要點 我們認為人形機器人主題將引領未來十年發展。中國供應鏈在技術、創新和成本效益方面具備顯著優勢。 圖 1 展示了人形機器人主題股票年初至今（YTD）表現與滬深 300 指數的對比。 我們認為，涉足特斯拉供應鏈對相關企業影響重大，其中對綠的諧波（LHDS）影響最大，其次是三花智控、恆立液壓和雙環傳動。儘管年初至今相關股票價格顯著上漲，但隨著實際生產逐步落地，仍存在投資機遇。