近日，“西貝被曝將徹底倒閉”的話題沖上微博熱搜。

9月19日，西貝方面就此回應：全國門店目前均正常營運，懇請大眾理性甄別網路傳言。

但闢謠歸闢謠，現實的經營壓力肉眼可見。

賈國龍打造的新品牌“天邊砂鍋燜面”呼和浩特園藝所門店暫停營業，該店今年3月20日開業，經營僅半年便告停業；

北京翠微印象城店也處於暫停營業狀態，北京豐科萬達店則歇業進行業態轉換，據悉將改造為西貝旗下另一新品牌“天邊羊多”門店。

面對這些關店事實，西貝給出的解釋依舊是七個字——屬於單店規劃調整。

不管傳言最終能夠落地幾分，西貝正站在經營的懸崖邊，已是不爭的事實。

很難想像，僅僅一年之前，西貝還是國內正餐賽道當中風光無限的標竿企業，線下門店門口時常排起長隊，紅火的客流曾讓一眾餐飲同行心生豔羨。

短短一年，局面已完全天差地別。

賈國龍的上市執念，早已不是圈內秘密。

2020年疫情重擊整個餐飲行業之後，他第一次公開談及餐飲企業亟需最佳化資本結構；

2022年，他直接定下目標：2026年登陸港股IPO；

2023年企業年會上，更是喊出了“千億市值”的宏偉目標。

那幾年，西貝資本化腳步確實越跑越快，不少投資機構排隊爭搶份額，一切都向著敲鐘的方向狂奔。

2023年是西貝的高光頂點，全年營收62億元；

彼時規劃目標是突破400家門店、佈局海外市場、孵化多條副品牌。市場給到西貝的估值預期一度摸到200億。

放在當時的環境之下，這個數字並非完全脫離現實。

彼時港股餐飲賽道雖已顯露降溫跡象，但海底撈巔峰時期市值突破4500億港元，九毛九依舊維持在300億港元以上。西貝以國內正餐頭部的身份，如果順利登陸港股，200億估值曾是很多投資人眼裡順理成章的結果。

然而，命運的拐點來得猝不及防。

2025年9月，羅永浩一條微博直指西貝大量使用預製菜，售價卻居高不下。短短幾句話，一石激起千層浪，直接改寫了這家餐飲巨頭的命運軌跡。

輿情迅速發酵，線下客流應聲滑落，西貝隨即迎來猛烈的閉店潮。

2026年一季度，僅西貝莜面村就關停102家門店，佔到原有門店總數約30%；巔峰期接近400家的門店規模收縮至203家，直接牽涉大約4000名員工。

經營資料急速下墜，2025年11月整體營收僅2.65億元，還不到往年同期一半；從2025年9月到2026年3月，累計虧損已經超過6億元。

2026年3月，大中礦業實控人林來嶸出資224.76萬元取得西貝2.16%股權。從市場曾經期許的200億到如今10億出頭，估值幾乎只剩下巔峰時期的一個零頭。

原本計畫今年衝刺上市的西貝，受這場風波拖累IPO之路就此斷絕，前期入局投資人的退出也陷入困局。

一句話，碾碎了西貝醞釀多年的資本美夢。

西貝走到今天這一步，究竟是誰的過錯？

從法律層面看，羅永浩擁有言論自由，發聲本身並無不妥。

但擁有巨大公眾影響力的人，其言論天然帶有非對稱殺傷力。

他的初衷或許是希望推動預製菜行業規範化，可輿論浪潮實實在在把一家數萬人規模的企業推向懸崖。

後續他本人也承認西蘭花一事上某種程度屬於冤枉西貝，但依舊持續公開發聲。

這件事也提出一個現實命題：大V行使言論權的時候，是否應當對言論可能帶來的商業後果多一層考量。這未必屬於法律責任，卻是無法迴避的商業倫理議題。

但外部輿情終究只是導火線，真正致命的問題深埋於西貝自身。

西貝的癥結，並不在於使用預製菜本身，而在於長期以來產品定價持續和消費者內心價值感知錯位；在危機到來的第一時間，企業選擇本能式對抗，而非傾聽消費者的質疑，硬生生把一場尚有斡旋餘地的信任危機，一步步拖成關乎生死的生存危機。

事實上，預製菜輿情爆發之前，消費者對西貝的不滿早已積蓄許久。

2021年21元的饅頭、33元的花捲引發全網吐槽；2023年三隻蒸餃售價29元再度沖上熱搜；

賈國龍自己也在2024年坦言，全國門店銷售額平均下滑約10%。

那時，大眾對於“西貝偏貴”的怨氣早已經繃成一根緊繃的弦。

羅永浩的發聲之所以能夠瞬間引爆全網，本質上只是恰好撥動了這根積蓄已久的弦。

事後復盤，賈國龍也坦誠反思過風波當中犯下的關鍵錯誤：危機剛起之時，企業第一反應是正面硬剛，甚至放出寧願不做生意也要辯明是非、準備起訴羅永浩的狠話。

賈國龍後來在朋友圈承認，華杉曾到家中流著淚勸他不要回應，“是我軸，我不聽”。

那時候的西貝執著於分出是非對錯，拒絕誠懇致歉，也拒絕任何形式的和解。根子上，是兩個字：驕傲。

西貝最終輸掉的不是官司，而是積攢多年的消費者信任。

如今的西貝，沒有倒閉，但也再也回不到從前。

203家西貝莜面村門店仍在營運，天邊系列新業態尚有32家門店正常營業。

原有成熟門店體系、骨幹員工還在，核心老客的黏性沒有完全消失，企業的基本盤尚且保留。

賈國龍個人扛債、放棄股權、放權員工自營，拋開商業對錯，這份保住數千就業的擔當，值得肯定。

於西貝而言，這場慘痛危機未嘗不是一場救贖。

放下資本夢，卸下擴張執念，好好做餐飲，重新回歸本職業務，沉下心打磨菜品、打磨服務，守好每一家線下門店，或許才是這場慘痛危機之後，最珍貴的結局。

曾經的它，太想做一家被資本追捧的大企業；未來的它，終於可以試著努力做成一家讓顧客滿意的好餐廳。

而未來，未必沒有翻盤的機會。(格隆)

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西貝“倒閉”沖上熱搜，資本夢碎了