一｜ETF代幣化的潛在意義ETF 是現代投資組合的基石。它以低成本、高流動性和多樣化配置著稱，全球數量甚至超過了上市公司股票。但它依舊有一個“老問題”：交易只能在市場開盤時間內進行，且無法直接嵌入去中心化金融（DeFi）生態。代幣化的出現，為 ETF 打開了新想像空間：全天候交易：投資者可 24/7 在區塊鏈上買賣，不再受限於交易所時間。可嵌入 DeFi：代幣化 ETF 能作為抵押品，提高資金利用率。透明與效率：分佈式帳本降低中介環節，增強交易透明度。這不是簡單的技術升級，而是一次可能改變 ETF 邊界的制度性突破。二｜貝萊德的實踐基礎貝萊德並非從零開始。它早已在鏈上試水：旗下BUIDL 基金已運行於以太坊、Aptos、Polygon 等網路，規模超過 22 億美元。基金份額可以在鏈上結算與轉讓，成為現實中的“代幣化資產”。再加上今年現貨比特幣 ETF 的成功，貝萊德已經初步驗證了“傳統金融產品 + 區塊鏈”的結合模式。ETF 代幣化，顯然是順勢而來的下一步。三｜貝萊德：全球金融的超級航母要理解這一動作的重要性，必須先明白貝萊德的份量。作為全球最大的資產管理公司，貝萊德管理規模一度超過10 兆美元，相當於把美國GDP 的一半託管在手中。其客戶遍佈全球：主權財富基金、養老基金、大學捐贈基金、跨國企業，甚至各國央行。更關鍵的是，貝萊德掌握著Aladdin 系統——一套覆蓋全球的投資與風險管理平台，被稱為“金融業的駕駛艙”。數以兆美元的資產配置，都通過它來決策。因此，當貝萊德研究 ETF 代幣化時，這不僅是一家公司在試驗，而是傳統金融核心力量，正在認真思考如何把區塊鏈嵌入全球資本市場。四｜華爾街的集體入場貝萊德不是孤例。摩根大通、高盛、紐約梅隆等金融巨頭也在佈局代幣化市場。摩根大通已推動代幣化貨幣市場基金，部分資金被用作鏈上抵押品；紐約梅隆則在探索代幣化結算服務。與此同時，穩定幣的快速普及正在重塑全球流動性格局。美國銀行業遊說團體甚至推動了《GENIUS法案》，為穩定幣設定合規框架。某種意義上，穩定幣的發展正在倒逼華爾街考慮如何用“代幣化”工具來守住傳統金融的地盤。五｜監管與挑戰當然，ETF 代幣化並非沒有阻力。合規壓力：美國證券交易委員會（SEC）在區塊鏈金融產品監管上仍顯模糊。技術問題：鏈上擴展性與安全性尚未完全成熟。體系相容：傳統金融與 DeFi 的融合，還需要解決標準與風險管理問題。貝萊德雖然態度積極，但仍保持謹慎。彭博社引述消息人士稱，這一計畫尚在探索階段，並未對外公開時間表。結語ETF 代幣化，不只是華爾街的一個新產品，更可能成為金融體系的一次結構性革新。它背後有穩定幣的衝擊，有監管的拉鋸，也有技術的推動。結果尚未可知，但可以肯定：一旦 ETF 真正上鏈，金融市場的遊戲規則將被改寫。 (方到)

貝萊德（BlackRock）正在考慮將交易所交易基金（ETF）代幣化並置於公共區塊鏈之上。知情人士透露，這項探索是在該公司今年稍早成功推出現貨比特幣ETF，以及其代幣化貨幣市場基金迅速擴張之後展開的。貝萊德目前管理著全球最大的代幣化貨幣市場基金BUIDL，該基金資產規模已達22億美元，覆蓋以太坊（Ethereum）、Avalanche、Aptos、Polygon等多個區塊煉網路，主要投資於美國短期國債、回購協議及現金。自去年推出以來，BUIDL迅速成長為全球規模最大的代幣化國債產品。代幣化ETF的潛在優勢包括實現全天候交易，而傳統ETF僅限於美東時間周一至周五的9:30至16:00交易時段。同時，區塊鏈技術可顯著縮短結算時間，從傳統的兩天縮短至幾分鐘。但相關產品在落地前仍需獲得監管機構批准。摩根大通（JPMorgan）認為，代幣化是7億美元貨幣市場基金產業的重要突破。高盛（Goldman Sachs）與紐約梅隆銀行（BNY Mellon）也已向客戶推出代幣化貨幣市場基金，而份額所有權直接記錄在區塊鏈系統上。業內人士指出，代幣化產品不僅能增強在金融市場中的抵押品吸引力，還可能為缺乏傳統ETF管道的市場提供新的投資途徑。根據Morningstar的資料，ETF數量已首次超過美股上市公司總數，超過4,300隻，而上市公司約為4,200家。 (區塊網）