Anthropic已向美國SEC秘密遞交S-1招股書，計畫最快11月中旬啟動IPO。

今年早些時候，SpaceX“世紀IPO”轟動全球，估值1.77兆美元，募資857億美元，創下紀錄。而不到四個月，Anthropic就來“掀桌子”了，目標估值2兆美元，募資規模最高1000億美元。

然而，一家研究機構卻認為這家人工智慧公司的估值僅為1500億美元，並表示華爾街即將面臨“前所未有的投資者盲目性考驗”。獨立金融研究機構New Constructs在最新報告中表示， Anthropic即將進行的IPO是“2026年最荒謬的IPO”。

Anthropic已向美國SEC秘密遞交S-1招股書，計畫最快11月中旬啟動IPO，爭取在11月26日感恩節前掛牌，最早可能在11月9日當周開始路演。

為了達到預期的估值，New Constructs估計Anthropic的盈利需要達到“AI龍頭”輝達上一年度利潤的兩倍。輝達過去四個季度的淨利潤超過1900億美元。與此同時，Anthropic的IPO招股書顯示，該公司預計其2025年的收入同比增長12倍，達到近46億美元，同時也錄得高達420億美元的淨虧損。

而正是Anthropic不斷增加的營運虧損，加上大量開源模型帶來的競爭，導致New Constructs得出結論：“我們認為Anthropic的業務無法持續發展。”

該公司寫道：“自從開源模式出現以來，很明顯，封閉模式很難產生利潤。”

New Constructs的創始人兼首席執行長David Trainer過去的一些判斷最終被證明是正確的。

在共享辦公空間公司WeWork計畫上市之前，New Constructs稱其為“2019年最荒謬的IPO”。WeWork此前估值高達470億美元，但在New Constructs發佈報告僅六周後，由於需求疲軟以及財務狀況飽受詬病，該公司撤回了IPO計畫。WeWork於2023年申請破產保護。

New Constructs寫道：“雖然Anthropic對社會的貢獻比WeWork更大，但其2兆美元的估值也意味著更大的風險，並可能成為對美國資本市場的更大騙局。”

該機構還補充說，此次IPO的目的不是為了給公開市場投資者創造財富，而是為了給該公司在華爾街的支持者提供流動性。

此外，New Constructs的報告還指出，Anthropic聲稱人工智慧可能對人類構成“災難性或生存性風險”，這也是投資者應該避免參與其IPO的另一個原因。

“雖然我們沒那麼幸運，成為少數幾家有幸獲悉Anthropic S-1檔案的公司之一，但洩露的財務報告足以讓我們評估投資此次IPO的巨大風險，”該公司寫道。

無獨有偶。上周，知名做空投資人、素有“大空頭”之稱的麥可·貝瑞（Michael Burry）也再次警告稱，Anthropic和OpenAI成功上市可能會使市場面臨巨額資本損失。他更是發帖寫道，“為了人類的利益，市場應當大幅下跌，阻止OpenAI和Anthropic的首次公開募股（IPO）。”

他警告稱，兩家公司會吸走數兆美元資金，最終再把這些錢毀掉，而這還只是它們可能造成的最小損害。  (科創板日報)

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“Anthropic只值1500億美元！”