寒武紀之後，中微半導體又傳來重磅！天眼查APP顯示，近日，中微半導體（上海）有限公司發生工商變更，註冊資本由10億元人民幣增至40億元人民幣，增幅300%。中微半導體（上海）有限公司成立於2020年6月12日，註冊地位於中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區江山路4168號，法定代表人為尹志堯。其控股股東為上市公司中微公司。上周，中微公司亦公佈了年報業績。其2024年歸母淨利雖然有所下滑，但全年營收增長較大，且四季度歸母利潤達到了7億元以上，環比增速亦相當可觀。另外，公司合同負債亦大增超200%，這意味著未來業績增長依然可期，也是國產替代的又一佐證。半導體又有大動作近日，中微半導體（上海）有限公司發生工商變更，註冊資本由10億元人民幣增至40億元人民幣，增幅300%。資料顯示，中微半導體（上海）有限公司成立於2020年6月12日，由科創板上市公司中微公司控股，註冊地位於中國（上海）自由貿易試驗區臨港新片區江山路4168號，法定代表人為尹志堯。值得注意的是，在中微半導體（上海）有限公司大幅增資的同時，4月17日，中微公司曾公告稱，其控股子公司超微半導體裝置（上海）有限公司（以下簡稱“超微公司”）擬增資並引入新股東，增資完成後註冊資本為1.6億元。此次增資超微公司，中微公司擬新增認繳註冊資本5000萬元；嘉興眾闔企業管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“眾闔合夥”）擬新增認繳註冊資本1312萬元；尹志堯擬新增認繳註冊資本1000萬元；BEAMVISION擬新增認繳註冊資本653萬元。去年底，中微公司公告稱，其董事長、總經理尹志堯和眾闔合夥擬以增資750萬元的方式投資超微公司。其中尹志堯增資250萬元，眾闔合夥增資500萬元。資料顯示，超微公司系中微公司去年新投資成立的公司，計畫開發電子束檢測裝置。電子束檢測裝置是晶片製造和先進封裝工藝過程良率控制的關鍵裝置，對中國發展以人工智慧為代表的新質生產力至關重要，是中國的短板之一，亟待實現零的突破。種種跡象表明，中微公司正在加大資本投入。而從中微公司的年報來看，國產替代的勢頭明顯。單季度來看，中微公司去年四季度單季營收35.58億元，同比增長60.11%；歸母淨利潤為7.03億元，同比增長12.24%；扣非歸母淨利潤則為5.75億元，同比增長25.53%。另外，截至2024年四季度末公司合同負債為25.86億元，同比增長235.2%。這意味著四季度不但利潤轉好，而且訂單增加。開源證券認為，隨著中微公司裝置高端化與平台化戰略逐步起效，該公司市場空間與盈利能力同步提升，有望在未來為業績增長做出貢獻。國產替代空間較大根據SEMI資料，2024年全球半導體裝置市場規模達到1170億美元，同比增長10.2%，創歷史新高。從區域來看，中國大陸、韓國和台灣仍然是半導體裝置支出的前三大市場，2024年全球份額分別為42.3%、17.5%、14.1%。中國大陸繼續加大資本開支，2024年裝置支出達到了495.億美元，同比增長35.4%。根據CINNO資料，2024年全球半導體裝置商TOP 10營收合計超過1100億美元，同比增長約10%。2024年全球前五大半導體裝置廠商排名無變化，分別為ASML、AMAT、LAM、TEL、KLA；從營收金額來看，2024年前五大裝置商的半導體業務的營收合計近900億美元，約佔TOP 10營收合計的85%。北方華創作為TOP 10中唯一的中國大陸半導體裝置廠商，2023年首次進入全球TOP 10，2024年排名由第八上升至第六。國聯民生證券表示，4月9日，川普政府的“對等關稅”政策正式生效。晶片行業的關稅充滿了不確定性，美國對於中國晶片行業的制裁愈發嚴厲，一方面對美系廠商的出口造成不利影響，另一方面或加速國內半導體行業的自主可控。半導體裝置作為晶片行業的基石，國產替代進展直接關係國內晶片產業的發展，半導體裝置行業有望率先完成美系廠商的替代。目前，美系裝置廠商收入成長嚴重依賴中國大陸市場。2020年至今，美系半導體裝置廠商對中國大陸的銷售規模持續提升。2024財年AMAT、LAM、KLA對中國大陸的銷售規模佔比分別達到37%、42%、43%。從替代規模來看，2024財年三大美系廠商在中國大陸銷售規模超過200億美元，國產半導體裝置的成長空間較為廣闊；從替代可能性來看，國產裝置已具備成熟製程大部分環節的國產替代，並有望加速先進製程替代。 (券商中國)

儘管過去的2024年全球半導體市場的割裂還在繼續，但地緣政治的不確定性無法阻擋全球半導體市場的復甦。根據市場調研機構Counterpoint的資料，2024年全球半導體市場（包含儲存產業）營收同比增長19%，達到6,210億美元。這表明在經歷了2023年市場低迷之後，全球市場正在快速回升之中。同時，全球半導體裝置市場正式步入上升通道，其中最為關鍵的因素在於中國購買半導體裝置的金額大幅上升。根據CINNO Research資料，2024年全球十大半導體裝置供應商的總收入將超過1100億美元，年增長率約為10%。而根據國際半導體產業協會（SEMI）資料，2024年中國在全球半導體裝置支出保持領先地位，達到500億美元；也就是說2024年中國購買了全球將近一半的半導體裝置。但根據CINNO IC Research近期公佈的2024年全球半導體裝置製造商排名資料：2024年，五大裝置供應商的半導體業務總營收接近900億美元，佔前十大廠商總營收約85%。其中，作為全球唯一EUV光刻機供應商的ASML以營收超過300億美元（282.6億歐元，約合304.98億美元）排名第一；也就是說ASML2024年銷售額佔據了全球近30%；應用材料營收約250億美元，排名第二；泛林集團、Tokyo Electron（TEL）和KLA（科磊）分別佔據第三、第四和第五位置。具體如下：也就是說，當前全球半導體裝置依然是一個巨頭壟斷的市場，所幸隨著國產半導體市場的發展，以北方華創、中微半導體、盛美上海為代表的國產半導體裝置廠商正迅速崛起。尤其是國產半導體裝置龍頭——北方華創，以將近300億元的營收，從2023年的全球第八，爬升到2024年的全球第六。而且，從2021年至2024年，北方華創營收增長率分別為59.90%、51.68%、50.32%、25.00%—43.93%。但相比排名全球第五的美國的科磊差距依然巨大。根據科磊財報，該公司2024年營業收入為108.48億美元（約合人民幣786.52億元）。而國產半導體裝置另一巨頭——中微半導體，2024年雖然尚未進入全球前十，但2026年或將首次躋身全球前十。目前排名第十的Disco，2024年營收為3075.54億日元，約合人民幣150.61億元，同比增長32.00%。作為對比，中微公司2024年營業收入為90.65億元，同比增長44.73%。兩者看似差距不小，但從近期中微半導體公告可知，其新裝置的需求正在急劇增長，而且據說2024年新增訂單在110-130億元之間。因而，在近2-3年之內趕超Disco並非不可能。當然，無論是北方華創或是中微半導體的高速增長主要來源於中國龐大的市場規模，根據國際半導體產業協會（SEMI）最新的資料預測，2025年中國半導體裝置支出較2024年的500億美元峰值有所下降，但仍將保持全球半導體裝置支出的領先地位，預計今年支出將達到380億美元。而且SEMI預計，2026年晶圓廠裝置支出將增長18%，達到1300億美元。這主要得益於人工智慧需求的暴漲，推動了全球高性能計算（HPC）和資料中心的擴張；而中國是這一輪人工智慧浪潮的主要參與者和主導者之一，也是全球最大的人工智慧應用市場。因此，在中美之間的“科技戰”不斷升級，尤其美國對中國半導體行業實施越來越嚴格的出口管制措施的情況下，國產替代與自主研發成為不得已的選擇，同時國產半導體產業尤其是國產半導體裝置將獲得前所未有的發展機遇。 (飆叔科技洞察)