅次於Coinbase的創始人Brian Armstrong。

幾天前我在推特上問了個問題：誰會成為這一輪加密信貸週期的雷曼兄弟。 許多人說會是FTX，我對此一笑置之。我從不相信他們會倒掉，結果打臉了。而導致大廈崩塌的引線一如往常：通過抵押資產負債表上持續上漲的高估值資產獲取廉價信貸，進行過度擴張。隨著資金越來越貴，信貸週期發生逆轉，裸泳者便暴露無遺。 我相信這個加密熊市的最後一匹駱駝即將浮出水面，而等熊市離我們而去的時候，倖存者們將得到更多的機會，背負更少的重擔。 首先，我必須說我相信Sam Bankman-Fried（SBF）是一位不可多得的交易天才。縱使暴了雷，但他組建的帝國曾一度展現出某種難得一見的氣勢。同時，我要把更多讚美送給大亨CZ。當幣安可能收購FTX的消息爆出時，我發了條信息給他：