2023年5月2日，紐約，一份只有30頁的報告在華爾街炸開了。

發報告的是Hindenburg Research——就是那家把印度首富Adani從全球第三富豪位置上拉下來的做空機構。這次他們的目標是一個87歲的老頭：Carl Icahn。

諷刺的地方在於：Icahn這輩子幹的事情，和Hindenburg本質上是一模一樣的。

他花了40年時間攻擊別的公司，逼CEO下台，拆公司賣零件，從中賺走幾十億。華爾街給他起了個綽號叫“企業掠食者”（corporate raider）。

現在，一個年輕版的“掠食者”瞄準了他。

Carl Icahn 1936年出生在紐約皇后區的Far Rockaway。這個地方當年是典型的猶太工薪家庭聚居區，他爸是律師但沒怎麼賺到錢，媽是學校老師。

Icahn後來說過一句話：“在Far Rockaway長大，你要麼學會打架，要麼學會跑。”

Icahn考進了普林斯頓——不是學金融，是學哲學。1957年拿到哲學學位畢業。然後去讀了醫學院，讀了三年，不讀了。

為什麼？他後來說：“我發現我對賺錢的興趣遠大於對人體的興趣。”

1961年，他賣掉了自己的車，拿那點錢進了華爾街當股票經紀人。起步資金：4000美元。

這個數字你記住。一個賣車湊入場費的窮小子，40年後身價超過了200億美元。這個增幅大概是500萬倍。

Icahn發明了一套在當時極其激進的打法：

找一家股價被低估的公司，買入大量股份成為大股東，然後公開逼管理層“要麼改革，要麼走人”。如果管理層不聽，他就發動代理權爭奪戰（proxy fight），直接把董事會換掉。

這在1980年代叫敵意收購（hostile takeover）。溫文爾雅的華爾街老錢對此深惡痛絕。Icahn不在乎。他的哲學（沒錯，普林斯頓的哲學學位沒白讀）很簡單：

如果一家公司的管理層在摧毀股東價值，那替換他們就是合理的。

1985年，他幹了一票最大的：拿下了TWA航空。

Trans World Airlines，美國第四大航空公司。Icahn用槓桿收購的方式強行入主，趕走了管理層，然後開始拆零件——賣航線、賣飛機、賣值錢的倫敦希思羅機場航權。

他個人從TWA賺了幾億美元。TWA呢？元氣大傷，最後在2001年被美航收購，正式消亡。

華爾街從此記住了一件事：Carl Icahn到那裡，CEO就該開始更新簡歷了。

TWA之後，Icahn的獵物名單越來越長，越來越大：

Texaco（1988年）——石油巨頭。Icahn買入大量股份施壓，迫使公司進行重組，賺了幾億美元走人。

RJR Nabisco（1990年代）——就是那本《門口的野蠻人》裡寫的那家公司。Icahn也參與了那場世紀收購戰。

蘋果（2013-2016年）——這一票教科書等級。Icahn在蘋果股價不到$60（拆股後調整價）的時候買入，公開喊話要庫克加大回購力度。蘋果確實加大了回購。Icahn在2016年清倉，賺了大約20億美元。

Netflix（2012-2015年）——$58買入，$341賣出。三年賺了20億美元。當時幾乎所有人都覺得串流媒體是泡沫，Icahn不管，他看的是數字，不是敘事。

eBay（2014年）——逼eBay拆分PayPal。eBay管理層一開始拒絕，Icahn直接寫公開信罵董事會“不合格”，發動代理權戰爭。eBay最終在2015年乖乖拆了。PayPal獨立上市後市值一度超過eBay本體——證明Icahn是對的“激進投資者”這個角色做到了極致：買股票不是為了持有，是為了當武器。

巔峰期，福布斯排行榜上，Icahn的個人財富超過170億美元。

Hindenburg Research的那份報告標題很直接：《Icahn Enterprises: The Corporate Raider Throwing Stones From His Own Glass House》——“一個住在玻璃房裡還往外扔石頭的企業掠食者”。

第一，IEP的股價虛高得離譜。Hindenburg指出，Icahn Enterprises（IEP）的交易價格相對於它的淨資產價值（NAV）有218%的溢價。同類上市控股公司的溢價通常在個位數到兩位數之間。218%意味著投資者花3塊錢買1塊錢的東西。

第二，分紅是“龐氏結構”。IEP長期給投資者發放高額分紅，年化收益率一度高達15.8%。但Hindenburg發現，IEP自身的投資回報根本覆蓋不了這個分紅率。錢從那來？靠發行新的份額——也就是說，用新投資者的錢付老投資者的分紅。這個結構聽著是不是很耳熟？

第三，Icahn用IEP的股份做質押貸款。他把持有的IEP份額（他持有約85%）質押給銀行借錢，這事本身不違法，但他沒有按SEC要求披露。

第二天又跌了18%。路透社報導標題是：“Carl Icahn的帝國兩天內市值蒸發60億美元。”

彭博社算了一筆帳：Icahn的個人財富在48小時內蒸發了超過100億美元。

如果你以為跌兩天就完了，那你低估了信心崩塌的殺傷力。

IEP在Hindenburg報告發出前的交易價格是$52左右。

2023年年底跌到$16。2024年繼續跌。2025年均價只剩$6.85。

2026年7月，IEP的股價在$7.50附近。

Icahn的個人財富從巔峰的175億美元，跌到了福布斯即時資料（2026年7月）顯示的41億美元。

有人可能會說：41億美元也夠花一輩子了。沒錯。但對一個花了40年攀登到福布斯前20的人來說，從第20名掉到第972名，那種感覺——你不用體驗也能想像。

2024年，美國證券交易委員會（SEC）正式對Icahn和IEP提出指控。指控內容就是Hindenburg報告裡提到的第三點：Icahn把超過一半的IEP流通份額質押給銀行做貸款抵押，但沒有按規定披露。

SEC的原話是：“這些披露本應讓投資者知道，Icahn在任何給定時間點都質押了IEP超過一半的流通份額。”

換句話說：投資者以為Icahn和他們利益繫結——他持有85%的份額嘛，公司好他也好。但實際上，Icahn已經把這些份額抵押出去借錢了。如果股價跌破某個閾值，銀行就會強制平倉。

這不是利益繫結，這是一顆定時炸彈。

結果：IEP被罰150萬美元，Icahn個人被罰50萬美元，總計200萬美元。Icahn選擇和解，不認不否（neither admit nor deny）。

200萬美元對一個身價41億的人來說是什麼？大概相當於你交了一張超速罰單。但罰款不是重點——這份和解書等於官方蓋章確認了Hindenburg報告的核心指控之一。

Icahn一輩子做的事情，本質上就是找到一家公司的“不對勁”——管理層無能、資產被低估、資本結構有問題——然後把這些“不對勁”暴露出來，從中獲利。

Hindenburg對他做的，是一模一樣的事情。

IEP的218%溢價、不可持續的分紅結構、未披露的質押貸款——這些“不對勁”就擺在那裡。只是過去沒人敢動。因為你做空Carl Icahn？這個人以報復聞名。他曾經對Bill Ackman說過：“我不會忘記。”

但Hindenburg不怕。Nathan Anderson（Hindenburg的創始人）做空Adani都不怕，做空一個87歲的美國老頭有什麼好怕的？

Icahn的另一句名言是：“如果你想要一個朋友，買條狗。”（If you want a friend, get a dog.）

現在看來，這句話應該改成：如果你一輩子都在當掠食者，不要假設自己永遠不會變成獵物。

IEP還在營運。Icahn還是董事長。2025年第二季度IEP報告收入24億美元，淨虧損1.65億。

他沒有退休，沒有認輸，沒有把公司關掉去佛羅里達打高爾夫。他住在邁阿密的陽光島（Sunny Isles Beach），每天還在看盤、還在打電話給CEO們施壓。

某種程度上，這也是Icahn最讓人意外的地方——華爾街的故事通常以“爆倉→消失”或者“被SEC起訴→認罪→入獄”結尾。Icahn的故事是：被打了一悶棍，流了一地血，站起來，繼續打。

只是他面對的華爾街已經變了。

1985年的華爾街，資訊不對稱是常態。Icahn能靠買入大量股份然後施壓管理層賺錢，因為當時散戶和中小機構沒有工具去識別這種機會，也沒有能力去執行。

2023年的華爾街，資訊傳播的速度和透明度完全不同。Hindenburg一份報告發在網上，48小時內全球投資者都看到了，股價反應完畢。

遊戲還是同一個遊戲。只是以前Icahn是坐莊的，現在他變成了牌桌上的牌。

Icahn做了40年的“企業掠食者”，核心邏輯是：如果一家公司的管理層在損害股東利益，那外部力量介入、迫使改變，是資本市場自我糾錯的機制。

那麼，當Hindenburg做空IEP，揭露它的高溢價和不可持續分紅時——這是不是同樣的自我糾錯機制？

Icahn一輩子揮舞的武器，最後指向了自己。這到底是“諷刺”，還是“市場正義”？ (曾敏敏老師)

卡爾·瑟雷安·伊坎（Carl Celian Icahn）被《財富》雜誌稱為“這個星球上最成功的投機者”，是1987年電影《華爾街》的主角原型之一。

這位1936年出生的投資界大佬，以其凶狠的收購作風和不達目的誓不罷休的強硬性格聞名華爾街，他將自己稱作“激進投資者”。

伊坎也被業內人士冠以“投機家”、“企業掠奪者”、“華爾街之狼”、“資本主義的大白鯊”等頭銜。

伊坎另一個極具知名度的稱號是“伊坎升降機(Icahn Lift)”，原因是當伊坎開始買進一間公司的股票時，股價就會像電梯一樣開始上升。2024年11月，伊坎的淨資產為51億美元。

本文，家辦新智點帶你走近伊坎的人生，以及他的投資哲學。

20世紀80年代，伊坎利用德崇證券（Drexel Burnham Lambert）垃圾債券對企業進行“掠奪”。

他持有上市公司股份，並要求對這些公司的領導層和管理風格進行變革。到20世紀末，他成為了一名股東“維權人士”。投資者跟隨他的腳步，買入他所關注的企業。由於伊坎預期將發現股東價值而導致的股價上漲，被稱為“伊坎升降機”。

“生活和商場之中，有兩大原罪......第一個是不經思考就快速行動；而第二個則是完全不行動。”伊坎因此被稱為“禿鷲資本家”。

買入公司後，伊坎通常會使用他的招牌激進投資手法來干預公司的營運，包括拆分企業業務、改變管理階層、縮減成本以及股票回購。他經常呼籲選舉一個全新的董事會或剝離資產。

伊坎呼籲要關注CEO薪酬，稱許多高管的薪酬嚴重過高，而且他們的薪酬與公司業績或股東價值沒有足夠的相關性，“幾乎我進入的任何一間公司我都能夠為他們省下30%的費用，因為公司內部有太多浪費和管理不善的情況。”

通過大力改革，伊坎提高了這些公司的業績，也為自己贏得了盛名。如今，他不必費勁去親自操刀改革這些公司，只要他瞄準一家公司，機構投資者就會跟隨他的步伐，買入他所關注的業務。最後，因利息增加而導致股價上漲，這就是所謂的“伊坎升降機”。

多年來，伊坎投資了RJR Nabisco、Texaco、Phillips Petroleum、Western Union、Gulf & Western、Viacom、Uniroyal、Dan River、Marshall Field、E-II（Culligan 和Samsonite）、American Can , USX, Marvel, Revlon, ImClone, Fairmont, Kerr-McGee, Time Warner, Yahoo!, Lions Gate, CIT, Motorola, Genzyme, Biogen, BEA Systems, Chesapeake Energy, El Paso, Amylin Pharmaceuticals, Regeneron, Mylan Labs, KT&G、Lawson Software、MedImmune、戴爾、康寶萊營養、Navistar International、Transocean、Take-Two、Hain Celestial、Mentor Graphics、Netflix、Forest Laboratories、Apple 和eBay等公司。

“伊坎升降機”的經典案例如下（僅列舉部分）：

2012年秋，伊坎將目標鎖定在Netflix Inc. ( NFLX )。他秉持“逆勢投資”理念，在Netflix股價接近52周低點時持有該公司10%以上的股份。伊坎在一份監管檔案中披露了自己持有的股份後，“伊坎升降機”推動Netflix股價飆升14%。Netflix董事會對此採取了“毒丸計畫”。到2015年伊坎退出該職位時，他已從最初3.21億美元的投資獲利超過19億美元。

在2014年的8月，伊坎在Hertz Global Holdings取得了一席之地後，表示他想和董事會談論有關“對管理階層缺乏信心”的事情。九月初，Mark Frissora就成為了Hertz的CEO。

他還曾大舉買進Family Dollar Stores的股份，促成Dollar Tree以85億美元併購Family Dollar Stores的交易。

伊坎認為他的角色是股東價值的“建設者”，而“伊坎升降機”就是證明。

“我將公司視為企業，而華爾街分析師則關注季度收益表現。我購買資產和潛在生產力，華爾街購買收益，因此他們錯過了我在某些情況下看到的很多價值，”伊坎曾如此說道。

雖然伊坎是一位極具知名度的“收購專家”，但他卻認為自己是一位價值投資人。

他尋找著那些價值被低估的“雪茄煙蒂”型公司，這些公司甚至連大部分投資人可能都沒有看到公司未來的機會在那裡。當市場開始衰退，每個人都不看好時，他就開始大舉買進。

這是伊坎與其他反向投資人，如巴菲特和索羅斯的不同之處。他的目標很高，但操作方式卻很簡單，一旦鎖定特定公司，取得足夠股份後，便會成為公司的第一大股東，使其能夠操控公司。

“美國的公司官僚制度相當嚴重，這個問題的根本是缺乏真正的公司民主。”伊坎曾表示。

當新的管理階層開始任職時，公司形象也煥然一新。新形象受到股東和投資人們的熱烈歡迎，股價得以推升。在這過程當中，伊坎賺得盆滿缽滿。

過去曾追蹤伊坎投資長達數年之久的Regal Point Capital合夥人Vijay Marolia表示伊坎的投資風格雖然不是新創的，但是卻相當地有效率。

“伊坎以擅長談判聞名，你不會想要和他作對，我之前曾經因為他站在買方而選擇放棄站在賣方。因為伊坎有錢和權力，可以做他想做的所有事情，包括把虧錢的公司扭轉成為賺錢的公司。他是一個傳奇人物，因此人們稱他為'狼王伊坎'”，Vijay Marolia表示。

華爾街的專家表示，伊坎大部分都會取得勝利，因為他有驍勇善戰、不屈不撓的精神。他被視作是投資經理人買股票時可以依靠的一座“金礦”，不管伊坎的策略勝利與否，他都能獲得亮眼的業績。

此外，伊坎也非常擅長合併與併購，當他發掘了一家公司的潛藏價值之後，就會開始將這家公司塑造成自己想像中的樣子。合併與併購目前佔伊坎投資比例的30%。

在1980年代，伊坎則使用了另一種打法：從華爾街的投資銀行中融資買下了價值被低估的公司的控制權，並將公司的業務分拆賣給不同的公司。

伊坎因為喜歡買進遭遇困難的企業、對付公司的CEO以及要求高額的財務回報而“聲名狼籍”。當伊坎在Lionsgate的持股比重從4%提高到9%時，Nikki Finke警告Lionsgate的總裁Jon Feltheimer：“千萬當心”。

2007年5月，伊坎在摩托羅拉的芝加哥股東年度大會贏得了董事會席位。這次選票的結果會對摩托羅拉未來的策略走向帶來舉足輕重的影響。摩托羅拉在過去奪得了相當大的市場份額，但因為競爭越來越激烈而利潤驟降。

伊坎和摩托羅拉高層間的鬥爭因為股東信件、新聞稿和試圖說服股東選邊站而越演越烈。伊坎在摩托羅拉發表了不如預期的財報後發動了這場“戰爭”，他認為摩托羅拉的管理階層領導不善，公司應該以不同的方式來運用資金。如果情況沒有改善的話，他要求更換管理階層，並批評時任摩托羅拉CEO的 Ed Zander。

在《華爾街日報》的全頁廣告當中，伊坎引用了一句評論Zader的話：“我喜歡我的工作，但我討厭我的客戶。”

在與雅虎的“戰爭”中，雅虎（母公司Verizon, VZ-US）和伊坎達成了一個協議，使他停止了對雅虎的代理權之爭。伊坎試圖逼迫雅虎的高層做他們不想做的事情。代理權之爭通常是很危險的，有可能會降低兩方爭奪的資產價值。因此雅虎放棄了一些席次，而伊坎則放棄了掌控雅虎董事會的機會。

此前，伊坎試圖掌管雅虎董事會，將雅虎賣給微軟，最後伊坎得到了3席董事會的席次。這對於雅虎的CEO來說，可以算是一種勝利，因為他並沒有因此而下台，但從這件事情也可以看得出伊坎的影響力。而伊坎也因為雅虎的高層拒絕將公司賣給微軟，感到十分沮喪。

“共識思維通常是錯誤的。如果你跟風投資，則通常會落在市場大勢之後。因此我常買入經營不善，不被看好的公司。如果整個行業都不被看好，那就再好不過了。”伊坎曾說道。

伊坎出生於紐約Brooklyn的一個阿什肯納茲猶太家庭，母親是老師，父親從事教師、律師等多種職業。他在當地的公立學校Far Rockaway Hight就讀，之後進入了普林斯頓大學(Princeton University)。母親希望他成為一名醫生，因此在1957年拿到了哲學學士的學位之後，伊坎進入了紐約大學醫學部學習。

很快，伊坎發現自己對醫學沒興趣，兩年後退學進入軍隊。兩年軍旅生涯後，他決定進入商界。

1961年，伊坎進入德雷福斯公司 (Dreyfus Corporation)，擔任股票經紀人，1963年，他成為Tessel, Patrick & Co. 的期權經理，隨後轉投Gruntal & Co .1968年，伊坎用自己的15萬美元加上他叔叔M. Elliot Schnall的40萬美元投資，買下了紐約證券交易所的一個席位，並成立了Icahn & Co.，專注於風險套利和期權交易。

1978年，他的首次勝利是嘗試收購Tappan，獲得了該公司的控股權，並迫使該公司出售給伊萊克斯，獲利270萬美元，投資額翻了一番。

1979年，他收購了Bayswater Realty&Capital Corporation。1983年，他收購了ACF Industries，並於1985年將這些股份出售給Phillips Petroleum，獲利5000萬美元。

從20世紀80年代開始，伊坎收購（包括惡意收購）並出售的企業案例有：

槓桿收購環球航空後，然後出售其資產以還清所欠債務，這一行為被稱為“剝離資產”，後又將它賣給美國航空，獲利4.69億美元，而環球航空則背負著5.4億美元債務；

惡意收購美國鋼鐵公司89%股份沒有成功後，出售了自己在該公司的股份，獲利2億美元；出售德士古公司股份，獲利7億美元；收購泛美航空；持有北美西部公司6.6%股份；出售RJR納貝斯克公司7.3%股份，獲利1.25億美元後再次收購該公司5%股份，並向該公司管理層施壓，要求分離它的菸草和食品部門；奪取漫威漫畫控制權；

2004年，籌集30億美元成立避險基金伊坎合夥公司（Icahn Partners），入股了百視達和時代華納；

試圖收購XO通訊公司；入股視訊遊戲發行商Take-Two Interactive的股票；收購從事癌症研究的生物科技公司Telik 9.2%的股份；收購WCI Communities 610萬股股份，後來被Lennar收購；收購李爾（Lear）公司；增持BEA系統股份，後甲骨文收購了該公司；增持Biogen的股份；

將其在內華達州的賭場權益以13億美元的價格賣給了高盛的一個部門；收購雅虎大量股份；參與百時美施貴寶公司收購英克隆公司的交易，遭拒後最終以65億美元現金將英克隆公司出售給禮來公司；收購拉斯維加斯楓丹白露酒店後，與一群貸款人一起收購了Tropicana Casino & Resort Atlantic City，以2億美元的價格使該公司擺脫了破產；

對獅門影業發起收購要約，但未能成功；收購Lawson Software 8.54% 股份；試圖收購Mentor Graphics未成功；收購高樂氏；持有Netflix 10%股份，後出售，在不到一年的時間裡獲利超過8億美元；

試圖奪取奧什科什集團董事會的控制權；持有470萬股蘋果公司股票，後又追加5億美元資金，後出售；敦促eBay完成對PayPal的企業分拆，將其在eBay的股份換成了PayPal的股份；

收購Pep Boys；持有甘尼特公司4.66% 股份；將其在康寶萊營養公司的股份增21%；收購Conduent 9.7%股份，出售Allergan及Nuance Communications股份，增持Navistar International和Herbalife Nutrition股份；持有麥當勞200股股票，10年來一直致力於阻止麥當勞使用妊娠箱從供應商那裡採購豬肉，後提名兩人進入麥當勞董事會遭拒......

Lcahn Capital Management LP是一家避險基金，該基金專注於激進投資，所有資金均來自伊坎本人。

該公司在上市公司中持有大量股份，然後倡導它認為將提高這些公司價值的變革。Lcahn Capital 以其積極和高風險的激進主義運動而聞名，已成為世界上最強大和最具影響力的避險基金之一。

雖然T. Boone Pickens和Saul Steinberg等投資者在與被低估的上市公司董事會的鬥爭中也採用了和伊坎同樣的強硬策略,但伊坎的資金不僅來自過去交易收益的積累，還得益於他創立的大型企業Icahn Enterprises LP（以下簡稱lEP）。該投資工具為伊坎提供了資本，補充了他巨額的個人財富，用於戰略投資和股東維權。

IEP是一家多元化控股公司，主要涉及七個業務領域：投資、能源、汽車、食品包裝、房地產、家居時尚和製藥。

IEP 前身為 American  Real  Estate  Partners，成立於 1987 年，目前擁有7家營運企業和約 170 億美元的資產。它曾成功收購低估資產，並改善和提高其營運和財務業績，包括：

出售美國鐵路車輛租賃公司，實現了17億美元的稅前收益；出售Federal‑Mogul，實現稅前收益 2.51億美元；出售 Tropicana，實現稅前收益 7.79 億美元；出售American Railcar Industries實現稅前收益4億美元；出售Ferrous  Resources，實現稅前收益 2.52 億美元等。

IEP的運作方式為購買股票或債務後，推行積極戰略，尋求推動變革包括與董事會和管理層打交道、 代理權之爭、投標報價、 掌控局面，然後靠其投資和法律團隊挖掘公司隱藏的價值，包括財務/資產負債表重組、營運周轉、戰略舉措、公司治理變革。

IEP的子公司通常最初是由 Icahn  Capital或伊坎直接投資債務或股權，必要時，它將進行投資以確保子公司能夠有效競爭。IEP的投資人為伊坎及其家族成員、關聯公司。截至 2024 年 9月30 日，該基金的淨空頭名義敞口為 2%。

雖然伊坎以冷酷無情和苛刻的投資者而聞名，但他也以大力支援慈善事業而受到關注。多年來他向各種事業捐贈了數百萬美元，並簽署了由億萬富翁投資者華倫·巴菲特、梅琳達和比爾·蓋茲共同發起的捐贈誓言。

通過慈善捐贈，以他為名字命名的項目包括：紐約市蘭德爾島上的伊坎體育場、康涅狄格州預科學校喬特羅斯瑪麗霍爾的卡爾·伊坎科學中心和伊坎學者項目、普林斯頓大學的卡爾·伊坎實驗室（研究基因組學的）、西奈山伊坎醫學院、伊坎基因組學研究所等。 (家辦新智點)

華爾街正在密切關注由矽谷銀行破產而產生的溢出效應。著名激進投資人卡爾·伊坎（Carl Icahn）認為，美國經濟存在巨大問題，包括通脹高燒不退和企業治理不力，美國中等家庭資產狀況堪憂。美聯儲必須採取行動控制物價。

“華爾街之狼”週二在接受美國媒體採訪時表示，他的投資組合就是為美國經濟將面臨更多挫折而準備的。隨著美聯儲試圖防止通脹壓力根深蒂固，美國經濟正受到利率快速上升和對整體健康狀況擔憂加劇的衝擊。

自去年3月以來，美聯儲正以上世紀80年代以來最激進的緊縮政策來抑制消費需求，以防止通脹進一步失控。不過加息的負面影響正在逐步顯現，除了製造業、房地產等容易受到利率變動影響的行業外，金融業成為了新的市場焦點。

通常情況下，商業銀行應該從利率上升的環境中受益，利息差往往在加息週期中有所擴大。不過，並不是所有的銀行都在快速加息的環境中很好地管理風險，資產久期錯配問題隨著有價證券價格波動和存款流失被迅速放大。多家地區性銀行被託管後，金融機構在高利率環境下的有效運作能力被市場提出了質疑。

經歷了本週一的拋售後，隔夜美國銀行股有所企穩，但股價波動依然劇烈，多家地區性銀行日內出現雙向停牌。

從去年開始，卡爾·伊坎一直在表達對經濟感到擔憂，因為美聯儲此前歷史性的寬鬆資金幫助支撐了從加密貨幣到科技和模因股票等各個領域的資產泡沫。近期科技業裁員潮已經引發了廣泛關注，週二Meta Platforms宣布計劃再裁減10000名員工，以提高運營效率。這家臉書母公司去年11月已經在第一輪裁員中裁減超過1.1萬個職位。如今卡爾·伊坎表示，經濟情況在好轉之前會變得更糟，投資者依然需要提高警惕。

出於對潛在系統性風險的擔憂，市場開始下調對下周美聯儲議息會議的展望。聯邦基金利率顯示，3月加息25個基點的可能性為76%，而上週鮑威爾出席國會聽證時加息50個基點的概率一度超過70%，終端利率目標也從此前的5.6%峰值降至5.0%附近。部分機構更加謹慎，高盛預測，美聯儲3月可能不會加息。野村則預計，為了應對迫在眉睫的金融風險，預計美聯儲將在3月份的美聯儲FOMC會議上降息25個基點。

然而對於美聯儲而言，通脹依然是棘手的問題。最新公佈的數據顯示，2月美國消費者物價指數CPI增速從6.4%降至6%。創2001年9月以來的最低水平。然而作為美聯儲評估通脹的關鍵指標，剔除食品和能源的核心CPI月率意外增長0.5%，高於市場預期，這顯然還不足以讓美聯儲有放鬆對抗通脹的空間。

分項指標也顯示了通脹路徑前景的複雜性。2月份租金價格上漲0.8%，同比增速達到8.8%的42年高點。最近對租金和房價的調查顯示，由於抵押貸款利率高企和經濟疲軟，2023年房價將放緩或部分逆轉。到目前為止，這些趨勢並未在通脹中出現。此外，隨著民眾將消費轉向服務業，娛樂、機票、汽車保險的費用也大幅上漲。

如今美聯儲正在面對如何平衡金融穩定和物價穩定的選擇，進一步加息可能會造成更多銀行出現問題，而放慢腳步則意味著通脹反复的風險。卡爾·伊坎傾向於美聯儲繼續行動，而不是選擇觀望。“我認為鮑威爾真的必須儘早加息。通脹是經濟中最糟糕的事情……我覺得你別無選擇。如果你不繼續下去，我真的相信通脹問題會變得非常難以擺脫。”他說。

卡爾·伊坎表示，通脹壓力令美國家庭處境艱難，中等家庭的淨資產“幾乎消耗殆盡”。雖然緊張的勞動力市場保障了就業者收入的增長，但相對更高的通脹率使得美國家庭的實際購買力在過去兩年中持續下滑，不少消費者開始通過信用卡等渠道借錢支出，而高利率的還款成本成為了未來進一步開銷的阻力。根據去年Bankrate發布的一份報告，56%的美國人表示自己無法用儲蓄臨時支付1張1000美元的賬單。

除此之外，企業領導力問題則是另一個經濟風險點。作為激進投資者，卡爾·伊坎一直關注著企業治理問題，往往通過股東大會介入並影響企業決策，從而從中受益。這些公司的特點往往是基本面穩健，但股價由於企業運營缺陷長期低迷。

從歷史上看，卡爾·伊坎的目標涉及廣泛，除了菲利浦石油、環球航空等傳統行業， 時代華納、摩托羅拉、eBay等科技股也曾經是他的攻擊對象。伊坎聲稱，自己進行激進收購的核心邏輯是，絕大多數管理層平庸至極，只會做價值毀滅的事情。

在此次訪談中，卡爾·伊坎也談到了對目前美國企業領導力不足的不滿。“不少企業領導力比平庸更糟糕。這就是我們如此成功的原因。我的意思是，不是因為我們是天才，而是因為如果細看不少公司，你發現的情況真的很可怕。”他進一步說道，“就公司治理而言，美國是世界上最糟糕的國家之一。”（第一財經資訊）

彙整鉅亨號中所有使用「Icahn」關鍵字，所發布的內容 (依照時間排序，最新在前，舊的在後)`

華爾街最狠87歲老頭，財富從175億跌到41億——獵人終成獵物

走近“華爾街之狼”伊坎：比肩比爾·蓋茲，被稱為資本界的“鯊魚”

“華爾街之狼”卡爾·伊坎：美國經濟正在崩潰，美聯儲應該儘早行動