當前地產價格呈現分化態勢，而非共振式下跌。房地產市場的總需求已趨於穩定。從全國範圍來看，一手房與二手房的成交總量，自2021年至2023年初期間，下滑幅度約為30%，但此後已呈現走穩態勢。自2023年初至今，一二手房合計成交量基本保持穩定，但其內部結構發生了顯著變化。一手房的供應量有所下降，其成交佔比從80%降至50%；而二手房的供應量和成交量均有所上升，佔比從20%提升至50%。綜合來看，總需求並未繼續下滑，而是保持了穩定狀態。這一穩定是在房價下跌、需求受到抑制的背景下實現的，因此，真實需求實際上應高於當前的實際成交水平。新房供應量的大幅下降，是新房價格保持堅挺的重要原因，同時也是一手房成交縮量的直接因素。住宅新開工面積相較於2021年的高點，下降幅度接近80%，新房庫存也較高點大幅下滑。無論是全國範圍內的已開工未銷售庫存，還是房企層面的庫存，均較之前的高點有顯著下降。更直接的指標是，前30個城市的推盤量下滑了百分之七八十。新房供應量相對較小，且存在結構性變化。在供應結構中，高線城市的佔比有所提升，而低線城市的佔比則有所下滑；高品質房源的佔比在提升，而普通剛需和改善型房源的佔比在下滑。低供應量疊加結構性提升，共同推動了新房市場銷售均價在過去幾年中的上漲。二手房市場需求持續上升，這主要源於新房供應的不足，導致需求向二手房市場轉移。二手房成交量在過去三年中每年均創新高，最近兩周，二手房成交量較去年同期高出40%以上，處於歷史同期最高水平。既然二手房需求持續新高，為何其價格卻持續下跌？二手房價格下跌的核心驅動因素在於供應量，即二手房的掛牌量持續上升並創新高。然而，自大約兩個月前至今，二手房供應情況發生了深刻變化。25個城市的掛牌量開始持續下行，且近期下行速度加快。我認為這一趨勢具有可持續性。背後所呈現的，是租金回報相較於對應利率的優勢逐漸凸顯。自2021年以來，房價經歷了大幅下跌，然而租金下跌的幅度相對較小。在25個主要城市中，平均租售比已從2.0%攀升至近2.4%。與此同時，在此期間，各環節的利率均出現顯著下降。例如，按揭貸款利率從高位時的5%以上下滑至3%左右，而經營貸的利率更是低至2.2%。提及經營貸，原因在於當前個人中長期貸款中，按揭貸款在過去兩年內不僅未出現增長，反而有所下滑，而經營貸則成為最大的增量來源。因此，購房的邊際融資成本已轉變為經營貸的2.2%。此外，銀行理財產品的利率和存款利率也從前幾年的3%至4%下滑至目前的1%多。在此背景下，對於兩類人群而言，房屋的價值開始日益凸顯。對於租客而言，若利用經營貸購房，其資金成本為2.2%，而房屋的租金回報率可能達到2.4%，在部分二線城市或一線城市的老公房中，這一比例甚至可能超過3%。這意味著，對於租客而言，現在購房的月供可能低於其當前支付的租金。這種情況將激發一部分剛性需求。近期兩周內，二手房成交量較去年同期增長超過30%，即為明證。對於房東而言，幾年前，將資金存入銀行或購買理財產品所獲得的收益顯著高於租金回報，高出幅度達1%至2%。然而，現在情況已發生逆轉。若將房屋出租，房東可獲得平均2.4%的租金回報，而將資金存入銀行或購買理財產品則可能僅獲得1%多的收益。因此，在房屋租金回報高於理財或存款收益的情況下，在當前資產荒的背景下，若房東沒有特別好的投資選擇，且風險偏好較低，不願涉足股市，那麼選擇保留房屋出租而非出售可能更為合適。值得注意的是，前幾個月二手房市場經歷了一輪掛牌量集中上升和價格大幅下跌的情況。筆者認為，這應是最後一波因槓桿持倉爆倉而引發的價格下跌。當二手房價格跌幅接近40%時，當前，一批源於投機性炒房的需求正面臨爆倉並被迫出清的局面。若對不同城市的情況進行細緻分析，可發現目前深圳是唯一一個掛牌量仍呈上升趨勢的主要城市，而深圳恰恰是上一輪炒房潮中受衝擊最為嚴重的區域，這一現象無疑為此提供了有力佐證。經歷本輪槓桿爆倉及被動拋售之後，剩餘房產持有者的槓桿水平普遍較低，財務狀況相對穩健。此時，他們對比房產與理財產品、存款等投資方式，發現房產價值凸顯，因此無需急於掛牌出售房產。從當前市場動態來看，二手房成交量正加速攀升，而掛牌量則持續下滑。這一變化背後，租金回報率與利率之間的差額提供了堅實的支撐。供應減少而需求增加，這無疑是市場拐點的明確訊號，此乃基於成交量層面的深入分析。在價格層面，近期亦顯現出明確訊號：二手房價格跌幅正逐步縮小。去年11月，房價下跌速度達到峰值，周環比跌幅約0.3%至0.4%，月跌幅約1.5%。然而，近期數周跌幅持續縮小，上周全國指數環比跌幅為0.17%，本周更是降至0.11%。值得注意的是，這僅為全國範圍內的平均資料。若聚焦於特定城市，上周杭州與上海的二手房價格已實現環比轉正，標誌著這兩個城市的二手房價已觸底回升。市場反轉往往始於優勢區域，隨後逐步擴散至全域。基於當前市場態勢，本人有充分理由認為，儘管全國指數尚未轉正，但市場拐點已基本確認。預計在未來兩個季度內，全國範圍內的房價指數有望走穩。 (房地產那些事兒)

上周，上海靜安區正式對外發佈官方消息，宣佈政府將介入二手房收購市場。至2026年2月2日，上海市成功舉辦了二手房收購用於保障性租賃住房項目的簽約儀式，其中，浦東新區、靜安區及徐匯區被選定為首批試點區域，中國建設銀行提供金融支援，各區公共租賃住房營運公司作為收購主體參與其中。針對各區的具體收購標準，詳細如下：浦東新區設定了四項明確標準：一是單套住房面積需控制在70平方米以內；二是位於內環內且建成於2000年之前的房屋；三是總價不得超過400萬元；四是購房者需承諾在收購後購買本區的一手住房。靜安區則側重於滿足置換意願強烈的小戶型住房需求，並優先在產業園區、商業中心及軌道交通站點三公里範圍內佈局，採取以片區集中收儲為主、零散收購為輔的靈活策略。徐匯區則通過財政資金注入與銀行貸款相結合的方式籌集收購資金，專項用於收購小戶型存量房，並在收購後進行標準化裝修，以供保障性租賃住房使用。上海政府此番收儲二手房的舉措，蘊含了多重深意：其一，在房價歷經近五年下跌之後，上海政府選擇此時介入市場，傳遞出政府認為房價已基本觸底的明確訊號。政府作為市場的調控者，其行動往往具有風向標意義，此舉無疑增強了市場信心。其二，各區收購目標主要聚焦於老舊小戶型住房。當前，此類住房的收購成本相較於以往降低了30%至40%，而租金回報率則高達2.5%至4%，顯著高於貸款成本。這一舉措既實現了經濟效益，又積極響應了國家政策，通過提供大量公租房，有效緩解了年輕人及外來人口的居住難題。政府以較低的成本和持有費用，實現了公租房供應的最大化，可謂一舉三得。其三，儘管上海目前尚未全面取消購房限制，外環內仍需三年社保，外環外則需一年，這在一定程度上限制了外地人的直接購房行為，導致置換鏈條尚未完全暢通。然而，政府直接介入收購老舊小戶型住房，為二手房市場提供了有力支撐，有助於打通小換大、舊換新、破換豪的置換鏈條。一旦這一鏈條得以暢通，成交量和房價有望止跌回升，推動樓市持續健康發展。其四，值得注意的是，目前僅有三個區參與試點，且政府收儲的規模在初期必然有限。然而，這一舉措所傳遞出的政策訊號遠比其實際效果更為深遠和重要。即便房產狀況欠佳，也斷然不會滯留於業主手中，政府將作為堅實後盾，實施托底收購舉措。因此，上海政府啟動二手房收購計畫，這一舉措可精煉概括為：政府以實際行動向市場傳遞訊號，表明房價已觸及底部區間，業主難以售出的房產將由政府承擔收購責任。此前，多次提醒廣大讀者，一線城市及部分實力強勁的二線城市，在年末階段呈現出顯著的翹尾行情。以上海為例，1月份二手房網簽總量高達22834套，儘管環比略有下降，但同比大幅增長24%，且已連續三個月成交量穩定在2.2萬套以上。尤為值得一提的是，這一成交量是在無任何政策刺激的背景下，由市場自發形成的。更為關鍵的是，上海的二手房掛牌量正以驚人的速度減少。自2024年9月26日政策調整後，直至2025年小陽春時節，上海二手房市場成交量雖大，但房價並未出現反彈，原因在於成交量增長的同時，掛牌量也在同步增加。當時，鏈家平台上的掛牌量高達11萬套，而如今已銳減至8萬套，回落至2023年上半年的水平。這意味著，在成交量持續放大的同時，掛牌量卻在不斷減少，市場熱度自然隨之提升，房價止跌反彈的可能性也隨之增大。再審視其他城市的市場表現，1月份北京二手房網簽量達到15082套，同比上漲20.9%；深圳二手房共計錄得6802套，環比增長2.9%，同比大幅增長45.5%，創下近10個月的新高。近期，我與幾位房產中介公司負責人交流時，他們普遍反映，當前市場氛圍與前幾年截然不同，業主心態趨於平和，不再恐慌性拋售；房東信心逐步恢復，而購房者則開始焦慮，擔心錯過購房時機，紛紛選擇入場。我曾在一個月前預測，年後的小陽春市場將異常火爆，若再疊加政策利多，一線城市房價止跌回穩指日可待。如今，上海政府以高姿態介入市場，進行抄底收購，無疑進一步夯實了房價底部的形成。過去五年，廣大房東們承受了巨大的壓力，經歷了近三十年來最為嚴峻的資產縮水與市場煎熬。然而，我深知，人生之路，難免會遭遇此類重大挫折與挑戰，就如同我們的父輩那一代人，在特定歷史時期（如40、50歲遭遇下崗潮）所經歷的艱難與困苦一樣，這是人生旅途中難以避免的一部分。值得欣慰的是，在經歷漫長黑夜之後，我似乎看到了黎明破曉的曙光，新的希望與轉機正悄然臨近。 (房地產那些事兒)

最近，徐家匯東方曼哈頓掛出一套建面約172㎡的房源，掛牌價降至1900萬元出頭。要知道，2024年初業主曾拒絕2480萬的出價。兩年時間，房價縮水500萬。01房價跌28%的原因找到了！從整體資料來看，徐家匯的二手房市場確實正在經歷價格調整。與2022年相比，徐家匯類股2025年的價格已從12.12萬元/㎡降至8.71萬元/㎡，降幅達到28%。這一跌幅在徐匯區內並非個例，同期漕河涇下降39%，徐匯濱江下降37%。徐家匯面臨的首要問題是商業設施老化。太平洋、六百等商場關店改造，東方商廈、匯金百貨肉眼可見的老化。新開的One ITC開業以來就人流稀少，唯有港匯恆隆和美羅城依然人流旺盛。學區因素的變化也影響了購房決策。徐家匯曾經是學區高地，但當下徐匯的公辦頭部之爭已經屬於徐教院和園南中學。不少買學區的家庭拋棄了徐家匯的學區房，轉而投去園南，直接造成了徐家匯學區房成交量價齊跌。最根本的問題是，徐家匯商品房主力開發於2000-2005年，到今天普遍超過了20年房齡。在當下這個市區舊改主旋律，市區持續開發新房的市場背景下，房齡老本身已經成為了原罪，為購房者所不喜。同時，徐家匯的樓盤多以大面積為主，總價動輒1200-1800萬，在高息環境下，這樣的總價讓許多購房者望而卻步。02新房分流，未來徐家匯…徐匯濱江的崛起對徐家匯形成了直接分流。2025年徐匯濱江的新房價格達到18-19萬的水準，已是全市的一梯隊。在鏈家豪宅帶看量TOP12中，徐匯濱江佔10席。徐匯區內，多個區域的新房供應也分流了徐家匯的客源。靠近徐匯濱江的區域，新房開發以豪宅產品為主，產品單價主要在15萬以上；而田林、康健、漕河涇等區域開發了鑫耀中城、匯悅庭、玲瓏庭等中產社區。更遠處，即將進入主力開發周期的長橋和植物園片區，雖然未來也會有成片的次新房，但對於徐家匯的影響相對較小。這種多點開花的供應格局，讓購房者有了更多選擇。上海樓市整體也在發生變化。2025年以來，上海新房品質不斷提高，得房率也越來越高，使得二手房的競爭壓力越來越大。當新房就賣14-16萬/㎡，那些20年房齡的二手也要賣16-17萬/㎡時，客戶自然更傾向於新房。寫在最後：隨著徐匯濱江的崛起與市場整體回呼，徐家匯的房價正在回歸理性區間。未來，徐家匯將更明確地定位為配套成熟的中產改善類股，而非頂級豪宅區。市場的調整正在創造新的機會。對於看重綜合配套的自住買家而言，徐家匯依然具備不可替代的吸引力，這裡的交通、商業、醫療、文化資源密集度，在上海全市範圍內仍屬頂尖。對於有眼光的購房者來說，在市場悲觀時入手優質地段的資產，往往能獲得長期穩健的回報。徐家匯的調整，或許正是一個價值回歸的過程。 (上海樓市情報)

2025年東京23區的二手住宅的平均期望出售價格為每70平方米1億393萬日元（約合人民幣456.2萬元），34.6%的漲幅創歷史新高。但有觀點預測2026年很難再像2025年一樣漲價……1月22日，日本不動產調查公司東京KANTEI發表的資料顯示，2025年東京23區的二手住宅的平均期望出售價格為每70平方米1億393萬日元（約合人民幣456.2萬元）。自有可比資料的1997年以來首次超過1億日元。與2024年（7720萬日元）相比上漲了34.6%，漲幅創歷史新高。調查對象為專有面積在30平方米以上的家庭住宅,不包括辦公室和商舖。二手房佔據整個住宅市場的大部分。與需要追加建築成本和開發商銷售管理費等的新房不同，二手房更能反映市場的供需現狀。購買二手房的人群正在增加。新房的供應量減少，材料和用地費用上漲等導致價格上漲。二手房吸引了放棄購買新房的人群，資金方面有餘力的人群正在流入。容易高價交易的優質地段次新房正在增加供應量，推高了行情。此外，10億日元以上的超高端住宅開盤增加也產生了影響。在港區和澀谷區等地，面積超過100平方米的大戶型高層住宅正在進入市場。市中心帶動了整體房市的上漲。從2025年的平均價格同比漲幅來看，都心6區（千代田、中央、港、新宿、文京、澀谷）上漲32.9%，城北、城東地區（台東和江東等）上漲21.9%。2026年，23區二手房的價格上漲或將放緩。市中心6區的流通套數已開始增加。東京KANTEI的高級主任研究員高橋雅之表示，“市中心的掛牌價和成交價也出現了偏離，很難再像2025年一樣漲價”。 (日經GO)

大阪房價，漲的嚇人！每次去日本，在東京，在大阪，感受是完全不一樣的。在東京，大家都講速度、講高效，西裝革履，早八高峰，大街上、十字路口、地鐵站，腿比誰都快，嘴巴一個比一個沉默。我也跟很多人一樣，一到東京大環境裡，時刻緊繃一根弦，快速辦完事兒就閃人。怕走錯路、怕說話聲音大、怕不禮貌，待得越久就越謹小慎微，邊界感拉到爆……但每次一到大阪，整個人就鬆了一口氣。在大阪街上，年輕人三五一群，結伴說笑暢聊；居酒屋，也不再是一群沉默的男人，你甚至能經常聽到他們大聊八卦和親切的大笑聲。在大阪租車，遇到一位40多歲的吉林大姐，她二十來歲來日本，去過東京、去過福岡，最後決定定居在大阪生活了將近二十年。問她為什麼不去更大的東京反而留在大阪？她說在大阪更舒服自在，東京人大多都高冷、太拘謹，大阪人性格直爽、愛聊天、更容易融入。而且，相對於東京，大阪房價低、租金低、物價低、生活成本更低。日常吃喝、交通、娛樂更便宜，大阪生活節奏要慢很多，開銷小一截兒、壓力小。近年大阪在全球宜居指數中，排名亞洲第一。所以啊，差別很明顯。東京仍是追求高薪、國際企業、頂級資源的首選。但對想過自在、性價比高日子的人來說，大阪更吸引人。各有千秋。房價上，大阪和東京差別有多大？看資料：東京23區，2025年11月，新房，均價1億2420萬円，同比上漲14.1%；二手房，均價1億1485萬円，同比上漲34%，19個月連續上漲。大阪呢？我在直播和日本交流群中經常說，站在資產角度看，日本只有兩個地方能兼具回報率、漲幅和穩健，一個是東京23區，另一個是大阪市。注意，不是大阪府，是大阪市。大阪市，公寓最新的均價：3664萬円，同比+15.9%；但大阪市中心6區均價：8601萬円，同比+31.6%，僅次於東京23區的+34%；6區是那些呢？紅圈內。北區、中央區、西區、福島、浪速區、天王寺區。所以，大阪市6區和東京23區，房價水平上要差近一倍，但漲幅上差的並不多。大阪市24區↓↓↓大阪24區，價值高地在那裡？第一梯隊(核心中的核心)：北區(梅田！)、中央區 (心齋橋、本町！)。金融大佬扎堆，中高層人士居住地，高大上。第二梯隊(優質區域)：西區、天王寺區、福島區、阿倍野區北部、浪速區西部。天王寺和阿倍野是頂級學區（四大天王寺、大阪教育大學坐鎮）。第三梯隊(潛力/外圍)：此花區、港區、淀川區等。核心區介面小，外圍稍舊，一戶建和老團地多，配套弱。時間軸再拉長看大阪：過去七年，大阪市漲幅71.8%。其中，中心6區漲幅142.6%。平均翻了近1.5倍！尤其是2023年-2025年，大阪核心6區裡，地段好的、離地鐵站近的、商圈近的、次新塔樓裡，2-3年價格就翻一倍的也不少！再看租金區別：東京23區：單身群體租金平均：118,778日元（同比115.4%）家庭群體租金平均：239,287日元（同比113.4%）大阪市：單身群體租金平均：75,063日元（同比111.6%）家庭群體租金平均：137,882日元（同比114.1%）注意:這裡的同比不是漲幅，是同比指數，比如去年指數100，今年指數110，今年同比指數就是110/100=110%。東京23區和大阪市，租金都在上漲，漲幅也差不多。不同的是，無論自住、投資、或者住投兼顧，東京23區裡，核心區優質塔樓裡，1億日元是常態。但大阪市，核心區優質塔樓裡，雖然總價1億日元以上的也很多，但投資看，1億日元以內的50平左右的塔樓，流通性才最好。2025年大阪最大、最熱鬧的事情是世博會。但我認為，這兩年帶來實質性變化最大的，是梅田。梅田二期的城市更新是大阪站北側原貨運站址的大規模都市再生項目。開發麵積約9.1ha，相當於東京巨蛋2個大小，以“綠意與創新融合”為主題，中心是約4.5萬㎡的うめきた公園（都市公園），周邊整合辦公、商業、酒店、高級住宅等功能。うめきた公園，分南、北公園。南公園，已全面開放；北公園，部分開放，2027年春全面開園。2025年3月，南街區開業，首日帶來超15萬人，人流量非常高。梅田二期不是畫餅，是實實在在的房價地價助推主力。北區二手公寓，和9年前相比漲了130%，近3年漲幅54.5%。吶，梅田，大阪最貴塔樓，30多平就賣一個億，很多人搖號沒搖中。而梅田新建塔樓，也成為大阪中籤率最低、最難買的房。總結幾個這趟日本考察下來的，值得關注的新變化吧：1、2025年租金與房價，全面刷新最高記錄；2、依然沒有滯漲or下行苗頭，東京23區、大阪市核心區都是；3、結合日本市場特色，外資湧入速度、成本上漲等，2026年日本樓市依然是上升牛市。4、過去不愛買房、堅決不買房的日本人，也開始從租賃轉向買房；5、這幾年，嘗過房價上漲甜頭的當地人，也開始投資炒房了。2025年的大阪火得一塌糊塗，未來十年，大阪能不能迎來暴擊機會？要看兩個變數，呈現與兌現：1、大阪作為日本“副首都”計畫2、大阪2030年的賭城計畫這將決定接下來，大阪房價會不會迎來一波比過去3年更猛的漲幅。 (成竹海外)

在英國，富裕家庭的父母所持房產價值每增加13.38萬美元，其子女的資產便會多出2萬美元。這類家庭的子女不僅更容易斬獲高薪職位，而且男性後代受益尤為顯著。圖片來源：puhhha / Getty Images富裕家庭的子女在追逐成功的道路上佔據先天優勢，這早已不是什麼秘密——財富與人脈的加持，歷來是他們進軍好萊塢、甚至躋身企業高管層的重要助力。如今，一項最新研究表明，那些在三十年前搭上英國房地產市場繁榮快車的父母，早已為子女的未來成功築牢根基。21世紀初，英國房價經歷了飆升：從1995年相當於居民年收入的4倍，到2010年攀升至8倍。財政經濟學研究所（Institute for Fiscal Studies）的最新研究表明，有房群體積累了巨額財富，其子女不僅繼承了更多房產資產，也更易斬獲高薪職位。相比之下，低收入租房群體則面臨新住房可負擔性難題。報告指出：“房地產繁榮使部分家庭實現了巨額財富增值，另一些家庭卻未能受益。我們的研究表明，排除父母職業技能等其他因素的影響，房產財富會加劇下一代的貧富差距。”為了更直觀地呈現這種財富鴻溝，研究發現：富裕家庭的父母所持房產價值每增加10萬英鎊（約合13.38萬美元），其子女在近30歲時的家庭資產，便會多出1.5萬英鎊（約合2萬美元）。這筆財富極大地推動了富裕家庭子女的社會階層躍升——他們手握充足資金，得以赴倫敦尋找高薪工作；而租房家庭的子女，則被剝奪了積累代際財富的機會。無獨有偶，在美國，高房價讓父母有更多的資金投入子女教育，這使得有房家庭子女的薪資水平普遍高於租房家庭子女。為何受益於房地產繁榮的父母，其子女能夠佔得先機研究發現，無論富裕父母從事何種職業、擁有何種學歷，其子女均能從中獲益。這些子女能夠坐擁數萬美元額外財富的關鍵原因在於地理位置——那些在房地產繁榮浪潮中獲利最多的家庭，要麼在倫敦擁有房產，要麼具備遷居這座優質工作機會雲集的首都城市的經濟實力。報告闡釋道：“這一研究結論的核心邏輯在於，父母從房地產繁榮浪潮中獲益越多，其子女越有可能在倫敦擁有房產——倫敦是全英房價最高的房產市場。”“部分原因在於，那些父母在房地產繁榮浪潮中獲益頗豐、但在倫敦以外地區長大的人，更傾向於遷居倫敦。”研究發現，父母在房地產市場獲利頗豐，其子女不太會選擇在倫敦以外地區從事中等收入工作。與租房家庭的子女相比，他們更傾向於湧入倫敦的高薪職業領域。不過，房產富裕家庭的子女並未平等地享有紅利。男性後代最有可能斬獲高薪工作，而女性後代則“未受顯著影響”。研究指出，“父母的財富似乎對男性後代的助力尤為突出，能幫助他們獲得更優質的就業機會。”英國住房可負擔性與薪資停滯困局富裕家庭的子女因為父母在房地產繁榮期積累的紅利而收穫財富與職業發展的雙重優勢，而許多英國人卻因為薪資微薄，打消了購房念頭。英國決議基金會（The Resolution Foundation）2024年的一項分析顯示，英國房產在發達國家中性價比最低。研究發現，英國的住房成本相較於整體物價水平，遠超經濟合作與發展組織（OECD）的所有成員國；不僅如此，英格蘭地區的住宅空間甚至比紐約更侷促。目前，英國的平均房價約為27萬英鎊（折合36.11萬美元）。租房群體同樣面臨可負擔性危機：房地產集團Hamptons International在2023年預測，未來四年英格蘭地區的租金漲幅將高達25%。英國決議基金會的首席經濟學家亞當·科利特在接受彭博社（Bloomberg）採訪時表示：“英國的住房危機是數十年積弊釀成的沉痾，歷屆政府始終未能新建足量住房，也未能完成現有住房的現代化改造。如今，這樣的局面亟待扭轉。”然而在住房成本逐年攀升之際，英國勞動者的年薪漲幅卻未能與之同步，收入處於底層的年輕人更是如此。彭博社對政府資料的分析顯示，英國適齡就業大學畢業生的平均薪資較15年前下降了30%。Z世代在相同職業階段的薪資僅為千禧一代的三分之二左右，這促使許多人重新審視自己在英國的發展前景。亞當·斯密研究所（Adam Smith Institute）2025年的一項研究顯示，在18歲至30歲的英國青年中，有四分之一的人表示可能離開英國，其中多數人表明原因在於難以負擔的住房成本與居高不下的生活開支。（財富Fortune）

2025年12月的房價資料再次印證了市場的寒意：全國70個大中城市商品住宅價格環比總體下降，同比降幅進一步擴大。一線城市新房價格環比下降0.3%，二手房價環比下降0.9%，其中北京二手房跌幅達1.3%，連續數月領跌全國。更值得關注的是，曾經抗跌的一線城市全面淪陷，上海成為唯一新房價格環比微漲0.2%的例外，而二三線城市房價跌幅持續擴大，市場呈現普跌態勢。與以往不同的是，此輪下跌並非短期波動，而是供求關係逆轉、政策效應遞減、居民預期轉變共同作用的必然結果。政策層面已全面發力試圖托底。2026年開年，中央至地方密集出台樓市支援政策：個人銷售住房增值稅率下調、換房個稅優惠延長至2027年底、多地最佳化限購併提高公積金貸款額度。部分城市商業貸款利率甚至進入“2時代”，創歷史新低。然而與以往立竿見影的效果不同，此次政策效力明顯減弱。儘管1月前兩周市場諮詢量環比增長8.6%，但實際成交轉化率仍低，購房者觀望情緒濃厚。這反映出市場對政策的敏感度降低，房價預期已發生根本性轉變。下跌背後的結構性因素不容忽視。截至2025年末，全國二手房掛牌量突破920萬套，部分三四線城市去化周期超過20個月，供需失衡成為價格下行的核心推力。同時，房企資金鏈持續承壓，2025年房地產開發投資同比下降17.2%，行業整體進入“以價換量”的生存模式。更深遠的影響來自人口結構與住房需求的轉變：2024年全國人口減少139萬，結婚登記數創45年新低，疊加收入預期不穩，住房需求總量見頂回落。這些因素共同決定了房價調整的長期性。市場分化特徵愈發清晰。一線城市核心區高端項目憑藉稀缺性仍保持韌性，如上海144平方米以上大戶型價格同比上漲4.8%，深圳高端項目出現“日光碟”；但非核心區普通住宅價格持續陰跌，北京遠郊部分小區房價跌至8000多元/平方米。這種“核心資產抗跌、普通資產承壓”的格局，說明房子正從普惠式增值資產轉變為分化型居住資產。未來市場的競爭焦點將從地段溢價轉向產品力比拚，綠色、智能、適老化的“好房子”才具備抗跌能力。展望2026年，房價仍將面臨下行壓力，但結構性的走穩跡像已隱約可見。政策工具箱仍有空間，如進一步最佳化限購、推進城市更新貨幣化安置等；市場自身也正在出清，二手房掛牌量增速放緩，部分購房者開始關注調整後的性價比機會。當房子徹底回歸居住屬性，當價格泡沫充分擠壓，房地產市場才能真正走向健康發展的新階段。這場調整雖伴隨陣痛，卻是行業從狂熱走向理性的必經之路。 (樓市傑說)

2026年開年，中國房地產市場在政策寬鬆與市場分化的矛盾中拉開序幕。央行工作會議明確“靈活高效運用降准降息工具”，業界預計年內或實施兩次降息；然而，與政策暖風形成鮮明對比的是，房價下跌趨勢仍未扭轉。2025年12月資料顯示，百城新房價格環比微漲0.28%，二手房價格卻環比下跌0.97%，同比跌幅擴大至8.36%。這種“政策熱、市場冷”的格局，折射出樓市復甦的複雜性與長期性。2026年央行工作會議提出“促進社會綜合融資成本低位運行”，並首次將“物價合理回升”納入政策目標。東方金誠、中信證券等機構預測，年內可能降息2次、幅度20-30個基點，其中5年期以上LPR有望單獨下調，直接減輕房貸壓力。與此同時，結構性貨幣政策工具加碼：專項再貸款額度擴容、利率下調，重點支援綠色產業、科技創新及中小微企業，試圖通過“精準滴灌”啟動經濟活力。地方層面，政策組合拳持續落地。北京最佳化非京籍家庭購房門檻，上海、深圳推進城中村改造貨幣化安置；增值稅新政將個人銷售不足2年住房的稅率從5%降至3%，滿2年住房維持免徵。這些措施旨在降低交易成本、加速庫存去化，但政策效果尚未傳導至價格端。儘管政策寬鬆，市場仍陷“新房弱復甦、二手房深跌”的分化困境。2025年12月，一線城市高端改善項目支撐新房價格微漲（如上海144平方米以上戶型同比漲6.7%），但二手房掛牌量激增導致“以價換量”成為主流，北京、廣州等地二手房價格同比跌幅超7%。2026年元旦期間，深圳二手房簽約量同比上漲43%，北京新房網簽量環比增長44.6%，但成交熱度集中於核心區優質資產，三四線城市去化周期仍超30個月。房企端同樣冰火兩重天。保利、中海等頭部企業憑藉核心城市土儲實現銷售額逆勢增長，而部分出險房企雖完成債務重組（如融創化債96億美元），但整體開發投資同比下降15.9%，行業流動性壓力未解。房價持續下跌的根源在於供需失衡。截至2025年11月，全國商品房待售面積達7.8億平方米，三四線城市庫存高企；同時，人口結構變化（如北上廣深常住人口負增長）削弱長期需求潛力。政策工具可短期托底，卻難逆轉基本面：居民收入預期低迷、儲蓄率攀升至38%，購房決策更趨理性，投機性需求基本退場。此外，房地產行業轉型陣痛持續。政策推動“好房子”建設，北京、上海強制提升住宅層高與配套標準，綠城、龍湖等企業轉向綠色、適老化產品創新；但行業競爭邏輯已從規模擴張轉向品質比拚，部分高槓桿房企面臨出清。2026年樓市將延續“核心城市走穩、非核心城市承壓”的分化態勢。政策層面，一線城市限購有望進一步最佳化，城中村改造、房貸貼息等工具待發力；但市場反彈空間受制於居民收入修復進度與庫存壓力。對購房者而言，房子價值錨點已從金融屬性轉向居住品質。核心城市地鐵沿線、低密度改善型資產仍具韌性，但遠郊非優質房源可能長期陰跌。正如業內專家所言，未來房地產的競爭焦點是產品力與服務力，而非槓桿與增速。降息政策為市場注入流動性，但難以單方面扭轉房價跌勢。當政策從刺激投機轉向保障居住，當購房者從追逐漲幅回歸理性需求，樓市才能真正告別大起大落，走向基於基本面的健康平衡。 (樓市傑說)