中國7月份住房銷售延續自4月開始的量價齊跌的低迷態勢，房價下跌加劇了購房者觀望情緒。市場期待更大力度救市措施支撐市場，但7月並無新救市跡象。下一輪救市窗口可能出現在9月，除非量價超預期加速下跌逼迫提前救市。根據初步資料，7月份中國百強開發商的新房銷售額較去年同期下降24%，至2112億，較6月份的3390億大幅下跌38%。銷量斷崖式下跌不僅出現在新房市場，在二手房市場同樣存在，其中北京7月份二手房成交量環比下跌15%、同比下跌16%，跌幅創16個月新高。中國住宅市場低迷已持續四年多，6月份新房價格跌幅創八個月來最大，曾經二手房價相對穩健的北京、上海等一線城市開始快速補跌，房價下跌速度中國最快。持續惡化的房價跌勢表明，去年9月史詩級舉債加槓桿刺激措施的效應正在消退，並加劇了市場對樓市持續低迷和經濟熥貨緊縮的擔憂。野村控股在最近的一份報告中表示，房地產行業仍然深陷困境。隨著房地產市場持續低迷，要求進一步出台更大力度救市措施支援房地產市場的期待也越來越高。雖然4月以來樓市持續加速量價齊跌，包括鍋常會、央行、住建部等紛紛發聲更大力度推動房地產市場止跌回穩，但一直在唱空城計。由於上半年經濟在搶出口和菜蒸刺激以舊換新等避險丑弟關稅的措施下表現意外強勁，7月並未出台新的房地產刺激措施。7月僅強調將繼續高品質地實施城市更新項目，這與月初的城市工作會的內容相呼應。7月通常會討論年底前的正側方向。但這次並沒有重申更大力度推動房地產市場止跌回穩。自去年9月史詩級舉債加槓桿救市以來，止跌回穩一直頻繁在各相關部門引導市場中出現。7月沒有對房地產行業更大力度救市做出表態，這表明近期沒有進一步更大力度推動房地產市場止跌回穩的緊迫性。小陽春後新房和二手房市場逐月加速量價齊跌的趨勢，雖然導致樓市更加疲軟，但並沒有影響到經濟增長目標的達成。預計下半年隨著搶出口退坡、以舊換新消費需求透支、樓市超預期量價齊跌，疊加反內卷的降薪裁員，更大力度救市措施會隨遲但到。即使出台更大力度止跌回穩措施推動房地產市場短期回暖，但長期前景依然黯淡。高盛集團估計，未來幾年，中國城市新房需求預計將比2017年的峰值低75%，仁口長期減少、2015年棚改貨幣化安置的需求透支、投資需求的淨拋售將在未來數年對樓市止跌回穩的道路增添更多不確定性。 (i財經)